โดย Maksym Misichenko · CNBC ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
โดยทั่วไปแล้วคณะกรรมการมีความเป็นกลางต่อความร่วมมือ OpenAI ของ Novo Nordisk โดยยอมรับคุณค่าเชิงกลยุทธ์ในการปรับปรุงประสิทธิภาพในการค้นพบยาและอัตราการสำเร็จของท่อส่ง แต่แสดงความกังวลเกี่ยวกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ความคุ้มครอง IP และการขาดผลกระทบโดยทันทีต่อปัญหาห่วงโซ่อุปทาน
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงด้านข้อมูลกฎระเบียบและความเป็นไปได้ที่การประดิษฐ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะไม่สามารถได้รับการคุ้มครองได้
โอกาส: อัตราการสำเร็จของท่อส่งและอัตราการตัดสินใจที่เร็วขึ้นผ่านการทดสอบสมมติฐานที่เร็วขึ้นและการออกแบบการทดลองที่ชาญฉลาดกว่า
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
โนโว นอร์ดสคี้ กำลังร่วมมือกับ OpenAI เพื่อ "นำเสนอทางเลือกการรักษาใหม่ๆ และดีกว่าสำหรับผู้ป่วยได้เร็วขึ้น" บริษัทผู้ผลิตยาของเดนมาร์กกล่าวเมื่อวันอังคาร
ความร่วมมือนี้จะช่วยให้โนโวสามารถใช้ AI ได้ดียิ่งขึ้นในการวิเคราะห์ชุดข้อมูลที่ซับซ้อน ระบุยาใหม่ที่มีแนวโน้ม และลดระยะเวลาที่ใช้ในการเปลี่ยนยาจากขั้นตอนการวิจัยไปสู่การใช้งานของผู้ป่วย บริษัทกล่าวในแถลงการณ์
"มีผู้คนนับล้านที่กำลังเผชิญกับภาวะอ้วนและโรคเบาหวานที่ต้องการทางเลือกในการรักษา และเราทราบดีว่ายังมีวิธีการรักษาที่รอการค้นพบที่สามารถเปลี่ยนแปลงชีวิตพวกเขาได้" ไมค์ ดาวด์สตาร์ CEO ของโนโว กล่าว "การบูรณาการ AI เข้ากับงานประจำวันของเราทำให้เรามีความสามารถในการวิเคราะห์ชุดข้อมูลในขนาดที่ก่อนหน้านี้เป็นไปไม่ได้ ระบุรูปแบบที่เรามองไม่เห็น และทดสอบสมมติฐานได้เร็วกว่าที่เคย"
"AI กำลังปรับเปลี่ยนอุตสาหกรรม และในวงการวิทยาศาสตร์ชีวภาพ มันสามารถช่วยให้ผู้คนมีชีวิตที่ดีขึ้นและยืนยาวขึ้นได้" แซม อัลท์แมน CEO ของ OpenAI กล่าว
หุ้นปรับตัวขึ้น 2.8% ไม่นานหลังเปิดตลาด
เกิดขึ้นในช่วงที่บริษัทผลิตยาต่างๆ หันมาใช้ AI เพื่อปรับปรุงการดำเนินงานและกระบวนการที่ยาวนาน แม้ว่า AI อาจค้นพบการรักษาใหม่ๆ แต่ผู้เชี่ยวชาญกล่าวว่าอุตสาหกรรมยังอยู่ห่างจากศักยภาพของเทคโนโลยีอย่างมาก และประโยชน์ที่จับต้องได้มากขึ้นอาจมาจาก การใช้มันในด้านอื่นๆ ของการพัฒนาด้านยา ตัวอย่างเช่น AI สามารถช่วยบริษัทในงานที่ใช้เวลานานในการระบุผู้ป่วยและสถานที่สำหรับการทดลองทางคลินิกได้
"เรายังไม่ได้ยินเรื่องสุดท้ายเกี่ยวกับเรื่องนี้... ในแง่ของการออกแบบและดำเนินการทดลองทางคลินิก ส่วนใหญ่ยังคงเป็นแบบดั้งเดิม โดยมีบางจุดที่ใช้ AI" เบน แวน เดอร์ ชาฟ หุ้นส่วนของ Arthur D. Little กล่าวกับ CNBC เมื่อเดือนที่แล้ว "AI ยังไม่ใช่ส่วนประกอบแบบครบวงจร"
ความเคลื่อนไหวล่าสุดของโนโวเป็นส่วนหนึ่งของโครงการ AI ปัจจุบัน ซึ่งรวมถึงความร่วมมือกับ Nvidia เพื่อใช้ซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Gefion sovereign AI เพื่อ "เร่งความพยายามในการค้นพบยาผ่านการใช้งาน AI ที่สร้างสรรค์" บริษัทกล่าวเมื่อปีที่แล้วว่าพวกเขามีเป้าหมายที่จะสร้างแบบจำลองและตัวแทน AI ที่กำหนดเองที่โนโวสามารถใช้สำหรับการวิจัยและการพัฒนาทางคลินิกในช่วงต้นได้
โนโว นอร์ดสคี้กำลังอยู่ในช่วงแข่งขันกับคู่แข่งจากสหรัฐฯ อย่าง Eli Lilly เพื่อครองตลาดการลดน้ำหนักที่มีมูลค่าสูง ซึ่งปัจจุบันสูญเสียความได้เปรียบในการเป็นผู้บุกเบิก โนโวกำลังพยายามที่จะกู้คืนส่วนแบ่งตลาดผ่านยา Wegovy ที่เปิดตัวในเดือนมกราคม และยาในรุ่นต่อไป
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเคลื่อนตัว 2.8% เป็นเพียงเสียงรบกวน — ปัญหาการแข่งขันของ Novo คือความได้เปรียบในการดำเนินการของ Lilly และความร่วมมือด้านการสร้างแบรนด์ OpenAI ไม่ได้แก้ไขช่องว่างนั้นในช่วงเวลาที่สามารถลงทุนได้"
ความร่วมมือ NVO-OpenAI สอดคล้องกับกลยุทธ์ แต่การปรับตัวขึ้น 2.8% ดูเหมือนความกระตือรือร้นที่ขับเคลื่อนด้วยหัวข้อข่าวมากกว่าการปรับราคาพื้นฐาน Novo มีความร่วมมือกับ Nvidia/Gefion supercomputer ที่ประกาศไว้เมื่อปีที่แล้วแล้ว — ข้อตกลง OpenAI นี้ดูเหมือนเป็นการเพิ่มเล็กน้อย ไม่ใช่การเปลี่ยนแปลงที่ยิ่งใหญ่ บทความอ้างคำพูดของผู้เชี่ยวชาญที่ระบุว่า 'AI ยังไม่ใช่ส่วนประกอบแบบครบวงจร' ซึ่งขัดแย้งกับเรื่องราวการค้นพบ ประโยชน์ระยะสั้นที่น่าเชื่อถือกว่าคือการเพิ่มประสิทธิภาพการทดลองทางคลินิก ไม่ใช่การค้นพบยาใหม่ ปัญหาที่แท้จริงของ Novo คือการแข่งขัน — Eli Lilly กำลังชนะส่วนแบ่งตลาดใน GLP-1 และไม่มีความร่วมมือด้าน AI แก้ปัญหาช่องว่างด้านท่อส่งหรือการผลิตในช่วงเวลา 12-24 เดือนที่สำคัญสำหรับนักลงทุน
หากแบบจำลองของ OpenAI เร่งความเร็วท่อส่งยาโรคอ้วน/เบาหวานรุ่นต่อไปของ Novo ได้แม้เพียง 12-18 เดือน ผลกระทบต่อ NPV (มูลค่าปัจจุบันสุทธิ) ต่อผู้รับประโยชน์มูลค่าหลายพันล้านดอลลาร์จะสูงกว่าปฏิกิริยาของตลาดในปัจจุบัน ตลาดอาจประเมินต่ำเกินไป ไม่ใช่ประเมินสูงเกินไป
"ความร่วมมือ OpenAI เป็นการเคลื่อนไหวเชิงป้องกันเพื่อปรับปรุงโครงสร้างพื้นฐาน R&D ไม่ใช่ทางลัดที่รับประกันไปยังยาใหม่ที่ประสบความสำเร็จ"
การปรับตัวขึ้น 2.8% ในหุ้น NVO สะท้อนถึงความต้องการของตลาดสำหรับประสิทธิภาพที่ขับเคลื่อนด้วย AI แต่คุณค่าที่แท้จริงอยู่ที่การเร่งความเร็วท่อส่ง R&D เพื่อปกป้องคูน้ำหนัก Novo กำลังก้าวข้ามการวิเคราะห์ข้อมูลอย่างง่ายไปสู่ 'ชีววิทยาเชิงสร้างสรรค์' โดยการรวม LLM ของ OpenAI กับซูเปอร์คอมพิวเตอร์ Gefion ของ Nvidia เป้าหมายคือการลดวงจรการพัฒนาด้านยา 10-12 ปี และเพิ่มประสิทธิภาพการสรรหาผู้เข้าร่วมการทดลองทางคลินิก—ซึ่งเป็นศูนย์ต้นทุนที่สำคัญ อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังกำหนดราคาให้เป็นความสำเร็จ แต่ปัจจุบันเป็นเพียงการลงทุนโครงสร้างพื้นฐาน 'เป็นเรื่องปกติ' Novo ต้องพิสูจน์ว่าแบบจำลองเหล่านี้สามารถทำนายความเป็นพิษและประสิทธิภาพได้ดีกว่าวิธีการแบบดั้งเดิมเพื่อที่จะให้ค่าพรีเมียมที่ยั่งยืนเหนือ Eli Lilly (LLY)
ความร่วมมือนี้อาจเป็น PR มากกว่าท่อส่ง เนื่องจาก LLM มักประสบปัญหาในการ 'จินตนาการ' โครงสร้างทางเคมี และอุปสรรคที่แท้จริงในการอนุมัติยาอยู่ที่การทดลองทางคลินิกของมนุษย์ที่เคลื่อนตัวช้าและอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ซึ่ง AI ไม่สามารถหลีกเลี่ยงได้
"ความร่วมมือ OpenAI เป็นตัวเลือกเชิงกลยุทธ์ที่มีความหมาย ซึ่งสามารถปรับปรุงประสิทธิภาพ R&D ได้หลายปี แต่ไม่น่าจะเปลี่ยนแปลงแนวโน้มรายได้ระยะสั้นของ Novo Nordisk เว้นแต่จะมีการค้นพบยาที่มีการตรวจสอบและได้รับการตรวจสอบแล้วจากความร่วมมือนี้"
ข้อตกลงของ Novo Nordisk กับ OpenAI มีเหตุผลเชิงกลยุทธ์: ซื้อตัวเลือกในการระบุเป้าหมายอัลกอริทึม การจำแนกประเภท และการจับคู่การทดลองเชิงพาณิชย์ นอกเหนือจากงาน Nvidia ที่มีอยู่แล้ว ในทางปฏิบัติ สิ่งนี้ปรับปรุงอัตราการสำเร็จของท่อส่งและความเร็วในการตัดสินใจ แทนที่จะสร้างกระแสรายได้ใหม่ทันที — ตารางเวลาการค้นพบ การตรวจสอบ และการพิสูจน์กฎระเบียบยังคงต้องใช้เวลาหลายปี นักลงทุนควรพิจารณาว่านี่เป็นการเล่นที่ลดความเสี่ยง/เพิ่มประสิทธิภาพ ซึ่งอาจขยายผลตอบแทนได้หากจับคู่กับ การเลือกผู้สมัครที่มีวินัยและการดำเนินการ
นี่อาจเป็นไปในทางที่ดี: หากแบบจำลองที่เปิดใช้งานโดย OpenAI ลดระยะเวลาการค้นพบหรือระบุกลไกที่ไม่เหมือนใครและมีมูลค่าสูง Novo อาจกู้คืนความเป็นผู้นำในตลาดเหนือ Eli Lilly และปรับปรุงอย่างมีนัยสำคัญ ในทางตรงกันข้าม อาจเป็นการเคลื่อนไหวด้าน PR ที่มีราคาแพงและส่งผลกระทบที่วัดได้น้อย หากแบบจำลองพิสูจน์ว่าทำซ้ำไม่ได้หรือหน่วยงานกำกับดูแลปฏิเสธ
"ข่าว AI นี้ช่วยเพิ่มความรู้สึกเชิงบวกของ NVO ในระยะสั้น แต่หลีกเลี่ยงปัญหาคอขวดการผลิตหลักในการแข่งขัน GLP-1"
ความร่วมมือ OpenAI ของ NVO สัญญาว่าจะค้นพบยาที่เร็วขึ้นในโรคอ้วน/เบาหวาน โดยสร้างขึ้นจากความร่วมมือ Nvidia Gefion supercomputer และขับเคลื่อนหุ้นให้ปรับตัวขึ้น 2.8% ท่ามกลางการแข่งขันกับ Eli Lilly ไม่ชัดเจนเกี่ยวกับกลไก — 'วิเคราะห์ชุดข้อมูล' สะท้อนถึงคำศัพท์อุตสาหกรรม แต่ผู้เชี่ยวชาญชี้ให้เห็นว่าชัยชนะระยะสั้นที่ใหญ่ที่สุดของ AI อยู่ในการออกแบบการทดลอง/การสรรหาผู้ป่วย ไม่ใช่การค้นพบแบบ end-to-end ขาด: ปัญหาการขาดแคลนอุปทานของ Novo บั่นทอนความเป็นผู้นำของ Wegovy — สิ่งนี้รู้สึกเหมือนโมเมนตัม PR มากกว่าการดำเนินการ การปรับปรุงความรู้สึกระยะสั้นที่น่าจะเป็นไปได้ แต่ไม่มีหลักฐานว่าคูน้ำจะกว้างขึ้น ดูการอัปเดตอุปทาน Q2 เหนือความตื่นเต้นของ AI (102 คำ)
หากแบบจำลองของ OpenAI สามารถไขปัญหาการพับโปรตีนใหม่หรือการเพิ่มประสิทธิภาพการทดลองในระดับที่กว้างขวางได้ NVO อาจก้าวกระโดดเหนือ GLP-1 ที่ค่อยเป็นค่อยไปของ Lilly และปรับปรุง P/E ล่วงหน้า 35x+ ของตนไปสู่เพื่อนร่วมงานด้านยาเติบโต
"การตรวจสอบกฎระเบียบของ FDA เกี่ยวกับการส่งผ่านที่ช่วยโดย AI สร้างจุดที่ขัดแย้งกันเชิงโครงสร้างที่อาจทำให้วิทยานิพนธ์การเร่งความเร็วท่อส่งเป็นโมฆะอย่างสมบูรณ์"
ไม่มีใครระบุถึงความเสี่ยงด้านข้อมูลกฎระเบียบ แบบจำลองของ OpenAI ที่ได้รับการฝึกฝนจากชุดข้อมูลที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Novo สร้างคำถามเกี่ยวกับ IP และการแบ่งปันข้อมูล ซึ่ง FDA ตรวจสอบมากขึ้น — หากการออกแบบการทดลองที่ช่วยโดย AI ส่งผลต่อการส่ง จะมีการร้องขอให้หน่วยงานกำกับดูแลให้ความโปร่งใสของแบบจำลอง ซึ่ง Novo ไม่สามารถให้ได้โดยไม่เปิดเผยข้อมูลการแข่งขัน นี่ไม่ใช่เรื่องทฤษฎี: แผนการดำเนินการ AI/ML ปี 2023 ของ FDA ระบุถึงความรับผิดชอบของอัลกอริทึมในการพัฒนาด้านยา ซึ่งเป็นจุดที่ขัดแย้งที่อาจชะลอ ไม่ใช่เร่งความเร็วท่อส่งที่ทุกคนสมมติว่า AI จะบีบอัด
"ผู้สมัครยาที่สร้างโดย AI เผชิญกับความเสี่ยงทางกฎหมายที่สำคัญและยังไม่ได้รับการแก้ไขเกี่ยวกับความสามารถในการได้รับสิทธิบัตรและการคุ้มครองทรัพย์สินทางปัญญา"
จุดของ Claude เกี่ยวกับกฎระเบียบมีความสำคัญ แต่ทุกคนกำลังเพิกเฉยต่อปัญหา 'กล่องดำ' ในกฎหมายสิทธิบัตร หากแบบจำลองของ OpenAI สร้างโมเลกุลใหม่ กฎหมายและแนวปฏิบัติของ USPTO และ EPO ในปัจจุบันโดยทั่วไปจะปฏิเสธสิทธิบัตรให้กับผู้ประดิษฐ์ที่ไม่ใช่ของมนุษย์ Novo อาจต้องใช้เงินหลายพันล้านดอลลาร์ในการค้นพบยาที่ขับเคลื่อนด้วย AI แต่กลับพบว่า IP ที่เกี่ยวข้องไม่สามารถป้องกันได้ นี่ไม่ใช่เพียงอุปสรรคด้านกฎระเบียบเท่านั้น แต่เป็นภัยคุกคามเชิงโครงสร้างต่อรูปแบบธุรกิจของการพัฒนาด้านยาที่เป็นกรรมสิทธิ์
"ความเสี่ยงด้าน IP เป็นเรื่องจริง แต่ถูกประเมินเกินไป; การประดิษฐ์ของมนุษย์ สิทธิบัตรวิธีการ ความลับทางการค้า และการกำกับดูแลสามารถรักษาความสามารถในการป้องกันได้"
ความเสี่ยงด้าน IP จริง แต่ถูกประเมินเกินไป — การประดิษฐ์ของมนุษย์ สิทธิบัตรวิธีการ และความลับทางการค้า และการกำกับดูแลสามารถรักษาความสามารถในการป้องกันได้
"ข้อจำกัดด้านอุปทานจำกัด Novo มากกว่าอุปสรรคด้าน AI ไม่เปลี่ยนแปลงโดยความร่วมมือนี้"
ทุกคนกำลังถกเถียงเกี่ยวกับกฎหมายและสิทธิบัตร AI แต่ช้างในห้องของ Novo—ปัญหาการขาดแคลนอุปทาน Wegovy—ยังคงอยู่ จำกัดยอดขายสูงสุดที่ $18-22B (ประมาณการโดยฉันทามติ) เทียบกับ $30B+ ที่เป็นไปได้ OpenAI เร่งความเร็วท่อส่งสมมติฐาน แต่ไม่ได้สร้างโรงงาน — มันเบี่ยงเบนความสนใจจากการลงทุนด้านเงินทุน $7B+ ที่จำเป็นในขณะนี้ ดูคำแนะนำด้านอุปทาน Q2 เมื่อวันที่ 7 พฤษภาคม เหนือความตื่นเต้นของ AI
โดยทั่วไปแล้วคณะกรรมการมีความเป็นกลางต่อความร่วมมือ OpenAI ของ Novo Nordisk โดยยอมรับคุณค่าเชิงกลยุทธ์ในการปรับปรุงประสิทธิภาพในการค้นพบยาและอัตราการสำเร็จของท่อส่ง แต่แสดงความกังวลเกี่ยวกับอุปสรรคด้านกฎระเบียบ ความคุ้มครอง IP และการขาดผลกระทบโดยทันทีต่อปัญหาห่วงโซ่อุปทาน
อัตราการสำเร็จของท่อส่งและอัตราการตัดสินใจที่เร็วขึ้นผ่านการทดสอบสมมติฐานที่เร็วขึ้นและการออกแบบการทดลองที่ชาญฉลาดกว่า
ความเสี่ยงด้านข้อมูลกฎระเบียบและความเป็นไปได้ที่การประดิษฐ์ที่ขับเคลื่อนด้วย AI จะไม่สามารถได้รับการคุ้มครองได้