Molina (MOH) รายงานผลประกอบการไตรมาส 1 ปี 2026

ที่มาของภาพ: The Motley Fool

วันที่

วันพฤหัสบดีที่ 23 เมษายน 2026 เวลา 8:00 น. ET

ผู้เข้าร่วมการประชุม

- ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร — Joseph Zubretsky

- ประธานเจ้าหน้าที่ฝ่ายการเงิน — Mark Keim

บทถอดเทปการประชุมเต็มรูปแบบ

Joseph Zubretsky และ CFO ของเรา Mark Keim. การแถลงข่าวประกาศผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 ของเราได้เผยแพร่หลังจากการปิดตลาดเมื่อวานนี้ และมีอยู่ในเว็บไซต์ Investor Relations ของเรา. หลังจากสิ้นสุดการประชุมนี้ไม่นาน จะมีการบันทึกการเล่นซ้ำให้บริการเป็นเวลา 30 วัน. หมายเลขเพื่อเข้าถึงการเล่นซ้ำอยู่ในข่าวผลประกอบการ. สำหรับท่านที่ฟังการถ่ายทอดสดการนำเสนอครั้งนี้ เราขอเตือนท่านว่าถ้อยแถลงทั้งหมดทำขึ้น ณ วันนี้ วันพฤหัสบดีที่ 23 เมษายน 2026 และยังไม่ได้มีการปรับปรุงใดๆ หลังจากการประชุมผลประกอบการครั้งแรก. ในการประชุมครั้งนี้ เราจะอ้างอิงถึงมาตรวัดที่ไม่ใช่ GAAP บางประการ.

การกระทบยอดมาตรวัดเหล่านี้กับมาตรวัด GAAP ที่เทียบเคียงได้โดยตรงที่สุด สามารถพบได้ในข่าวผลประกอบการ. ในระหว่างการประชุม เราจะทำการแถลงการณ์คาดการณ์อนาคตบางประการ รวมถึงแต่ไม่จำกัดเพียง การแถลงการณ์เกี่ยวกับแนวโน้มปี 2026, แนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์และการใช้บริการในช่วงปี, ภูมิทัศน์ทางการเมือง กฎหมาย และกฎระเบียบ, ผลกระทบของข้อกำหนดการทำงานของ Medicaid และการกำหนดใหม่, การเติบโตที่คาดหวังและการขยายส่วนเพิ่ม, ประมาณการจำนวนพลังงานกำไรที่ฝังอยู่ของเราและการรับรู้กำไรในอนาคต, การปรับปรุงอัตรา Medicaid และการอัปเดต, การได้รับ RFP ของเรา และการเข้าซื้อกิจการและกิจกรรม M&A ของเรา.

ผู้ฟังควรระวังว่าการแถลงการณ์คาดการณ์อนาคตทั้งหมดของเราอยู่ภายใต้ความเสี่ยงและปัจจัยที่ไม่แน่นอนบางประการ ซึ่งอาจทำให้ผลลัพธ์ที่แท้จริงของเราแตกต่างอย่างมีนัยสำคัญจากความคาดหวังในปัจจุบันของเรา. เราแนะนำให้ผู้ฟังทบทวนปัจจัยความเสี่ยงที่กล่าวถึงในรายงานประจำปี Form 10-K ของเราที่ยื่นต่อ SEC รวมถึงปัจจัยความเสี่ยงของเราที่ระบุไว้ใน Form 10-Q และ Form 8-K ที่ยื่นต่อ SEC. หลังจากเสร็จสิ้นการแถลงการณ์ที่เตรียมไว้ เราจะเปิดให้ถามคำถาม. ตอนนี้ผมจะส่งมอบการประชุมให้กับประธานเจ้าหน้าที่บริหารของเรา Joe Zubretsky. Joe?

Joseph Zubretsky: ขอบคุณ Jeff และสวัสดีตอนเช้า. วันนี้ผมจะพูดถึงหลายหัวข้อ. ผลประกอบการทางการเงินที่เรารายงานสำหรับไตรมาสแรก, แนวโน้มปี 2026 ทั้งปี ซึ่งเรายืนยันที่ประมาณ 42 พันล้านดอลลาร์ของรายได้เบี้ยประกันและกำไรต่อหุ้นปรับปรุงอย่างน้อย 5 ดอลลาร์, ภูมิทัศน์ทางการเมืองและกฎระเบียบ และภาพรวมโดยย่อของวาระการประชุมนักลงทุนและแนวโน้มการเติบโตของเรา. ขอเริ่มด้วยผลการดำเนินงานไตรมาสแรกของเรา. เมื่อคืนนี้ เราได้รายงานกำไรต่อหุ้นปรับปรุงที่ 2.35 ดอลลาร์ จากรายได้เบี้ยประกัน 10.2 พันล้านดอลลาร์. เราจะอธิบายผลลัพธ์ว่าแข็งแกร่งภายใต้สถานการณ์ แต่คำอธิบายนั้นเทียบกับความคาดหวังที่ค่อนข้างต่ำในปัจจุบัน.

อัตรา MCR รวมของเราที่ 91.1% สะท้อนถึงผลการดำเนินงานที่แข็งแกร่ง เนื่องจากเรายังคงเผชิญกับสภาพแวดล้อมต้นทุนทางการแพทย์ที่ท้าทาย. เรามีอัตรากำไรก่อนหักภาษีปรับปรุงที่ 1.6% ในไตรมาสนี้. ใน Medicaid ในไตรมาสแรก ธุรกิจมีอัตรา MCR ที่ 92%. แม้ว่าการปรับปรุงอัตราวันที่ 1 มกราคมจะเป็นไปตามที่คาดไว้ แต่แนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ของเราก็ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย. เรายังคงทำงานเพื่อปรับปรุงโปรโตคอลการจัดการต้นทุนทางการแพทย์ของเราเพื่อจัดการกับส่วนที่มีแนวโน้มต้นทุนสูงที่เราสังเกตเห็นในปี 2025. ปีที่แล้ว เราสังเกตเห็นแนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ที่ 7.5% ซึ่งรวมถึงการเปลี่ยนแปลงความรุนแรง 250 basis points ที่เกี่ยวข้องกับกระบวนการกำหนดใหม่หลังการระบาดใหญ่. อย่างไรก็ตาม การเปลี่ยนแปลงความรุนแรงและผลกระทบต่อการใช้บริการลดลงเมื่อปีผ่านไป.

ความคาดหวังของเราที่ว่าแนวโน้มการเปลี่ยนแปลงความรุนแรงที่เราประสบในปี 2025 ได้ผ่านพ้นไปแล้วและจะไม่เกิดขึ้นอีกนั้นยังคงเป็นจริง. เรามั่นใจในสมมติฐานแนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ที่ 5% สำหรับปี 2026. ใน Medicare เราได้รายงาน MCR ไตรมาสแรกที่ 89.8%. ในช่วงต้นปี เราได้ดำเนินการเปลี่ยนสมาชิก MMP ให้เป็นผลิตภัณฑ์แบบบูรณาการใหม่สำเร็จแล้ว. ธุรกิจ Duals ของเราเป็นจุดสนใจเชิงกลยุทธ์ของเราใน Medicare. ดังที่ได้กล่าวไปแล้ว เราจะออกจากผลิตภัณฑ์ MAPD สำหรับปี 2027. ใน Marketplace, MCR ไตรมาสแรกอยู่ที่ 84%.

จำนวนสมาชิกอยู่ที่ 305,000 คน และสูงกว่าแนวโน้มก่อนหน้าของเราเล็กน้อย แต่ลักษณะของสมาชิกของเราเป็นไปตามที่คาดหวัง หลังจากที่เราตัดสินใจลดการเปิดรับความเสี่ยงในส่วนที่มีความผันผวนสูงนี้. สมาชิกส่วนใหญ่ของเราเป็นสมาชิกที่ต่ออายุ และเรายังคงมุ่งเน้นที่กลุ่ม silver tier ซึ่งนำไปสู่ความมั่นคงและคาดการณ์ได้มากขึ้นในฐานสมาชิกของเรา. หันมาดูแนวโน้มปี 2026 ของเรา. แม้ว่าไตรมาสนี้จะแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับความคาดหวังภายในและภายนอก เราเพียงแค่ยืนยันแนวโน้มกำไรต่อหุ้นปรับปรุงทั้งปี 2026 ของเราที่อย่างน้อย 5 ดอลลาร์. แนวโน้มรายได้เบี้ยประกันทั้งปี 2026 ของเรายังคงอยู่ที่ประมาณ 42 พันล้านดอลลาร์.

เราสังเกตว่าการคาดการณ์การสูญเสียสมาชิก Medicaid ของเราเพิ่มขึ้นเล็กน้อย แต่การสูญเสียรายได้ที่เกี่ยวข้องคาดว่าจะชดเชยด้วยรายได้ที่สูงขึ้นใน marketplace. เรายังคงมองโลกในแง่ดีว่ารัฐอาจให้การอัปเดตอัตรานอกรอบและย้อนหลังตลอดทั้งปี เช่นเดียวกับปีที่แล้ว. เราตระหนักดีว่าแนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์และกำไรออกมาดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อยในไตรมาสนี้. ถึงกระนั้น การยืนยันแนวโน้มทั้งปีของเราเพียงอย่างเดียวเป็นแนวทางที่รอบคอบในช่วงต้นปีและในสภาพแวดล้อมปัจจุบัน.

เมื่อเรารายงานผลประกอบการไตรมาสที่สอง เราจะอัปเดตแนวโน้มปี 2026 ทั้งปีของเราเพื่อสะท้อนผลประกอบการไตรมาสแรกและไตรมาสที่สอง ซึ่งจะให้ฐานที่ผ่านการทดสอบเวลาเพื่อคาดการณ์ครึ่งหลังของปี. หันมาดูภูมิทัศน์ทางการเมืองและกฎหมาย. ใน Medicaid รัฐต่างๆ ยังคงประเมินกระบวนการของตนและวิธีการดำเนินการตามข้อกำหนดการทำงานและการกำหนดใหม่ทุกสองปี. แนวทางจาก CMS ให้ความยืดหยุ่นแก่รัฐในการดำเนินการตามข้อกำหนดเหล่านี้ โดยเฉพาะอย่างยิ่งที่เกี่ยวข้องกับเวลาของการตรวจสอบเหล่านี้. เรากำลังทำงานอย่างใกล้ชิดกับพันธมิตรของรัฐของเราเกี่ยวกับข้อกำหนดการบริหารที่จำเป็นในการดำเนินการตามนโยบายใหม่เหล่านี้.

เรายังคงเชื่อว่าผลกระทบต่อจำนวนสมาชิกจะน้อยและจะค่อยๆ ปรากฏขึ้นตลอดปี 2027 และ 2028 ดังนั้น ผลกระทบใดๆ ที่เกิดจากการเปลี่ยนแปลงในกลุ่มความเสี่ยงจะน้อย. ใน Medicare เราพอใจกับการปรับปรุงประกาศอัตราสุดท้ายของ CMS เมื่อเทียบกับประกาศเบื้องต้น. นอกจากนี้ ความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องของรัฐในการส่งเสริมการบูรณาการ Medicaid และ Medicare สนับสนุนตำแหน่งทางการแข่งขันระยะยาวของผลิตภัณฑ์ duals ของเรา. ใน Marketplace เมื่อเราเข้าใกล้รอบการกำหนดราคาปี 2027 เรามีแนวโน้มที่จะยังคงระมัดระวัง เนื่องจากยังมีความเป็นไปได้ที่จะเกิดการเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบที่ก่อกวน. เราหวังว่าจะได้อัปเดตท่านเกี่ยวกับแนวโน้ม 3 ปีของเราในงาน Investor Day ในวันศุกร์ที่ 8 พฤษภาคม.

เราเห็นเส้นทางที่ชัดเจนสู่การขยายส่วนเพิ่มจากการแก้ไขอัตราและแนวโน้มที่สมดุลที่มีอยู่ในปัจจุบัน และโอกาสในการเติบโตของรายได้ยังคงน่าสนใจในธุรกิจของเรา. เราจะให้ข้อมูลทางการเงินโดยละเอียดสำหรับรายได้เบี้ยประกันและกำไรต่อหุ้นจนถึงปี 2029 และแสดงให้เห็นว่าเราจะรับรู้มูลค่าที่แท้จริงของแฟรนไชส์ที่เราได้สร้างขึ้นในช่วง 8 ปีที่ผ่านมาได้อย่างไร. เราจะทำเช่นนั้นด้วยรายละเอียดและความเฉพาะเจาะจงในระดับเดียวกันที่เป็นลักษณะเด่นของเรา. โดยสรุป เราพอใจกับผลประกอบการไตรมาสแรกที่แข็งแกร่งของเราและแนวทางที่มีวินัยอย่างต่อเนื่องในการจัดการต้นทุนทางการแพทย์.

แนวโน้มทั้งปี 2026 ที่เรายืนยันสะท้อนถึงมุมมองที่รอบคอบของผลประกอบการทั้งปีในช่วงต้นปีนี้. ด้วยเหตุนี้ ผมจะส่งมอบการประชุมให้กับ Mark เพื่อให้ข้อมูลเพิ่มเติมเกี่ยวกับด้านการเงิน. Mark?

Mark Keim: ขอบคุณ Joe และสวัสดีตอนเช้าทุกท่าน. วันนี้ผมจะพูดถึงรายละเอียดเพิ่มเติมเกี่ยวกับผลการดำเนินงานไตรมาสแรกของเรา งบดุล และแนวโน้มปี 2026 ของเรา. เริ่มต้นด้วยผลประกอบการไตรมาสแรกของเรา. สำหรับไตรมาสนี้ เราได้รายงานรายได้เบี้ยประกันประมาณ 10.2 พันล้านดอลลาร์ โดยมี EPS ปรับปรุงที่ 2.35 ดอลลาร์. MCR รวมไตรมาสแรกของเราอยู่ที่ 91.1% และสะท้อนถึงการจัดการต้นทุนทางการแพทย์ที่มีวินัยอย่างต่อเนื่อง. ใน Medicaid, MCR ที่รายงานในไตรมาสแรกของเราอยู่ที่ 92%. การอัปเดตอัตราวันที่ 1 มกราคมเป็นไปตามที่คาดไว้ ในขณะที่แนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ดีกว่าที่คาดการณ์ไว้เล็กน้อย. ใน Medicare, MCR ที่รายงานในไตรมาสแรกของเราอยู่ที่ 89.8% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังของเรา. เรายังคงมั่นใจในการปรับปรุงราคาและผลประโยชน์ที่เราได้ดำเนินการสำหรับปี 2026.

โดยเฉพาะอย่างยิ่ง ผลิตภัณฑ์ duals ของเรา ซึ่งตอนนี้รวมถึงสมาชิก MMP ของปีที่แล้ว ได้เริ่มต้นได้ดี. ใน Marketplace, MCR ที่รายงานในไตรมาสแรกของเราอยู่ที่ 84%. เมื่อปรับปรุงสำหรับการปรับปรุงความเสี่ยงของปีก่อนและผลกระทบด้านความสมบูรณ์ของโปรแกรม จะลดตัวชี้วัดนั้นลงเหลือประมาณ 79.5%. เมื่อพิจารณาจากการดำเนินการด้านราคาที่เราได้ดำเนินการในส่วน Marketplace ของเราในปีนี้ เราได้ลดการเปิดรับความเสี่ยงและให้ความสำคัญกับการปรับปรุงกำไร. อัตรา G&A ปรับปรุงของเราสำหรับไตรมาสนี้อยู่ที่ 6.9% และสะท้อนถึงจังหวะเวลาของค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานบางรายการ โดยไม่มีการเปลี่ยนแปลงในแนวโน้มทั้งปีของเรา. หันมาดูงบดุล. รากฐานเงินทุนของเรายังคงแข็งแกร่ง.

ในไตรมาสนี้ เราได้เก็บเงินปันผลจากบริษัทย่อยประมาณ 35 ล้านดอลลาร์ และยอดเงินสดของบริษัทแม่ของเราอยู่ที่ประมาณ 213 ล้านดอลลาร์ ณ สิ้นไตรมาส. กระแสเงินสดจากการดำเนินงานของเราสำหรับไตรมาสนี้อยู่ที่ 1.1 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งขับเคลื่อนโดยจังหวะเวลาของการชำระเงินของรัฐบาลใน Medicaid และ Marketplace. หนี้สิน ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 6.1 เท่าของ EBITDA ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา และอัตราส่วนหนี้สินต่อทุนของเราอยู่ที่ประมาณ 48. เรายังคงมีเงินสดเพียงพอและสามารถเข้าถึงแหล่งเงินทุนเพื่อขับเคลื่อนความคิดริเริ่มในการเติบโตของเรา. จำนวนวันในการชำระค่าสินไหมทดแทน ณ สิ้นไตรมาสอยู่ที่ 44 วัน ซึ่งต่ำกว่าปกติเล็กน้อยเนื่องจากจังหวะเวลาของการชำระเงิน ณ สิ้นไตรมาส.

เรายังคงมั่นใจในความแข็งแกร่งและความสม่ำเสมอของกระบวนการคำนวณทางคณิตศาสตร์ประกันภัยและตำแหน่งสำรองของเรา. ถัดไป ความคิดเห็นบางประการเกี่ยวกับแนวโน้มปี 2026 ของเรา. ดังที่ Joe กล่าวไว้ เรายังคงคาดการณ์รายได้เบี้ยประกันทั้งปีว่าจะอยู่ที่ประมาณ 42 พันล้านดอลลาร์. ภายในตัวเลขนี้มีส่วนประกอบที่เคลื่อนไหวอยู่สองสามอย่าง. ตอนนี้เราคาดว่าจำนวนสมาชิกในร้านค้าเดียวกันใน Medicaid จะลดลง 6% ในปีนี้ เพิ่มขึ้นจากการคาดการณ์ก่อนหน้านี้ที่ลดลง 2%. เราคาดว่าจะสิ้นสุดปีด้วยสมาชิกประมาณ 4.5 ล้านคน. ในขณะเดียวกัน Marketplace ขายการต่ออายุสมาชิกที่ชำระเงินได้สูงขึ้นเล็กน้อย โดยสิ้นสุดไตรมาสแรกที่ 305,000 คน. ด้วยการสูญเสียสมาชิกตามปกติ เราคาดว่าจำนวนสมาชิกในส่วน Marketplace ของเราจะสิ้นสุดปีที่ประมาณ 250,000 คน. สมาชิกที่ต่ออายุตอนนี้คิดเป็น 70% ของฐานลูกค้าของเรา.

จำนวนสมาชิกที่ลดลงใน Medicaid และจำนวนสมาชิกที่เพิ่มขึ้นใน Marketplace ส่งผลให้แนวโน้มเบี้ยประกันของเรายังคงอยู่ที่ประมาณ 42 พันล้านดอลลาร์. ด้วยผู้ใช้บริการน้อยและไม่ใช้บริการเลย ตอนนี้อยู่ที่ระดับต่ำสุดที่เราเคยเห็น เราไม่คาดว่าการเปลี่ยนแปลงความรุนแรงใดๆ จากการลดลงของสมาชิก Medicaid เพิ่มเติม. MCR รวมทั้งปีของเราและ MCR ของแต่ละส่วนของเรายังคงไม่เปลี่ยนแปลง. ใน Medicaid, MCR ทั้งปีที่ 92.9% รวมถึงการเพิ่มขึ้นของอัตรา 4% และแนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ที่ 5%. รัฐต่างๆ ยังคงอัปเดตข้อมูลทางคณิตศาสตร์ประกันภัยของตนเพื่อสะท้อนแนวโน้มที่สังเกตได้สูงขึ้น. เรายังคงมองโลกในแง่ดีว่ารัฐอาจให้การอัปเดตอัตรานอกรอบและย้อนหลังตลอดทั้งปี เช่นเดียวกับปีที่แล้ว.

หลายรัฐของเราได้ให้การเพิ่มอัตรานอกรอบแล้ว และสิ่งเหล่านี้จะเป็นผลบวกต่อแนวโน้มของเรา. แนวโน้มต้นทุนทางการแพทย์ทั้งปีของเรายังคงสอดคล้องกับความคาดหวังก่อนหน้านี้ของเรา. รัฐต่างๆ ยังคงประเมินการออกแบบโปรแกรมและการเปลี่ยนแปลงผลประโยชน์เพื่อจัดการกับหมวดหมู่ต้นทุนทางการแพทย์ที่มีแนวโน้มที่สังเกตได้สูงสุด. แนวโน้ม MCR ของเราสำหรับ Medicare คือ 94%. เรายังคงมั่นใจในผลการดำเนินงานของผลิตภัณฑ์ duals และผลิตภัณฑ์แบบบูรณาการ Medicare ของเรา. ใน Marketplace, แนวโน้ม MCR ทั้งปีของเราคือ 85.5% และรวมถึงฤดูกาลปกติที่คาดไว้. เรายังคงคาดการณ์อัตรา G&A ทั้งปีว่าจะอยู่ที่ประมาณ 6.4% เนื่องจากเราขับเคลื่อนประสิทธิภาพในการดำเนินงานของเรา.

อัตราที่สูงขึ้นที่รายงานในไตรมาสแรกเป็นเพียงจังหวะเวลาของรายการบางอย่างภายในปี. เรายืนยันแนวโน้ม EPS ทั้งปีของเราที่อย่างน้อย 5 ดอลลาร์. เรายังคงคาดการณ์ว่าฤดูกาลของกำไรจะกระจุกตัวในช่วงต้นปีนี้ โดยสะท้อนถึงวงจรอัตรา Medicaid วันที่ 1 มกราคมในช่วงครึ่งแรกของปี และการดำเนินการตามสัญญา Florida CMS ในช่วงครึ่งหลัง. หันมาดูผลกำไรที่ฝังอยู่. โปรดจำไว้ว่านิยามของผลกำไรที่ฝังอยู่ของเราคือส่วนสนับสนุนเพิ่มเติมในอนาคตจากสัญญาใหม่ที่เราได้รับและการเข้าซื้อกิจการ. โปรดจำไว้ว่าผลกำไรที่ฝังอยู่ 2.50 ดอลลาร์ต่อหุ้นคือการรวมกันของการขาดทุน MAPD ปี 2026 และค่าใช้จ่ายในการดำเนินการ Florida CMS ปีแรก.

ทั้งสองอย่างนี้จะส่งผลดีต่อผลการดำเนินงานปี 2027 ของเราอย่างแน่นอน. ผลกำไรที่ฝังอยู่จะยังคงเป็นตัวขับเคลื่อนมูลค่าในอนาคต. เราหวังว่าจะได้ให้มุมมองที่อัปเดตเกี่ยวกับมาตรวัดที่สำคัญนี้ในงาน Investor Day ของเรา. นี่คือส่วนที่เตรียมไว้ของเรา. Operator, ตอนนี้เราพร้อมที่จะรับคำถามแล้ว.

Operator: [คำแนะนำของผู้ดำเนินการ] คำถามแรกมาจาก Andrew Mok จาก Barclays.

Andrew Mok: ผมขอขอบคุณสำหรับความคิดเห็นที่อัปเดตเกี่ยวกับจำนวนสมาชิก Medicaid ที่ลดลง. คุณช่วยอธิบายได้ไหมว่ารัฐใดเป็นตัวขับเคลื่อนแรงกดดันที่เพิ่มขึ้นนี้ และสิ่งนี้ส่งผลต่อแนวโน้ม MLR และจังหวะเวลาสำหรับส่วนที่เหลือของปีอย่างไร?

Joseph Zubretsky: แน่นอน Andrew ผมจะสรุปและส่งต่อให้ Mark. เราค่อนข้างแม่นยำกับประมาณการจำนวนสมาชิกของเราใน Medicaid สำหรับประมาณ 15 หรือ 17 รัฐของเราที่ประมาณ 2%. เราประเมินผลกระทบในแคลิฟอร์เนีย อิลลินอยส์ และนิวยอร์ก และบางส่วนในเท็กซัสต่ำไป. และในแคลิฟอร์เนีย แน่นอนว่าได้รับอิทธิพลจากประชากรผู้อพยพที่ไม่มีเอกสาร. ผมจะส่งต่อให้ Mark พูดถึงว่าทำไมเราถึงไม่คาดว่าการเปลี่ยนแปลงความรุนแรงจะเกิดขึ้นอีก. และมันเกี่ยวข้องกับสิ่งที่เราเรียกว่าผู้ใช้บริการน้อยและไม่ใช้บริการเลย และข้อเท็จจริงที่ว่านั่นเป็นส่วนประกอบที่เล็กกว่ามากของประชากรของเราในปัจจุบันเมื่อเทียบกับในอดีต. Mark?

Mark Keim: ครับ แน่นอน Andrew. ใช่ รัฐที่ Joe กล่าวถึงเป็นตัวขับเคลื่อนว่าทำไมเราถึงคาดการณ์การสูญเสียสมาชิกที่สูงขึ้นเล็กน้อยในปีนี้ คือแคลิฟอร์เนีย อิลลินอยส์ นิวยอร์ก เท็กซัส Joe กล่าวถึงในแคลิฟอร์เนีย มันคือ UIS, สมาชิกที่มีสถานะผู้อพยพที่ไม่มีเอกสาร ซึ่งน่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนหลักของรัฐนั้นอย่างไม่สมส่วน. ตอนนี้ แนวโน้มของเรา -- การสูญเสียสมาชิกอยู่ที่ 2% สำหรับทั้งปี. ในแนวโน้มใหม่ของเรา ตอนนี้อยู่ที่ 6%. ดังนั้น แน่นอนว่าในเชิงปริมาณ มันลดลง. ในคำแถลงการณ์ที่เตรียมไว้ของเรา เรากล่าวว่ารายได้จะชดเชยด้วย marketplace. แต่ตามที่ Joe กล่าวไว้ ผลกระทบด้านความรุนแรง, ผลกระทบด้านความรุนแรงที่อาจเกิดขึ้นจากการสมมติฐานการสูญเสียสมาชิกที่สูงขึ้นสำหรับ Medicaid, เราไม่เห็นจริงๆ.

เมื่อเราดูผู้ใช้บริการน้อยและไม่ใช้บริการเลย ส่วนใหญ่ได้ออกไปในช่วง 1.5 หรือ 2 ปีที่ผ่านมาตั้งแต่เริ่มการกำหนดใหม่หลังการระบาดใหญ่. ตอนนี้ เราเห็นเปอร์เซ็นต์ของผู้ใช้บริการน้อยและไม่ใช้บริการเลยในประชากร Medicaid ของเราน้อยกว่าที่เราเคยบันทึกไว้.

อีกประเด็นหนึ่งที่ผมอยากจะกล่าวถึงคือ เมื่อเราดูการวิเคราะห์บันได, คานของเรา, ใน Medicaid, ผู้ที่อยู่กับเราเทียบกับผู้ที่จากเราไป, คาน ณ จุดนี้กำลังจากไปใกล้เคียงกับค่าเฉลี่ยของพอร์ตโฟลิโอ ซึ่งเป็นเพียงข้อมูลอีกชิ้นหนึ่งที่บ่งชี้ว่าการเปลี่ยนแปลงความรุนแรงที่สะสมไว้นี้ส่วนใหญ่ได้ผ่านพ้นไปแล้ว. ดังนั้น ใช่ จำนวนสมาชิก Medicaid ลดลง แต่เราไม่เห็นผลกระทบด้านความรุนแรงที่นี่.

**Ope