โดย Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
Sustained transaction weakness and potential capital allocation trap if new store openings fail to offset traffic erosion.
ความเสี่ยง: Historical unit growth lifting comps post-ramp, if new stores open into stronger demand.
โอกาส: Historical unit growth lifting comps post-ramp, if new stores open into stronger demand.
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ที่มาของภาพ: The Motley Fool
วันพฤหัสบดีที่ 7 พฤษภาคม 2026 เวลา 16:30 น. ET
Kemper Isely: ขอบคุณ Jessica และสวัสดีตอนบ่ายทุกท่าน ในระหว่างการประชุมวันนี้ ผมจะให้ภาพรวมผลประกอบการทางการเงินของเราและเน้นย้ำถึงความคืบหน้าในโครงการต่างๆ ที่ขับเคลื่อนการสร้างมูลค่าในระยะยาว จากนั้น Rich จะหารือเกี่ยวกับผลประกอบการไตรมาสที่สองโดยละเอียดและทบทวนแนวทางของปีงบประมาณของเรา เราทำผลงานได้ดีในสภาพแวดล้อมที่ท้าทาย โดยได้รับแรงหนุนจากการดำเนินงานที่แข็งแกร่งในระดับร้านค้าและการบริหารจัดการค่าใช้จ่ายอย่างมีระเบียบวินัย ส่งผลให้กำไรต่อหุ้นปรับลดลง 3.6% มีแนวโน้มพื้นฐานสองสามประการที่ผมต้องการเน้นย้ำ ในไตรมาสที่สอง ยอดขายร้านค้าที่เทียบเคียงกันได้เพิ่มขึ้น 0.5% ในขณะที่เปรียบเทียบกับ 8.9% ในปีที่แล้ว เมื่อพิจารณาในระยะเวลา 2 ปี ยอดขายที่เทียบเคียงกันได้ที่ 9.4% ยังคงแสดงให้เห็นถึงการเติบโตที่แข็งแกร่งเมื่อเทียบกับอุตสาหกรรมค้าปลีกอาหารโดยรวม
เราเชื่อว่าแนวโน้มยอดขายในไตรมาสที่สองสะท้อนถึงความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจอย่างต่อเนื่องและพฤติกรรมการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่มองหาความคุ้มค่า ซึ่งสังเกตได้ทั่วไปในภาคส่วนค้าปลีกอาหาร นอกจากนี้ ในไตรมาสที่สอง เรายังคงเห็นการเพิ่มขึ้นอย่างแข็งแกร่งของสมาชิกในโปรแกรม {N}power rewards ของเรา และส่วนแบ่งยอดขายสุทธิเพิ่มขึ้น 3 จุดเปอร์เซ็นต์เป็น 84% ซึ่งเน้นย้ำถึงการชื่นชมของลูกค้าต่อคุณค่าและสิทธิประโยชน์ของโปรแกรม {N}power ยังคงเป็นเครื่องมือที่มีประสิทธิภาพในการเพิ่มประสิทธิภาพกิจกรรมส่งเสริมการขายและเสริมสร้างการมีส่วนร่วมของลูกค้า Natural Grocers เป็นตัวเลือกที่คุ้มค่าในตลาดค้าปลีกอาหารธรรมชาติและออร์แกนิก การตลาดและการสื่อสารของเรายังคงนำเสนอราคาที่เข้าถึงได้เสมอ รวมถึงแคมเปญที่เข้าถึงได้ยิ่งขึ้น ซึ่งเน้นการหมุนเวียนของสินค้าหลัก รวมถึงผลิตภัณฑ์แบรนด์ Natural Grocers ของเรา
เราเชื่อว่าผู้บริโภคให้ความสำคัญกับสุขภาพและความเป็นอยู่ที่ดี รวมถึงอาหารและโภชนาการ ซึ่งกำลังเติบโตและยั่งยืน ข้อเสนอที่แตกต่างของเราในด้านอาหารธรรมชาติและออร์แกนิก ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากมาตรฐานที่เข้มงวดและกลยุทธ์การกำหนดราคาที่เข้าถึงได้เสมอของเรา ยังคงมอบความคุ้มค่าที่แข็งแกร่งและเสริมสร้างตำแหน่งทางการแข่งขันของเรา ต่อไป ผมจะเน้นย้ำถึงเหตุการณ์สำคัญที่สำคัญ ซึ่งสอดคล้องกับเป้าหมายระยะยาวของผู้บริหาร ในระหว่างไตรมาสที่สอง เราได้อัปเกรดระบบการวางแผนทรัพยากรองค์กร (ERP) ที่สำคัญของเราสำเร็จ แพลตฟอร์ม ERP รองรับส่วนงานส่วนใหญ่ของเรา ทำให้เป็นการนำระบบที่ครอบคลุมที่สุดที่บริษัทเคยดำเนินการมาจนถึงปัจจุบัน ความสำเร็จในการดำเนินการสะท้อนถึงความทุ่มเทและการทำงานร่วมกันข้ามสายงานของทีมงานของเรา
ระบบที่อัปเกรดช่วยเพิ่มประสิทธิภาพการดำเนินงาน ปรับปรุงการมองเห็นข้อมูล และจัดเตรียมรากฐานที่ปรับขนาดได้เพื่อรองรับการเติบโตในอนาคตและขยายฟังก์ชันการทำงาน รวมถึงการวิเคราะห์ข้อมูลและประสิทธิภาพการดำเนินงาน โดยใช้ประโยชน์จากเครื่องมือ Business Intelligence เรายังได้พัฒนาการพัฒนาสาขาเป็นอีกกลไกหนึ่งที่ขับเคลื่อนมูลค่าระยะยาวของเรา ในระหว่างไตรมาสที่สอง เราได้เปิดร้านใหม่ 1 แห่ง และหลังจากสิ้นสุดไตรมาส เราได้ย้ายร้าน 1 แห่งและเปิดร้านเพิ่มอีก 1 แห่ง เราได้รับกำลังใจจากประสิทธิภาพของร้านค้าใหม่และการย้ายร้านของเรา เรากำลังดำเนินการตามแผนที่จะเปิดร้านใหม่ 6 ถึง 8 แห่งในปีงบประมาณ 2026
เราเชื่อว่าเรามีโอกาสสำคัญในการขยายเครือข่ายสาขาของเรา และตั้งเป้าอัตราการเติบโตของสาขาใหม่ต่อปีที่ 4% ถึง 5% ในอนาคตอันใกล้ สุดท้ายนี้ ผมขอขอบคุณทีมงานของเราสำหรับความมุ่งมั่นอย่างต่อเนื่องในการมอบประสบการณ์การช็อปปิ้งที่ยอดเยี่ยม การบริการลูกค้าที่ดีที่สุดจากทีมงาน good4u ของเราเป็นองค์ประกอบสำคัญของข้อเสนอที่แตกต่างของเรา ตอนนี้ผมจะส่งต่อการประชุมให้ Rich เพื่อหารือเกี่ยวกับผลประกอบการทางการเงินของเราโดยละเอียดและแนวทางปีงบประมาณ 2026 ของเรา
Richard Hallé: ขอบคุณ Kemper และสวัสดีตอนบ่าย ยอดขายสุทธิในไตรมาสที่สองเพิ่มขึ้น 0.5% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 337.4 ล้านดอลลาร์ ยอดขายร้านค้าที่เทียบเคียงกันได้เฉลี่ยต่อวันเพิ่มขึ้น 0.5% ประกอบด้วยมูลค่าตะกร้าสินค้าเพิ่มขึ้น 1.6% และจำนวนรายการลดลง 1.1% มูลค่าตะกร้าสินค้าที่เทียบเคียงกันได้รวมถึงการลดลงน้อยกว่าครึ่งรายการต่อตะกร้า เรายังคงเห็นการเติบโตของยอดขายสูงสุดในกลุ่มผลิตภัณฑ์นม ผักและผลไม้ และเนื้อสัตว์ ซึ่งเป็นผลิตภัณฑ์ที่แตกต่างของเรา และส่วนแบ่งของแบรนด์ Natural Grocers ของเราอยู่ที่ 9.8% ของยอดขายทั้งหมด เพิ่มขึ้น 120 จุดพื้นฐานจากปีก่อน
อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้น 10 จุดพื้นฐานเป็น 30.4% โดยได้รับแรงหนุนจากต้นทุนค่าเช่าร้านค้าที่ลดลงเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายสุทธิ และอัตรากำไรผลิตภัณฑ์ที่คงที่ รวมถึงการลดลงของสินค้าคงคลัง ค่าใช้จ่ายร้านค้าลดลง 1.6% โดยส่วนใหญ่เกิดจากการบริหารจัดการค่าใช้จ่าย ค่าใช้จ่ายในการบริหารเพิ่มขึ้น 10% โดยส่วนใหญ่เกิดจากค่าใช้จ่ายด้านเทคโนโลยีที่สูงขึ้น รวมถึงค่าใช้จ่ายที่เกี่ยวข้องกับการดำเนินการโครงการอัปเกรด ERP ให้เสร็จสมบูรณ์ กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 2.5% เป็น 13.4 ล้านดอลลาร์ และกำไรต่อหุ้นปรับลดลงเพิ่มขึ้น 3.6% เป็น 0.58 ดอลลาร์ในไตรมาสที่สอง EBITDA ที่ปรับปรุงแล้วเพิ่มขึ้น 4% เป็น 27.4 ล้านดอลลาร์ เมื่อพิจารณาจากงบดุลและกระแสเงินสด
เราสิ้นสุดไตรมาสที่สองด้วยสภาพคล่องที่แข็งแกร่ง รวมถึงเงินสดและรายการเทียบเท่าเงินสด 20.7 ล้านดอลลาร์ ไม่มีการกู้ยืมคงค้าง และมีวงเงินกู้ยืม 67.6 ล้านดอลลาร์ในวงเงินสินเชื่อหมุนเวียนของเรา ในช่วง 6 เดือนแรกของปีงบประมาณ 2026 เราสร้างกระแสเงินสดจากการดำเนินงานได้ 43.8 ล้านดอลลาร์ และลงทุน 30.3 ล้านดอลลาร์ในค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนสุทธิ โดยส่วนใหญ่เพื่อร้านค้าใหม่และย้ายร้าน รวมถึงการซื้ออสังหาริมทรัพย์ ส่งผลให้กระแสเงินสดอิสระ 13.5 ล้านดอลลาร์
หลังจากสิ้นสุดไตรมาสที่สอง เราได้รับเงินชดเชย 2 ล้านดอลลาร์จากบริษัทประกันของเราสำหรับการหยุดชะงักทางธุรกิจที่เกี่ยวข้องกับเหตุการณ์ความปลอดภัยทางไซเบอร์ในเดือนมิถุนายน 2025 ซึ่งส่งผลกระทบชั่วคราวต่อความสามารถของผู้จัดจำหน่ายหลักของเราในการจัดส่งคำสั่งซื้อและจัดจำหน่ายผลิตภัณฑ์ไปยังร้านค้าของเรา ส่งผลให้เกิดการขาดแคลนผลิตภัณฑ์และยอดขายที่สูญเสียไปในเดือนมิถุนายนและกรกฎาคม เงินชดเชย 2 ล้านดอลลาร์เทียบเท่ากับกำไรต่อหุ้นปรับลดลงประมาณ 0.065 ดอลลาร์ ซึ่งส่งผลต่อความคาดหวังของเราสำหรับไตรมาสที่ 3 และได้รวมอยู่ในแนวทางที่ปรับปรุงแล้วของเราดังต่อไปนี้ วันนี้ เรากำลังปรับปรุงแนวโน้มทั้งปีงบประมาณของบริษัทเพื่อให้สะท้อนถึงผลประกอบการไตรมาสที่สองของเราและโอกาสที่สำคัญที่เรามองเห็นในตำแหน่งทางการตลาดที่แตกต่างของเรา ในขณะเดียวกันก็ยังคงพิจารณาถึงสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่เปลี่ยนแปลงไป
แนวทางของเราประกอบด้วยสิ่งต่อไปนี้: เปิดร้านใหม่ 6 ถึง 8 แห่ง และย้ายหรือปรับปรุงร้านค้าที่มีอยู่ 2 ถึง 3 แห่ง; บรรลุการเติบโตของยอดขายร้านค้าที่เทียบเคียงกันได้เฉลี่ยต่อวันระหว่าง 1.5% ถึง 2.5% เมื่อเทียบกับแนวทางก่อนหน้าของเราที่อยู่ระหว่าง 1.5% ถึง 4%; กำไรต่อหุ้นปรับลดลงระหว่าง 2.07 ดอลลาร์ถึง 2.15 ดอลลาร์ เมื่อเทียบกับแนวทางก่อนหน้าของเราที่อยู่ระหว่าง 2 ดอลลาร์ถึง 2.15 ดอลลาร์; และค่าใช้จ่ายฝ่ายทุน 45 ล้านดอลลาร์ถึง 50 ล้านดอลลาร์ เมื่อเทียบกับแนวทางก่อนหน้าของเราที่ 50 ล้านดอลลาร์ถึง 55 ล้านดอลลาร์ ค่าใช้จ่ายฝ่ายทุนส่วนใหญ่สนับสนุนโครงการริเริ่มการเติบโต เช่น ร้านค้าใหม่และย้ายร้าน และรวมถึงค่าใช้จ่ายในการบำรุงรักษา CapEx ประมาณ 75 จุดพื้นฐานของยอดขายสุทธิ
นอกจากนี้ ความคาดหวังปัจจุบันของเราคือยอดขายที่เทียบเคียงกันได้จะอยู่ที่ 2% ถึง 4% ในช่วงครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2026 โดยอยู่ในช่วงล่างของช่วงแนวทางของเราในไตรมาสที่สาม เนื่องจากเราเปรียบเทียบกับยอดขายที่แข็งแกร่งในปีที่แล้ว และเพิ่มขึ้นเล็กน้อยในไตรมาสที่สี่ เนื่องจากเราเปรียบเทียบกับยอดขายที่ลดลง นอกจากนี้ ช่วงยอดขายที่เทียบเคียงกันได้สะท้อนถึงความไม่แน่นอนของผู้บริโภคในสภาพแวดล้อมมหภาคปัจจุบัน เราคาดว่าอัตราเงินเฟ้อจะอยู่ในระดับปานกลางตลอดทั้งปี สอดคล้องกับแนวโน้มปัจจุบัน แนวทางของเราคาดว่าอัตรากำไรขั้นต้นเมื่อเทียบปีต่อปีจะค่อนข้างคงที่ โดยส่วนใหญ่ขึ้นอยู่กับระดับของกิจกรรมส่งเสริมการขาย เราคาดว่าค่าใช้จ่ายร้านค้าเมื่อเทียบปีต่อปีเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายสุทธิจะค่อนข้างคงที่ถึงต่ำลงเล็กน้อย
แนวทางของเราคาดว่าค่าใช้จ่ายในการบริหารเมื่อเทียบปีต่อปีเมื่อเทียบเป็นเปอร์เซ็นต์ของยอดขายสุทธิจะค่อนข้างคงที่ในช่วงครึ่งหลัง โดยไม่รวมผลกระทบจากการชดเชยประกัน สุดท้ายนี้ ในปีงบประมาณ 2026 เรามีการลงทุนเพิ่มเติมประมาณ 0.09 ดอลลาร์ต่อกำไรต่อหุ้นปรับลดลงในการเปิดร้านใหม่ โดยส่วนใหญ่ผ่านค่าใช้จ่ายก่อนเปิดร้านและค่าใช้จ่ายร้านค้าที่สูงขึ้น ตอนนี้เราจะเปิดสายสำหรับการสอบถาม ขอบคุณ
Operator: [คำแนะนำของผู้ดำเนินการ] คำถามแรกมาจาก Aaron Grey จาก Alliance Global Partners
Aaron Grey: คำถามแรกที่ผมอยากจะถามเกี่ยวกับโครงสร้างกำไร ซึ่งดีสำหรับพวกคุณในไตรมาสนี้ และผมอยากจะคิดเกี่ยวกับเรื่องนี้ต่อไป โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อพิจารณาว่าคุณใช้ ERP เพื่อขับเคลื่อนการประหยัดต้นทุนบางส่วน คุณดูเหมือนจะมีอัตรากำไรขั้นต้นที่สูงที่สุดในรอบหลายปี ดังนั้น เมื่อเราคิดถึงประสิทธิภาพในอนาคต คุณจะลงทุนกลับเข้าไปในธุรกิจอีกครั้งหรือไม่ โดยพิจารณาจากสภาพแวดล้อมของผู้บริโภคที่อ่อนแอ ปล่อยให้มันลดลงไปที่บรรทัดล่างสุด? ดังนั้น เพียงแค่วิธีที่เราคิดเกี่ยวกับกำไรเทียบกับการเติบโตของยอดขายเมื่อเราลงทุนซ้ำการประหยัดต้นทุนที่อาจเกิดขึ้น?
Kemper Isely: ผมจะบอกว่าการประหยัดต้นทุนทันทีจากการลงทุนของเราใน ERP จะมีน้อยมาก มันจะต้องใช้เวลาสักพักกว่าจะได้ประสิทธิภาพจากระบบใหม่และแก้ไขข้อผิดพลาดของระบบใหม่ การประหยัดต้นทุนใดๆ ที่เราเห็น เรามักจะลงทุนซ้ำในการกำหนดราคาที่แข่งขันได้ และเราพิจารณาสินค้าทุกรายการที่เราขายและเปรียบเทียบกับคู่แข่งของเรา และตัดสินใจว่าเราควรจะอยู่ในระดับราคาใด และเราชอบที่จะอยู่ในระดับแนวหน้าของราคาที่เข้าถึงได้
Aaron Grey: ขอบคุณสำหรับความคิดเห็น คำถามที่สองสำหรับผม เพียงแค่เมื่อเราคิดถึงยอดขายที่เทียบเคียงกันได้ ผมรู้ว่าความคิดเห็นจำนวนมากเกี่ยวกับแนวโน้มขึ้นอยู่กับสแต็ค 2 ปี และยอดขายที่เทียบเคียงกันได้ที่อ่อนแอในครึ่งหลังของปี แต่บางทีนอกเหนือจากการคิดถึงสแต็ค 2 ปี มีอะไรที่คุณเห็นเพื่อให้มีความมั่นใจมากขึ้นเกี่ยวกับสแต็คที่เริ่มดีขึ้นในครึ่งหลังของปี และเมื่อคุณเข้าสู่ปีงบประมาณ 2027?
Kemper Isely: ใช่ ผมหมายถึง 2 ไตรมาสแรกของปีนี้ยากเป็นพิเศษที่จะเปรียบเทียบกับปีที่แล้วได้ดี เพราะเรามียอดขายที่เทียบเคียงกันได้สูงมากในปีที่แล้ว เริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีนี้ ยอดขายที่เทียบเคียงกันได้ของเราอ่อนแอกว่ามากในช่วง 4 เดือนสุดท้ายของปี - ของปีงบประมาณของเรา และเราค่อนข้างมั่นใจว่าเราจะเห็นยอดขายคล้ายกับที่เราเห็นในปัจจุบันในช่วงหลายเดือนเหล่านั้น ซึ่งทำให้เรามั่นใจว่าเราจะมีอัตราการเปรียบเทียบที่ดีขึ้นอย่างมากตั้งแต่เดือนมิถุนายนถึงกันยายนปีนี้
Operator: คำถามต่อไปมาจาก Chuck Cerankosky จาก Northcoast Research
Charles Cerankosky: ผมสงสัยว่าคุณจะอธิบายพฤติกรรมของผู้บริโภคในไตรมาสที่รายงานล่าสุดเมื่อเทียบกับสิ่งที่คุณเห็นเมื่อปีก่อน และสิ่งต่างๆ เปลี่ยนแปลงไปอย่างไรตั้งแต่สงครามในอิหร่านปะทุขึ้น และมันมีแนวโน้มอย่างไรตั้งแต่ตอนนั้น?
Kemper Isely: เดือนมีนาคมเป็นเดือนที่ยากเป็นพิเศษ และผมคิดว่าความขัดแย้งในอิหร่านไม่ได้ช่วยให้ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคดีขึ้นในเดือนมีนาคม เดือนเมษายนดีกว่าเดือนมีนาคมมาก และผมคิดว่าเมื่อเราห่างไกลจากความขัดแย้งมากขึ้น ความเชื่อมั่นของผู้บริโภคจะดีขึ้น และเมื่อเทียบกับปีที่แล้ว แน่นอนว่าผู้บริโภคมีความกระตือรือร้นของผู้บริโภคที่แข็งแกร่งกว่าเมื่อปีที่แล้วในเวลานี้
Charles Cerankosky: ความทุกข์ยากของผู้บริโภคนั้นแสดงออกมาอย่างไร? เป็นจำนวนรายการน้อยลง การเดินทางน้อยลง ความอ่อนไหวต่อราคามากขึ้น? มีข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับเรื่องนี้หรือไม่?
Kemper Isely: ดังที่เราได้รายงานไป มี 0.3% - ไม่ใช่ 0.3% เหรอ?
Richard Hallé: 0.3 รายการ
Kemper Isely: ใช่ 0.3 รายการต่อตะกร้าที่เราสูญเสียไป ซึ่งคิดเป็นประมาณ 3% ของยอดขายที่เทียบเคียงกันได้ และจากนั้นก็แน่นอนว่ามี - ในกลุ่มลูกค้าที่ไม่ภักดีของเรา มีการถอนตัวจากผู้บริโภคเหล่านั้นอย่างแน่นอน ลูกค้าที่ภักดีของเราซื้อตามปกติ
Richard Hallé: เรายังคงเห็นการเติบโตที่ดีมากจากฐานลูกค้าดังกล่าว ดังที่คุณทราบ {N}power ของเราตอนนี้คิดเป็น 84% ของรายได้ ยังคงเห็นความสำเร็จที่ยอดเยี่ยม และเรามีตัวเลขที่ดีมากจากสิ่งนั้น ดังที่ Kemper กล่าวไว้ ในกลุ่มลูกค้าที่ไม่ภักดีซึ่งเราเห็นการชะลอตัวอย่างแท้จริง
Kemper Isely: ใช่ และเพียงแค่จะเสริมว่า ขณะที่เรากำลังเริ่มต้นโครงการที่เรากำลังทำงานเพื่อเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดของยอดขาย {N}power ของเราให้สูงขึ้น และจำนวนลูกค้าที่อยู่ใน - ซึ่งปัจจุบัน - 30% ของลูกค้าที่ยังไม่ได้เป็นสมาชิก {N}power ที่ลงทะเบียนใน {N}power และผมคิดว่าเราจะมีผลลัพธ์ที่ดีมากต่อเป้าหมายของเราในเรื่องนี้ โดยเริ่มตั้งแต่เดือนมิถุนายน
Operator: การถาม-ตอบของเราสิ้นสุดลงแล้ว ผมขอส่งต่อการประชุมกลับไปยัง Kemper Isely สำหรับข้อสังเกตปิดท้าย
Kemper Isely: ขอบคุณที่เข้าร่วมกับเรา เรามุ่งมั่นที่จะเพิ่มมูลค่าสูงสุดให้กับผู้ถือหุ้นของเรา เราเชื่อว่าข้อเสนอผลิตภัณฑ์ธรรมชาติและออร์แกนิกคุณภาพสูงของเรา ซึ่งได้รับการสนับสนุนจากมาตรฐานผลิตภัณฑ์ที่เข้มงวดและราคาที่เข้าถึงได้เสมอ เป็นสิ่งที่แตกต่างและจะสนับสนุนความต้องการของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นในระยะยาว การลงทุนอย่างต่อเนื่องในการพัฒนาสาขา บุคลากร กระบวนการ และระบบสนับสนุนการดำเนินงาน - ระบบสนับสนุน การมีวินัยในการดำเนินงาน และการสร้างมูลค่าในระยะยาว ขอบคุณ และขอให้เป็นวันที่ดี ลาก่อน
Operator: ขอบคุณ การประชุมทางโทรศัพท์สิ้นสุดลงแล้ว ขอบคุณที่เข้าร่วมการประชุมผลประกอบการไตรมาสที่สองของปีงบประมาณ 2026 ของ Natural Grocers คุณสามารถวางสายได้แล้ว ขอบคุณ
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Natural Grocers By Vitamin Cottage โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Natural Grocers By Vitamin Cottage ไม่ใช่หนึ่งในนั้น 10 หุ้นที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาว่า Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 471,827 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,319,291 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 986% — ซึ่งเป็นการเอาชนะตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
ดู 10 หุ้น »
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 9 พฤษภาคม 2026. *
บทความนี้เป็นการถอดเทปการประชุมทางโทรศัพท์นี้ที่ผลิตขึ้นสำหรับ The Motley Fool แม้ว่าเราจะพยายามอย่างเต็มที่ตามแบบฉบับของ Foolish ของเรา แต่อาจมีข้อผิดพลาด การละเว้น หรือความไม่ถูกต้องในบทถอดเทปนี้ เช่นเดียวกับบทความทั้งหมดของเรา The Motley Fool ไม่รับผิดชอบใดๆ ต่อการใช้เนื้อหานี้ของคุณ และเราขอแนะนำอย่างยิ่งให้คุณทำการวิจัยของคุณเอง รวมถึงการฟังการประชุมด้วยตนเองและอ่านเอกสารที่ยื่นต่อ SEC ของบริษัท โปรดดูข้อกำหนดและเงื่อนไขของเราสำหรับรายละเอียดเพิ่มเติม รวมถึงการปฏิเสธความรับผิดชอบที่ต้องใช้ตัวอักษร.
The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Natural Grocers By Vitamin Cottage The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล.
Natural Grocers (NGVC) Q2 2026 Earnings Transcript เผยแพร่ครั้งแรกโดย The Motley Fool
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การพึ่งพาการลงทุน ERP ในกลยุทธ์การกำหนดราคาที่สามารถแข่งขันได้อย่างมีประสิทธิภาพจะจำกัดศักยภาพในการขยายตัวของกำไรในระยะใกล้"
Natural Grocers (NGVC) กำลังก้าวผ่านการเปลี่ยนผ่านจาก comps ที่เติบโตสูงในช่วงที่มีการระบาดใหญ่ไปสู่ระยะที่เน้นประสิทธิภาพและการควบคุมวินัยมากขึ้น การเติบโตของ comps 0.5% เทียบกับอุปสรรค 8.9% ก่อนหน้านี้ที่น่าประทับใจ แต่การลดลงของจำนวนธุรกรรม 1.1% บ่งชี้ว่าผู้บริโภคที่ถูกบีบให้ต้องใช้เงินอย่างระมัดระวัง แม้ว่าการดำเนินการตามระบบ ERP จะเป็นตัวเร่งปฏิกิริยาในระยะยาว แต่การยอมรับของฝ่ายบริหารว่าการประหยัดจะถูกนำกลับมาใช้ใหม่ในการกำหนดราคา 'ที่สามารถจ่ายได้เสมอ' ยืนยันว่าการขยายตัวของกำไรจะยังคงเป็นไปได้ยาก ด้วยเป้าหมายการขยายหน่วย 4% ถึง 5% NGVC เป็นสารประกอบที่มั่นคง แต่การประเมินมูลค่าในปัจจุบันอาจต้องใช้มากกว่าแค่ความมั่นคงในการป้องกันเพื่อที่จะให้เหตุผลในการประเมินมูลค่าที่สูงขึ้นในสภาพแวดล้อมที่มีความผันผวน
หากฐานลูกค้า 'ที่ไม่ค่อยภักดี' ยังคง churn เนื่องมาจากความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่ยังคงอยู่ การคาดการณ์ comps ในช่วงครึ่งหลังของปีอาจสูงเกินไป ซึ่งจะนำไปสู่การขาดทุนอย่างมีนัยสำคัญ
"การดำเนินการตามระบบ ERP และการเจาะตลาดของ {N}power ที่ 84% กำหนดตำแหน่ง NGVC สำหรับการใช้ประโยชน์จากการดำเนินงานและความเร่ง comps ที่ขับเคลื่อนด้วยความภักดีในครึ่งหลังของปีงบประมาณ 2570 และหลังจากนั้น"
NGVC โพสต์ผลลัพธ์ที่น่าพอใจเล็กน้อยด้วยการเติบโตของยอดขาย 0.5% ที่ 337.4 ล้านดอลลาร์ และการเติบโตของ EPS ที่ปรับปรุงแล้ว 3.6% ที่ 0.58 ดอลลาร์ โดยนำทาง comps ที่ยาก (+8.9% ในช่วงเวลาเดียวกันของปีก่อน) ผ่านการได้รับขนาดตะกร้า (+1.6%) แม้จะมีการลดลงของจำนวนธุรกรรม (-1.1%) Comp stack 2 ปีที่ +9.4% เน้นย้ำถึงความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับเพื่อนร่วมงานค้าปลีกทั่วไป อัตรากำไรขั้นต้นที่มั่นคงที่ 30.4% ค่าใช้จ่ายของร้านค้า -1.6% ได้รับการสนับสนุนจากการดำเนินการอัปเกรด ERP เพื่อเพิ่มประสิทธิภาพในอนาคตและข้อมูลเชิงลึก การเจาะตลาดของ {N}power คือ 84% ของยอดขาย เพิ่มขึ้น 3 จุดพื้นฐาน การคาดการณ์สำหรับปีงบประมาณ 2570 ที่ปรับปรุง: comps 6-8 ร้านค้าใหม่ และย้ายหรือปรับปรุง 2-3 ร้านค้าที่มีอยู่ การเติบโตของยอดขายเฉลี่ยรายวันเทียบเท่ากัน 1.5-2.5% EPS ที่ปรับปรุงแล้ว 2.07-2.15 ดอลลาร์ และค่าใช้จ่ายลงทุน 45-50 ล้านดอลลาร์ ไม่มีหนี้สิน เงินสด 20.7 ล้านดอลลาร์สนับสนุนเป้าหมายการเติบโตของหน่วย 4-5% ตำแหน่งเฉพาะในตลาดค้าปลีกธรรมชาติ/ออร์แกนิกที่ยืดหยุ่นท่ามกลางความไม่แน่นอนของผู้บริโภค
การปรับปรุงแนวทางการคาดการณ์ comps จาก 1.5–4% เป็น 1.5–2.5% และการยอมรับว่าการลดลงของธุรกรรมบ่งชี้ถึงความทุกข์ยากของผู้บริโภคที่ลึกซึ้งกว่าที่เรื่องราว stack 2 ปีปิดบัง
"การปรับเปลี่ยนแนวทางการคาดการณ์ comps จาก 1.5–4% เป็น 1.5–2.5% และการยอมรับว่าการประหยัด ERP จะถูกนำกลับมาใช้ในการกำหนดราคามากกว่ากำไร แสดงให้เห็นถึงความต้องการที่อ่อนแอซึ่ง stack 2 ปีปิดบัง"
NGVC รายงานการเติบโตของยอดขาย 3.6% และการขยายตัวของ EPS ที่สำคัญขับเคลื่อนโดยการประหยัดค่าเช่าร้านค้าและการมีประสิทธิภาพที่เกี่ยวข้องกับ ERP ซึ่งฝ่ายบริหารยอมรับว่าจะต้องใช้เวลาสักพักในการเกิดขึ้นจริง ระบบ ERP แม้จะเป็นเกมระยะยาว แต่เพิ่มความเสี่ยงในการดำเนินการและค่าใช้จ่ายล่วงหน้า เงินสดอิสระยังคงเป็นบวก แต่ค่าใช้จ่ายในการลงทุนกำลังเพิ่มขึ้น (เพื่อสนับสนุนการเปิดร้านค้า 6-8 แห่ง) ความเสี่ยงคือ comps ที่อ่อนแออาจบีบอัดอัตรากำไรหรือลดจำนวนธุรกรรม
หากความขัดแย้งในอิหร่านเป็นตัวการในเดือนมีนาคมและเดือนเมษายนฟื้นตัว ความยืดหยุ่นของผู้บริโภคอาจแข็งแกร่งกว่าที่การปรับเปลี่ยนแนวทางการคาดการณ์บ่งชี้ และเป้าหมายการเติบโตของหน่วย 4–5% บ่งชี้ว่าฝ่ายบริหารเห็นโอกาสที่แท้จริงในระยะยาว แม้จะมีความอ่อนแอในระยะสั้น
"New-store ROI and margin risk could overwhelm NGVC’s cash cushion if comps stay weak."
NGVC's fortress balance sheet absorbs capex without cash burn risk even if comps remain soft.
Rising capex requirements for unit growth, coupled with margin-dilutive pricing strategies, create a precarious cash flow profile if comps remain soft.
"Rising capex requirements for unit growth, coupled with margin-dilutive pricing strategies, create a precarious cash flow profile if comps remain soft."
Claude is right to flag the $2M insurance recovery as non-recurring noise, but everyone is glossing over the balance sheet risk. With capex rising to $50M to fund unit growth, NGVC is essentially self-funding expansion while margins are structurally capped by 'always-affordable' pricing. If the 2H comps fail to materialize, they are burning cash into an headwinds-heavy environment. This isn't just a consumer demand issue; it’s a capital allocation trap if traffic continues to leak.
"New-store ROI and margin risk could overwhelm NGVC’s cash cushion if comps stay weak."
Grok argues NGVC can self-fund 6-8 new stores with zero debt and still lift margins via ERP. A missing angle: 1) new-store ROI hinges on traffic that’s soft; 2) ‘always-affordable’ pricing implies heavier promotions, risking gross-margin erosion if comps stay muted. If 2H comps hit the low end (1.5%), the 50-60M capex plus promo spend could drain cash faster than the cushion suggests.
"Unit growth only compounds returns if new stores don’t cannibalize and demand rebounds; NGVC’s guidance cut suggests management doubts both."
Grok's historical unit-growth-lifts-comps argument assumes ramp timing holds. But NGVC's own guidance narrowing—1.5–2.5% from 1.5–4%—signals management no longer believes post-opening lift offsets current traffic erosion. If new stores cannibalize existing locations or open into softer demand, capex becomes a drag, not a lever. The $20.7M cash cushion is real, but it’s not infinite if comps stay flat and promotional intensity rises.
"Panelists agree that Natural Grocers (NGVC) is navigating a challenging macro environment, with consensus leaning bearish due to softening demand, limited margin expansion, and potential capital allocation issues."
Grok argues that new-store ROI and margin risk could overwhelm NGVC’s cash cushion if comps stay weak.
Sustained transaction weakness and potential capital allocation trap if new store openings fail to offset traffic erosion.
Historical unit growth lifting comps post-ramp, if new stores open into stronger demand.
Historical unit growth lifting comps post-ramp, if new stores open into stronger demand.