โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการผลักดัน CPU ของ Nvidia โดยมีความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในการผสานรวม การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ และการต่อต้านจากระบบนิเวศ แต่ก็มองเห็นศักยภาพในการขยาย TAM และการขยายระบบนิเวศ AI ด้วย
ความเสี่ยง: การตอบโต้จากหน่วยกำกับดูแลเนื่องจากการล็อกอิน CUDA และการเปลี่ยนทิศทางไปใช้ ARM ที่ล่าช้าเนื่องจากการต่อต้านจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่และค่าใช้จ่ายในการพอร์ต
โอกาส: การขยายระบบนิเวศ AI ให้ครอบคลุมมากกว่า GPU ไปสู่เซิร์ฟเวอร์และพีซี ซึ่งอาจเพิ่มขนาดตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมด
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Nvidia ดูเหมือนจะเริ่มต้นอย่างแข็งแกร่งในตลาดหน่วยประมวลผลกลาง (CPU)
บริษัทคาดการณ์รายได้ที่แข็งแกร่งจากการขายเซิร์ฟเวอร์ CPU ในปีนี้และได้ประกาศว่าจะเข้าสู่ตลาดคลไอเอนท์ CPU ด้วย
ส่วนแบ่งของ CPU ที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm ที่ Nvidia กำลังออกแบบคาดว่าจะเติบโตอย่างมหาศาลในหลายปีข้างหน้า ซึ่งไม่เป็นผลดีต่อ Intel และ AMD
Nvidia (NASDAQ: NVDA) เป็นผู้เล่นชั้นนำในตลาดชิปปัญญาประดิษฐ์ (AI) มาหลายปี เนื่องจากความเชี่ยวชาญในการออกแบบหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU)
ชิปเหล่านี้เหมาะสำหรับการประมวลผลข้อมูลจำนวนมหาศาลอย่างรวดเร็ว พลังการประมวลผลขนานระดับมหาศาลของ GPU ทำให้สามารถทำงานหลายพันงานพร้อมกันได้ ผลที่ตามมาคือ GPU ถูกนำไปใช้กันอย่างกว้างขวางในคอมพิวเตอร์เกม (PC) การสร้างเนื้อหา AI และการเรียนรู้ของเครื่อง Nvidia ครองตลาด GPU เกมมาหลายปีแล้ว ทำให้คู่แข่ง Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) และ Intel (NASDAQ: INTC) มีพื้นที่เติบโตในส่วนนี้น้อยมาก
AI จะสร้างมหาเศรษฐีแรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยรายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็ก ๆ ที่เรียกว่า “Monopoly ที่ขาดไม่ได้” ซึ่งให้เทคโนโลยีสำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ ต่อไป »
ในความเป็นจริง Nvidia ควบคุมตลาด GPU เกมถึง 95% ณ สิ้นปี 2025 ตามข้อมูลของ Jon Peddie Research ปล่อยส่วนที่เหลือให้ AMD Nvidia ยังได้ต่อยอดความครองตำแหน่ง GPU PC ไปสู่ศูนย์ข้อมูลด้วย เป็นผู้ออกแบบชิปที่เลือกใช้โดย hyperscalers และบริษัท AI ที่ต้องการฝึกโมเดลภาษาใหญ่ (LLM) ที่ต้องใช้ชุดข้อมูลมหาศาลและต้องทำการคำนวณจำนวนมากพร้อมกัน
อย่างไรก็ตาม เมื่อ AI ย้ายจากการฝึกสู่การสรุปผล (inference) Nvidia ก็หันมามุ่งหมายตลาดหน่วยประมวลผลกลาง (CPU) ด้วยเช่นกัน ซึ่งไม่เป็นผลดีต่อ AMD และ Intel เรามาดูเหตุผลกัน
CPU ไม่ได้มีพลังเท่า GPU เนื่องจากมีจำนวนคอร์ที่ใช้คำนวณและทำงานน้อยกว่ามาก นอกจากนี้ CPU ทำงานแบบต่อเนื่อง (sequential) ทำให้ไม่เป็นที่นิยมสำหรับการฝึกโมเดล AI แต่ความเร็วสัญญาณนาฬิกาที่สูงของคอร์จำนวนจำกัดใน CPU ทำให้สามารถทำงานเดี่ยวได้อย่างรวดเร็ว
จึงทำให้ CPU เริ่มมีบทบาทใน AI inference ซึ่งต้องการพลังการคำนวณน้อยกว่าช่วงฝึกอย่างมาก เนื่องจากคำนวณน้อยกว่าอย่างมหาศาล ผลที่ตามมาคือ AMD และ Intel ได้รับความต้องการ CPU เซิร์ฟเวอร์ที่เพิ่มขึ้นอย่างชัดเจน นอกจากนี้ ความต้องการ CPU ยังคาดว่าจะเพิ่มขึ้นอย่างมากจากการนำ AI ไปใช้ที่ขอบ (edge AI) เช่น PC ที่สามารถประมวลผลงาน AI ภายในเครื่อง
ตามข้อมูลของ AMD ตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์อาจเติบโตที่อัตรา 35% ต่อปีจนถึง 2030 ทำรายได้ $120 พันล้านภายในสิ้นทศวรรษ ในขณะเดียวกันตลาด PC AI สร้างสรรค์คาดว่าจะเติบโตจากประมาณ $91 พันล้านในปีนี้เป็น $260 พันล้านในปี 2031 ตามรายงานการวิจัยของบุคคลที่สามที่เผยบน Markets and Markets
AMD และ Intel เป็นบริษัทใหญ่ที่สุดที่จำหน่าย CPU เซิร์ฟเวอร์และคลไอเอนท์ (ใช้ใน PC และแล็ปท็อป) AMD ครองตลาดคลไอเอนท์เพียงใกล้ 30% ในไตรมาสแรกของปี 2026 ส่วน Intel ครองส่วนที่เหลือ ในขณะเดียวกัน Intel ครองตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์มากกว่า two‑thirds ณ สิ้นไตรมาสแรก Nvidia กำลังมองหาการลดอำนาจของพวกเขา
ผู้เชี่ยวชาญ GPU เปิดเผยเมื่อเดือนที่แล้วว่า Vera server CPU ของบริษัทกำลังได้รับความต้องการอย่างแรงและคาดว่าจะสร้างรายได้ $20 พันล้านในปีงบประมาณปัจจุบัน Nvidia เห็นตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ $200 พันล้านสำหรับ Vera server CPUs ในระยะยาว แสดงถึงโอกาสที่ใหญ่กว่ามาก
และตอนนี้ Nvidia ได้เพิ่มการลงทุนใน CPU อีกขั้นด้วยการเปิดตัว RTX Spark Superchip สำหรับแล็ปท็อปและ PC ที่ใช้ระบบปฏิบัติการ Windows Nvidia ชี้ว่า Spark จะช่วยผู้ใช้สร้างแอปพลิเคชัน AI และเอเจนต์ เล่นเกม และสร้างเนื้อหา พร้อมสัญญาอายุแบตเตอรี่ตลอดวัน ยิ่งไปกว่านั้น Nvidia ยังระบุว่า Spark Superchip จะขับเคลื่อน PC จาก Asus, Dell Technologies, Lenovo, MSI, Microsoft, และ HP
สำคัญคือ Yahoo! Finance ระบุว่า Nvidia กำลังทำงานร่วมกับสตูดิโอเกมเพื่อให้เกมเข้ากันได้กับ RTX Spark Superchip OEM (original equipment manufacturers) ที่ร่วมมือกับ Nvidia จะเปิดตัวแล็ปท็อปที่ใช้ชิปนี้ในฤดูใบไม้ร่วงปีนี้ ดังนั้นคงไม่ช้า Nvidia จะก้าวเข้าสู่ตลาดที่ AMD และ Intel ครองมานาน
CPU ของ AMD และ Intel ใช้สถาปัตยกรรม x86 อย่างไรก็ตาม โปรเซสเซอร์ที่ออกแบบด้วยสถาปัตยกรรมของ Arm Holdings กำลังได้รับความนิยมอย่างต่อเนื่อง Next Move Strategy Consulting รายงานว่าตลาดโปรเซสเซอร์ PC ที่ใช้ Arm อาจมีมูลค่า $52.6 พันล้านในปี 2030 เทียบกับ $9.2 พันล้านในปี 2023 โดยมีอัตราการเติบโตต่อปี (CAGR) 28%
RTX Spark Superchip ของ Nvidia ประกอบด้วย Grace CPU ที่ออกแบบด้วยสถาปัตยกรรมของ Arm ในขณะเดียวกัน Vera CPU ของบริษัทก็เป็น Arm‑based อีกด้วย ควรสังเกตว่าส่วนแบ่งของ CPU และโปรเซสเซอร์แบบกำหนดเองที่ใช้ Arm ในเซิร์ฟเวอร์คาดว่าจะพุ่งถึง 90% ในปี 2029 ตามข้อมูลของ Counterpoint Research
เพื่อเปรียบเทียบ CPU ที่ใช้ Arm คิดเป็นเกือบ 18% ของตลาด CPU เซิร์ฟเวอร์ในไตรมาสแรกของปี 2026 ตามข้อมูลของ UBS เพิ่มจาก 11.5% ในช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา ซึ่งสูงกว่าการเพิ่มขึ้น 3.3 จุดเปอร์เซ็นต์ของส่วนแบ่ง AMD Intel มีไตรมาสแรกที่น่าจดจำน้อยลง โดยส่วนแบ่งลดลง 9.5 จุดเปอร์เซ็นต์จากช่วงเดียวกันของปีที่ผ่านมา
ดังนั้น Nvidia อาจทำความก้าวหน้าอย่างมั่นคงในตลาด CPU ในอนาคตโดยอาศัยความนิยมที่เพิ่มขึ้นของโปรเซสเซอร์ที่ออกแบบด้วยเทคโนโลยีของ Arm ซึ่งจะเสริมการเติบโตอันมหาศาลของบริษัทในตลาด GPU ศูนย์ข้อมูล ทำให้หุ้น Nvidia มีแนวโน้มเพิ่มมูลค่าตลาดอย่างมีนัยสำคัญจากระดับปัจจุบันในสามปีถัดไป
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia ควรพิจารณา:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุ 10 หุ้น ที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนซื้อเดี๋ยวนี้… และ Nvidia ไม่ได้อยู่ในรายการ 10 หุ้นที่คัดเลือกนั้น รายการ 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจให้ผลตอบแทนระดับมหาศาลในหลายปีข้างหน้า
พิจารณาตอนที่ Netflix ปรากฏในรายการนี้เมื่อ 17 ธันวาคม 2004… หากคุณลงทุน $1,000 ตามคำแนะนำของเรา คุณ จะมี $443,191! หรือเมื่อ Nvidia ปรากฏในรายการนี้เมื่อ 15 เมษายน 2005… หากคุณลงทุน $1,000 ตามคำแนะนำของเรา คุณ จะมี $1,258,838!
ขณะนี้ควรทราบว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor อยู่ที่ 941% — ผลการดำเนินการเหนือกว่าตลาดอย่างมหาศาลเมื่อเทียบกับ 206% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับล่าสุด ที่พร้อมให้คุณเข้าถึงผ่าน Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างโดยนักลงทุนส่วนบุคคลเพื่อผู้ลงทุนส่วนบุคคล
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ 8 มิถุนายน 2026. *
Harsh Chauhan ไม่ได้ถือหุ้นใด ๆ ในหุ้นที่กล่าวถึง Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Advanced Micro Devices, HP, Intel, Microsoft, และ Nvidia Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและมุมมองที่แสดงในที่นี้เป็นของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การผลักดันอย่างแข็งกร้าวของ Nvidia เข้าสู่ซีพียูที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm สร้างแรงต้านด้านรายได้เชิงโครงสร้างสำหรับ Intel ซึ่งยังไม่ได้สะท้อนราคาเต็มที่ในการประเมินมูลค่าปัจจุบันที่ขึ้นอยู่กับ x86"
การเปลี่ยนทิศทางของ Nvidia ไปสู่ CPU ผ่านสถาปัตยกรรม Arm ถือเป็นภัยคุกคามต่อการครองอำนาจของ x86 ของ Intel อย่างตรงไปตรงมา แต่ตลาดยังประเมินค่าความต้านทานในการบูรณาการต่ำเกินไป แม้ว่ารายได้จากเซิร์ฟเวอร์ CPU ที่คาดการณ์ไว้ที่ 20 พันล้านดอลลาร์จะน่าประทับใจ การเปลี่ยนแปลงของ Nvidia จาก “ผู้ให้บริการส่วนประกอบ” ไปเป็น “สถาปนิกแพลตฟอร์ม” จะทำให้ต้องเผชิญกับการตรวจสอบของหน่วยกำกับดูแลและการต่อต้านจากระบบนิเวศน์ ธุรกิจฟาวน์ดรีของ Intel แม้จะมีขนาดใหญ่แต่กำลังประสบปัญหาเป็นการป้องกันความเสี่ยงที่ Nvidia ไม่มี หากสแต็กซอฟต์แวร์ที่เป็นกรรมสิทธิ์ของ Nvidia บังคับให้ล็อกอิน ผู้ถือหุ้นอาจเผชิญกับการตอบโต้จากกฎหมายการผูกขาดที่ทำให้ความเคลื่อนไหวชะลอตัว นักลงทุนควรจับตามองอัตราการนำ “Vera” และ “Spark” ไปใช้ในกลุ่ม hyperscaler อย่างใกล้ชิด; หากไม่สามารถแทนที่ x86 ในสภาพแวดล้อมองค์กรแบบดั้งเดิมได้ พรีเมียมการประเมินมูลค่าของ NVDA จะลดลงอย่างรวดเร็ว
Nvidia อาจประสบปัญหาในการสร้างความได้เปรียบด้านซอฟต์แวร์ GPU ในตลาด CPU เนื่องจากความเข้ากันได้ของ x86 ยังคงเป็นรากฐานของโครงสร้างพื้นฐานด้านไอทีองค์กรทั่วโลก ทำให้การเปลี่ยนแปลงไปใช้ชิปที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm อย่างสมบูรณ์จะช้ากว่าที่คาดการณ์ไว้มาก
"ความทะเยอทะยานด้าน CPU ของ Nvidia เป็นเรื่องจริง แต่ตั้งราคาไว้ราวกับว่าการดำเนินการนั้นแน่นอน — บทความนี้ละเลยการบีบอัดอัตรากำไร ความเสี่ยงในการขยายขนาดการผลิต และข้อเท็จจริงที่ว่าการครอบงำของ x86 ในพีซีลูกค้าย่อมยังคงไม่ถูกท้าทายอย่างมาก แม้จะมีความตื่นเต้นเกี่ยวกับ Arm ก็ตาม"
บทความผสมผสานการเติบโตของส่วนแบ่งตลาดกับความสามารถทำกำไรและความเสี่ยงในการดำเนินงาน ใช่, CPU ที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm กำลังเพิ่มส่วนแบ่ง—แต่จาก 18% ไปสู่การแทรกซึมในเซิร์ฟเวอร์ที่คาดว่าจะถึง 90% ภายในปี 2029 คือการเปลี่ยนแปลง 72 จุดที่สมมติว่า Nvidia จะขยายการผลิตได้อย่างไม่มีที่ติ, ได้รับการยอมรับจาก OEM, และเอาชนะระบบซอฟต์แวร์ x86 ที่ฝังรากลึก การอ้างอิงรายได้ Vera มูลค่า $20B สำหรับ FY2026 ต้องได้รับการตรวจสอบ; หากเป็นจริง จะเท่ากับประมาณ 2% ของมูลค่าตลาดปัจจุบันของ Nvidia ในหนึ่งสายผลิตภัณฑ์เดียว แต่บทความละเลย: (1) กำไรขั้นต้นของ CPU โดยประวัติมักอยู่ที่ 40‑50% เทียบกับ 70%+ ของ GPU, (2) Nvidia ไม่มีประวัติการผลิต CPU ปริมาณมากในตลาดลูกค้า, และ (3) Intel และ AMD ไม่คงที่—ทั้งสองกำลังจัดจำหน่ายการออกแบบ Arm ที่แข่งขันได้และมีฐานติดตั้ง x86 ขนาดมหาศาล
การผลักดัน CPU ของ Nvidia อาจทำให้กำไรจาก GPU ของตนเองถูกกินไปในขณะที่ไม่สามารถครองส่วนแบ่งที่มีนัยสำคัญต่อ AMD และ Intel ที่มีห่วงโซ่อุปทานที่มั่นคง ความเข้ากันได้ของซอฟต์แวร์ และความสัมพันธ์กับลูกค้า การคาดการณ์ 90% ของ Arm เป็นเพียงความเห็นของนักวิเคราะห์เชิงสเปคูเลทีฟ ไม่ได้เป็นการรับประกันจากตลาด
"การนำ CPU ของ Arm มาใช้เผชิญกับอุปสรรคในระบบนิเวศ x86 ที่บทความมองข้าม ซึ่งทำให้ความเสียหายต่อ AMD และ Intel ในระยะใกล้น้อยลง"
เป้าหมายรายได้ $20B ของ Nvidia สำหรับ Vera CPU ในปีนี้ และการผลักดัน RTX Spark client มุ่งสู่การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์ของ Arm เป็น 90% ภายในปี 2029 ซึ่งจะกดดันการครองตลาดเซิร์ฟเวอร์สองในสามของ Intel และส่วนแบ่งตลาด client ประมาณ 30% ของ AMD โดยตรง อย่างไรก็ตาม บทความนี้ลดทอนความสำคัญของความเข้ากันได้ของซอฟต์แวร์ Windows x86 ที่ยังคงเป็นจุดติดขัดสำคัญสำหรับการยอมรับ Arm ในตลาด client โดยการเปิดตัว PC จะไม่เกิดขึ้นจนกว่าจะถึงฤดูใบไม้ร่วง ภาระงาน inference ของเซิร์ฟเวอร์อาจจะยังคงให้ความสำคัญกับ GPU ซึ่งจำกัดการแทนที่ CPU ประมาณการ TAM ของ AMD สำหรับ CPU เซิร์ฟเวอร์ที่ $120B จนถึงปี 2030 อาจยังคงอยู่ได้หาก custom silicon ยังคงเป็นตลาดเฉพาะกลุ่ม
พลังการรวมกลุ่ม GPU ของ Nvidia และความสัมพันธ์กับ hyperscaler อาจบังคับให้เกิดการรับรอง Arm และการพอร์ตซอฟต์แวร์อย่างรวดเร็ว ซึ่งจะลดส่วนแบ่ง x86 ได้เร็วกว่าที่คาดการณ์ไว้ 28% CAGR สำหรับพีซี Arm
"การขยายตัวของ CPU สถาปัตยกรรม Arm ของ Nvidia อาจปลดล็อก TAM ระยะยาวที่มีขนาดใหญ่ หากการดำเนินการและการสนับสนุนด้านซอฟต์แวร์/ระบบนิเวศเกิดขึ้นจริง ซึ่งอาจปรับเปลี่ยนการประเมินมูลค่าหุ้นได้"
การผลักดัน CPU ของ NVDA — CPU สถาปัตยกรรม Arm รุ่น Grace/Verá และชิปแล็ปท็อป Spark — อาจขยายระบบนิเวศ AI ให้กว้างกว่า GPU ไปสู่เซิร์ฟเวอร์และพีซี ซึ่งอาจขยาย TAM ให้สูงกว่าระดับปัจจุบันได้ เป้าหมายรายได้ CPU เซิร์ฟเวอร์ Vera ประมาณ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ ในปีงบประมาณนี้ และตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ในระยะยาว 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐฯ บ่งชี้ถึง upside ที่มีความหมายหากการยอมรับขององค์กรและเครื่องมือสำหรับนักพัฒนาสอดคล้องกัน อย่างไรก็ตาม บทความนี้ได้คาดการณ์ความแน่นอนมากเกินไป: ธุรกิจ CPU ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น การอนุญาตให้ใช้สิทธิ์ Arm และระบบนิเวศซอฟต์แวร์มีความสำคัญ และอัตรากำไรของ CPU มีแนวโน้มที่จะต่ำกว่า GPU แรงกดดันจากการแข่งขันจาก AMD/Intel ยังคงอยู่ และส่วนแบ่งตลาด Arm-server 90% ภายในปี 2029 ฟังดูมองโลกในแง่ดีเมื่อเทียบกับประมาณการระยะสั้น 18% ของ UBS
การเดิมพัน CPU ของ Nvidia ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับสเกล และการอ้างส่วนแบ่งตลาดเซิร์ฟเวอร์ Arm 90% ภายในปี 2029 นั้นไม่น่าเป็นไปได้สูง เนื่องจากระบบนิเวศของผู้เล่นเดิมมีความแข็งแกร่ง หากซอฟต์แวร์ จังหวะเวลา หรือการยอมรับของผู้ผลิต OEM ล้มเหลว ธุรกิจ CPU อาจยังคงเป็นเครื่องยนต์ขับเคลื่อนการเติบโตที่มีขนาดเล็กกว่าและมีอัตรากำไรที่ต่ำกว่า
"การผลักดัน CPU ของ Nvidia เป็นกลยุทธ์เพื่อการผูกขาดระบบแบบครบวงจร ทำให้การวิเคราะห์อัตรากำไรของ CPU แบบดั้งเดิมมีความสำคัญรองลงมาเมื่อเทียบกับการครอบงำระบบนิเวศโดยรวม"
คลอด คุณกำลังมองข้ามกับดัก 'Nvidia-as-a-Service' ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่ส่วนต่างกำไรของ CPU เท่านั้น แต่คือการที่ Nvidia กำลังบังคับให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ (hyperscalers) เข้าสู่สแต็กที่ผสานรวมในแนวดิ่ง ซึ่ง CPU เป็นเพียงส่วนประกอบ 'ตัวเชื่อม' เพื่อป้อนข้อมูลให้กับ GPU เท่านั้น นี่ไม่ใช่การแข่งขันกับ Intel ในด้านประสิทธิภาพ x86 แต่เป็นการทำให้ CPU ไม่มีความสำคัญด้วยการล็อกลูกค้าไว้กับ CUDA หากซอฟต์แวร์ยังคงแข็งแกร่ง ส่วนต่างกำไรของ CPU จะไม่สำคัญ เพราะอำนาจการกำหนดราคาในระดับระบบโดยรวมจะยังคงไม่สามารถแตะต้องได้
"การรวมแนวตั้งเข้าสู่ CPU ทำให้ Nvidia มีอำนาจในการกำหนดราคาเหนือคู่แข่ง แต่ก็เผชิญกับแรงกดดันด้านราคาจากลูกค้า ซึ่งเป็นความแตกต่างที่มีความสำคัญต่อแนวโน้มของอัตรากำไร"
การวางกรอบ 'ส่วนประกอบกาว' ของ Gemini กลับด้านความเสี่ยงที่แท้จริง หาก CPU กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ภายในสแต็กของ Nvidia นั่นคือการบีบอัดอัตรากำไร ไม่ใช่การกำหนดราคา Hyperscalers จะต้องการความเป็นผู้นำด้านต้นทุน CPU อย่างแม่นยำเพราะพวกเขาถูกล็อกอินด้วย CUDA — พวกเขาจะนำ Nvidia มาแข่งขันกันเอง กับดักที่แท้จริง: Nvidia ทำลายราคาขายเฉลี่ย (ASP) ของ CPU ของตนเองเพื่อรักษาการเชื่อมต่อ GPU นั่นไม่ใช่คูเมือง แต่เป็นการกัดเซาะกำไรที่ปลอมตัวเป็นการควบคุมระบบนิเวศ
"ความเหนียวแน่นของ CUDA ป้องกันไม่ให้ผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่บังคับให้ส่วนต่างกำไรของ CPU ลดลงตามที่ Claude แนะนำ"
สถานการณ์การลดลงของส่วนแบ่งกำไรของ Claude สันนิษฐานว่าผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ยังคงมีอำนาจในการเปลี่ยนแปลง แต่การครอบงำของ CUDA ในปริมาณงาน AI สร้างความเหนียวแน่นที่จำกัดความสามารถของพวกเขาในการทำให้ CPU กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ Nvidia สามารถรวมราคาขายสำหรับระบบ GPU-CPU โดยไม่มีแรงกดดันด้าน ASP หากการย้ายระบบยังคงมีค่าใช้จ่ายสูง ความเชื่อมโยงระหว่างคูน้ำซอฟต์แวร์และราคาฮาร์ดแวร์นี้สมควรได้รับการตรวจสอบอย่างละเอียดมากกว่าที่กรอบการติดกับดักสินค้าโภคภัณฑ์จะอนุญาต
"การผูกขาด CUDA อาจนำไปสู่การตรวจสอบด้านการต่อต้านการผูกขาดและข้อกำหนดด้านการทำงานร่วมกันที่ทำให้การยอมรับ CPU ช้าลง ไม่ใช่แค่การบีบอัดอัตรากำไรของ CPU ซึ่งเสี่ยงต่อการล่าช้าในการเปลี่ยนไปใช้ ARM"
มุมมอง 'Nvidia-as-a-Service' ของ Gemini มองข้ามความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและระบบนิเวศ การผูกขาด CUDA อาจนำไปสู่การตรวจสอบการต่อต้านการผูกขาดและข้อกำหนดด้านการทำงานร่วมกันที่ทำให้การนำ CPU มาใช้ล่าช้า ไม่ใช่แค่การบีบอัพไซด์ของ CPU ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าคือการชะลอการเปลี่ยนไปใช้ ARM เนื่องจากผู้ให้บริการคลาวด์รายใหญ่ต่อต้านระบบปิด ต้นทุนการพอร์ตเพิ่มขึ้น และ OEM ต้องการความเป็นผู้นำด้านต้นทุน หากเป็นเช่นนั้น กรณีของหมีไม่ใช่แค่การลดลงของอัตรากำไรเท่านั้น แต่เป็นอุปสรรคสำคัญต่อแนวโน้มการเติบโตของ Nvidia
คณะกรรมการมีความเห็นแตกต่างกันเกี่ยวกับการผลักดัน CPU ของ Nvidia โดยมีความกังวลเกี่ยวกับความขัดแย้งในการผสานรวม การตรวจสอบด้านกฎระเบียบ และการต่อต้านจากระบบนิเวศ แต่ก็มองเห็นศักยภาพในการขยาย TAM และการขยายระบบนิเวศ AI ด้วย
การขยายระบบนิเวศ AI ให้ครอบคลุมมากกว่า GPU ไปสู่เซิร์ฟเวอร์และพีซี ซึ่งอาจเพิ่มขนาดตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ทั้งหมด
การตอบโต้จากหน่วยกำกับดูแลเนื่องจากการล็อกอิน CUDA และการเปลี่ยนทิศทางไปใช้ ARM ที่ล่าช้าเนื่องจากการต่อต้านจากผู้ให้บริการคลาวด์ขนาดใหญ่และค่าใช้จ่ายในการพอร์ต