S&P 500 ทำสถิติสูงสุดใหม่ แต่ตลาดกลับอยู่ในภาวะขายมากเกินไปได้อย่างไร

การทำสถิติสูงสุดใหม่ตลอดกาลของดัชนี S&P 500 ในวันอังคาร อาจเป็นหนึ่งในสถิติที่ถูกต่อต้านมากที่สุดในความทรงจำล่าสุด คุณอาจเคยได้ยิน Jim Cramer และนักวิเคราะห์ตลาดคนอื่นๆ เตือนว่าการปรับตัวขึ้นของตลาดนั้นแคบเกินไป นั่นเป็นเพราะหุ้นส่วนใหญ่ใน 500 ตัวของดัชนีปรับตัวลดลงตั้งแต่สถิติครั้งล่าสุดเมื่อวันที่ 13 สิงหาคม โดยมีเพียงหุ้นยักษ์ใหญ่ไม่กี่ตัวเท่านั้นที่ทำหน้าที่ส่วนใหญ่ จากข้อมูลของ FactSet หุ้นประมาณสามในสี่ของหุ้นในดัชนีอยู่ในแดนลบระหว่างวันที่ 13 สิงหาคม ถึงราคาปิดเมื่อวันจันทร์ เพื่อแสดงให้เห็นพลวัตนี้ได้ดีที่สุด ลองพิจารณา S&P 500 แบบถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด ซึ่งเป็นดัชนีอ้างอิงที่กว้างขวางที่ทุกคนพูดถึงทุกวัน เทียบกับ S&P 500 Equal Weight ซึ่งปฏิบัติต่อหุ้นทุกตัวเท่าเทียมกัน เนื่องจาก S&P 500 ถ่วงน้ำหนักตามมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาด "Magnificent Seven" และหุ้นอื่นๆ ที่มีมูลค่าหลักทรัพย์ตามราคาตลาดระดับล้านล้านดอลลาร์ เช่น AMD และ Micron จึงมีขนาดใหญ่มากจนการเคลื่อนไหวของหุ้นเหล่านี้สามารถส่งผลต่อดัชนีทั้งหมดได้ โดยไม่คำนึงถึงหุ้นอื่นๆ ส่วนใหญ่ ดัชนี Equal Weight มุ่งหวังที่จะสร้างความเท่าเทียมและปรับการเคลื่อนไหวของหุ้นทั้ง 500 ตัวให้ราบรื่น ไม่ใช่แค่ 7 ตัวที่ใหญ่ที่สุด ซึ่งให้ภาพรวมที่ครอบคลุมมากขึ้นของหุ้นที่ประกอบกันเป็นส่วนใหญ่ของดัชนี ตรงกันข้ามกับสถิติของ S&P 500 ในวันอังคาร สถิติสูงสุดใหม่เมื่อวันที่ 13 สิงหาคม ได้รับการตอบรับเป็นอย่างดี นั่นเป็นเพราะทั้ง S&P 500 และ Equal Weight ปิดที่ระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ในวันเดียวกัน และตั้งแต่ต้นปีจนถึงราคาปิดเมื่อวันที่ 13 สิงหาคม ผลการดำเนินงานของทั้งสองดัชนีก็คล้ายคลึงกัน ดัชนี Equal Weight มีผลการดำเนินงานที่ดีกว่า โดยเพิ่มขึ้น 16% ในช่วงเวลานั้น ซึ่งบ่งชี้ถึงฐานหุ้นที่กว้างขึ้นที่เข้าร่วมในการปรับตัวขึ้น S&P 500 เพิ่มขึ้น 14% ในช่วงเวลานั้น ผลการดำเนินงานรายปีของ Equal Weight ไม่เคยดีกว่า S&P ปกติเลยนับตั้งแต่ปี 2022 ซึ่งเป็นปีที่เริ่มต้นยุค AI แบบสร้างสรรค์ที่ต่อมาได้ก่อให้เกิด Mag 7 .SPX .SPXEW mountain 2026-08-12 S&P 500 เทียบกับ S&P 500 Equal Weight ตั้งแต่วันที่ 13 สิงหาคม นับตั้งแต่นั้นมา สิ่งตรงกันข้ามได้เกิดขึ้น S&P 500 เพิ่มขึ้นประมาณ 1% ตั้งแต่วันที่ 13 สิงหาคม ในขณะที่ Equal Weight ลดลงเกือบ 5% นั่นบอกเราว่าหุ้นจำนวนมากใน 500 ตัวของ S&P 500 ไม่ได้เข้าร่วมในการปรับตัวขึ้นสู่ระดับสูงสุดตลอดกาล และเป็นหุ้นขนาดใหญ่ที่แบกรับภาระ การมีส่วนร่วมของตลาดในช่วงไม่กี่ช่วงที่ผ่านมาได้ขยายวงกว้างขึ้นบ้าง เป็นสิ่งที่ต้องจับตาดูว่าจะดำเนินต่อไปหรือไม่ S&P Short Range Oscillator ซึ่งเป็นตัวชี้วัดโมเมนตัมตลาดที่ Jim ไว้ใจมานานหลายทศวรรษ ก็แสดงให้เห็นถึงความแตกต่างในการทำสถิติของวันอังคาร ในขณะที่ S&P 500 กำลังฟื้นตัวจากการดิ่งลงในช่วงฤดูร้อนและปรับตัวสูงขึ้น ตัวชี้วัดเริ่มส่งสัญญาณขายมากเกินไปในวันที่ 10 กันยายน ในช่วง 18 ช่วงถัดมา ตัวชี้วัดยังคงอยู่ในภาวะขายมากเกินไป ในขณะที่ S&P 500 เพิ่มขึ้นเกือบ 2.5% จนถึงราคาปิดเมื่อวันจันทร์ ในช่วงเวลาเดียวกัน Equal Weight ลดลง 2.6% ซึ่งจะอธิบายได้ว่าทำไมตัวชี้วัดจึงสามารถอยู่ในภาวะขายมากเกินไปในช่วงที่ S&P 500 ปรับตัวขึ้น เพื่อความแน่ใจ สภาพแวดล้อมการลงทุนนั้นอันตราย ด้วยอัตราผลตอบแทนพันธบัตรและราคาน้ำมันที่พุ่งสูงขึ้น อาจเป็นที่เข้าใจได้ว่าผู้คนกำลังกลับไปหาสิ่งที่คุ้นเคย ธนาคารกลางสหรัฐฯ คาดว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งก่อนสิ้นปี สภาพแวดล้อมอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นเอื้อต่อบริษัทที่ไม่ต้องการต้นทุนการกู้ยืมที่ต่ำลงเพื่อการเติบโต นั่นคือหุ้นขนาดใหญ่ "เป็นหุ้น AI จำนวนมากที่ขับเคลื่อนตลาด และการสร้าง AI จะเกิดขึ้นโดยไม่คำนึงถึงการเพิ่มขึ้นของอัตราดอกเบี้ยเมื่อเร็วๆ นี้" Jeff Marks ผู้อำนวยการฝ่ายพอร์ตโฟลิโอ กล่าว ตั้งแต่วันที่ 13 สิงหาคม Meta Platforms เพิ่มขึ้นประมาณ 25% จนถึงวันจันทร์ ในขณะที่ AMD พุ่งขึ้น 31% Nvidia ซึ่งเป็นหุ้นที่ใหญ่ที่สุดทั้งหมด มีส่วนช่วยในการเพิ่มขึ้น 6% เช่นเดียวกับ Microsoft ในขณะเดียวกัน เขากล่าวเสริมว่าภาคส่วนที่อ่อนไหวต่อเศรษฐกิจกำลังประสบปัญหาจากอัตราดอกเบี้ยและราคาน้ำมันที่สูง ตัวอย่างเช่น หุ้นการขนส่ง เช่น FedEx Freight, Old Dominion Freight Line และ J.B. Hunt ได้รับผลขาดทุนอย่างมากในช่วงที่ผ่านมา สิ่งที่นักลงทุนไม่ได้คำนึงถึงคือราคาน้ำมันอาจจะไม่สูงเช่นนี้ตลอดไป Jeff เน้นย้ำว่าการเปลี่ยนแปลงดังกล่าวเป็นเหตุผลที่ไม่ควรละทิ้งหุ้นที่ไม่ใช่ AI เพราะสิ่งที่ต้องใช้คือการหยุดชะงักของความขัดแย้งในตะวันออกกลางและการลดลงของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรเพื่อให้ตลาดหมุนเวียนกลับไปสู่ภาคส่วนที่ถูกกดดันอื่นๆ (ดูที่นี่สำหรับรายชื่อหุ้นทั้งหมดใน Jim Cramer's Charitable Trust) ในฐานะสมาชิกของ CNBC Investing Club กับ Jim Cramer คุณจะได้รับการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่ Jim จะทำการซื้อขาย Jim รอ 45 นาทีหลังจากส่งการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะซื้อหรือขายหุ้นในพอร์ตโฟลิโอของกองทุนการกุศลของเขา หาก Jim ได้พูดถึงหุ้นในรายการ CNBC TV เขาจะรอ 72 ชั่วโมงหลังจากออกการแจ้งเตือนการซื้อขายก่อนที่จะดำเนินการซื้อขาย ข้อมูล Investing Club ข้างต้นอยู่ภายใต้ข้อกำหนดและเงื่อนไขและนโยบายความเป็นส่วนตัวของเรา พร้อมด้วยข้อจำกัดความรับผิดชอบของเรา ไม่มีภาระผูกพันหรือหน้าที่ในฐานะผู้ดูแลผลประโยชน์ใดๆ เกิดขึ้น หรือถูกสร้างขึ้น โดยอาศัยการรับข้อมูลใดๆ ที่ให้ไว้ในการเชื่อมต่อกับ Investing Club ไม่มีการรับประกันผลลัพธ์หรือผลกำไรที่เฉพาะเจาะจง