สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีมุมมองที่เป็นลบต่อผลกระทบในทันทีของการฟ้องร้องของนิวยอร์ก โดยอ้างถึงต้นทุนการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้น ความเสียหายต่อชื่อเสียง และความท้าทายในการปฏิบัติตามข้อกำหนด ในระยะยาว พวกเขาก็เห็นด้วยว่าการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางผ่าน CFTC เป็นแนวโน้มทางกฎหมายที่แข็งแกร่งกว่า แต่กระบวนการนี้อาจยืดเยื้อและซับซ้อน
ความเสี่ยง: กระบวนการค้นหาข้อมูลที่ยืดเยื้อและยาวนานหลายปี และการแพร่กระจายชื่อเสียงที่ทำให้พันธมิตรเชิงสถาบันหวาดกลัว ตามที่ Gemini เน้นย้ำ
โอกาส: การประเมินมูลค่าใหม่ที่เป็นไปได้ตามปริมาณ Q2 ตามที่ Grok แนะนำ
นิวยอร์ก, 21 เมษายน (รอยเตอร์) - อัยการสูงสุดของรัฐนิวยอร์กได้ฟ้องร้อง Coinbase Financial Markets และ Gemini Titan เมื่อวันอังคาร โดยอ้างว่าตลาดคาดการณ์ของพวกเขาล่วงละเมิดกฎหมายของรัฐที่ห้ามการพนันที่ผิดกฎหมาย
ในคำฟ้องที่ยื่นต่อศาลของรัฐในแมนฮัตตัน อัยการสูงสุด Letitia James กล่าวว่า Coinbase และ Gemini ไม่ได้รับใบอนุญาตจากคณะกรรมการการพนันแห่งรัฐนิวยอร์กเพื่อดำเนินงานตลาดของตน ซึ่งผู้คนซื้อขายโดยอิงตามผลลัพธ์ที่คาดการณ์ไว้ของเหตุการณ์ต่างๆ เช่น กีฬาและการเลือกตั้ง
James กล่าวว่าสัญญาเหตุการณ์ที่เรียกว่าของ Coinbase และ Gemini เป็น "การพนันโดยเนื้อแท้" เนื่องจากผลลัพธ์ของเหตุการณ์อยู่นอกเหนือการควบคุมของผู้เดิมพันหรือเทียบเท่ากับเกมแห่งโอกาส เธอยังคัดค้านที่ Coinbase และ Gemini อนุญาตให้ผู้ที่มีอายุ 18 ถึง 20 ปีใช้แพลตฟอร์มของตน แม้ว่ากฎหมายของรัฐจะกำหนดอายุขั้นต่ำ 21 ปีสำหรับการพนันกีฬาบนมือถือก็ตาม
"การพนันที่เรียกชื่ออื่นก็ยังคงเป็นการพนัน และไม่ได้รับการยกเว้นจากการกำกับดูแลภายใต้กฎหมายและรัฐธรรมนูญของรัฐของเรา" James กล่าวในแถลงการณ์
Coinbase และ Gemini ไม่ได้ตอบสนองต่อคำร้องขอความคิดเห็นในทันที
บริษัทแม่ของ Gemini Titan คือ Gemini Space Station นำโดย Tyler Winklevoss และ Cameron Winklevoss พี่น้องมหาเศรษฐี ซึ่งเป็นประธานเจ้าหน้าที่บริหารและประธานตามลำดับ
James กำลังพยายามเรียกคืนผลกำไรที่ผิดกฎหมาย ค่าปรับทางแพ่งเท่ากับสามเท่าของผลกำไรเหล่านั้น และการชดเชยให้กับลูกค้า
เธอยังต้องการห้าม Coinbase และ Gemini ไม่ให้ผู้ที่มีอายุต่ำกว่า 21 ปีเดิมพัน หรือทำการตลาดแพลตฟอร์มของตนในมหาวิทยาลัย ทั้งสองจำเลยได้เปิดตัวตลาดคาดการณ์ของตนในช่วงกลางเดือนธันวาคม และดำเนินงานในทั้ง 50 รัฐของสหรัฐอเมริกา เอกสารศาลระบุ
ผู้ควบคุมการต่อสู้เพื่ออำนาจ
ตลาดคาดการณ์ได้รับความนิยมเพิ่มขึ้นนับตั้งแต่การเลือกตั้งประธานาธิบดีสหรัฐฯ ปี 2024 เมื่อความน่าจะเป็นแบบเรียลไทม์ของพวกเขาพิสูจน์แล้วว่าแม่นยำกว่าการสำรวจความคิดเห็นในการคาดการณ์ชัยชนะของ Donald Trump จากพรรครีพับลิกันเหนือ Kamala Harris จากพรรคเดโมแครต
การฟ้องร้องเมื่อวันอังคารเกิดขึ้นในขณะที่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางและของรัฐกำลังต่อสู้กันว่าใครมีอำนาจเหนือตลาดคาดการณ์
เมื่อวันที่ 2 เมษายน คณะกรรมการซื้อขายสัญญาล่วงหน้าของสหรัฐฯ ได้ฟ้องร้องรัฐแอริโซนา คอนเนตทิคัต และอิลลินอยส์ เพื่อหยุดยั้งไม่ให้พวกเขาควบคุมตลาดคาดการณ์
หน่วยงานดังกล่าวอ้างถึง "อำนาจกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียว" เหนือตลาดอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ รวมถึงตลาดคาดการณ์ และความปรารถนาที่จะปกป้องผู้เข้าร่วมตลาดจากการ "หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐที่หักโหมเกินไป"
สี่วันต่อมา ศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางในฟิลาเดลเฟียได้ตัดสินเข้าข้าง Kalshi ในการตัดสินว่า CFTC มีการกำกับดูแลแต่เพียงผู้เดียวเหนือสัญญาเหตุการณ์ที่เกี่ยวข้องกับกีฬา และหน่วยงานกำกับดูแลการพนันของรัฐนิวเจอร์ซีย์ไม่สามารถห้ามได้
วงสนทนา AI
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การต่อสู้ทางกฎหมายสำหรับตลาดการคาดการณ์กำลังเปลี่ยนจากการต่อสู้เพื่อความชอบธรรมของตลาดไปสู่ความขัดแย้งด้านเขตอำนาจศาลที่มีเดิมพันสูงระหว่างคณะกรรมการการพนันของรัฐและอำนาจของรัฐบาลกลางของ CFTC"
การฟ้องร้องนี้แสดงถึงการยกระดับที่สำคัญในการต่อสู้แย่งชิงอำนาจระหว่างการคุ้มครองผู้บริโภคในระดับรัฐและการกำกับดูแลของรัฐบาลกลาง โดยการกำหนดเป้าหมาย COIN และ GEMI, AG Letitia James กำลังทดสอบขีดจำกัดของการจำแนกประเภท 'สัญญาเหตุการณ์' หากนิวยอร์กประสบความสำเร็จในการติดป้ายว่าเป็นการพนันที่ผิดกฎหมายแทนที่จะเป็นอนุพันธ์ ก็จะสร้างแรงกดดันด้านกฎระเบียบมหาศาลที่อาจบังคับให้บริษัทเหล่านี้ต้องจำกัดพื้นที่นิวยอร์กทั้งหมด ซึ่งส่งผลกระทบต่อการเติบโตของรายได้ อย่างไรก็ตาม คำตัดสินล่าสุดของศาลอุทธรณ์ฟิลาเดลเฟียที่สนับสนุน Kalshi ชี้ให้เห็นว่าการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางผ่าน CFTC เป็นแนวโน้มทางกฎหมายที่แข็งแกร่งกว่า ความเสี่ยงที่แท้จริงที่นี่ไม่ใช่การฟ้องร้องเอง แต่เป็นต้นทุนการดำเนินงานในการปกป้องตลาดเหล่านี้ใน 50 รัฐ ในขณะที่ความชัดเจนของรัฐบาลกลางยังคงกระจัดกระจาย
สำนักงาน AG อาจพึ่งพาข้อโต้แย้ง 'อำนาจตำรวจของรัฐ' ที่หน่วยงานกำกับดูแลของรัฐบาลกลางไม่สามารถมีผลบังคับใช้ได้ ซึ่งอาจนำไปสู่การเผชิญหน้ากับศาลฎีกาที่อาจจำกัดตลาดการคาดการณ์ทั่วประเทศ หากศาลเข้าข้างอำนาจอธิปไตยของรัฐ
"การเพิ่มขึ้นของโมเมนตัมของศาลรัฐบาลกลางและ CFTC สำหรับเขตอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียวเหนือตลาดการคาดการณ์ในฐานะอนุพันธ์ มีแนวโน้มที่จะทำให้ข้อเรียกร้องการพนันในระดับรัฐของนิวยอร์กไร้ผล"
การฟ้องร้องของ AG ของนิวยอร์กติดป้ายตลาดการคาดการณ์ของ Coinbase (COIN) และ Gemini Titan (GEMI) ว่าเป็นการพนันที่ไม่มีใบอนุญาต โดยต้องการผลกำไรสามเท่า ค่าปรับ และการห้ามผู้ที่มีอายุต่ำกว่า 21 ปี ซึ่งเป็นแรงกดดันระยะสั้นต่อหุ้น COIN ท่ามกลางความผันผวนหลัง IPO และการเปิดรับตลาดเฉพาะของ GEMI แต่บริบทที่ถูกละเว้น: สัญญาเหตุการณ์เหล่านี้ได้รับการจดทะเบียนโดย CFTC (เช่น Kalshi) ซึ่งแตกต่างจากการเดิมพันด้วยมูลค่าการรวบรวมข้อมูลที่พิสูจน์แล้วในการเลือกตั้งปี 2024 ที่มีโอกาสชนะการสำรวจความคิดเห็น คำตัดสินของศาลอุทธรณ์ฟิลาเดลเฟียล่าสุดระบุว่า CFTC มีอำนาจแต่เพียงผู้เดียว โดยห้ามกฎการพนันของนิวเจอร์ซีย์; CFTC กำลังฟ้องร้องรัฐต่างๆ ที่ใช้อำนาจเกินขอบเขต เฉพาะนิวยอร์ก (2% ของประชากรสหรัฐฯ) มีแนวโน้มที่จะหยุดชะงักในการต่อสู้เรื่องการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลาง ซึ่งเป็นผลดีต่อความชัดเจนของภาคส่วนในระยะยาว
Letitia James ได้รับค่าชดเชยกว่า 50 ล้านดอลลาร์จาก Gemini มาก่อน (โครงการ Earn) และอาจใช้ประโยชน์จากอำนาจของนิวยอร์กเพื่อเรียกเก็บค่าปรับที่รุนแรงหรือระงับการดำเนินงาน ซึ่งอาจจุดชนวนการฟ้องร้องเลียนแบบทั่วประเทศและกัดกร่อนความไว้วางใจของผู้ใช้
"การฟ้องร้องของนิวยอร์กมีแนวโน้มที่จะถูกระงับโดยเขตอำนาจศาลของ CFTC ของรัฐบาลกลางที่ก่อตั้งขึ้นสี่วันก่อนหน้านี้ แต่ความเสี่ยงที่แท้จริงคือการดำเนินการของสภาคองเกรสหรือ CFTC เพื่อจำกัดตลาดการคาดการณ์เอง ไม่ใช่การบังคับใช้ในระดับรัฐ"
การฟ้องร้องของนิวยอร์กมีกำหนดเวลาที่น่าตื่นเต้น แต่มีความเปราะบางทางกฎหมาย CFTC เพิ่งได้รับเขตอำนาจศาลแต่เพียงผู้เดียวเหนือตลาดการคาดการณ์ (คำตัดสินของ Kalshi, 6 เมษายน) และหน่วยงานกำลังฟ้องร้องรัฐต่างๆ อย่างแข็งขันเพื่อบังคับใช้อำนาจนั้น ข้อเรียกร้องของนิวยอร์กที่ว่าสิ่งเหล่านี้คือ 'การพนัน' ภายใต้กฎหมายของรัฐ ขัดแย้งโดยตรงกับคำตัดสินของศาลอุทธรณ์ของรัฐบาลกลางที่ว่าสิ่งเหล่านี้เป็นอนุพันธ์สินค้าโภคภัณฑ์ภายใต้การดูแลของ CFTC การละเมิดการจำกัดอายุ (ผู้ที่มีอายุ 18-20 ปี) เป็นเพียงมุมมองที่สามารถบังคับใช้ได้จริง แต่เป็นการแก้ไขปัญหาการปฏิบัติตามข้อกำหนด ไม่ใช่ภัยคุกคามต่อการดำรงอยู่ Coinbase และ Gemini มีแนวโน้มที่จะโต้แย้งเรื่องการมีผลบังคับใช้และอ้างถึง Kalshi ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่การฟ้องร้องนี้ แต่คือหากสภาคองเกรสหรือ CFTC เองตัดสินใจว่าตลาดการคาดการณ์ต้องการการควบคุมที่เข้มงวดขึ้น ซึ่งจะทำให้สมมติฐานการเติบโตของทั้งสองแพลตฟอร์มพังทลาย
หากนิวยอร์กโต้แย้งได้สำเร็จว่าตลาดการคาดการณ์เป็นการพนันเป็นหลัก (ไม่ใช่ตราสารอนุพันธ์) ภายใต้กฎหมายรัฐธรรมนูญของรัฐ ก็อาจทำให้ภูมิทัศน์ด้านกฎระเบียบแตกแยกและบังคับให้แพลตฟอร์มต้องจำกัดพื้นที่นิวยอร์ก ซึ่งจะสร้างบรรทัดฐานสำหรับรัฐอื่นๆ ที่จะปฏิบัติตาม แม้จะมีข้อเรียกร้องเรื่องการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางก็ตาม
"ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับตลาดการคาดการณ์นั้นใกล้เข้ามามากกว่าที่ตลาดกำลังประเมินอยู่ในขณะนี้ เนื่องจากต้นทุนใบอนุญาต/การปฏิบัติตามข้อกำหนด หรือการบังคับให้ออกจากแพลตฟอร์ม อาจจำกัดรายได้ของ Coinbase และ Gemini อย่างมีนัยสำคัญ"
ข้อโต้แย้งเรื่องการพนันของนิวยอร์กทำให้ตลาดการคาดการณ์เป็นการพนันที่ผิดกฎหมาย แต่เส้นทางที่ยาวกว่าคือความคลุมเครือด้านกฎระเบียบระหว่างอำนาจของรัฐและรัฐบาลกลาง ชัยชนะในศาลของ Kalshi และการตรวจสอบอย่างต่อเนื่องของ CFTC ชี้ให้เห็นว่าสหรัฐฯ อาจตัดสินใจใช้ตลาดเหล่านี้ภายใต้กฎระเบียบตราสารอนุพันธ์ของรัฐบาลกลาง แทนที่จะเป็นการห้ามของรัฐที่กระจัดกระจาย การฟ้องร้องของนิวยอร์กอาจบังคับให้ Coinbase และ Gemini ต้องย้อนกลับไปขอใบอนุญาต ข้อจำกัดด้านอายุ หรือแม้แต่การจำกัดแพลตฟอร์ม แต่ผลลัพธ์มีตั้งแต่ความพ่ายแพ้เล็กน้อย (การรักษาตลาดที่ได้รับใบอนุญาตและปฏิบัติตามข้อกำหนด) ไปจนถึงคำตัดสินที่กว้างขวางซึ่งจะยับยั้งพื้นที่ นักลงทุนควรคำนึงถึงต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่สูงขึ้นและความเสี่ยงที่อาจเกิดขึ้นจากการออกจากแพลตฟอร์ม แทนที่จะเป็นการแบนอย่างรวดเร็ว
แต่การฟ้องร้องอาจมีขอบเขตจำกัดและผลักดันให้ขอใบอนุญาตแทนที่จะเป็นการแบนโดยสิ้นเชิง การมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางและผลลัพธ์ใน Kalshi/แนวทางของ CFTC อาจจำกัดอำนาจของ AG ของนิวยอร์ก ซึ่งชี้ให้เห็นว่า COIN/GEMI อาจอยู่รอดได้ด้วยกรอบการกำกับดูแล แทนที่จะล่มสลาย
"กระบวนการดำเนินคดีเองทำหน้าที่เป็นภาษีที่ยับยั้งการเติบโต โดยไม่คำนึงถึงคำตัดสินเรื่องการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางในท้ายที่สุด"
Claude คุณกำลังมองข้ามกับดัก 'อำนาจตำรวจของรัฐ' ไป แม้ว่าการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางจะยังคงอยู่ อัยการก็ไม่จำเป็นต้องชนะการโต้แย้งทางกฎหมายเพื่อสร้างความเสียหาย เธอเพียงแค่ต้องกระตุ้นกระบวนการค้นหาข้อมูลที่ยืดเยื้อและยาวนานหลายปี สำหรับ COIN นี่ไม่ใช่แค่เรื่องต้นทุนการปฏิบัติตามข้อกำหนด แต่เป็นเรื่องของการแพร่กระจายชื่อเสียงที่ทำให้พันธมิตรเชิงสถาบันหวาดกลัว หากการดำเนินคดีในระดับรัฐบังคับให้มีการเปลี่ยนแปลงไปสู่ 'การปฏิบัติตามข้อกำหนดเป็นอันดับแรก' ความเร็วในการเติบโตของผลิตภัณฑ์การคาดการณ์เหล่านี้จะชนกำแพง โดยไม่คำนึงถึงผลลัพธ์ของรัฐบาลกลาง
"การปรับปริมาณหลังการเลือกตั้งให้เป็นปกติ บวกกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดการจำกัดพื้นที่นิวยอร์ก จะกัดกร่อนวงล้อแห่งสภาพคล่องของตลาดการคาดการณ์ ซึ่งจะส่งผลกระทบต่อ GEMI มากที่สุด"
Gemini, การลากการค้นหาข้อมูลและความเสี่ยงด้านชื่อเสียงสำหรับ COIN ของคุณนั้นถูกต้องในระยะสั้น แต่ทุกคนพลาดช้าง: การฟ้องร้องของนิวยอร์กเกิดขึ้นพร้อมกับปริมาณการซื้อขายหลังการเลือกตั้งที่ลดลง (ปริมาณ Kalshi ลดลง 80% ตั้งแต่เดือนพฤศจิกายน) ตลาดการคาดการณ์ต้องการสภาพคล่องอย่างต่อเนื่อง การจำกัดพื้นที่นิวยอร์ก (6% ของประชากรสหรัฐฯ) บวกกับการปฏิบัติตามข้อกำหนดจะทำลายวงล้อแห่งการหมุนเวียน ซึ่งจะทำลาย GEMI มากกว่าการแลกเปลี่ยนหลักของ COIN จับตาดูปริมาณ Q2 เพื่อการประเมินใหม่
"การฟ้องร้องของนิวยอร์กเป็นภาษีการปฏิบัติตามข้อกำหนด ไม่ใช่ตัวทำลายสภาพคล่อง - ภัยคุกคามที่แท้จริงคือการล่มสลายของอุปสงค์เชิงโครงสร้างหลังการเลือกตั้ง ซึ่งความชัดเจนด้านกฎระเบียบใดๆ ก็ไม่สามารถแก้ไขได้"
การลดลงของปริมาณหลังการเลือกตั้งของ Grok นั้นเป็นเรื่องจริง แต่เป็นการผสมความเสี่ยงสองประการที่แตกต่างกัน การฟ้องร้องของนิวยอร์กกำหนดเป้าหมายการปฏิบัติตามข้อกำหนด/การจำกัดอายุ ไม่ใช่สภาพคล่องเอง การล่มสลายของปริมาณสะท้อนถึงความอิ่มตัวของตลาดการคาดการณ์หลังวงจรปี 2024 ไม่ใช่แรงกดดันด้านกฎระเบียบ ความเปราะบางของ GEMI ไม่ใช่การจำกัดพื้นที่ แต่เป็นธุรกิจหลักของ Gemini (การแลกเปลี่ยน) ที่กำลังขาดทุนอยู่แล้ว ตลาดการคาดการณ์เป็นการเดิมพันการเติบโต ไม่ใช่เส้นชีวิต ความเสี่ยงในการยอมรับของสถาบันของ COIN (ประเด็นของ Gemini) มีความสำคัญมากกว่าภัยคุกคามเฉพาะของนิวยอร์ก
"การกระจายตัวของใบอนุญาตในแต่ละรัฐและภาระการปฏิบัติตามข้อกำหนด - ไม่ใช่การแบนโดยสิ้นเชิง - จะกดดันการเติบโตของ COIN และ GEMI แม้ว่าการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางจะยังคงอยู่"
กรอบ 'การลดลงของปริมาณ' ของ Grok มีความเสี่ยงที่จะบดบังความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่แท้จริง: การกระจายตัวของใบอนุญาตในแต่ละรัฐอาจจำกัดสภาพคล่องและสร้างภาระการปฏิบัติตามข้อกำหนดที่หนักหน่วงต่อ COIN/GEMI แม้ว่าการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางจะยังคงอยู่ ตลาดอาจประเมินมูลค่า upside ระยะสั้นผิดพลาดโดยสมมติว่าผลลัพธ์ของรัฐบาลกลางที่ชัดเจน - ความประหลาดใจที่แท้จริงคือความซับซ้อนหลายรัฐที่อาจชะลอการเติบโตมากกว่าการจำกัดพื้นที่เดียว
คำตัดสินของคณะ
ไม่มีฉันทามติคณะกรรมการมีมุมมองที่เป็นลบต่อผลกระทบในทันทีของการฟ้องร้องของนิวยอร์ก โดยอ้างถึงต้นทุนการดำเนินงานที่อาจเกิดขึ้น ความเสียหายต่อชื่อเสียง และความท้าทายในการปฏิบัติตามข้อกำหนด ในระยะยาว พวกเขาก็เห็นด้วยว่าการมีผลบังคับใช้ของรัฐบาลกลางผ่าน CFTC เป็นแนวโน้มทางกฎหมายที่แข็งแกร่งกว่า แต่กระบวนการนี้อาจยืดเยื้อและซับซ้อน
การประเมินมูลค่าใหม่ที่เป็นไปได้ตามปริมาณ Q2 ตามที่ Grok แนะนำ
กระบวนการค้นหาข้อมูลที่ยืดเยื้อและยาวนานหลายปี และการแพร่กระจายชื่อเสียงที่ทำให้พันธมิตรเชิงสถาบันหวาดกลัว ตามที่ Gemini เน้นย้ำ