โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การดำเนินการของ CFTC เพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมของ Gemini ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในท่าทีด้านกฎระเบียบ แต่ผลกระทบที่ยั่งยืนยังคงไม่แน่นอนเนื่องจากความซับซ้อนของคดีและการขาดแนวทางนโยบายที่ชัดเจน ค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์ยังคงอยู่ และการยกเลิกคำสั่งห้ามอาจนำไปสู่การฟ้องร้องมากขึ้น แทนที่จะเป็นการผ่อนคลายกฎระเบียบคริปโตในวงกว้าง
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงของเกมหมากรุกด้านกฎระเบียบระหว่างหน่วยงาน (CFTC vs SEC) ที่อาจสร้างระบอบการปกครองที่แบ่งแยก ไม่ใช่เรื่องราวการผ่อนคลายคริปโตที่ชัดเจน
โอกาส: การบรรเทาผลกระทบที่เป็นไปได้สำหรับ Gemini และบริษัทอื่น ๆ ที่มีคำสั่งที่ขัดแย้งกัน ขึ้นอยู่กับว่า CFTC จะปกป้องการบังคับคดีก่อนหน้านี้ในศาลอย่างไร
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
การเคลื่อนไหวของคณะกรรมการการซื้อขายสินค้าผ่านตลาดสินค้า (CFTC) เพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมต่อ Gemini Trust ซึ่งเป็นบริษัทแลกเปลี่ยนสกุลเงินดิจิทัล ถูกเรียกว่า 'แปลกมาก' โดยผู้เชี่ยวชาญเก่าจาก CFTC ที่พูดคุยกับ CNBC's 'Squawk on the Street' เมื่อวันพฤหัสบดี
ทิม แมสซาด ผู้เชี่ยวชาญเก่า กล่าวว่าเขาไม่รู้รายละเอียดของคดี CFTC ต่อ Gemini ซึ่งก่อตั้งโดยพี่น้อง Winklevoss เนื่องจากเกิดขึ้นหลังจากที่เขาดำรงตำแหน่ง แต่ระหว่างที่เขาดำรงตำแหน่ง CFTC ได้นำคดีที่มีความแข็งแกร่งเท่านั้น
ในวันพุธ CFTC ขอให้ศาลรัฐบาลกลางในนิวยอร์กยกเลิกคำสั่งจากเดือนมกราคม 2025 ต่อ Gemini ซึ่งรวมถึงค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์และคำสั่งห้ามไม่ให้บริษัททำข้อความเท็จต่อหน่วยงาน คำสั่งนี้ถูกดำเนินการในช่วงท้ายของรัฐบาลโจ ไบเดน
CFTC ปัจจุบันถูกบริหารโดยไมเคิล เซลิก ผู้แต่งตั้งจากโดนัลด์ ทรัมป์ ซึ่งแคมเปญการเลือกตั้งปี 2024 ของทรัมป์ได้รับเงินบริจาคจากพี่น้องไทเลอร์และแคมeron วินคเลโวส
"สิ่งที่ผมจะพูดคือ การที่ CFTC ขอให้ยกเลิกคำสั่งในคดีที่พวกเขาเริ่มต้นนั้นแปลกมาก" แมสซาดกล่าวกับ CNBC
"สิ่งที่สองที่ผมจะพูดคือ ในประสบการณ์ของผม CFTC ด้านการบังคับใช้กฎหมายเป็นมืออาชีพและดำเนินการด้วยความซื่อสัตย์และความระมัดระวัง" เขากล่าว
"มีคนหลายคนที่เป็นพลเมืองที่ดีและตัดสินใจตามกฎหมายและข้อเท็จจริง และพวกเขาเพียงแต่เริ่มคดีที่มีความแข็งแกร่ง"
แอวี เพอร์รี ทนายความที่ตัวแทน Gemini ในคดี CFTC กล่าวกับ CNBC ในแถลงการณ์ว่า "ข้อเท็จจริงพูดแทนตัวเอง คดีนี้ไม่ควรถูกยื่น และเราขอบคุณที่ CFTC เข้าร่วมกับเราในการแก้ไขข้อผิดพลาดนี้"
ในแถลงการณ์เมื่อวันพุธ CFTC กล่าวว่าพวกเขาตัดสินใจขอให้ยกเลิกคำสั่งยินยอมหลังจาก "การตรวจสอบอย่างครอบคลุม" ของการสืบสวนพบว่า "คำร้องไม่ควรถูกยื่น — และจะไม่ถูกยื่นภายใต้มาตรฐานการบังคับใช้ในปัจจุบัน"
"ตามนั้น CFTC ตัดสินใจว่าการบังคับใช้คำสั่งยินยอมในอนาคตไม่สอดคล้องกับภารกิจของ CFTC หรือผลประโยชน์ของประชาชน" หน่วยงานกล่าว
"ทั้งสองฝ่ายกำลังยื่นคำร้องร่วมกันไปยังศาลเพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมในส่วนที่เป็นอนาคต เนื่องจากส่วนที่ไม่ใช่อนาคตของคำสั่งยินยอม เช่น การกำหนดค่าปรับทางการเงินได้รับการปฏิบัติตามแล้ว และการบังคับใช้ส่วนที่เหลือ — รวมถึงการบังคับใช้ทางกฎหมาย — ในอนาคตจะไม่เป็นธรรม"
— CNBC's ลอร่า โคลอดนี่ ได้ส่งเสริมบทความนี้.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความเชื่อมโยงกับการบริจาคทางการเมืองและการขาดรายละเอียดของคดีทำให้ไม่ชัดเจนว่าการกลับลำนี้จะทำให้ความสามารถในการคาดการณ์ด้านกฎระเบียบในระยะยาวสำหรับบริษัทคริปโตแข็งแกร่งขึ้นหรืออ่อนแอลง"
การดำเนินการของ CFTC เพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมของ Gemini เน้นย้ำถึงการเปลี่ยนแปลงการบังคับคดีอย่างรุนแรงภายใต้การนำของผู้นำที่ได้รับการแต่งตั้งจาก Trump คนใหม่ ซึ่งอาจช่วยลดแรงกดดันต่อแพลตฟอร์มคริปโตหลังจากการปรับ 5 ล้านดอลลาร์ในยุค Biden สำหรับข้อกล่าวหาว่ากล่าวเท็จ สิ่งนี้อาจลดต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบและส่งสัญญาณถึงกฎระเบียบที่ผ่อนปรนมากขึ้นในอนาคต ซึ่งเป็นประโยชน์ต่อแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนเช่น Gemini อย่างไรก็ตาม จังหวะเวลาที่เชื่อมโยงกับการบริจาคทางการเมืองของ Winklevoss ทำให้เกิดการตรวจสอบว่าหลักการหรืออิทธิพลเป็นตัวขับเคลื่อนการทบทวนหรือไม่ การขาดรายละเอียดเกี่ยวกับสาระสำคัญของข้อร้องเรียนเดิมทำให้เกิดคำถามว่าสิ่งนี้จะสร้างบรรทัดฐานสำหรับคดีที่รอดำเนินการอื่น ๆ หรือไม่ หรือจะกัดกร่อนการป้องปรามของหน่วยงานในวงกว้างหรือไม่
การกลับลำอาจสะท้อนถึงความอ่อนแอของคดีที่แท้จริงภายใต้มาตรฐานก่อนหน้า แทนที่จะเป็นเรื่องการเมือง แต่ก็เสี่ยงที่จะเชิญการกำกับดูแลของรัฐสภาหรือการต่อต้านจากศาลที่ชะลอการเปลี่ยนแปลงที่เป็นมิตรต่อคริปโตในวงกว้าง
"การยกเลิกนี้ส่งสัญญาณถึงการครอบงำกฎระเบียบและสร้างความเสี่ยงทางศีลธรรม: บริษัทคริปโตทราบดีว่าการบริจาคทางการเมืองและการเปลี่ยนแปลงระบอบการปกครองสามารถลบล้างการบังคับใช้ได้ ซึ่งบ่อนทำลายความน่าเชื่อถือของการกำกับดูแลของ CFTC"
นี่คือการครอบงำกฎระเบียบที่แต่งตัวเป็นการทบทวนคดี CFTC ภายใต้ Selig ผู้ได้รับการแต่งตั้งจาก Trump กำลังยกเลิกคำสั่งยินยอมเดือนมกราคม 2025 ต่อ Gemini ซึ่งเป็นบริษัทที่ผู้ก่อตั้งบริจาคให้กับแคมเปญของ Trump โดยอ้างว่าคดีนี้ "ไม่ควรถูกยื่นฟ้อง" แต่บทความได้ละเว้นรายละเอียดที่สำคัญ: การละเมิดที่แท้จริงคืออะไร? เหตุใด CFTC ของ Biden จึงพบว่าเพียงพอที่จะดำเนินคดี? ความเห็นของ Massad ที่ว่า CFTC "นำคดีที่แข็งแกร่งเท่านั้น" เป็นเรื่องที่น่าตำหนิ ภาษา "การทบทวนอย่างครอบคลุม" เป็นศัพท์เฉพาะขององค์กรสำหรับการแทรกแซงทางการเมือง อย่างไรก็ตาม หากการละเมิดของ Gemini มีน้อยจริง ๆ หรือเป็นการใช้อำนาจเกินกว่าเหตุ การยกเลิกก็สมเหตุสมผล ความเสี่ยงที่แท้จริง: สิ่งนี้ส่งสัญญาณไปยังบริษัทคริปโตว่าการปฏิบัติตามกฎระเบียบสามารถต่อรองได้หากคุณมีการเข้าถึงทางการเมือง ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อการบังคับใช้ทั่วทั้งภาคส่วน
คำแถลงของ CFTC ที่ว่า "มาตรฐานการบังคับคดีในปัจจุบัน" จะไม่สนับสนุนคดีนี้ ชี้ให้เห็นถึงเหตุผลทางกฎหมาย/ขั้นตอนที่แท้จริงสำหรับการถอนตัว ไม่ใช่เรื่องการเมืองล้วนๆ และเราไม่ทราบว่าข้อร้องเรียนเดิมมีมูลความจริงหรือไม่ หรือเป็นการใช้อำนาจเกินกว่าเหตุโดยฝ่ายบริหารก่อนหน้านี้หรือไม่
"การยอมรับอย่างเปิดเผยของ CFTC ว่าคดีขาดมูลความจริง ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงพื้นฐานไปสู่ความผ่อนปรนด้านกฎระเบียบ ซึ่งจะลดความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตรายใหญ่ลงอย่างมาก"
การดำเนินการของ CFTC เพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมต่อ Gemini เป็นการเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ในท่าทีด้านกฎระเบียบ ซึ่งส่งสัญญาณถึงจุดสิ้นสุดของยุค "การกำกับดูแลโดยการบังคับใช้" สำหรับคริปโต โดยการระบุอย่างชัดเจนว่าคดี "ไม่ควรถูกยื่นฟ้อง" หน่วยงานกำลังส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงไปสู่กรอบการทำงานที่ผ่อนปรนและเป็นมิตรต่ออุตสาหกรรมมากขึ้นภายใต้การบริหารงานใหม่ แม้ว่าค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์จะยังคงจ่ายอยู่ แต่การยกเลิกคำสั่งห้ามต่อ Gemini ได้สร้างบรรทัดฐานที่อาจส่งเสริมให้บริษัทอื่น ๆ ท้าทายข้อตกลงที่มีอยู่ นี่ไม่ใช่แค่เรื่องของ Gemini เท่านั้น เป็นสัญญาณที่ชัดเจนจากฝ่ายบริหารว่าความเสี่ยงทางกฎหมายสำหรับแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยนคริปโตกำลังมีการกำหนดราคาใหม่ในโครงสร้างอย่างรวดเร็ว
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดต่อสิ่งนี้คือการดำเนินการดังกล่าวเป็นเพียงความโปรดปรานทางการเมืองสำหรับผู้บริจาค แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงมาตรฐานทางกฎหมาย ซึ่งหมายความว่าอาจถูกยกเลิกโดยการบริหารงานในอนาคตหรือเผชิญกับการตรวจสอบอย่างเข้มข้นจากการกำกับดูแลของศาล
"การยกเลิกดูเหมือนจะเป็นการปรับเปลี่ยนขั้นตอนที่แคบ แทนที่จะเป็นการผ่อนปรนการบังคับคดีคริปโตในวงกว้าง ดังนั้นความเสี่ยงสุทธิต่อภาคส่วนยังคงอยู่จากความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบที่ดำเนินต่อไปและการดำเนินการที่เป็นไปได้ในคดีอื่น ๆ"
การอ่านเบื้องต้น: การดำเนินการที่ผิดปกติของ CFTC เพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมต่อ Gemini บ่งชี้ถึงการพิจารณาใหม่ถึงวิธีการสร้างและดำเนินคดีคริปโต ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือการยกเลิกอาจเป็นเพียงขั้นตอนทางเทคนิคเท่านั้น — เฉพาะบทบัญญัติคำสั่งห้ามในอนาคตเท่านั้นที่ตกอยู่ในความเสี่ยง ในขณะที่ค่าปรับทางแพ่งยังคงอยู่ และข้อกล่าวหาว่า "จะไม่ถูกยื่นฟ้องภายใต้มาตรฐานการบังคับคดีในปัจจุบัน" อาจเป็นการแสดงท่าที เราขาดรายละเอียดเกี่ยวกับสิ่งที่ "มาตรฐานปัจจุบัน" จะบ่งบอกถึง ภาพลักษณ์ของความเชื่อมโยงของผู้บริจาคแคมเปญของ Selig เพิ่มความกังวลเกี่ยวกับแรงจูงใจ แม้ว่าการตัดสินใจจะสามารถป้องกันได้ สำหรับตลาด คาดว่าจะได้รับสัญญาณที่แบ่งแยก: อาจมีการบรรเทาสำหรับ Gemini แต่ความคลุมเครือในการบังคับคดีคริปโตยังคงดำเนินต่อไป
แต่นี่ไม่ใช่สัญญาณของความผ่อนปรน นี่เป็นการปรับเปลี่ยนขั้นตอนที่แคบ ซึ่งอาจตามมาด้วยการดำเนินการที่ก้าวร้าวมากขึ้นในที่อื่น หากหน่วยงานเชื่อว่าพฤติกรรมพื้นฐานนั้นสมควรได้รับ
"คำสั่งที่ถูกยกเลิกหนึ่งฉบับโดยที่ค่าปรับยังคงอยู่ มีความเสี่ยงที่จะเกิดการฟ้องร้องมากขึ้น แทนที่จะเป็นการบรรเทาผลกระทบในระดับภาคส่วน"
การที่ Gemini นำเสนอว่าเป็น "การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่" ด้านกฎระเบียบนั้นเกินจริง เนื่องจากค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์ยังคงจ่ายอยู่ และไม่มีการออกนโยบายใหม่ ดังนั้นบริษัทอื่น ๆ จึงขาดแม่แบบที่ชัดเจนในการยกเลิกคำสั่งยินยอมของตนเอง การดำเนินการที่จำกัดนี้อาจกระตุ้นให้เกิดการท้าทายแบบลอกเลียนแบบซึ่งจะผูกทรัพยากรของ CFTC และศาลเป็นเวลาหลายปี เพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ แม้ว่าภาพลักษณ์ทางการเมืองจะแย่ลงก็ตาม มุมมองของผู้บริจาคที่ Claude กล่าวถึงทำให้การต่อต้านจากศาลมีแนวโน้มมากขึ้น
"คุณค่าของสัญญาณของการไม่ปกป้องมีความสำคัญมากกว่านโยบายที่ชัดเจน การฟ้องร้องแบบลอกเลียนแบบกลายเป็นเรื่องสมเหตุสมผล แม้ว่า CFTC จะไม่แพ้ทุกคดีก็ตาม"
ความเสี่ยงของการฟ้องร้องแบบลอกเลียนแบบของ Grok นั้นเป็นจริง แต่ก็ประเมินสัญญาณต่ำเกินไป แม้จะไม่มีนโยบายที่ชัดเจน ชัยชนะของ Gemini ก็ส่งสัญญาณว่า CFTC ภายใต้ Selig จะไม่ปกป้องการบังคับคดีก่อนหน้านี้อย่างแข็งขันในศาล นั่นเพียงพอแล้วที่จะเปลี่ยนการคำนวณข้อตกลงสำหรับบริษัทที่มีคำสั่งที่ขัดแย้งกัน การที่ค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์ยังคงจ่ายอยู่เป็นเพียงการตกแต่งหน้าตา — การยกเลิกคำสั่งห้ามคือสินทรัพย์ คาดว่าการท้าทายการบังคับคดีคริปโตของ SEC จะตามมา ซึ่งบรรทัดฐานมีความสำคัญมากกว่า
"การยกเลิกคำสั่งกระตุ้นให้บริษัทต่างๆ แสวงหาอำนาจของ CFTC เหนือการกำกับดูแลของ SEC ซึ่งสร้างการเก็งกำไรด้านกฎระเบียบที่อันตราย"
การที่คุณ Claude มุ่งเน้นไปที่ SEC คือจุดที่ขาดหายไป แม้ว่าการยกเลิกคำสั่งของ CFTC จะเป็นชัยชนะทางยุทธวิธีสำหรับ Gemini แต่ความเสี่ยงเชิงโครงสร้างที่แท้จริงคือศักยภาพของ "การเก็งกำไรด้านกฎระเบียบ" ระหว่างหน่วยงาน หาก CFTC ส่งสัญญาณถอย ขณะที่ SEC ยังคงก้าวร้าว บริษัทต่างๆ จะล็อบบี้อย่างแข็งขันเพื่อให้ CFTC มีอำนาจเหนือการกำกับดูแลของ SEC สิ่งนี้สร้างสภาพแวดล้อมด้านกฎระเบียบที่อันตรายและแบ่งแยก ซึ่งการบังคับใช้กลายเป็นหน้าที่ของหน่วยงานที่บริษัทสามารถล็อบบี้ได้ แทนที่จะเป็นพฤติกรรมที่แท้จริง
"นี่ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงครั้งใหญ่ นี่คือการยกเลิกขั้นตอนที่แคบ โดยยังคงค่าปรับไว้ และมีความเสี่ยงที่จะเกิดความแตกแยกด้านกฎระเบียบระหว่างหน่วยงาน แทนที่จะเป็นความผ่อนปรนในวงกว้าง"
การนำเสนอของ Gemini ว่าเป็นการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบครั้งใหญ่เกินจริง การยกเลิกคำสั่งห้าม แต่ยังคงค่าปรับทางแพ่ง 5 ล้านดอลลาร์ไว้ และไม่มีการให้แนวทางนโยบายใหม่ ความเสี่ยงไม่ใช่ความผ่อนปรนในวงกว้าง แต่เป็นความแตกต่างทางขั้นตอนที่อาจนำไปสู่การฟ้องร้องมากขึ้น ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่ยั่งยืนในท่าทีการบังคับคดี ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือเกมหมากรุกด้านกฎระเบียบระหว่างหน่วยงาน (CFTC vs SEC) ที่อาจสร้างระบอบการปกครองที่แบ่งแยก ไม่ใช่เรื่องราวการผ่อนคลายคริปโตที่ชัดเจน
การดำเนินการของ CFTC เพื่อยกเลิกคำสั่งยินยอมของ Gemini ส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงที่อาจเกิดขึ้นในท่าทีด้านกฎระเบียบ แต่ผลกระทบที่ยั่งยืนยังคงไม่แน่นอนเนื่องจากความซับซ้อนของคดีและการขาดแนวทางนโยบายที่ชัดเจน ค่าปรับ 5 ล้านดอลลาร์ยังคงอยู่ และการยกเลิกคำสั่งห้ามอาจนำไปสู่การฟ้องร้องมากขึ้น แทนที่จะเป็นการผ่อนคลายกฎระเบียบคริปโตในวงกว้าง
การบรรเทาผลกระทบที่เป็นไปได้สำหรับ Gemini และบริษัทอื่น ๆ ที่มีคำสั่งที่ขัดแย้งกัน ขึ้นอยู่กับว่า CFTC จะปกป้องการบังคับคดีก่อนหน้านี้ในศาลอย่างไร
ความเสี่ยงของเกมหมากรุกด้านกฎระเบียบระหว่างหน่วยงาน (CFTC vs SEC) ที่อาจสร้างระบอบการปกครองที่แบ่งแยก ไม่ใช่เรื่องราวการผ่อนคลายคริปโตที่ชัดเจน