โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ฉันทามติของคณะกรรมการเป็นขาลง โดยคาดว่าดัชนี Nikkei 225 จะเผชิญกับความเสี่ยงขาลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความอ่อนแอของเทคโนโลยีทั่วโลก อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และปัจจัยภายในประเทศที่อาจเป็นอุปสรรค ความเสี่ยงที่สำคัญคือผลกระทบของอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นต่องบดุลของธนาคารญี่ปุ่นและส่วนต่างกำไรของผู้ส่งออก ในขณะที่โอกาสที่สำคัญอยู่ที่ศักยภาพขาขึ้นจากข้อมูล GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่น หากสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้
ความเสี่ยง: ผลกระทบของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ ต่องบดุลของธนาคารญี่ปุ่นและส่วนต่างกำไรของผู้ส่งออก
โอกาส: ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นจากข้อมูล GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่น
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
(RTTNews) - ตลาดหุ้นญี่ปุ่นปิดลบติดต่อกันเป็นวันที่สอง โดยร่วงลงกว่า 1,800 จุด หรือ 2.6 เปอร์เซ็นต์ ดัชนี Nikkei 225 อยู่ต่ำกว่าระดับ 66,600 จุด และคาดว่าจะเปิดตลาดเป็นลบอีกครั้งในวันจันทร์
แนวโน้มทั่วโลกสำหรับตลาดเอเชียโดยรวมเป็นลบ โดยคาดว่าจะมีแรงกดดันอย่างหนักต่อบริษัทเทคโนโลยี ตลาดหุ้นยุโรปและสหรัฐฯ ปรับตัวลดลง และคาดว่าตลาดหุ้นเอเชียจะเคลื่อนไหวตาม
ดัชนี Nikkei ปิดลบอย่างหนักในวันศุกร์ หลังจากการเคลื่อนไหวที่ผสมผสานกันของหุ้นกลุ่มเทคโนโลยีและผู้ผลิตรถยนต์ ในขณะที่ภาคการเงินแข็งแกร่ง
สำหรับวันนั้น ดัชนีร่วงลง 882.57 จุด หรือ 1.31 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 66,588.12 หลังจากการซื้อขายระหว่าง 65,862.21 และ 67,115.00 ในบรรดาหุ้นที่มีการซื้อขายมาก Nissan Motor ร่วงลง 1.61 เปอร์เซ็นต์ ในขณะที่ Mazda Motor เพิ่มขึ้น 0.27 เปอร์เซ็นต์ Toyota Motor เพิ่มขึ้น 0.41 เปอร์เซ็นต์ Honda Motor ดิ่งลง 3.99 เปอร์เซ็นต์ Softbank Group เพิ่มขึ้น 0.66 เปอร์เซ็นต์ Mitsubishi UFJ Financial พุ่งขึ้น 1.58 เปอร์เซ็นต์ Mizuho Financial เพิ่มขึ้น 0.93 เปอร์เซ็นต์ Sumitomo Mitsui Financial พุ่งขึ้น 1.65 เปอร์เซ็นต์ Mitsubishi Electric เพิ่มขึ้น 1.04 เปอร์เซ็นต์ Sony Group เพิ่มขึ้น 0.54 เปอร์เซ็นต์ Panasonic Holdings ร่วงลง 1.21 เปอร์เซ็นต์ และ Hitachi พุ่งขึ้น 2.26 เปอร์เซ็นต์
ทิศทางจาก Wall Street นั้นรุนแรง เนื่องจากดัชนีหลักเปิดตลาดลดลงในวันศุกร์ และเร่งตัวลงสู่แดนลบตลอดทั้งวัน โดยปิดที่ระดับต่ำสุดของวัน
ดัชนี Dow ร่วงลง 695.15 จุด หรือ 1.35 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 50,866.78 ในขณะที่ดัชนี NASDAQ ดิ่งลง 1,121.53 จุด หรือ 4.18 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 25,709.43 และดัชนี S&P 500 ร่วงลง 200.57 จุด หรือ 2.64 เปอร์เซ็นต์ ปิดที่ 7,383.74
สำหรับสัปดาห์ที่ผ่านมา ดัชนี NASDAQ ร่วงลง 4.7 เปอร์เซ็นต์ ดัชนี S&P 500 ดิ่งลง 2.9 เปอร์เซ็นต์ และดัชนี Dow ลดลง 0.3 เปอร์เซ็นต์
การเทขายใน Wall Street เกิดขึ้นในขณะที่หุ้นกลุ่มเทคโนโลย ยังคงอยู่ภายใต้แรงกดดัน ท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับมูลค่า
การขายทำกำไรก็มีส่วนทำให้เกิดความอ่อนแออย่างมาก หลังจากการแข็งค่าขึ้นของตลาดเมื่อเร็วๆ นี้ ซึ่งทำให้ตลาดขึ้นไปทำจุดสูงสุดใหม่
การปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรก็เป็นปัจจัยกดดัน Wall Street ด้วย โดยอัตราผลตอบแทนพุ่งสูงขึ้นหลังจากการเปิดเผยข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ที่แข็งแกร่งกว่าคาด
ราคาน้ำมันดิบปรับตัวลดลงในวันศุกร์ จากความคาดหวังว่าช่องแคบฮอร์มุซอาจจะเปิดอีกครั้งในอีกไม่กี่วันข้างหน้า ราคาน้ำมันดิบ West Texas Intermediate สำหรับการส่งมอบเดือนกรกฎาคม ลดลง 2.97 ดอลลาร์ หรือ 2.97 เปอร์เซ็นต์ อยู่ที่ 90.07 ดอลลาร์ต่อบาร์เรล
ใกล้บ้านเรา ญี่ปุ่นจะประกาศตัวเลข GDP ไตรมาส 1 ในเช้านี้ ในสามเดือนก่อนหน้า GDP เพิ่มขึ้น 0.5 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบรายไตรมาส และ 2.1 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบรายปี
ญี่ปุ่นจะเปิดเผยตัวเลขบัญชีเดินสะพัดเดือนเมษายน และข้อมูลสินเชื่อธนาคารและดัชนีผู้สำรวจภาวะเศรษฐกิจเดือนพฤษภาคม ในเดือนมีนาคม ยอดเกินดุลบัญชีเดินสะพัดอยู่ที่ 390.06 ล้านล้านเยน ในขณะที่สินเชื่อธนาคารเพิ่มขึ้น 5.4 เปอร์เซ็นต์ เมื่อเทียบรายปีในเดือนเมษายน ดัชนีผู้สำรวจภาวะเศรษฐกิจสำหรับสภาวะปัจจุบันอยู่ที่ 40.8
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความเสี่ยงขาลงในระยะสั้นยังคงมีอยู่เมื่อพิจารณาจากแรงกดดันต่อภาคเทคโนโลยีทั่วโลกและอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้น แต่ความยืดหยุ่นภายในประเทศและการสนับสนุนจากนโยบายก็ยังคงมีช่องว่างสำหรับการดีดตัวขึ้นหากสภาวะภายนอกมีเสถียรภาพ"
การอ่านที่ชัดเจน: แรงกดดันจากความเสี่ยงส่งผลฉุดดัชนีหุ้นญี่ปุ่นหลังจากการซื้อขายเมื่อวันศุกร์ โดยดัชนี Nikkei 225 อยู่ที่ประมาณ 66,588 และลดลง 1.31% ในรายวัน บทความนี้มุ่งเน้นไปที่ความอ่อนแอของเทคโนโลยีทั่วโลกและอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น ซึ่งสร้างบรรยากาศเชิงลบในวงกว้างสำหรับเอเชีย สิ่งที่บทความมองข้าม: เศรษฐกิจมหภาคภายในประเทศยังคงแสดงความยืดหยุ่น — GDP ไตรมาส 1 เพิ่มขึ้น 0.5% QoQ, 2.1% YoY; บัญชีเดินสะพัดแข็งแกร่ง; การปล่อยสินเชื่อของธนาคารเพิ่มขึ้นในเดือนเมษายน และนโยบายยังคงสนับสนุน หากเงินเยนยังคงอยู่ในกรอบหรืออ่อนค่าลง ผู้ส่งออก เช่น Toyota (7203.T) และ Sony (6758.T) อาจรักษาเสถียรภาพของรายได้และหนุนตลาดได้ ความเสี่ยงยังคงอยู่หากอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ยังคงสูงขึ้นและมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีอยู่ภายใต้แรงกดดัน แม้ว่าการฟื้นตัวระยะสั้นก็ไม่ใช่เรื่องที่เป็นไปไม่ได้
มุมมองฝ่ายค้าน: อีกด้านหนึ่งคือปัจจัยพื้นฐานภายในประเทศยังไม่ได้รับการประเมินค่าต่ำไป และการสนับสนุนจากนโยบายอาจจำกัดการปรับตัวลง; ภาวะความเสี่ยงมักจะกลับทิศทางอย่างรวดเร็วเมื่อข้อมูลออกมาดีเกินคาด หรืออัตราผลตอบแทนทรงตัว ซึ่งจะนำไปสู่การฟื้นตัวในอีกไม่กี่สัปดาห์ข้างหน้า
"ความสัมพันธ์ระหว่างอัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ ที่พุ่งสูงขึ้นและการบีบอัดมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีของญี่ปุ่น มีแนวโน้มที่จะเข้ามามีอิทธิพลเหนือความคาดหวังเชิงบวกใดๆ เกี่ยวกับ GDP ในประเทศในระยะสั้น"
การพังทลายทางเทคนิคของดัชนีนิกเกอิที่ระดับ 66,600 ประกอบกับการดิ่งลง 4.18% ของ Nasdaq บ่งชี้ถึงการหมุนเวียนสินทรัพย์แบบ risk-off แบบคลาสสิก แม้ว่าบทความจะอ้างถึงความกังวลด้านการประเมินมูลค่า แต่ตัวเร่งที่แท้จริงคือ 'yield shock' จากรายงานแรงงานของสหรัฐฯ เมื่ออัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลอายุ 10 ปีพุ่งสูงขึ้น อัตราคิดลดที่ใช้กับรายได้ทางเทคโนโลยีในอนาคตจะพองตัว ทำให้ P/E multiples หดตัว อย่างไรก็ตาม ภาคการเงินของญี่ปุ่น (MUFG, SMFG) กลับได้รับประโยชน์จากสิ่งนี้ เนื่องจากธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่นเผชิญกับแรงกดดันในการปรับนโยบายให้เป็นปกติ อัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะขยายส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิสำหรับธนาคารเหล่านี้ คาดว่าตลาดจะแยกออกเป็นสองส่วน: กลุ่มเทคโนโลยีจะยังคงขาดทุนต่อไป แต่กลุ่มการเงินอาจเป็นตัวรองรับดัชนีได้
หากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ส่งสัญญาณถึง 'การลงจอดอย่างนุ่มนวล' แทนที่จะเป็นเพียงแรงกดดันจากเงินเฟ้อ ตลาดอาจหมุนกลับเข้าสู่หุ้นเติบโตได้อย่างรวดเร็วเมื่อผลกระทบเบื้องต้นจากอัตราดอกเบี้ยที่สูงขึ้นถูกคำนวณราคาแล้ว
"ความอ่อนแอที่คาดการณ์ไว้ในวันจันทร์เป็นการต่อเนื่องทางเทคนิค ไม่ใช่สัญญาณ ความเสี่ยงที่แท้จริงคือ GDP ญี่ปุ่นไตรมาส 1 จะน่าผิดหวังหรือไม่ หรือการคงอัตราดอกเบี้ยแบบ hawkish ของ Fed จะยังคงอยู่ — อย่างใดอย่างหนึ่งอาจยืดเยื้อการคลี่คลายนี้ออกไป"
บทความนี้ผสมปนเปสองพลวัตที่แยกจากกัน: การคลี่คลายทางเทคนิคในระยะสั้น (การขายทำกำไรหลังทำสถิติสูงสุด ดัชนี NASDAQ ร่วง 4.7% รายสัปดาห์) กับความกังวลเชิงโครงสร้างเกี่ยวกับมูลค่าหุ้นเทคโนโลยี แต่สิ่งที่บ่งชี้อย่างแท้จริงกลับถูกซ่อนไว้: ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ ดีเกินคาด ซึ่งทำให้อัตราผลตอบแทนพันธบัตรพุ่งสูงขึ้น — เป็นช่วงเวลาคลาสสิกของ 'ข่าวดีคือข่าวร้าย' สำหรับหุ้นขนาดใหญ่ที่อ่อนไหวต่ออัตราดอกเบี้ย ข้อมูล GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่น (จะประกาศวันจันทร์) อาจยืนยันถึงความอ่อนแอหรือสร้างความประหลาดใจในเชิงบวก แต่บทความกลับมองว่าวันจันทร์จะเป็นหายนะที่หลีกเลี่ยงไม่ได้ การร่วงลง 1.31% ของดัชนีนิเคอิในวันศุกร์ไม่ใช่เรื่องเลวร้าย มันเป็นเพียงสัญญาณรบกวนจากการลดลง 2.6% ในสองวัน สิ่งที่พลาดไปอย่างสำคัญ: หุ้นกลุ่มการเงินปรับตัวขึ้นอย่างแข็งแกร่งในญี่ปุ่น แม้จะมีการขายออกไปก็ตาม ซึ่งบ่งชี้ถึงการหมุนเวียนที่เลือกสรร ไม่ใช่ความตื่นตระหนก
หากข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ บ่งชี้อย่างแท้จริงถึงตลาดแรงงานที่ร้อนแรง ธนาคารกลางสหรัฐฯ จะยังคงใช้นโยบายที่เข้มงวดต่อไปอีกนาน และค่าตัวคูณของหุ้นเทคโนโลยีที่ 25 เท่าขึ้นไปจะลดลงอีก ทำให้การขายออกในสัปดาห์นี้เป็นเพียงองก์แรก ไม่ใช่จุดต่ำสุดของการยอมจำนน
"การประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีทั่วโลกที่ถูกปรับลดลงและการพุ่งขึ้นของอัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ จะมีน้ำหนักมากกว่าข้อมูลภายในประเทศ และจะผลักดันดัชนีนิเคอิให้ต่ำกว่า 66,000 ในวันจันทร์"
ดัชนี Nikkei 225 ปิดตลาดวันศุกร์ที่ 66,588 ลดลง 1.31% โดยได้รับแรงกดดันจากการดิ่งลง 4.18% ของดัชนี NASDAQ ของ Wall Street จากการประเมินมูลค่าหุ้นเทคโนโลยีและอัตราผลตอบแทนที่พุ่งสูงขึ้น บ่งชี้ถึงความเสี่ยงขาลงต่อเนื่องในวันจันทร์ การลงทุนในหุ้นเทคโนโลยีจำนวนมากผ่าน Softbank และ Sony รวมถึงราคาน้ำมันที่ลดลงในช่องแคบฮอร์มุซ ยิ่งเพิ่มการไหลออกของเงินลงทุน อย่างไรก็ตาม บทความดังกล่าวประเมินต่ำเกินไปต่อการประกาศตัวเลข GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่นในเช้าวันนี้ ซึ่งไตรมาสก่อนหน้าแสดงการเติบโต +0.5% QoQ ซึ่งอาจชดเชยแรงกดดันจากทั่วโลกได้หากออกมาดีกว่าคาด โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อหุ้นกลุ่มการเงินอย่าง Mitsubishi UFJ ปรับขึ้นแล้ว 1.58%
การเติบโตของ GDP ไตรมาส 1 ที่แข็งแกร่งกว่าคาด หรือการฟื้นตัวของฟิวเจอร์สเทคโนโลยีของสหรัฐฯ อาจกระตุ้นให้เกิดการซื้อกลับ (short-covering) และจำกัดการขาดทุนของ Nikkei เนื่องจากบทความดังกล่าวไม่ได้กล่าวถึงว่าข้อมูลนักวิเคราะห์เศรษฐกิจก่อนหน้านี้ที่ระดับ 40.8 ได้สะท้อนถึงความอ่อนแอไปแล้ว
"การที่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ปรับตัวสูงขึ้นอย่างต่อเนื่อง อาจผลักดันให้ BOJ ดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ทำให้เกิดผลขาดทุนจากการวัดมูลค่าตามราคาตลาด (MTM) และค่าเงินเยนอ่อนค่าลง และเปลี่ยนการบรรเทาผลกระทบต่อส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิของธนาคาร (NIM) ให้กลายเป็นการเทขายสินทรัพย์ที่กว้างขึ้น ซึ่งจะบั่นทอนพื้นฐานสำหรับการปรับตัวขึ้นของหุ้นญี่ปุ่น"
Gemini ประเมินผลดีของธนาคารสูงเกินไป โดยสันนิษฐานว่าอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นจะช่วยเพิ่มส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิโดยอัตโนมัติ ในความเป็นจริง การช็อกของอัตราผลตอบแทนในสหรัฐฯ ที่ยั่งยืนอาจกดดันคุณภาพสินทรัพย์และบังคับให้ BOJ ดำเนินนโยบายที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งจะส่งผลให้เงินเยนอ่อนค่าลง เพิ่มต้นทุนการนำเข้า บีบอัดอัตรากำไรของผู้ส่งออก และสร้างผลขาดทุนจากการตีมูลค่าตามราคาตลาดในสินทรัพย์ต่างประเทศของธนาคาร การผสมผสานดังกล่าวอาจเพิ่มแรงกดดันในการหลีกเลี่ยงความเสี่ยงให้ลึกขึ้น ไม่ใช่จำกัดไว้ ซึ่งบ่อนทำลายทฤษฎี 'พื้นฐาน'
"อัตราผลตอบแทนพันธบัตรสหรัฐฯ ที่ปรับตัวสูงขึ้นสร้างผลขาดทุนจากการตีมูลค่าตามราคาตลาดในพอร์ตพันธบัตรของธนาคารญี่ปุ่น ซึ่งน่าจะหักล้างประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ยสุทธิที่สูงขึ้น"
Gemini และ Grok พึ่งพิงเรื่องเล่า 'ธนาคารเป็นฐาน' มากเกินไป พวกเขามองข้ามว่าธนาคารญี่ปุ่นถือครองพอร์ต U.S. Treasuries จำนวนมหาศาล 'ความผันผวนของผลตอบแทน' จะกระตุ้นให้เกิดการขาดทุนจากการปรับมูลค่าตามราคาตลาดในทันทีจากการถือครองเหล่านี้ ซึ่งจะหักล้างการขยายตัวของ NIM ใดๆ จากการขึ้นอัตราดอกเบี้ยในประเทศ นี่คือความเสี่ยงด้านงบดุล ไม่ใช่แค่โอกาสด้านงบกำไรขาดทุน หากอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ยังคงพุ่งสูงขึ้น แรงกดดันด้านความเพียงพอของเงินทุนต่อ MUFG และ SMFG มีแนวโน้มที่จะมีน้ำหนักมากกว่าผลประโยชน์จากส่วนต่างอัตราดอกเบี้ย
"การปรับลดอันดับของธนาคารขึ้นอยู่กับแนวโน้มอัตราผลตอบแทน ไม่ได้รับประกันโดยระดับปัจจุบัน — เกณฑ์ 4.5% คือจุดกระตุ้นที่แท้จริงที่ต้องจับตาดู"
ChatGPT และ Gemini ตอนนี้ถูกต้องเกี่ยวกับความเสี่ยง mark-to-market แล้ว แต่ยังขาดความคลาดเคลื่อนของเวลา ขาดทุนของธนาคารญี่ปุ่นจะ *รับรู้* ก็ต่อเมื่อพวกเขาขายหรือเมื่อหน่วยงานกำกับดูแลบังคับให้ประเมินมูลค่าใหม่ภายใต้กฎเกณฑ์เงินทุนใหม่ หากอัตราผลตอบแทนทรงตัวในสัปดาห์นี้ ขาดทุนเหล่านั้นจะยังคงเป็น 'กระดาษ' ความเสี่ยงที่แท้จริง: หากอัตราผลตอบแทนพุ่งขึ้นอีก 50bps การขายที่ถูกบังคับจะมีความเป็นไปได้ ข้อมูล GDP วันจันทร์มีความสำคัญน้อยกว่าการที่อัตราผลตอบแทนสหรัฐฯ จะทะลุ 4.5% ในพันธบัตรอายุ 10 ปี
"การขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงของธนาคารทำให้ส่วนของผู้ถือหุ้นลดลงเร็วกว่าที่ Claude อนุญาต ซึ่งจะเพิ่มความเสี่ยงของผู้ส่งออกผ่านการเคลื่อนไหวของเงินเยน"
การแบ่งแยกช่วงเวลาของ Claude เกี่ยวกับการขาดทุนที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงนั้นละเลยว่าแม้แต่การปรับมูลค่าพันธบัตรที่ยังไม่เกิดขึ้นจริงก็ส่งผลให้ อัตราส่วนเงินกองทุนของธนาคารญี่ปุ่นเข้มงวดขึ้นทันทีภายใต้กฎการเปิดเผยข้อมูลปัจจุบัน ซึ่งเร่งการปรับสมดุลใดๆ ก่อนการทดสอบผลตอบแทน 4.5% สิ่งนี้จะเพิ่มแรงกดดันต่ออัตรากำไรของผู้ส่งออกของ ChatGPT หากความผันผวนของเงินเยนพุ่งสูงขึ้นหลัง GDP ทำให้การเพิ่มขึ้น 1.58% ของ MUFG กลายเป็นการหลอกลวงแทนที่จะเป็นพื้นฐานสำหรับ Nikkei
ฉันทามติของคณะกรรมการเป็นขาลง โดยคาดว่าดัชนี Nikkei 225 จะเผชิญกับความเสี่ยงขาลงอย่างต่อเนื่องเนื่องจากความอ่อนแอของเทคโนโลยีทั่วโลก อัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้น และปัจจัยภายในประเทศที่อาจเป็นอุปสรรค ความเสี่ยงที่สำคัญคือผลกระทบของอัตราผลตอบแทนของสหรัฐฯ ที่สูงขึ้นต่องบดุลของธนาคารญี่ปุ่นและส่วนต่างกำไรของผู้ส่งออก ในขณะที่โอกาสที่สำคัญอยู่ที่ศักยภาพขาขึ้นจากข้อมูล GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่น หากสูงกว่าที่คาดการณ์ไว้
ศักยภาพในการปรับตัวขึ้นจากข้อมูล GDP ไตรมาส 1 ของญี่ปุ่น
ผลกระทบของอัตราผลตอบแทนที่สูงขึ้นของสหรัฐฯ ต่องบดุลของธนาคารญี่ปุ่นและส่วนต่างกำไรของผู้ส่งออก