โดย Maksym Misichenko · ZeroHedge ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่าการผลักดันของทรัมป์เพื่อความเป็นเอกสิทธิ์ของ CFTC เหนือตลาดคาดการณ์นั้นไม่แน่นอนและมีความเสี่ยง โดยมีประโยชน์ที่เป็นไปได้ แต่ก็มีอุปสรรคและความไม่แน่นอนที่สำคัญ
ความเสี่ยง: ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ การต่อต้านของรัฐที่อาจเกิดขึ้น และแบนด์วิดท์ในการบังคับใช้และประวัติการทำงานของ CFTC เป็นความเสี่ยงหลักที่คณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญระบุ
โอกาส: หาก CFTC สามารถยืนยันและบังคับใช้อำนาจศาลของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็อาจให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและโล่ป้องกันระดับรัฐบาลกลางสำหรับแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์จากการดำเนินคดีในระดับรัฐ
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ทรัมป์หนุนอำนาจ CFTC เหนือตลาดคาดการณ์
เขียนโดย Brayden Lindrea ผ่าน CoinTelegraph.com,
ประธานาธิบดีโดนัลด์ ทรัมป์ ของสหรัฐฯ ได้สนับสนุนให้คณะกรรมการกำกับดูแลการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ล่วงหน้า (CFTC) มี "อำนาจแต่เพียงผู้เดียว" เหนือตลาดคาดการณ์ ในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐต่างๆ ดำเนินการกับแพลตฟอร์มเหล่านี้มากขึ้น
“เป็นสิ่งสำคัญอย่างยิ่งที่อำนาจแต่เพียงผู้เดียวของ CFTC เหนือตลาดคาดการณ์จะต้องได้รับการรักษาไว้ และเพื่อให้พวกเขามีความเจริญรุ่งเรือง” ทรัมป์โพสต์บนแพลตฟอร์มโซเชียลมีเดีย Truth Social ของเขาเมื่อวันอังคาร
ทรัมป์ยังได้กล่าวถึงเจ้าหน้าที่หลายคนซึ่งรัฐของพวกเขาได้ดำเนินการทางกฎหมายกับตลาดคาดการณ์ รวมถึง Kalshi, Polymarket, Crypto.com และ Robinhood
“ภายใต้การนำของผม เรากำลังกำหนด ‘กฎกติกา’ ที่เป็นมาตรฐานทองคำสำหรับรัฐต่างๆ” ทรัมป์เขียน
“เราไม่สามารถให้พวกสารเลวอย่าง Chris Christie, Letitia James, Tim Walz และ JB Pritzker กำหนดกฎได้!”
แหล่งที่มา: Donald Trump
หน่วยงานของรัฐหลายแห่งได้โต้แย้งว่าตลาดคาดการณ์ละเมิดกฎหมายของรัฐโดยการเสนอการพนันโดยไม่มีใบอนุญาต และได้ฟ้องร้องหรือออกคำสั่งให้ยุติการดำเนินงานกับหลายแพลตฟอร์ม
ตลาดคาดการณ์รวมถึง Kalshi ได้ฟ้องร้องหน่วยงานของรัฐต่างๆ เพื่อต่อสู้กับการดำเนินการทางกฎหมาย โดยอ้างว่าได้รับการควบคุมโดย CFTC แต่เพียงผู้เดียว
Mike Selig ประธาน CFTC ก็ได้คัดค้านรัฐต่างๆ เช่นกัน โดยโต้แย้งว่าหน่วยงานของเขามี "เขตอำนาจแต่เพียงผู้เดียว" เหนือตลาดคาดการณ์ในฐานะตลาดสัญญาที่ได้รับการกำกับดูแลโดยรัฐบาลกลาง
หน่วยงานได้ฟ้องร้องหลายรัฐ รวมถึง Minnesota, Illinois, New York และ Arizona สำหรับการดำเนินการกับตลาดคาดการณ์
ทรัมป์กล่าวในโพสต์ของเขาว่า "ประเทศอื่นๆ กำลังไล่ตามตลาดการเงินรูปแบบใหม่นี้ และเราต้องการที่จะเป็นผู้นำ"
“มันเป็นอุตสาหกรรมขนาดใหญ่ และเราต้องปกป้องมัน” เขากล่าวเสริม
เมื่อเดือนที่แล้ว ทรัมป์บอกกับนักข่าวว่าเขา "ไม่พอใจ" กับตลาดคาดการณ์และ "ไม่เคยสนับสนุน" พวกมันมากนัก เพื่อตอบคำถามเกี่ยวกับ การเดิมพันที่ถูกเวลา บนแพลตฟอร์มเกี่ยวกับเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับสงครามอิหร่าน ซึ่งได้จุดชนวนความไม่พอใจของพรรคเดโมแครตหลายคน ซึ่งได้เรียกร้องให้มีมาตรการที่เข้มงวดขึ้น
ทรัมป์ ซึ่งบุตรชาย Donald Trump Jr. ได้ลงทุนและอยู่ในคณะกรรมการที่ปรึกษาของ Polymarket และยังเป็นที่ปรึกษาของ Kalshi ได้ปรับเปลี่ยนจุดยืนของเขาเกี่ยวกับตลาดคาดการณ์ในอีกไม่กี่วันต่อมา โดยกล่าวว่าสหรัฐฯ จะ "ถูกทิ้งให้อยู่ในความหนาวเย็น" หากไม่ยอมรับแพลตฟอร์มเหล่านี้
ในเดือนมีนาคม CFTC ได้จัดตั้งทีมที่ปรึกษาเพื่อดูแลการลงรายการและการซื้อขายสัญญาเหตุการณ์ และเพื่อให้แน่ใจว่าผู้เข้าร่วมตลาดปฏิบัติตามข้อกำหนดเกี่ยวกับการต่อต้านการปั่นป่วน การเฝ้าระวัง และความสมบูรณ์ของตลาด
หน่วยงานอ้างว่าตลาดคาดการณ์อยู่ในกรอบการกำกับดูแลอนุพันธ์ของ CFTC ภายใต้พระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์
Tyler Durden
พุธ, 27/05/2026 - 10:20
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การขัดขวางของ CFTC ช่วยลดความเสี่ยงทางกฎหมายในหลายรัฐได้มากพอที่จะผลักดันการขยายขนาดระดับชาติสำหรับแพลตฟอร์มสัญญาเหตุการณ์ภายใน 12-18 เดือน"
การผลักดันของทรัมป์เพื่อให้อำนาจ CFTC แต่เพียงผู้เดียวเหนือตลาดคาดการณ์ ถือเป็นการกำกับดูแลของรัฐบาลกลางในฐานะตัวเร่งการเติบโต โดยการขัดขวางการฟ้องร้องการพนันของรัฐต่อ Kalshi, Polymarket, Crypto.com และ Robinhood ทีมที่ปรึกษาของ CFTC ในเดือนมีนาคม และกรอบการทำงานของพระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ อาจสร้างมาตรฐานสัญญาเหตุการณ์ ลดความเสี่ยงในการดำเนินคดี และวางตำแหน่งสหรัฐฯ ให้เหนือกว่าคู่แข่งต่างชาติ อย่างไรก็ตาม บทความนี้ได้ละเลยการวิพากษ์วิจารณ์ก่อนหน้านี้ของทรัมป์เกี่ยวกับการเดิมพันอิหร่านที่ถูกจังหวะและการต่อต้านของสภาคองเกรสจากพรรคเดโมแครต ความเชื่อมโยงทางครอบครัวผ่าน Donald Trump Jr. กับ Polymarket และ Kalshi นำไปสู่การตรวจสอบผลประโยชน์ทับซ้อนที่อาจก่อให้เกิดค่าใช้จ่ายในการปฏิบัติตามกฎระเบียบเพิ่มเติมหรือความล่าช้า
กฎการเฝ้าระวังและการต่อต้านการปั่นป่วนที่เข้มงวดขึ้นของ CFTC อาจเพิ่มอุปสรรคให้สูงกว่าการดำเนินการของรัฐในปัจจุบัน ทำให้การเปิดตัวผลิตภัณฑ์และนวัตกรรมล่าช้า แทนที่จะเร่งให้เร็วขึ้น
"การกลับลำอย่างกะทันหันของทรัมป์ต่อตลาดคาดการณ์ ซึ่งสอดคล้องกับผลประโยชน์ทางการเงินของบุตรชายของเขา สร้างความเปราะบางทางการเมืองที่อาจทำให้ CFTC ล่มสลายได้เร็วกว่าการฟ้องร้องของรัฐใดๆ"
การสนับสนุนของทรัมป์ต่อความเป็นเอกสิทธิ์ของ CFTC เป็นสัญญาณเชิงบวกอย่างผิวเผินสำหรับแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ (Kalshi, Polymarket) แต่บทความได้ซ่อนความขัดแย้งที่สำคัญ: ทรัมป์กล่าวเมื่อเดือนที่แล้วว่าเขา "ไม่พอใจ" กับตลาดคาดการณ์และ "ไม่เคยเห็นด้วย" กับมันมากนัก การกลับลำอย่างกะทันหันของเขาสัมพันธ์อย่างน่าสงสัยกับผลประโยชน์ทางการเงินของบุตรชายของเขาใน Polymarket และบทบาทที่ปรึกษาของ Kalshi ความเสี่ยงด้านชื่อเสียงนี้ — การปรากฏตัวเหมือนเปลี่ยนใจเพื่อผลประโยชน์ของครอบครัว — อาจก่อให้เกิดการต่อต้านจากสภาคองเกรสหรือการตรวจสอบด้านกฎระเบียบที่บ่อนทำลายอำนาจของ CFTC เอง ตำแหน่งทางกฎหมายของ CFTC ต่อรัฐต่างๆ ก็ยังไม่ได้รับการแก้ไขเช่นกัน การต่อสู้เรื่องเขตอำนาจศาลระหว่างรัฐบาลกลางและรัฐเกี่ยวกับอนุพันธ์ได้ยืดเยื้อมาหลายปี แพลตฟอร์มไม่ควรถือว่าสิ่งนี้ได้ข้อสรุปแล้ว
หากความเป็นเอกสิทธิ์ของ CFTC ยังคงอยู่และตลาดคาดการณ์ขยายตัวกลายเป็นสินทรัพย์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์อย่างแท้จริง การสนับสนุนของทรัมป์อาจเป็นความชัดเจนด้านกฎระเบียบที่แพลตฟอร์มเหล่านี้ต้องการ — มุมมองผลประโยชน์ทับซ้อนของครอบครัวอาจเป็นเพียงเสียงรบกวนเมื่อเทียบกับชัยชนะเชิงโครงสร้าง
"การขัดขวางของรัฐบาลกลางผ่าน CFTC ให้ "moat" ด้านกฎระเบียบที่จำเป็นในการเปลี่ยนตลาดคาดการณ์จาก startup ในพื้นที่สีเทาทางกฎหมายไปสู่โครงสร้างพื้นฐานทางการเงินระดับสถาบัน"
การรับรอง "อำนาจแต่เพียงผู้เดียว" ของ CFTC โดยทรัมป์ เป็นปัจจัยสนับสนุนที่สำคัญสำหรับแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์ เช่น Kalshi และ Polymarket ซึ่งให้การป้องกันระดับรัฐบาลกลางจากการดำเนินคดี "การพนัน" ในระดับรัฐต่างๆ โดยการนำเสนอสิ่งนี้ในฐานะประเด็นการแข่งขันระดับชาติกับคู่แข่งต่างชาติ เขากำลังส่งสัญญาณถึงการเปลี่ยนแปลงนโยบายที่ผ่อนคลายกฎระเบียบ ซึ่งสนับสนุนสถานที่ที่รวมศูนย์และอยู่ภายใต้การกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง แทนที่จะเป็นการแทรกแซงในระดับรัฐ อย่างไรก็ตาม สิ่งนี้สร้างความเสี่ยงในการกระจุกตัวด้านกฎระเบียบที่สำคัญ หาก CFTC เปลี่ยนจุดยืนหรือเผชิญกับการตำหนิจากศาลเกี่ยวกับคำจำกัดความของ "สัญญาเหตุการณ์" แพลตฟอร์มเหล่านี้จะขาดแผนสำรอง นักลงทุนควรมองหาการประเมินมูลค่าใหม่ของบริษัท fintech และบริษัทที่เกี่ยวข้องกับคริปโตที่มองว่าตลาดคาดการณ์เป็นส่วนประกอบหลักของชุดผลิตภัณฑ์ในอนาคตของพวกเขา
การขัดขวางของรัฐบาลกลางไม่ใช่ยาวิเศษ หากศาลตัดสินว่าสัญญาเหตุการณ์เหล่านี้ถือเป็น "การพนัน" แทนที่จะเป็น "อนุพันธ์" ภายใต้พระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ เขตอำนาจศาลของ CFTC อาจถูกตัดสินว่าไม่ถูกต้อง โดยไม่คำนึงถึงการสนับสนุนจากฝ่ายบริหาร
"ความชัดเจนด้านกฎระเบียบยังมาไม่ถึง คาดว่าจะมีแรงต่อต้านในระดับรัฐอย่างต่อเนื่องและการดำเนินคดีที่ยืดเยื้อ ซึ่งจะกดดันสภาพคล่องและขนาดของผู้ดำเนินการตลาดคาดการณ์"
แม้ว่าบทความจะกล่าวถึงการสนับสนุนของทรัมป์ต่อ "อำนาจแต่เพียงผู้เดียว" ของ CFTC เหนือตลาดคาดการณ์ว่าเป็นหนทางสู่ความชัดเจนด้านกฎระเบียบ แต่ความเป็นจริงนั้นไม่แน่นอนกว่ามาก ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุดคือสิ่งนี้มีแนวโน้มที่จะก่อให้เกิดการต่อสู้ที่ยืดเยื้อระหว่างรัฐบาลกลางกับรัฐ โดยมีศาล ผู้ว่าการรัฐ และอาจรวมถึงสภาคองเกรสเข้ามาเกี่ยวข้อง สร้างความสับสนที่ยืดเยื้อแทนที่จะเป็นกฎที่ชัดเจนเพียงข้อเดียว บทความได้ละเลยว่า CFTC สามารถบังคับใช้กฎใดๆ ได้อย่างรวดเร็วเพียงใด รัฐต่างๆ จะตอบสนองอย่างไร และศาลจะยืนยันการขัดขวางในวงกว้างหรือไม่ บริบทที่ขาดหายไป ได้แก่ พลวัตของสภาพคล่อง ต้นทุนการบังคับใช้ และความเสี่ยงทางการเมืองเกี่ยวกับการเดิมพันสงครามอิหร่านที่อาจทำให้ผู้เล่นรายย่อยตกใจ นอกจากนี้ การแข่งขันระหว่างประเทศและการไหลออกของเงินทุนไปยังเขตอำนาจศาลที่เป็นมิตรอาจกัดกร่อนส่วนแบ่งการตลาดภายในประเทศ
แม้จะมีอำนาจสูงสุดของ CFTC การท้าทายของศาลและการต่อต้านทางการเมืองอาจลดผลกระทบในทางปฏิบัติลงได้ กฎ "แต่เพียงผู้เดียว" เพียงข้อเดียวอาจไม่เคยนำไปสู่สภาพคล่องที่ปรับขนาดได้และถูกกฎหมาย
"การจำแนกประเภทสัญญาเหตุการณ์โดยศาล ไม่ใช่การรับรองทางการเมือง เป็นตัวกำหนดว่าการขัดขวางจะปกป้องแพลตฟอร์มได้จริงหรือไม่"
Gemini กล่าวเกินจริงถึงปัจจัยสนับสนุนโดยปฏิบัติต่อความเป็นเอกสิทธิ์ของ CFTC ว่าเป็นสิ่งที่แน่นอนแล้วเมื่อทรัมป์รับรอง พระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์ไม่เคยจำแนกสัญญาเหตุการณ์การเลือกตั้งหรือเหตุการณ์ทางภูมิรัฐศาสตร์ว่าเป็นอนุพันธ์แทนที่จะเป็นการพนันอย่างชัดเจน ผู้ว่าการรัฐหลายคนกำลังดำเนินคดีกับความแตกต่างที่แน่นอนนี้ จนกว่าศาลจะตัดสิน แพลตฟอร์มต่างๆ จะเผชิญกับความเสี่ยงในการบังคับใช้เช่นเดียวกับที่พวกเขาเผชิญในวันนี้ เพียงแต่ตอนนี้กระจุกตัวอยู่ภายใต้หน่วยงานกำกับดูแลเพียงแห่งเดียวที่ยังคงสามารถสั่งห้ามผลิตภัณฑ์ได้โดยสิ้นเชิง
"ความเป็นเอกสิทธิ์ของ CFTC หากปราศจากการบังคับใช้ที่แสดงให้เห็น เป็นเพียงละครด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่ตัวเร่ง"
Claude และ Grok ต่างก็ชี้ให้เห็นถึงความคลุมเครือของพระราชบัญญัติการซื้อขายสินค้าโภคภัณฑ์เกี่ยวกับสัญญาเหตุการณ์ — นั่นคือคอขวดที่แท้จริง ไม่ใช่การรับรองของทรัมป์ แต่ไม่มีใครกล่าวถึงประวัติการทำงานจริงของ CFTC: มันเคลื่อนไหวอย่างเชื่องช้าเกี่ยวกับอนุพันธ์คริปโต (2017–2023) และแม้กระทั่งตอนนี้ SEC ก็ยังต่อสู้กับมันเพื่อเขตอำนาจศาล หาก CFTC ได้รับอำนาจแต่เพียงผู้เดียว แต่ขาดแบนด์วิดท์ในการบังคับใช้หรือเจตจำนงทางการเมือง แพลตฟอร์มต่างๆ ก็ยังคงเผชิญกับความสับสนเป็นเวลาหลายปี นั่นคือความเสี่ยงที่ซ่อนอยู่: ความชัดเจนด้านกฎระเบียบบนกระดาษ การปิดกั้นด้านกฎระเบียบในทางปฏิบัติ
"การขาดทรัพยากรในการบังคับใช้ของ CFTC จะบังคับให้ต้องพึ่งพาการกำกับดูแลตนเองของแพลตฟอร์มอย่างอันตราย ซึ่งสร้างความเสี่ยงเชิงระบบ แทนที่จะเป็นการกำกับดูแลที่แท้จริง"
Claude คุณกำลังพูดถึงประเด็นที่ถูกต้องเกี่ยวกับแบนด์วิดท์ในการบังคับใช้ แต่คุณกำลังมองข้ามผลกระทบอันดับสอง: CFTC ขาดแคลนเงินทุนเรื้อรัง แม้จะมีเขตอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียว พวกเขาก็ขาดบุคลากรที่จะควบคุมตลาดคาดการณ์ความถี่สูงได้อย่างมีประสิทธิภาพ สิ่งนี้สร้างช่องว่าง "การจับกุมด้านกฎระเบียบ" ที่แพลตฟอร์มจะกำกับดูแลตนเองอย่างมีประสิทธิภาพเพื่อหลีกเลี่ยงการแบนโดยสิ้นเชิง ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การปิดกั้นเท่านั้น แต่ CFTC จะถูกบังคับให้มอบหมายการกำกับดูแลให้กับแพลตฟอร์มเอง ซึ่งสร้างความเสี่ยงเชิงระบบครั้งใหญ่และไม่มีการควบคุม
"อำนาจแต่เพียงผู้เดียวของ CFTC จะไม่ส่งมอบสภาพคล่องที่รวดเร็วและปรับขนาดได้ เนื่องจากกระบวนการบังคับใช้ที่ยืดเยื้อและการต่อสู้เรื่องเขตอำนาจศาลที่ต่อเนื่องกันในศาลและรัฐต่างๆ"
Gemini ผมไม่เห็นด้วยกับการปฏิบัติต่อแบนด์วิดท์ในการบังคับใช้ในฐานะความเสี่ยงหลักในระยะสั้นที่สะท้อนถึง "สุญญากาศด้านกฎระเบียบ" ข้อบกพร่องที่ใหญ่กว่าในข้อโต้แย้งของคุณคือการสันนิษฐานว่าอำนาจแต่เพียงผู้เดียวของ CFTC จะช่วยเร่งสภาพคล่องได้อย่างมีความหมาย แม้จะมีการต่อสู้ที่อาจใช้เวลาหลายปีและหลายแนวรบ: ศาล รัฐ และสภาคองเกรสจะทดสอบขอบเขต แม้จะมีอำนาจแต่เพียงผู้เดียว การบังคับใช้ที่ล่าช้าและความเสี่ยงแบบกระจายตัวจะยังคงรักษาต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงและจำกัดความเร็วของตลาดที่ปรับขนาดได้และเป็นไปตามกฎระเบียบ
คณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญเห็นพ้องกันว่าการผลักดันของทรัมป์เพื่อความเป็นเอกสิทธิ์ของ CFTC เหนือตลาดคาดการณ์นั้นไม่แน่นอนและมีความเสี่ยง โดยมีประโยชน์ที่เป็นไปได้ แต่ก็มีอุปสรรคและความไม่แน่นอนที่สำคัญ
หาก CFTC สามารถยืนยันและบังคับใช้อำนาจศาลของตนได้อย่างมีประสิทธิภาพ ก็อาจให้ความชัดเจนด้านกฎระเบียบและโล่ป้องกันระดับรัฐบาลกลางสำหรับแพลตฟอร์มตลาดคาดการณ์จากการดำเนินคดีในระดับรัฐ
ความไม่แน่นอนด้านกฎระเบียบ การต่อต้านของรัฐที่อาจเกิดขึ้น และแบนด์วิดท์ในการบังคับใช้และประวัติการทำงานของ CFTC เป็นความเสี่ยงหลักที่คณะกรรมการผู้เชี่ยวชาญระบุ