โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
การเติบโตของโฆษณาที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ Meta และระดับสมัครสมาชิกใหม่ดูมีศักยภาพ แต่ CAPEX สูง ความเสี่ยงการกินซ้ำของรายได้โฆษณา และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบทำให้สงสัยว่าพวกมันจะชดเชยการขาดทุนและให้เหตุผลกับการใช้จ่ายปัจจุบันได้หรือไม่ คณะผู้เชี่ยวชาญยังแบ่งแยกมุมมองในระยะยาว
ความเสี่ยง: การกินซ้ำของรายได้โฆษณาและความเสี่ยงที่อาจเกิดจากการลดคุณภาพการกำหนดเป้าหมายโฆษณาเนื่องจากการจำกัดระดับสมัครสมาชิกอย่างเข้มข้น
โอกาส: การใช้ AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพภายในและการแปลงโฆษณา ซึ่งสามารถขยายได้มากกว่าค่าธรรมเนียมผู้ใช้.
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ด้วยการขาดทุน YTD (ปีปัจจุบัน) ที่ 4.66% Meta Platforms (META) ทำผลงานได้ต่ำกว่าตลาดในปีนี้ ในบรรดาหุ้น Magnificent 7 ด้วยกัน มีเพียง Microsoft (MSFT) ที่ทำผลงานได้แย่กว่าในปีนี้ ส่วน Alphabet (GOOG) (GOOGL) เป็นหุ้นที่ทำผลงานได้ดีที่สุดในกลุ่ม ซึ่งเป็นตำแหน่งที่บริษัทแม่ของ Google ครองมาตั้งแต่ปีที่แล้ว
ความแตกต่างของการเคลื่อนไหวของราคาในกลุ่มบริษัท Big Tech สามารถอธิบายได้ส่วนใหญ่จากการรับรู้ของตลาดเกี่ยวกับโครงการปัญญาประดิษฐ์ (AI) ของพวกเขา Alphabet พิสูจน์ว่านักวิจารณ์คิดผิดและกำลังทำงานเต็มที่ ธุรกิจหลักด้านการค้นหาและการโฆษdigital ของบริษัทสามารถปกป้องพื้นที่ของตนจากคู่แข่งหน้าใหม่เช่น OpenAI และธุรกิจโฆษณาของบริษัทเติบโตเร็วกว่าคู่แข่งรายใหญ่สองรายอย่าง Microsoft และ Amazon (AMZN) มาก
สำหรับ Meta ธุรกิจโฆษณาของบริษัททำผลงานได้ดีอย่างน่าทึ่ง และรายได้ของบริษัทเพิ่มขึ้น 33% เมื่อเทียบเป็นรายปีในไตรมาส 1 ปี 2026 ซึ่งเป็นการเติบโตสูงสุดนับตั้งแต่ปี 2021 โฆษณาเฉพาะบุคคลที่ขับเคลื่อนด้วย AI เป็นตัวขับเคลื่อนหลักของการเติบโตนั้น สำหรับการเปรียบเทียบ มีเพียง Nvidia (NVDA) เท่านั้นที่รายงานการเติบโตที่สูงกว่าในไตรมาสล่าสุด แม้ว่าช่วงเวลาการรายงานจะไม่เหมือนกันสำหรับทั้งสองบริษัท
Hyperscalers รายอื่น ๆ มีธุรกิจคลาวด์ที่กว้างขวางซึ่งการเติบโตได้รับการเร่งความเร็วเนื่องจากความต้องการ AI ที่แข็งแกร่ง รายได้คลาวด์ที่เพิ่มขึ้นช่วยให้บริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีสามารถตรวจสอบค่าใช้จ่ายด้าน AI ได้ในระดับหนึ่ง อย่างไรก็ตาม Meta ไม่มีธุรกิจคลาวด์ภายในและกำลังดิ้นรนเพื่อพิสูจน์ค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นเรื่อย ๆ ซึ่งอยู่ที่ระหว่าง 125,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ถึง 145,000 ล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ตามการนับล่าสุด ที่ปลายบนของช่วงนั้น ปีนี้ Meta จะใช้จ่ายเป็นสองเท่าของปี 2025 และในขณะที่งบประมาณค่าใช้จ่ายของ hyperscalers อื่น ๆ ก็กำลังถูกตรวจสอบเช่นกัน ตลาดได้ลงโทษ Meta เป็นพิเศษท่ามกลางความกังวลเกี่ยวกับความสามารถของบริษัทในการสร้างรายได้จากการลงทุนเหล่านี้
ในขณะเดียวกัน Meta มีแผนที่จะสร้างรายได้จากค่าใช้จ่ายด้าน AI และกำลังเปิดตัวการสมัครสมาชิกใหม่ นอกจากนี้ CEO Mark Zuckerberg ยังได้กล่าวถึงความเป็นไปได้ในการเปิดตัวธุรกิจคลาวด์คอมพิวติ้ง เรามาพิจารณาว่าความคิดริเริ่มเหล่านี้จะมีความหมายอย่างไรต่อหุ้น Meta ซึ่งซื้อขายต่ำกว่าระดับสูงสุดตลอดกาลประมาณ 20% แม้ว่าตลาดโดยรวมจะทำสถิติสูงสุดเกือบทุกวัน
Meta เปิดตัวการสมัครสมาชิก
จนถึงขณะนี้ Meta ยังไม่มีธุรกิจสมัครสมาชิกแบบชำระเงินที่สำคัญใด ๆ นอกเหนือจาก Meta Verified และการสมัครสมาชิกแบบไม่มีโฆษณาในยุโรป อย่างหลังถูกเปิดตัวเพื่อให้สอดคล้องกับข้อกำหนดด้านกฎระเบียบและให้ทางเลือกแก่ผู้ใช้ในการเลือกไม่รับโฆษณาเฉพาะบุคคลโดยการจ่ายค่าธรรมเนียมการสมัครสมาชิก Meta ไม่ได้เปิดเผยจำนวนสมาชิกหรือรายได้จากการสมัครสมาชิกต่อสาธารณะ แต่ตัวเลขเหล่านี้ไม่สำคัญ เนื่องจากเป็นส่วนหนึ่งของกลุ่ม "อื่น ๆ" ซึ่งคิดเป็นน้อยกว่า 2% ของรายได้รวมในไตรมาส 1
ขณะนี้ Meta กำลังลองอีกครั้งกับการสมัครสมาชิก และครั้งนี้ไม่ใช่การพลิกผันด้านกฎระเบียบ แต่เป็นการตัดสินใจทางธุรกิจที่รอบคอบ บริษัทกำลังเปิดตัวการสมัครสมาชิกสำหรับ Instagram, Facebook และ WhatsApp สมาชิกจะได้รับคุณสมบัติพิเศษ เช่น การปรับแต่งโปรไฟล์และการตอบสนองแบบซูเปอร์ โดยจ่ายค่าธรรมเนียม ซึ่งอยู่ที่ 3.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือนสำหรับ Facebook และ Instagram และ 2.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือนสำหรับ WhatsApp
นอกจากนี้ บริษัทยังกำลังทดสอบการสมัครสมาชิกสองรายการสำหรับข้อเสนอ AI และตั้งราคา Meta One Plus ไว้ที่ 7.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือน และ Meta One Premium ไว้ที่ 19.99 ดอลลาร์สหรัฐฯ ต่อเดือน Meta กำลังใช้จ่ายเงินหลายพันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ทุกปีในการสร้างโมเดล AI และการสมัครสมาชิกเหล่านี้จะช่วยให้บริษัทสร้างรายได้และพิสูจน์ค่าใช้จ่ายได้
การสมัครสมาชิกของ Meta จะประสบความสำเร็จหรือไม่?
Meta เป็นเจ้าของแอปโซเชียลมีเดียที่ใหญ่ที่สุด และการสมัครสมาชิกเป็นขั้นตอนต่อไปที่สมเหตุสมผลสำหรับบริษัท ฉันเชื่อว่าผู้ใช้รายวันมากกว่า 3.5 พันล้านคนของ Meta ส่วนใหญ่จะไม่เลือกสมัครสมาชิก อย่างไรก็ตาม ในอนาคต บริษัทอาจเพิ่มคุณสมบัติที่ให้กับสมาชิก ในขณะที่จำกัดคุณสมบัติสำหรับสมาชิกที่ไม่ได้ชำระเงิน ซึ่งควรจะชักจูงผู้ใช้ให้มากขึ้นในการเลือกสมัครสมาชิก
สำหรับข้อเสนอ AI Meta กำลังดำเนินตามแนวทางของบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายอื่น ๆ ซึ่งคิดค่าบริการสำหรับคุณสมบัติระดับพรีเมียม ในระยะยาว การสมัครสมาชิกสามารถเป็นตัวขับเคลื่อนการเติบโตที่สำคัญของ Meta และควรช่วยสนับสนุนการประเมินมูลค่าของบริษัท เนื่องจากตลาดชื่นชอบรายได้ประจำที่การสมัครสมาชิกนำมา
คุณควรซื้อหุ้น Meta หรือไม่?
ปัจจุบัน Meta ซื้อขายที่ P/E (อัตราส่วนราคาต่อกำไร) ล่วงหน้า 20.7 เท่า ซึ่งต่ำที่สุดในบรรดาหุ้น Mag 7 ประมาณการฉันทามติคาดว่ากำไรต่อหุ้น (EPS) ของ Meta จะเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ บริษัทไม่ได้ให้คำแนะนำ EPS แต่ก็มองโลกในแง่ดีว่ารายได้จากการดำเนินงานในปี 2026 จะสูงกว่าปีที่แล้ว P/E ของ Meta ควรพิจารณาจากกำไรที่ลดลงในปัจจุบัน รวมถึงการขาดทุนอย่างต่อเนื่องในส่วน Reality Labs อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรของบริษัทจะดีขึ้นตั้งแต่ปีหน้า โดยนักวิเคราะห์คาดการณ์การเพิ่มขึ้นของ EPS มากกว่า 19% ฉันพบว่าการประเมินมูลค่าของ Meta น่าสนใจทีเดียว และการเปิดตัวการสมัครสมาชิกยิ่งเสริมความเชื่อมั่นในเชิงบวกของฉันต่อหุ้น
ณ วันที่เผยแพร่ Mohit Oberoi มีสถานะใน: META, GOOG, MSFT, AMZN, NVDA ข้อมูลทั้งหมดในบทความนี้มีวัตถุประสงค์เพื่อให้ข้อมูลเท่านั้น บทความนี้เผยแพร่ครั้งแรกบน Barchart.com
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"โครงการสมัครสมาชิกของ Meta เป็นการตกแต่งหน้าต่างที่เพิ่มมาร์จิ้นซึ่งไม่สามารถให้เหตุผลกับภาระ CAPEX ที่ขาดกำแพงการแข่งขันชัดเจนหรือเส้นทาง ROI ระยะสั้นได้"
บทความนี้ผสมปัญหาสองอย่างเข้าด้วยกัน: วิกฤตการให้เหตุผลค่า CAPEX ของ Meta และการเพิ่มรายได้จากการสมัครสมาชิกที่ไม่อาจเปลี่ยนแปลงผลลัพธ์ได้ในหลายปี CAPEX รายปีของ Meta ที่ $125–145 พันล้านเป็น 3–4 เท่าของรายได้จากการดำเนินงาน; การสมัครสมาชิกที่ $3.99–$19.99/เดือนบนผู้ใช้ 3.5 พันล้านคนต้องการการยอมรับ 15–25% เพียงเพื่อชดเชย 10% ของ CAPEX ปัญหาจริงคือ Meta ไม่มีกำแพงคุ้มครองบน AI inference—มันกำลังกลายเป็นสินค้าทั่วไป ความสามารถในการป้องกันการค้นหาของ Alphabet และการล็อกอินของ Microsoft ในระดับองค์กร (Office, Azure) แตกต่างกันอย่างโครงสร้าง บทความยังมองข้ามว่าการเติบโตของโฆษณา Meta (33% YoY) ได้ถูกรวมอยู่ใน Consensus แล้ว; ส่วนลดของหุ้นสะท้อนถึงภาระ CAPEX ไม่ใช่ความอ่อนแอของโฆษณา ธุรกิจคลาวด์ยังเป็นการแสดงละครเชิงสเปคคิวเลเตอร์
หากโมเดล AI ของ Meta กลายเป็นเอกลักษณ์จริงสำหรับการปรับส่วนบุคคลหรือหากธุรกิจคลาวด์สามารถครอบคลุมแม้แต่ 5–10% ของงานของไฮเปอร์สเกลเลอร์ คณิตศาสตร์ CAPEX จะพลิกกลับและการสมัครสมาชิกจะกลายเป็นกำไรเสริมบนฐานที่ใหญ่กว่ามาก
"การทำเงินจากการสมัครสมาชิกยังไม่มีการพิสูจน์ที่ระดับขนาดของ Meta และอาจไม่สามารถชดเชยการตรวจสอบ CAPEX ได้หากไม่มีความก้าวหน้าใน Reality Labs ที่เร็วขึ้น"
การเติบโตของรายได้โฆษณา Meta ที่ 33% YoY ในไตรมาสแรกของปี 2026 น่าประทับใจและขับเคลื่อนด้วย AI อย่างไรก็ตาม CAPEX $125-145 พันล้านของบริษัทขาดการยืนยันจากคลาวด์ที่เพื่อนร่วมตลาดมี การสมัครสมาชิกใหม่ $3.99-$19.99 มุ่งเป้าไปที่ผู้ใช้ 3.5 พันล้านคนแต่เริ่มจากรายได้ “Other” ที่แทบไม่มี (<2%) ที่อัตรา P/E ล่วงหน้า 20.7 เท่า พร้อมการเติบโต EPS 19% ที่คาดจาก 2027 หุ้นดูถูก แต่การขาดทุนของ Reality Labs และความเสี่ยงจากการจำกัดฟีเจอร์บนการมีส่วนร่วมอาจจำกัดการยอมรับ ตลาดได้ลงโทษ Meta มากกว่า MSFT หรือ AMZN ในเรื่องการให้เหตุผลการใช้จ่าย AI แล้ว
Meta สามารถจำกัดฟีเจอร์หลักอย่างเข้มข้นจนทำให้การแปลงเป็นสมาชิก 10%+ ภายใน 18 เดือน ทำให้การสมัครสมาชิกกลายเป็นกระแสรายได้ที่มีมาร์จิ้นสูงและทำให้มูลค่าตัวคูณเพิ่มเร็วกว่าเพียงการเติบโตของโฆษณา
"การประเมินค่าปัจจุบันของ Meta ที่ 20.7x forward earnings ลดค่าความสามารถของบริษัทในการเพิ่มประสิทธิภาพรายได้โฆษณาผ่าน AI อย่างมาก ไม่ว่าจะสำเร็จหรือไม่ของระดับการสมัครสมาชิกใหม่เหล่านี้"
P/E ล่วงหน้า 20.7 เท่าของ Meta เป็นความแปลกในกลุ่ม Magnificent 7 ซึ่งบ่งบอกว่าตลาดกำลังประเมิน “กับดัก CAPEX” มากกว่าการเป็นเครื่องยนต์เติบโต แม้ว่าบทความจะเน้นการสมัครสมาชิกใหม่เหล่านี้เป็นการเพิ่มขึ้น เรื่องจริงคือความสามารถของ Meta ในการใช้ Llama 3 เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพภายในและการแปลงโฆษณา ซึ่งมีสเกลได้มากกว่าค่าธรรมเนียมผู้ใช้ $4/เดือน หาก Meta สามารถรักษาการเติบโตรายได้ 33% ขณะคงความเสถียรของการขาดทุน Reality Labs ช่องว่างการประเมินค่ากับ Alphabet หรือ Microsoft ควรปิดลง อย่างไรก็ตาม การไม่มีธุรกิจคลาวด์ยังคงเป็นข้อเสียเชิงโครงสร้าง ทำให้ Meta ต้องรับภาระค่าใช้จ่ายโครงสร้างคอมพิวเตอร์ทั้งหมดโดยไม่มีการชดเชยจากรายได้ของบุคคลที่สาม
การเปลี่ยนทิศทางของ Meta ไปสู่การสมัครสมาชิกสำหรับผู้บริโภคอาจทำให้ฐานผู้ใช้หลักของบริษัทห่างไกล ส่งผลต่อเมตริกการมีส่วนร่วมที่เป็นหัวใจของโมเดลรายได้โฆษณาหลักของบริษัท
"การทำเงินจาก AI ของ Meta ผ่านการสมัครสมาชิกไม่น่าจะชดเชย CAPEX ที่เพิ่มขึ้นและการขาดทุนของ Reality Labs อย่างมีนัยสำคัญ ดังนั้นความมุ่งมั่นต่อหุ้นจึงพึ่งพา ROI ที่ไม่แน่นอน"
แผนของ Meta ที่จะทำเงินจาก AI ด้วยการเปิดระดับชำระเงินและฟีเจอร์ AI ถูกเสนอเป็นชิ้นส่วนที่ขาดหายไปเพื่อให้เหตุผลกับ CAPEX AI ของบริษัท แต่ทฤษฎีนี้ตั้งอยู่บนสมมติฐานที่เปราะบาง การสมัครสมาชิกหลัก IG/FB/WhatsApp มุ่งเป้าไปที่ส่วนเพิ่มเล็กน้อยของผู้ใช้รายวันและเศรษฐศาสตร์พึ่งพาการยอมรับสูงของ Meta One ที่ราคา 7.99 และ 19.99 พร้อมการรักษาการมีส่วนร่วม ในขณะเดียวกันการขาดทุนของ Reality Labs ยังคงอยู่และ CAPEX AI/คลาวด์จะยังคงกดดันกระแสเงินสดหลายปี พลังการกำหนดราคาในโฆษณายังคงเป็นคันโยกที่เชื่อถือได้มากกว่า แต่แรงต้านจากความเป็นส่วนตัว/การต่อต้านการติดตามและการแข่งขันจากคลาวด์ของ Alphabet และ Microsoft ลด ROI สรุปแล้ว การเพิ่มขึ้นที่เป็นไปได้ดูสมเหตุสมผลแต่ไม่ใช่ตัวขับเคลื่อนกำไรที่เชื่อถือได้ในระยะสั้น
ข้อโต้แย้งที่แข็งแกร่งที่สุด: แม้ว่า Meta จะได้ผู้สมัครสมาชิกเพิ่มขึ้น รายได้ประจำปีที่เพิ่มขึ้นอาจเป็นเพียงการปัดเศษเมื่อเทียบกับ CAPEX ที่ต่อเนื่องและการขาดทุนของ Reality Labs; หากความต้องการโฆษณาช้าลงหรือแรงกดดันด้านกฎระเบียบเพิ่มขึ้น รายได้ใหม่เหล่านี้อาจไม่เคยทำให้ค่าใช้จ่ายคุ้มค่าเลย
"การจำกัด ad‑free อย่างเข้มข้นอาจทำให้ 8–12% แปลงเป็นระดับพรีเมียม สร้าง $67–100 พันล้าน ARR แต่ความเสี่ยงการกินซ้ำของการมีส่วนร่วมยังไม่ได้รับการสำรวจอย่างเพียงพอ"
Claude และ Gemini ทั้งสองสมมติว่าการสมัครสมาชิกเป็นเรื่องเสริม แต่ไม่มีการทดสอบความเสี่ยงการกินซ้ำอย่างเหมาะสม หาก Meta จำกัดระดับ *ad‑free* อย่างเข้มข้น—not เพียงฟีเจอร์ด้านหน้าตา—อาจเปลี่ยนผู้ใช้มูลค่าสูง 8–12% ให้จ่าย $19.99/เดือนภายใน 18 เดือน นั่นเท่ากับ ~280–420 ล้านผู้ใช้ที่ $240/ปี = $67–100 พันล้าน ARR ไม่แก้ CAPEX แต่เปลี่ยนคณิตศาสตร์อย่างมีนัยสำคัญ คำถามจริงคือ การจำกัดการเข้าถึง ad‑free จะละเมิดความคาดหวังของผู้ใช้จนทำให้การมีส่วนร่วมตกต่ำหรือไม่? นั่นคือจุดที่ไม่มีใครวัดค่า
"การจำกัด ad‑free อย่างเข้มข้นเสี่ยงต่อการตอบโต้จากกฎระเบียบและการ churn ของผู้ใช้ที่ใช้จ่ายโฆษณามากที่สุด ทำให้การเพิ่ม ARR ที่คาดไว้ลดลง"
การคำนวณของ Claude ที่จำกัดระดับ assumes ผู้ใช้มูลค่าสูงจะจ่าย $240/ปีโดยไม่มี churn แต่ผู้ใช้เหล่านี้แล้วให้รายได้โฆษณาที่ไม่สัดส่วน การเปิดระดับ ad‑free อย่างเข้มข้นอาจกระตุ้นการตรวจสอบรูปแบบมืดของ EU/US ที่มุ่งเป้าไปที่การปฏิบัติข้อมูลของ Meta ทำให้ศักยภาพการสมัครสมาชิกถูกจำกัดก่อนจะขยายตัว การเติบโตโฆษณา 33% พึ่งพาเมตริกการมีส่วนร่วมที่อาจถูกกฎระเบียบจำกัดโดยตรงในเร็ว ๆ นี้
"การจำกัดการสมัครสมาชิกอย่างเข้มข้นจะกินซ้ำรายได้โฆษณามูลค่าสูงและทำให้สัญญาณข้อมูลที่จำเป็นสำหรับการเติบโตโฆษณาหลักของ Meta ลดลง"
การคำนวณของ Claude ที่ $100 พันล้าน ARR จากการสมัครสมาชิกมองข้ามการกินซ้ำของเครื่องมือโฆษณา หาก Meta แปลงผู้ใช้มูลค่าสูงเป็น “ad‑free” พวกเขาจะสูญเสียสัญญาณข้อมูลที่ผลักดันการเติบโตโฆษณา 33% YoY คุณไม่สามารถทำสองอย่างพร้อมกัน: หรือทำเงินจากโฆษณา CPM สูงที่เจาะจง หรือทำเงินจากค่าธรรมเนียมสมัครสมาชิก การย้ายไปสู่โมเดลสมัครสมาชิกทำให้ Meta เสี่ยงทำลายความแม่นยำของอัลกอริทึมโฆษณา ซึ่งเป็น ROI ที่พิสูจน์แล้วสำหรับ CAPEX ขนาดมหาศาลของบริษัท
"การจำกัดการเข้าถึง ad‑free พึ่งพาการรักษาผู้ใช้และสัญญาณข้อมูลอย่างสมบูรณ์; การสูญเสียข้อมูลโฆษณาจะทำให้ ARPU ลดลง ทำให้ $100 พันล้าน ARR กลายเป็นผลลัพธ์ที่ไม่แน่นอนและเปราะบาง"
การคำนวณของ Claude ที่จำกัดระดับ assumes ผู้ใช้โฆษณามูลค่าสูงจะเปลี่ยนเป็น $19.99 พร้อมการรักษาผู้ใช้เต็มที่; มันมองข้ามความเสี่ยงการสูญเสียข้อมูลโฆษณาและ churn จากการจำกัดฟีเจอร์ ซึ่งจะทำให้การกำหนดเป้าหมายโฆษณาและรายได้ต่อผู้ใช้ลดลง หากสัญญาณข้อมูลลดลง ARPU ลดลง ทำให้ $100 พันล้าน ARR กลายเป็นภาพลวงตา ผู้กำกับดูแลและความเป็นส่วนตัวอาจยังคงกดดันการยอมรับ คณิตศาสตร์พึ่งพาสมมติฐานสองอย่างที่เปราะบาง: การล็อกอินและคุณภาพข้อมูล
การเติบโตของโฆษณาที่ขับเคลื่อนด้วย AI ของ Meta และระดับสมัครสมาชิกใหม่ดูมีศักยภาพ แต่ CAPEX สูง ความเสี่ยงการกินซ้ำของรายได้โฆษณา และความเสี่ยงด้านกฎระเบียบทำให้สงสัยว่าพวกมันจะชดเชยการขาดทุนและให้เหตุผลกับการใช้จ่ายปัจจุบันได้หรือไม่ คณะผู้เชี่ยวชาญยังแบ่งแยกมุมมองในระยะยาว
การใช้ AI เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพภายในและการแปลงโฆษณา ซึ่งสามารถขยายได้มากกว่าค่าธรรมเนียมผู้ใช้.
การกินซ้ำของรายได้โฆษณาและความเสี่ยงที่อาจเกิดจากการลดคุณภาพการกำหนดเป้าหมายโฆษณาเนื่องจากการจำกัดระดับสมัครสมาชิกอย่างเข้มข้น