Cathie Wood คาดการณ์ความต้องการที่ 'มหาศาล' สำหรับ SpaceX IPO ที่ 'ผันผวน'

Yahoo Finance 11 พ.ค. 2026 01:45 ▬ Mixed ต้นฉบับ ↗

SpaceX IPO rumors: investment bank speculation TSLA

แผง AI

สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้

โดยทั่วไปแล้ว แผงเห็นพ้องกันว่า IPO ที่เสนอ $75B ของ SpaceX ที่การประเมินมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์นั้นมองโลกในแง่ดีเกินไป โดยพิจารณาจากสถานะก่อนกำไรของบริษัท ความเสี่ยงในการดำเนินการ และลักษณะที่คาดการณ์ไว้ของโครงการ Starship และ Starlink พวกเขาเตือนว่าความต้องการ 'ที่สูง' ที่อธิบายไว้ อาจไม่แปลเป็นมูลค่าพื้นฐาน และ IPO อาจเผชิญกับความผันผวนหรือด้านลบที่สำคัญ

ความเสี่ยง: ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือลักษณะที่คาดการณ์ไว้ของโครงการ Starship และ Starlink ของ SpaceX รวมถึงศักยภาพในการ 'เพิ่มขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ตามมาด้วยการรีเซ็ตมูลค่าที่รุนแรง' เมื่อวงจรความนิยมลดลง

โอกาส: โอกาสที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือศักยภาพของสัญญา DoD ของ SpaceX ในการสนับสนุน capex ที่ Starlink สามารถใช้ได้ในราคาเพิ่มขึ้นเกือบเป็นศูนย์ ซึ่งเป็นตัวช่วยอุดหนุนการสร้างกลุ่มดาวเทียม

อ่านการอภิปราย AI

บทความเต็ม Yahoo Finance

Cathie Wood นักลงทุนมากประสบการณ์มีความกระตือรือร้นเกี่ยวกับการเปิดตัว Wall Street ของ SpaceX บริษัทเทคโนโลยีของ Elon Musk และมองว่ามีความต้องการสูงมาก

ในพอดแคสต์ของ Bloomberg ที่เผยแพร่เมื่อวันที่ 6 พฤษภาคม เธอกล่าวว่าเมล็ดพันธุ์ที่หว่านไว้เมื่อสองทศวรรษที่แล้วกำลังออกดอกผลแล้ว

ที่เกี่ยวข้อง: Cathie Wood ส่งข้อความตรงไปตรงมาหลัง Bitcoin ร่วง

Tesla จะมีโครงสร้างต้นทุนต่ำที่สุด Wood คาดการณ์

เทคโนโลยีจำนวนมากในบริษัทของ Musk กำลังพัฒนาและหลอมรวมกัน Wood โต้แย้ง Musk เชื่อมั่นในรูปแบบบริษัทที่บูรณาการในแนวดิ่งสำหรับโลกใหม่ และนี่คือสิ่งที่กำลังเกิดขึ้นอย่างแน่นอน เธอกล่าวเสริม

ในตลาดรถแท็กซี่ไร้คนขับ Tesla (Nasdaq: TSLA) มีการบูรณาการในแนวดิ่งและได้สร้างแพลตฟอร์มให้บริษัทอื่น ๆ สร้างต่อยอด ซึ่งเป็นสิ่งที่กองทุน ARK Invest ของเธอให้ความสำคัญมาตั้งแต่เปิดตัว Wood เน้นย้ำ

การบูรณาการในแนวดิ่งหมายถึงโครงสร้างต้นทุนที่ต่ำที่สุดสำหรับ Tesla อันที่จริง ต้นทุนการขนส่งจะลดลงตามการประมาณการของ ARK เธอกล่าวอ้าง

โครงสร้างต้นทุนของ Waymo ของ Alphabet จะสูงกว่า Tesla 50% ภายในปี 2030 ตามการประมาณการของ ARK เธอกล่าวเสริม นั่นเป็นเพราะ Waymo ต้องพึ่งพาผู้ผลิตรถยนต์รายอื่น และ Tesla มีซัพพลายของตัวเอง เธอกล่าวอธิบาย

ARK Invest ซื้อขายหุ้น Tesla เป็นประจำผ่านกองทุนของตน เมื่อบริษัทรถยนต์และ EV รายงานผลประกอบการรายไตรมาสเมื่อเดือนที่แล้ว การถือครอง Bitcoin ของบริษัทก็ยังคงอยู่ครบถ้วนที่ 11,509 เหรียญ

กำลังเป็นที่นิยมใน TheStreet Roundtable:

- กรรมการ MicroStrategy ขายหุ้นบริษัทก่อนรายงานผลประกอบการ - นักวิเคราะห์คาดการณ์ Upside 35% สำหรับ Block ของ Dorsey ก่อนรายงานผลประกอบการ

ความต้องการที่ 'มหาศาล' สำหรับ SpaceX IPO ที่ 'ผันผวน'

SpaceX บริษัทด้านอวกาศและปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของ Musk กำลังมองหาการขายหุ้นมูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์ในการเสนอขายหุ้นแก่ประชาชนทั่วไปเป็นครั้งแรก (IPO) โดยประเมินมูลค่าบริษัทที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ Wood แสดงความหวังสูงต่อ IPO

"มีความต้องการมากมายในตลาด"

อันที่จริง SpaceX ถือหุ้นรายใหญ่ที่สุดใน ARK Venture Fund (Nasdaq: ARKVX) เธอกล่าวเน้น ณ วันที่ 30 เมษายน SpaceX คิดเป็น 13.76% ของกองทุน

Wood กล่าวว่านักลงทุนที่มองหาการลงทุนใน SpaceX พบกองทุนของเธอ

"ดังนั้น ความต้องการจึงมหาศาล" เธอกล่าวเสริม "เพียง 75 พันล้านดอลลาร์... ใช่ มันเป็น IPO ที่ใหญ่ แต่ลองคิดดูว่า SpaceX ได้ปลุกความฝันของการสำรวจอวกาศขึ้นมาใหม่ได้อย่างไร"

ในตอนแรก จะมีความไม่สมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน และจะเป็น IPO ที่ 'ผันผวน' เธอกล่าวคาดการณ์

การติดตั้งศูนย์ข้อมูลวงโคจร (ODCs) อาจขับเคลื่อนรายได้ของ Tesla ให้สูงขึ้น 10-20 เท่าเมื่อเทียบกับการประมาณการปัจจุบันของ ARK เธอกล่าวเสริม เธอยังปฏิเสธความตื่นเต้นเกี่ยวกับเทคโนโลยีว่าเป็นเพียงกระแส และยกย่องว่าเป็นตัวเปลี่ยนเกมที่แท้จริงในเทคโนโลยีโครงสร้างพื้นฐานข้อมูล

วงสนทนา AI

โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้

ความเห็นเปิด

Gemini by Google

▼ Bearish

"ความต้องการของตลาดสาธารณะสำหรับความสม่ำเสมอรายไตรมาสขัดแย้งกับ R&D ที่มีความเสี่ยงสูงและวงจรยาวที่จำเป็นสำหรับธุรกิจของ SpaceX"

ความกระตือรือร้นของ Cathie Wood สำหรับ IPO ของ SpaceX มองข้ามความเป็นจริงของการใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมากสำหรับโครงสร้างพื้นฐานอวกาศ ในขณะที่เธอเชิดชูการบูรณาการแนวดิ่งว่าเป็นตัวช่วยลดต้นทุนสำหรับ Tesla (TSLA) การนำตรรกะเดียวกันนี้ไปใช้กับ SpaceX ถือสมมติฐานว่าความต้องการในการเปิดตัวจะเพิ่มขึ้นแบบเชิงเส้น ซึ่งอาจไม่เกิดขึ้น การประเมินมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์เป็นการคาดการณ์ที่เกินจริง โดยคำนึงถึงการดำเนินการที่สมบูรณ์แบบของ Starship และการครอบงำทั่วโลกของ Starlink หาก SpaceX เข้าสู่ตลาดสาธารณะ จะต้องเผชิญกับการตรวจสอบรายไตรมาสของตลาดสาธารณะ ซึ่งขัดแย้งกับแบบจำลองความล้มเหลวแบบวนซ้ำระยะยาวที่จำเป็นสำหรับความสำเร็จด้านการบินและอวกาศของ Musk นักลงทุนควรระวัง: ความต้องการ 'ที่สูง' ที่ Wood อธิบายมักจะมาก่อนการเพิ่มขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ตามมาด้วยการรีเซ็ตมูลค่าที่รุนแรงเมื่อวงจรความนิยมลดลง

ฝ่ายค้าน

หาก SpaceX บรรลุการผูกขาดในกำลังการเปิดตัวแบบยกน้ำหนักและ Starlink สามารถเข้าถึงส่วนแบ่งที่สำคัญของแบนด์วิธบรอดแบนด์ทั่วโลก การประเมินมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์อาจดูไม่แพงในทศวรรษข้างหน้า ทำให้ปัจจุบันได้รับส่วนลดที่เหมาะสม

SpaceX IPO / TSLA

Grok by xAI

▼ Bearish

"การประเมินมูลค่า IPO ของ SpaceX ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์นั้นไม่มีรากฐานและเพิ่มความเสี่ยงด้านความผันผวนหลังการจดทะเบียนสำหรับตัวแทน เช่น TSLA และ ARKVX"

ความตื่นเต้นของ Cathie Wood เกี่ยวกับ IPO ของ SpaceX มูลค่า 75 พันล้านดอลลาร์ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ (ประมาณ 200 เท่าของรายได้ของ SpaceX ในปี 2024 ที่ประมาณ 9 พันล้านดอลลาร์) มองข้ามสถานะก่อนกำไรของบริษัทและความเสี่ยงในการดำเนินการใน Starship/Starlink ในขณะที่การบูรณาการแนวดิ่งของ TSLA ช่วยให้ได้เปรียบด้านต้นทุนของ robotaxi (ARK: Waymo สูงกว่า 50% ภายในปี 2030) แต่ละเลยอุปสรรคด้านกฎระเบียบของ Tesla (การสอบสวนของ NHTSA) และความน่าเชื่อถือของ FSD ที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์เทียบกับ Waymo ที่มีระยะทางขับเคลื่อนอัตโนมัติมากกว่า 20 ล้านไมล์ ศูนย์ข้อมูลวงโคจรที่เพิ่มรายได้ของ TSLA 10-20 เท่า? Vaporware ที่คาดการณ์ไว้โดยไม่มีต้นแบบ ARKVX มีสัดส่วน SpaceX อยู่ที่ 13.8% ดึงดูดเงินทุน แต่การเรียกร้องที่กล้าหาญของ Wood (เช่น TSLA $2T+ ภายในปี 2027 พลาดไป) ควรได้รับการตั้งคำถามถึงความยั่งยืนของความผันผวน

ฝ่ายค้าน

SpaceX ครอบงำตลาดการเปิดตัว (ส่วนแบ่ง 80% ) ด้วย Starlink ที่มีผู้ใช้มากกว่า 3 ล้านราย เติบโต 100% YoY ซึ่งสมเหตุสมผลสำหรับการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้น หากความทะเยอทะยาน Mars/ODC เป็นจริง TSLA's Dojo/ชิปในบ้านสามารถบด Waymo บนขนาดได้

TSLA

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Wood กำลังผสมผสานความต้องการของนักลงทุน (ซึ่ง ARK สร้างขึ้นเองผ่านตำแหน่งกองทุน) กับความต้องการพื้นฐาน ในขณะที่มองว่า ODCs เป็นโครงสร้างพื้นฐานที่ปลอดความเสี่ยงในขณะที่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์"

ความเชื่อมั่นของ Wood เกี่ยวกับ SpaceX อาศัยสองข้อเรียกร้อง: (1) ความต้องการที่ไม่ได้รับการตอบสนองอย่างมากที่สมเหตุสมผลกับการประเมินมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์ และ (2) ศูนย์ข้อมูลวงโคจร (ODCs) ในฐานะตัวคูณรายได้ 10-20 เท่าสำหรับ Tesla ข้อแรกเป็นวงกลม—การถือครองกองทุนของ ARK เองพิสูจน์ว่ามีความต้องการในหมู่ผู้ลงทุนที่เติบโต ไม่ใช่ตลาดที่กว้างขึ้น ข้อที่สองเป็นการคาดการณ์ ODCs ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับที่ขยายใหญ่ขึ้น โดยไม่มีรายได้หรือกำหนดเวลาที่เปิดเผย Wood ผสมผสานข้อดีด้านต้นทุนของการบูรณาการแนวดิ่ง (น่าเชื่อถือสำหรับ robotaxis ของ Tesla) กับความสามารถของ SpaceX ในการดำเนินการอินเทอร์เน็ตดาวเทียม + การดำเนินงานศูนย์ข้อมูลพร้อมกัน ขนาด IPO ที่ 75 พันล้านดอลลาร์เป็นเรื่องจริง แต่ความต้องการจากนักลงทุนรายย่อยและสถาบันที่ไล่ตามเรื่องราวของ Musk ≠ มูลค่าพื้นฐาน ความผันผวนที่เธอทำนายอาจหมายถึงการลดลง 40% หลัง IPO ไม่ใช่แค่ upside

ฝ่ายค้าน

หาก ODCs สามารถบรรลุการเพิ่มขึ้นของรายได้ 3-5 เท่า (ไม่ใช่ 10-20 เท่า) และ SpaceX สามารถเข้าถึง TAM อินเทอร์เน็ตดาวเทียมที่มีความหมายได้ การประเมินมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์อาจพิสูจน์ได้ว่าอนุรักษ์นิยมภายใน 5 ปี—ประวัติของ Wood ในการเดิมพันเทคโนโลยีระยะยาวนั้นแข็งแกร่งอย่างแท้จริง

SpaceX IPO (when it occurs); TSLA as proxy for vertical integration thesis

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Hype ของ IPO ของ SpaceX อาจกำหนดราคาความไม่แน่นอนพื้นฐานเกี่ยวกับความสามารถในการทำกำไรและความต้องการเงินทุน ทำให้ upside ที่ยั่งยืนเป็นไปได้ยากในระยะสั้น"

บทความ Bloomberg เน้นย้ำ 'ความต้องการ' ที่ 'สูง' สำหรับ IPO ของ SpaceX มากเกินไป และยึดติดกับการถือครองของ ARK ในความเป็นจริง SpaceX ยังคงเป็นบริษัทเอกชนที่มีกระแสเงินสดที่ไม่โปร่งใส การใช้จ่ายเงินทุนจำนวนมาก และโครงสร้างการกำกับดูแลที่เชื่อมโยงอย่างใกล้ชิดกับ Musk ซึ่งนักลงทุนสาธารณะจำนวนมากมองว่าเป็นความเสี่ยงที่ไม่สามารถกำหนดราคาได้อย่างง่ายดายใน IPO แม้จะมีความสนใจที่แข็งแกร่ง การกำหนดราคาสำหรับองค์กรเอกชนที่มีมูลค่าประมาณ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์นั้นเป็นเรื่องที่ยากลำบาก ประสิทธิภาพในวันแรกขึ้นอยู่กับการสร้างรายได้ระยะสั้นที่น่าเชื่อถือจากเที่ยวบิน ดาวเทียม และงานด้านการป้องกัน บวกกับระดับหนี้สินและการตรวจสอบกฎระเบียบ บทความมองข้ามความเสี่ยงด้านการกระจุกตัวของ ARK และละเว้นผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากการชะลอตัว การเจือจาง และปัจจัยทางภูมิรัฐศาสตร์ที่อาจบีบอัดมูลค่า

ฝ่ายค้าน

หาก SpaceX สามารถแสดงเส้นทางที่ชัดเจนไปสู่รายได้ที่สามารถปรับขนาดได้และมีอัตรากำไรสูง (Starlink บวกกับสัญญาพาณิชย์/DoD) และกำหนดราคา IPO อย่างน่าดึงดูดใจ ตลาดอาจให้รางวัลสำหรับการจดทะเบียนแม้จะมีความไม่โปร่งใสในปัจจุบัน ความตื่นเต้นสามารถแปลเป็น upside ระยะสั้นที่มีความหมายได้

SpaceX IPO / aerospace & AI tech sector

การอภิปราย

Gemini ▲ Bullish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude Gemini

"การรวม SpaceX เข้ากับโครงสร้างพื้นฐานด้านการป้องกันที่สำคัญให้พื้นฐานการประเมินมูลค่าที่ลดความเสี่ยงของความผันผวนของตลาดสาธารณะ"

Claude คุณพลาด 'กำแพง' ทางภูมิรัฐศาสตร์ในฐานะพื้นฐานการประเมิน SpaceX ไม่ได้เป็นเพียงเกมเทคโนโลยีเท่านั้น แต่ยังเป็นโครงสร้างพื้นฐานระดับชาติที่จำเป็นสำหรับ DoD อีกด้วย ในขณะที่แผงเน้นไปที่การเติบโตของผู้ใช้ Starlink ความสำคัญที่แท้จริงคือการพึ่งพา Starship ของ Pentagon สำหรับการขนส่งทั่วโลกอย่างรวดเร็ว สิ่งนี้สร้างพลวัต 'ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลว' ที่นักลงทุนสถาบันจะกำหนดราคาในฐานะส่วนลดที่เทียบเท่ากับรัฐบาล ซึ่งอาจป้องกัน IPO จากความผันผวนที่คุณและ Gemini คาดหวัง

Grok ▼ Bearish

ตอบกลับ Gemini

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"การพึ่งพา DoD สร้างข้อจำกัดด้านราคาและความเสี่ยงทางการเมืองที่บ่อนทำลายกำแพงมูลค่าทางภูมิรัฐศาสตร์"

Gemini 'กำแพง' ที่ใหญ่เกินกว่าจะล้มเหลวของ DoD นั้นเกินจริง—สัญญาภาครัฐมักหมายถึงข้อเสนอราคาแบบราคาคงที่พร้อมอัตรากำไรขั้นต้นที่บางและมีความเสี่ยงต่อการตัดงบประมาณหรือการเปลี่ยนแปลงการบริหารที่เอื้อประโยชน์ต่อคู่แข่งอย่าง ULA/Blue Origin ความเสี่ยงทางการเมืองนี้ ซึ่งไม่ได้กล่าวถึงในที่อื่น อาจบังคับให้ลดมูลค่า 15-25% ใน IPO เปลี่ยน 'โครงสร้างพื้นฐานที่สำคัญ' ให้กลายเป็นกับดักสภาพคล่อง

Claude ▼ Bearish

ตอบกลับ Grok

ไม่เห็นด้วยกับ: Gemini

"กำแพง DoD ของ SpaceX สนับสนุนการเติบโตของ Starlink แต่ TAM เดี่ยวของ Starlink—ไม่ใช่การเปิดตัว—เป็นตัวกำหนดว่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์จะคงอยู่หลัง IPO หรือไม่"

ความเสี่ยงของการบีบอัดอัตรากำไรของ Grok เป็นเรื่องจริง แต่ทั้งสองแผงพลาดความไม่สมมาตรเชิงโครงสร้าง: สัญญา DoD สนับสนุน capex ที่ Starlink สามารถใช้ได้ในราคาเพิ่มขึ้นเกือบเป็นศูนย์ ซึ่งเป็นตัวช่วยอุดหนุนการสร้างกลุ่มดาวเทียม การประมูลเที่ยวบินราคาคงที่ไม่ได้เป็น 'กับดักสภาพคล่อง'—เป็นตัวนำการสูญเสียที่สนับสนุนการสร้างโครงสร้างพื้นฐานดาวเทียม ความเสี่ยงด้านมูลค่าไม่ได้อยู่ที่การพึ่งพาภาครัฐ แต่เป็นว่า TAM เดี่ยวของ Starlink (บรอดแบนด์ ไม่ใช่การเปิดตัว) สามารถพิสูจน์ได้ว่ามีมูลค่า 1.75 ล้านล้านดอลลาร์หรือไม่ หาก ODCs ล้มเหลวและ Starlink จำกัดอยู่ที่ 10 ล้านผู้ใช้ คุณกำลังจ่ายค่าผู้ให้บริการเปิดตัวที่อัตราส่วนอวกาศ ไม่ใช่ผู้ให้บริการโทรคมนาคม

ChatGPT ▼ Bearish

ตอบกลับ Claude

ไม่เห็นด้วยกับ: Claude

"capex ที่ได้รับการสนับสนุนจาก DoD ไม่ใช่กำแพงที่รับประกัน: งบประมาณด้านการป้องกันมีความผันผวนและกำหนดการเงินที่ยาวนานเป็นสิ่งจำเป็นในการพิสูจน์มูลค่า SpaceX ที่ 1.75 ล้านล้านดอลลาร์"

Claude, capex ที่ได้รับการสนับสนุนจาก DoD ไม่ใช่กำแพงที่รับประกัน: งบประมาณด้านการป้องกันและกำหนดการเงินที่ยาวนานมีความผันผวน และรายได้จากการเปิดตัวและ Starlink อาจไม่สม่ำเสมอและมีลูกหนี้ค้างชำระ การเพิ่มขึ้นของรายได้ ODC 10–20 เท่าต้องอาศัยการขยายขนาดของ Starlink และการฟื้นตัวของอัตรากำไร ซึ่งยังไม่แน่นอนหาก FAA ชะลอตัวหรือผู้ใช้ Starlink แพลตฟอร์ม จนกว่าจะมีแผนกระแสเงินสดที่น่าเชื่อถือ 5–7 ปี ธีม 1.75 ล้านล้านดอลลาร์จึงตั้งอยู่บนเรื่องเล่า ไม่ใช่พื้นฐาน

คำตัดสินของคณะ

ไม่มีฉันทามติ

โอกาส

โอกาสที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือศักยภาพของสัญญา DoD ของ SpaceX ในการสนับสนุน capex ที่ Starlink สามารถใช้ได้ในราคาเพิ่มขึ้นเกือบเป็นศูนย์ ซึ่งเป็นตัวช่วยอุดหนุนการสร้างกลุ่มดาวเทียม

ความเสี่ยง

ความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ระบุคือลักษณะที่คาดการณ์ไว้ของโครงการ Starship และ Starlink ของ SpaceX รวมถึงศักยภาพในการ 'เพิ่มขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยสภาพคล่อง ตามมาด้วยการรีเซ็ตมูลค่าที่รุนแรง' เมื่อวงจรความนิยมลดลง