Flexsteel Industries Q3 Earnings Call ไฮไลท์

ผลประกอบการไตรมาส 3: ยอดขายสุทธิอยู่ที่ 115.1 ล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้นประมาณ 1% เมื่อเทียบปีต่อปี โดยมีกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP ที่ 8.2 ล้านดอลลาร์ (อัตรากำไรประมาณ 7%) เนื่องจากราคาที่ผูกกับค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มช่วยชดเชยปริมาณการขายที่ลดลง

ความเสี่ยงด้านอุปสงค์และต้นทุน: คำสั่งซื้อลดลงประมาณ 2.4% ท่ามกลางสภาพอากาศที่รุนแรงในช่วงต้นไตรมาสและการชะลอตัวในเดือนมีนาคมที่เชื่อมโยงกับความไม่แน่นอนของผู้บริโภคที่เกี่ยวข้องกับตะวันออกกลาง ในขณะที่ต้นทุนพลังงานที่สูงขึ้นและการหยุดชะงักของอุปทานโพลีออลคุกคามต้นทุนที่สูงขึ้นและระยะเวลารอคอยที่นานขึ้น

งบดุลและแนวโน้ม: Flexsteel ปิดไตรมาสด้วยเงินสด 57.3 ล้านดอลลาร์ ไม่มีหนี้สินธนาคาร และมีเงินทุนหมุนเวียน 142.2 ล้านดอลลาร์ วางแผนลงทุนต่อเนื่องและคืนผลตอบแทนแก่ผู้ถือหุ้น และคาดว่ายอดขายไตรมาส 4 จะค่อนข้างคงที่ด้วยอัตรากำไรที่ใกล้เคียงกัน

Hooker Furnishings Discount To Book, A Value Play?

Flexsteel Industries (NASDAQ:FLXS) รายงานผลประกอบการไตรมาสที่สามของปีงบประมาณ 2569 ซึ่งผู้บริหารอธิบายว่าคงที่ แม้จะอยู่ในสภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์และต้นทุนที่ "ไม่แน่นอนมากขึ้น" ในการประชุมนักวิเคราะห์ผลประกอบการ ประธานและซีอีโอ Derek Schmidt กล่าวว่ารูปแบบอุปสงค์เปลี่ยนแปลงไปในช่วงไตรมาสเนื่องจาก "สภาพอากาศที่รุนแรงในช่วงต้นไตรมาส" และ "ความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคที่เพิ่มขึ้นอันเป็นผลมาจากความขัดแย้งในตะวันออกกลาง" ซึ่งเขากล่าวว่าส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของผู้บริโภค เพิ่มความผันผวนของตลาด และมีส่วนทำให้ต้นทุนพลังงานสูงขึ้น

"ภายใต้บริบทนี้และเมื่อเทียบกับปีก่อนที่แข็งแกร่ง เราส่งมอบผลการดำเนินงานด้านยอดขายที่ค่อนข้างคงที่เมื่อเทียบปีต่อปีในไตรมาสนี้ และรักษาอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งไว้ที่ประมาณ 7%" Schmidt กล่าว พร้อมเสริมว่าปัจจัยขับเคลื่อนการเติบโต เช่น Strategic Accounts การเปิดตัวผลิตภัณฑ์ใหม่ และกลุ่มผลิตภัณฑ์ Health and Wellness ยังคงดำเนินงานได้ดี แม้ว่าจะ "มีการเติบโตในระดับปานกลาง" มากกว่าช่วงที่ผ่านมา

ผลประกอบการรายไตรมาส: ยอดขายเพิ่มขึ้น 1%, อัตรากำไรจากการดำเนินงานประมาณ 7%

ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน Michael Ressler กล่าวว่ายอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 1% เมื่อเทียบปีต่อปี เป็น 115.1 ล้านดอลลาร์ เทียบกับ 114.0 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า เขาระบุว่าการเพิ่มขึ้นนี้ส่วนใหญ่มาจากการปรับราคาที่เกี่ยวข้องกับค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่ม ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยปริมาณการขายที่ลดลง "โดยเฉพาะอย่างยิ่งในกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่ผลิตตามสั่ง (made-to-order) พร้อมประกอบ (ready-to-assemble) และกลุ่มผลิตภัณฑ์ตู้ (casegoods)"

Ressler รายงานว่ามีกำไรจากการดำเนินงานตาม GAAP 8.2 ล้านดอลลาร์ หรือ 7.1% ของยอดขาย เทียบกับผลขาดทุนจากการดำเนินงานตาม GAAP 5.1 ล้านดอลลาร์ในไตรมาสก่อนหน้า เขาสังเกตว่าช่วงก่อนหน้ามีค่าใช้จ่ายในการด้อยค่า 14.1 ล้านดอลลาร์ที่เกี่ยวข้องกับสินทรัพย์สิทธิการใช้ (right-of-use asset) ที่เกี่ยวข้องกับสัญญาเช่า Mexicali ของบริษัท ซึ่งถูกหักล้างบางส่วนด้วยกำไร 0.8 ล้านดอลลาร์จากการขายอาคารใน Huntingburg, Indiana

Flexsteel Flexes Its Muscles In The Second-Quarter

เมื่อเทียบกันแล้ว Ressler กล่าวว่าอัตรากำไรจากการดำเนินงานในไตรมาสปัจจุบันลดลง 20 จุดพื้นฐานจากอัตรากำไรจากการดำเนินงานที่ปรับปรุงแล้ว 7.3% ของยอดขายในไตรมาสก่อนหน้า เขากล่าวว่าการลดลงนี้ส่วนใหญ่เกิดจากการลงทุน SG&A ที่สูงขึ้นใน "ข้อมูลเชิงลึกของผู้บริโภค นวัตกรรม การสร้างอุปสงค์ และประสบการณ์ลูกค้า" Ressler ยังกล่าวด้วยว่าผลกระทบด้านอัตรากำไรจากภาษีศุลกากรได้รับการบรรเทาผ่านโครงการประหยัดต้นทุน ประสิทธิภาพการดำเนินงาน และการปรับราคา

แนวโน้มอุปสงค์: การหยุดชะงักที่เกี่ยวข้องกับสภาพอากาศในช่วงต้น, การชะลอตัวที่กว้างขึ้นในเดือนมีนาคม

Schmidt กล่าวว่าอุปสงค์ "ไม่สม่ำเสมอ" ตลอดทั้งไตรมาส เขาสังเกตว่าเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ได้รับผลกระทบจากสภาพอากาศที่รุนแรงผิดปกติในหลายภูมิภาค ในขณะที่เดือนมีนาคมแสดงให้เห็นถึงการชะลอตัวที่ชัดเจนขึ้นเนื่องจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจมหภาคเพิ่มขึ้น โดยรวมแล้ว เขากล่าวว่าคำสั่งซื้อลดลงประมาณ 2.4% ในช่วงไตรมาส

ในการตอบคำถามนักวิเคราะห์เกี่ยวกับการวัดผลกระทบจากสภาพอากาศ Ressler กล่าวว่า "ยากมากที่จะระบุตัวเลขที่แน่นอน" แต่เขากล่าวว่าบริษัทได้รับข้อเสนอแนะโดยตรงจากผู้ค้าปลีกรายใหญ่ที่ได้รับผลกระทบ ซึ่งส่งผลให้คำสั่งซื้อเติมสต็อกลดลง เขาอธิบายว่าอุปสงค์ในเดือนมกราคมและกุมภาพันธ์ "ไม่แน่นอนมาก... เมื่อเทียบเป็นรายสัปดาห์" Ressler เสริมว่าเดือนมีนาคมสะท้อนถึง "การชะลอตัวที่กว้างขึ้น" ที่เชื่อมโยงกับความเชื่อมั่นของผู้บริโภคและความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจ

Schmidt กล่าวว่ายังคงเป็นเรื่องยากที่จะระบุว่าการชะลอตัวในเดือนมีนาคมเป็น "สิ่งที่โครงสร้างระยะยาวหรือชั่วคราว" หรือไม่ แต่เขาอธิบายสภาพแวดล้อมว่าเป็นช่วงของ "ความไม่แน่นอนที่เพิ่มขึ้น" โดยมีการมองเห็นที่จำกัด

การปรับราคาและส่วนผสมผลิตภัณฑ์: ราคาที่เกี่ยวข้องกับภาษีศุลกากรถูกหักล้างด้วยปริมาณที่ลดลง

ในการประชุม Ressler ให้รายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับพลวัตด้านราคาและปริมาณ เขากล่าวว่าราคาที่ใช้เพื่อชดเชยค่าธรรมเนียมส่วนเพิ่มของภาษีศุลกากรนั้น "มีความสำคัญ" และคิดเป็น "ประมาณ 11% ขององค์ประกอบยอดขายของเรา" แม้ว่าจะถูกหักล้างส่วนใหญ่ด้วยปริมาณที่ลดลง

Ressler กล่าวว่ามีบางส่วนที่มีการเติบโตของปริมาณ รวมถึง "พื้นที่การเติบโตที่สำคัญ เช่น Strategic Accounts และ Health and Wellness" ซึ่งผู้บริหารกล่าวว่าสนับสนุนมุมมองของพวกเขาว่ากลยุทธ์การเติบโตระยะยาวของบริษัทนั้นยังคงอยู่

เมื่อถูกถามเกี่ยวกับปัจจัยขับเคลื่อนอัตรากำไรขั้นต้นและแนวโน้มของส่วนผสม Ressler ชี้ไปที่ "การบริหารจัดการวงจรชีวิตผลิตภัณฑ์" และความพยายามอย่างต่อเนื่องในการนำผลิตภัณฑ์ใหม่เข้าสู่ตลาดด้วยต้นทุนและผลกำไรที่ดีขึ้น เขากล่าวว่าส่วนผสมของยอดขายผลิตภัณฑ์ใหม่ "น่าจะอยู่ที่ประมาณ 40%-45%" ในระดับบริษัท แม้ว่าจะแตกต่างกันไปตามหมวดหมู่ Schmidt เสริมว่าอัตรากำไรที่สูงขึ้นมักจะมาจากกลุ่มผลิตภัณฑ์ที่มี "นวัตกรรมที่แตกต่าง" ซึ่งตอบสนองความต้องการของผู้บริโภคที่ยังไม่ได้รับการตอบสนอง และกล่าวว่าบริษัทมุ่งเน้นการลงทุนอย่างต่อเนื่องในด้านนวัตกรรมและข้อมูลเชิงลึกของผู้บริโภค

แรงกดดันด้านต้นทุน ข้อจำกัดด้านห่วงโซ่อุปทาน และภาษีศุลกากรเป็นจุดสนใจ

Schmidt กล่าวว่าบริษัทเริ่มเห็นแรงกดดันด้านต้นทุนเพิ่มขึ้น โดยเฉพาะอย่างยิ่งจากต้นทุนเชื้อเพลิงและพลังงานที่สูงขึ้นซึ่งเชื่อมโยงกับการพัฒนาในตะวันออกกลาง เขากล่าวว่าแรงกดดันเหล่านี้ส่งผลกระทบต่อต้นทุนการขนส่งภายในประเทศ "ทันที" และคาดว่าจะขยายไปยังค่าขนส่งทางทะเลและต้นทุนผลิตภัณฑ์ในช่วงปลายไตรมาสที่สี่และเข้าสู่ไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2570 แม้ว่าบริษัทจะพิจารณามาตรการบรรเทา เช่น การกำหนดราคาและโครงการลดต้นทุน แต่ Schmidt กล่าวว่าผู้บริหารกำลัง "พิจารณาอย่างรอบคอบ" โดยคำนึงถึงความอ่อนไหวของผู้บริโภคและสภาพแวดล้อมด้านอุปสงค์

Schmidt ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงด้านห่วงโซ่อุปทานจากไฟไหม้โรงงานเคมีขนาดใหญ่ในเท็กซัส ซึ่งเขากล่าวว่ากำลังขัดขวางการผลิตโพลีออล ซึ่งเป็นวัตถุดิบสำคัญที่ใช้ในการผลิตโฟมสำหรับเฟอร์นิเจอร์หุ้มเบาะ เขากล่าวว่าการหยุดชะงักนี้กำลังทำให้ราคาเพิ่มสูงขึ้น และ "ผู้ผลิตโฟมส่วนใหญ่ในอเมริกาเหนือกำลังอยู่ภายใต้การจัดสรร" จากซัพพลายเออร์เคมี ซึ่งอาจนำไปสู่การขาดแคลนผลิตภัณฑ์และระยะเวลารอคอยการผลิตที่ยาวนานขึ้น "เร็วที่สุดคือเดือนพฤษภาคม"

นอกจากนี้ Schmidt ยังกล่าวว่าสภาพแวดล้อมด้านภาษีศุลกากรยังคง "มีความผันผวนและไม่แน่นอนสูง" เขากล่าวว่าบริษัทกำลังติดตามภาษีศุลกากรใหม่ๆ ที่อาจเกิดขึ้นและวิธีที่อาจมีปฏิสัมพันธ์กับภาษี Section 232 ที่มีอยู่สำหรับเฟอร์นิเจอร์หุ้มเบาะ รวมถึงความไม่แน่นอนเกี่ยวกับการเจรจาการค้าในอนาคต รวมถึง USMCA ที่อาจส่งผลกระทบต่อการดำเนินงานและการจัดหาวัตถุดิบในเม็กซิโก

งบดุลและแนวโน้ม: ไม่มีหนี้, คาดการณ์ยอดขายคงที่ในไตรมาส 4

Ressler กล่าวว่า Flexsteel ปิดไตรมาสด้วยเงินสด 57.3 ล้านดอลลาร์ เงินทุนหมุนเวียน 142.2 ล้านดอลลาร์ และไม่มีหนี้สินธนาคาร กระแสเงินสดจากการดำเนินงานอยู่ที่ 22.1 ล้านดอลลาร์ ซึ่งเขากล่าวว่าส่วนใหญ่มาจากการลดสต็อก 14.5 ล้านดอลลาร์ Ressler อธิบายว่าบริษัทได้เพิ่มระดับสต็อกก่อนที่จะมีการขึ้นภาษีศุลกากรที่คาดการณ์ไว้ในวันที่ 1 มกราคม และในช่วงไตรมาสที่สาม บริษัทได้ "ปรับสต็อกให้เป็นปกติ" ในขณะที่รักษาระดับการบริการให้อยู่ในระดับสูง

เกี่ยวกับสต็อก Ressler กล่าวว่าเขาคาดว่าสต็อกจะ "เติบโต... เล็กน้อย" ในไตรมาสหน้า เมื่อคอลเลกชันผลิตภัณฑ์ใหม่เริ่มไหลเข้ามา และบริษัทตั้งเป้าที่จะมีสต็อกพร้อมเพื่อตอบสนองคำสั่งซื้อ

เมื่อมองไปข้างหน้า Schmidt กล่าวว่าสภาวะน่าจะยังคงท้าทายในระยะใกล้ ปัจจุบันบริษัทคาดการณ์ว่ายอดขายในไตรมาสที่สี่จะ "ค่อนข้างคงที่" เมื่อเทียบกับระดับปีก่อน โดยมีอัตรากำไรจากการดำเนินงานใกล้เคียงกับไตรมาสที่สาม Schmidt กล่าวว่าบริษัทตั้งใจที่จะยังคงมีความคล่องตัว รักษาการควบคุมต้นทุนอย่างมีวินัย และลงทุนอย่างต่อเนื่องในขีดความสามารถที่เชื่อว่าจะสนับสนุนการเติบโตในระยะยาว รวมถึงข้อมูลเชิงลึกของผู้บริโภค นวัตกรรม การพัฒนาผลิตภัณฑ์ การตลาด และประสบการณ์ลูกค้า

ระหว่างช่วงถาม-ตอบ Schmidt ยังโต้แย้งว่าความสามารถในการทำกำไรและความแข็งแกร่งของงบดุลของ Flexsteel อาจเป็นข้อได้เปรียบในสภาพแวดล้อมที่ผันผวน ทำให้บริษัทสามารถลงทุนเพื่อการเติบโตต่อไปได้ ในขณะที่คู่แข่งที่อ่อนแอกว่าอาจถอนตัว Ressler กล่าวว่ากลยุทธ์การจัดสรรเงินทุนของบริษัทยังคงมุ่งเน้นไปที่การรักษาความยืดหยุ่นของงบดุล การลงทุนซ้ำในโครงการริเริ่มการเติบโต และการคืนเงินสดส่วนเกินให้กับผู้ถือหุ้นผ่านเงินปันผลและการซื้อหุ้นคืน "ตามความต้องการเงินทุนของธุรกิจ"

เกี่ยวกับ Flexsteel Industries (NASDAQ:FLXS)

Flexsteel Industries, Inc (NASDAQ: FLXS) เป็นผู้ผลิตเฟอร์นิเจอร์ในสหรัฐอเมริกาที่เชี่ยวชาญด้านการออกแบบ การผลิต และการตลาดเฟอร์นิเจอร์หุ้มเบาะสำหรับที่อยู่อาศัยและตู้ไม้ บริษัทดำเนินงานผ่านสองส่วนหลัก: Upholstery ซึ่งครอบคลุมผลิตภัณฑ์ที่นั่ง เช่น โซฟา เลิฟซีท เก้าอี้ เก้าอี้เอนหลัง และโซฟาเข้ามุม และ Casegoods ซึ่งรวมถึงโต๊ะเสริม โต๊ะกลาง ตู้ ชั้นหนังสือ และเฟอร์นิเจอร์ไม้ประเภทอื่นๆ Flexsteel ขายผลิตภัณฑ์ผ่านเครือข่ายผู้ค้าปลีกอิสระ ร้านเฟอร์นิเจอร์ และผู้จัดจำหน่ายทั่วอเมริกาเหนือ

ส่วน Upholstery ของ Flexsteel โดดเด่นด้วยเทคโนโลยี Blue Steel Spring® ที่ได้รับสิทธิบัตร ซึ่งให้ความทนทานและความสบายที่เพิ่มขึ้นโดยการแทนที่สายรัดและสปริงแบบดั้งเดิมด้วยระบบกันสะเทือนที่นั่งเหล็กเชื่อม