โดย Maksym Misichenko · The Guardian ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่ามีภาวะขาดแคลนอุปทานในระยะใกล้เนื่องจากกำลังการผลิตที่หยุดชะงักและความต้องการสูงสุดในช่วงฤดูร้อน แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยในเรื่องความรุนแรงและระยะเวลาของผลกระทบ พวกเขายังเห็นพ้องกันว่าตลาดมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และข่าวพาดหัว
ความเสี่ยง: ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดจากนโยบายเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากพลังงานและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง
โอกาส: หุ้นพลังงาน (XLE) ทำผลงานได้ดีกว่าเนื่องจากกำไรขยายตัว
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
ตลาดน้ำมันจะเข้าสู่ “โซนอันตราย” ในช่วงเดือนกรกฎาคมและสิงหาคม เนื่องจากสต็อกน้ำมันลดน้อยลงก่อนช่วงฤดูท่องเที่ยวภาคฤดูร้อน ท่ามกลางการขาดแคลนการส่งออกน้ำมันใหม่จากตะวันออกกลาง ผู้อำนวยการบริหารของ International Energy Agency (IEA) เตือนเมื่อวันพฤหัสบดี
Fatih Birol กล่าวเสริมว่า วิธีแก้ปัญหาที่สำคัญที่สุดสำหรับวิกฤตพลังงานจากสงครามอสิหร่านคือการเปิดช่องแคบฮอร์มุซอย่างเต็มที่และไม่มีเงื่อนไข
Birol กล่าวในการแถลงข่าวที่ Chatham House ในกรุงลอนดอนว่า สมาชิก IEA สามารถปล่อยน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์เพิ่มเติมได้เหมือนที่เคยทำในเดือนมีนาคม และ IEA พร้อมที่จะประสานงาน น้ำมันสำรองรวมของ IEA มากถึง 80% ยังไม่ได้ถูกปล่อยออกมา
เขาเตือนว่า ในขณะที่สต็อกน้ำมันกำลังลดลง แต่ก็ไม่มีน้ำมันใหม่จากตะวันออกกลาง และความต้องการใช้น้ำมันก็เพิ่มขึ้น ส่วนใหญ่เกิดจากฤดูท่องเที่ยว “นี่อาจเป็นเรื่องยาก และเราอาจเข้าสู่โซนอันตรายในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม หากเราไม่เห็นการปรับปรุงบางอย่าง” Birol กล่าว
Birol กล่าวเสริมว่า เขา “ไม่เคยเห็นเงาอันมืดมิดและยาวนานของภูมิรัฐศาสตร์ครอบงำภาคพลังงานมากเท่านี้” และเขากลัวว่าพรรคสุดโต่งในยุโรปอาจใช้ประโยชน์จากภาวะเงินเฟ้อที่กำลังจะมาถึงเพื่ออ้างว่ามันแสดงถึงความล้มเหลวของระบบการเมืองที่มีอยู่ ทั้งที่จริงแล้ว ราคาของน้ำมันถูกกำหนดในระดับสากล
Birol ยังกล่าวด้วยว่า อิหร่านไม่มีกำลังการผลิตน้ำมันสำรองไม่จำกัด และอุตสาหกรรมของตนจะประสบปัญหา
หัวหน้า IEA ได้เตือนแล้วว่าเขามองว่าวิกฤตน้ำมันครั้งนี้รุนแรงกว่าวิกฤตน้ำมันสามครั้งก่อนหน้านี้: ในปี 1973, 1979 และวิกฤตการณ์ปี 2022 ที่เกิดจากการรุกรานยูเครนเต็มรูปแบบของรัสเซีย เขากล่าวว่ามีน้ำมัน 14 ล้านบาร์เรลต่อวันหายไปจากตลาดเนื่องจากการหยุดชะงัก
เขาไม่เห็นแนวโน้มที่การผลิตน้ำมันจะฟื้นตัวเต็มที่ในอีกอย่างน้อยหนึ่งปี รวมถึงในสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ และกล่าวว่าบางประเทศที่พึ่งพารายได้จากน้ำมันอย่างมากในการจัดหาเงินทุนสำหรับงบประมาณ เช่น อิรัก อาจพบว่าเป็นไปไม่ได้ที่จะลงทุนซ้ำในการผลิตน้ำมันเป็นเวลาหลายปี
โดยรวมแล้ว ชื่อเสียงของตะวันออกกลางในฐานะผู้จัดหาพลังงานที่มั่นคงได้เสียหายไปแล้ว เขากล่าว โดยคาดการณ์ว่าประเทศต่างๆ จะต้องจ่ายเบี้ยประกันสำหรับอุปทานจากแหล่งที่ปลอดภัยและสำหรับพลังงานหมุนเวียน
Birol คาดการณ์ว่ารัฐบาลทั่วโลกจะทบทวนกลยุทธ์ด้านพลังงานของตนในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า และ “มองหาทางเลือกใหม่” สำหรับการนำเข้าเชื้อเพลิง เขากล่าวเสริมว่าประเทศต่างๆ จะหันไปใช้แหล่งพลังงานอื่น ๆ รวมถึงพลังงานหมุนเวียน พลังงานนิวเคลียร์ และในระดับที่น้อยกว่า ถ่านหิน และในระดับประเทศ การผลิตพลังงาน “ที่มีเหตุผลทางเศรษฐกิจจะได้รับการผลักดัน”
คำเตือนของเขาเกิดขึ้นในขณะที่ปากีสถาน ซึ่งเป็นผู้ไกล่เกลี่ยในการเจรจาระหว่างอิหร่านและสหรัฐอเมริกา ประสบปัญหา หลังจากมีข้อกล่าวอ้างว่าความคืบหน้าใกล้เข้ามา
ผู้นำสูงสุดของอิหร่าน Mojtaba Khamenei ยืนยันว่าอิหร่านจะไม่ยอมให้สต็อกยูเรเนียมเสริมสมรรถนะสูงของตนถูกส่งออกไปยังประเทศที่สาม เช่น รัสเซีย จุดยืนดังกล่าวไม่ได้ห้ามการลดระดับความบริสุทธิ์ของสต็อกลงให้อยู่ในระดับที่ต่ำกว่ามากภายใต้การกำกับดูแลของหน่วยตรวจสอบนิวเคลียร์ของสหประชาชาติ คือ ทบวงการพลังงานปรมาณูระหว่างประเทศ (IAEA)
Donald Trump กำลังส่งสัญญาณที่ขัดแย้งกันตามปกติเกี่ยวกับความจำเป็นในการส่งออกสต็อก และเขาจะตอบสนองอย่างไรหากไม่มีข้อตกลงกับอิหร่าน
Mohsin Naqvi รัฐมนตรีกระทรวงมหาดไทยของปากีสถาน ยังคงอยู่ในกรุงเตหะรานในการเยือนครั้งที่สองของสัปดาห์นี้ ซึ่งเน้นย้ำถึงความรุนแรงของวิกฤตการณ์
เป็นที่คาดการณ์ว่าหัวหน้ากองทัพปากีสถาน Field Marshal Asim Munir จะเดินทางเยือนกรุงเตหะรานในวันพฤหัสบดี เพื่อพยายามลดช่องว่างระหว่างทั้งสองฝ่าย แต่การเลื่อนการเยือนของเขาบ่งชี้ว่าความพยายามของปากีสถานในการลดช่องว่างระหว่างทั้งสองฝ่ายยังไม่ประสบผลสำเร็จ
Trump เพิ่งลดความสำคัญของการส่งออกยูเรเนียมเสริมสมรรถนะ โดยกล่าวเมื่อวันพฤหัสบดีที่ผ่านมาทาง Fox News ว่า สหรัฐฯ ต้องการยูเรเนียมเสริมสมรรถนะ “เพื่อการประชาสัมพันธ์มากกว่าเพื่อสิ่งอื่นใด” อย่างน้อยครึ่งหนึ่งของยูเรเนียมเสริมสมรรถนะ ซึ่งเป็นหัวใจสำคัญในการสร้างระเบิดนิวเคลียร์ เชื่อว่าถูกฝังอยู่ที่โรงงานนิวเคลียร์ Isfahan ที่ถูกทิ้งระเบิด
เขาอธิบายว่า: “เรามีกล้องเก้าตัวที่ไซต์นั้น ที่ไซต์ทั้งสามแห่ง ตลอด 24 ชั่วโมง” Trump กล่าว “เรารู้ว่าเกิดอะไรขึ้น ไม่มีใครเข้าใกล้เลย”
อย่างไรก็ตาม ประธานาธิบดีกล่าวว่า สุดท้ายแล้วเขาอยากจะนำวัสดุนั้นออกจากประเทศ
“ฉันรู้สึกดีขึ้นถ้าฉันได้มันมาจริงๆ” Trump กล่าว “แต่มัน ฉันคิดว่ามันเพื่อการประชาสัมพันธ์มากกว่าเพื่อสิ่งอื่นใด”
ตามข้อมูลของ IAEA อิหร่านมี ยูเรเนียม 440.9 กก. (972 ปอนด์) ที่เสริมสมรรถนะจนถึงระดับความบริสุทธิ์ 60% ซึ่งเป็นขั้นตอนทางเทคนิคที่สั้นมากจากระดับเกรดอาวุธที่ 90%
แยกต่างหาก อิหร่านได้ประกาศขอบเขตของ Persian Gulf Strait Authority ที่เสนอ ซึ่งเป็นหน่วยงานที่จัดตั้งขึ้นเพื่อดูแลการเคลื่อนย้ายการขนส่งเชิงพาณิชย์ผ่านช่องแคบแคบๆ ชายฝั่งทางใต้ของอิหร่าน
Anwar Gargash ที่ปรึกษาอาวุโสด้านการทูตของสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ กล่าวว่าแผนที่แสดงขอบเขตดังกล่าวเป็นเพียงจินตนาการ เขากล่าวว่า: “หลังจากการรุกรานที่โหดร้ายของอิหร่าน ระบอบการปกครองของเตหะรานพยายามที่จะสร้างความเป็นจริงใหม่ที่เกิดจากความพ่ายแพ้ทางทหารที่ชัดเจน” Gargash กล่าวเสริมว่า ความพยายามในการควบคุมช่องแคบหรือละเมิดอธิปไตยทางทะเลของ UAE นั้นไม่สมจริงและเป็น “จินตนาการ”
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความผันผวนของราคาน้ำมันระยะสั้นจะให้ผลตอบแทนแก่ผู้ผลิตที่มีสินทรัพย์ที่มั่นคงนอกตะวันออกกลาง ในขณะเดียวกันก็เร่งการเปลี่ยนไปสู่พลังงานหมุนเวียนและพลังงานนิวเคลียร์ในระยะเวลาหลายปี"
คำเตือนของ IEA ชี้ให้เห็นถึงภาวะตึงตัวในระยะใกล้ที่แท้จริง: การผลิตน้ำมันหายไป 14 ล้านบาร์เรลต่อวัน การส่งออกตะวันออกกลางหยุดชะงัก และสต็อกน้ำมันลดลงก่อนช่วงความต้องการสูงสุดในฤดูร้อน อย่างไรก็ตาม น้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์รวมยังไม่ได้ถูกนำมาใช้ถึง 80% และการเจรจาที่ปากีสถานเป็นตัวกลาง บวกกับการลดระดับยูเรเนียมของอิหร่านที่อาจเกิดขึ้นอย่างรวดเร็ว อาจเปิดช่องแคบฮอร์มุซได้เร็วกว่ากรอบเวลาการฟื้นตัวหนึ่งปีที่ Birol กล่าวถึง การเปลี่ยนแปลงที่ใหญ่กว่าคือชื่อเสียง—ผู้ซื้อจะจ่ายเบี้ยประกันสำหรับน้ำมันดิบที่ไม่ใช่จากตะวันออกกลาง และเร่งแผนพลังงานหมุนเวียน/นิวเคลียร์ สร้างผู้ชนะในกลุ่มบริษัทขนาดใหญ่ที่หลากหลายและหุ้นพลังงานสะอาด แทนที่จะเป็นผู้ผลิตที่พึ่งพาตะวันออกกลางโดยตรง
แม้แต่การปล่อยน้ำมันสำรองจำนวนมากก็อาจไม่สามารถชดเชยการปิดช่องแคบฮอร์มุซที่ยืดเยื้อได้ หากกลุ่มฮาร์ดไลน์ของอิหร่านและสัญญาณที่ขัดแย้งกันของสหรัฐฯ ขัดขวางข้อตกลงใดๆ ในระยะใกล้ ทำให้เกิดการขาดแคลนทางกายภาพที่ท่วมท้นบัฟเฟอร์สินค้าคงคลังและบังคับให้ราคาสูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจนถึงฤดูใบไม้ร่วง
"ภาวะขาดแคลนอุปทานในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมนั้นเป็นจริง และราคาน่าจะสูงขึ้นในช่วงฤดูร้อน แต่บทความนี้กล่าวเกินจริงถึงความถาวร—นี่เป็นเพียงภาวะช็อกตามวัฏจักร ไม่ใช่การปรับโครงสร้างพลังงานตามโครงสร้าง"
คำเตือน 'โซนสีแดง' ของ Birol นั้นเป็นจริง แต่มีช่วงเวลาจำกัด—ความต้องการสูงสุดในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม บวกกับการลดลงของสินค้าคงคลัง สร้างภาวะวิกฤตที่แท้จริง 2-3 เดือน อย่างไรก็ตาม บทความนี้ผสมปนเปความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์กับการสูญเสียอุปทานที่แท้จริง ตัวเลข 14 ล้านบาร์เรลต่อวันนั้นเป็นที่ถกเถียงกัน ความสามารถในการผลิตที่หยุดชะงักที่แท้จริงนั้นต่ำกว่า ที่สำคัญ Birol เองก็กล่าวว่าอิหร่านมีข้อจำกัดในการจัดเก็บและไม่มีผู้ซื้อสำหรับบาร์เรลส่วนเกิน—หมายความว่าอิหร่านไม่สามารถท่วมตลาดได้แม้ว่าจะต้องการก็ตาม ความเสี่ยงที่ใหญ่กว่าไม่ใช่การพุ่งขึ้นของราคาในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคม แต่เป็นการที่สิ่งนี้จะปรับเปลี่ยนโครงสร้างพื้นฐานด้านพลังงานระยะยาวให้ห่างไกลจากผู้จัดหาในตะวันออกกลาง ซึ่งต้องใช้เวลาหลายปีกว่าจะเกิดขึ้นจริงและต้องใช้ราคาสูงอย่างต่อเนื่องเพื่อสร้างความคุ้มค่าในการลงทุน
หากการเจรจาเริ่มขึ้นใหม่และมีข้อตกลงบางส่วนกับอิหร่านเกิดขึ้นภายในเดือนมิถุนายน เรื่องราว 'โซนสีแดง' จะพังทลายลงในชั่วข้ามคืน ราคาน้ำมันอาจลดลง 15-20% เพียงแค่สัญญาณการหยุดยิง ทำให้การป้องกันความเสี่ยงในปัจจุบันดูเหมือนเร็วเกินไป
"การสูญเสียตามโครงสร้าง 14 ล้านบาร์เรลต่อวันไม่สามารถชดเชยได้ด้วยการปล่อย SPR ทำให้มั่นใจได้ว่าหุ้นพลังงานจะได้รับส่วนเพิ่มจากความขาดแคลนอย่างต่อเนื่องตลอดครึ่งหลังของปี"
คำเตือน 'โซนสีแดง' ของ Birol เน้นย้ำถึงการขาดอุปทานตามโครงสร้าง แต่ตลาดกำลังประเมินต่ำเกินไปถึงการทำลายอุปสงค์ที่มักจะตามมาหลังจากการพุ่งขึ้นของราคาดังกล่าว แม้ว่าการหยุดชะงัก 14 ล้านบาร์เรลต่อวันจะมหาศาล แต่การพึ่งพาการปล่อยน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ (SPR) ของ IEA เป็นเพียงการแก้ไขสภาพคล่องระยะสั้นที่ไม่สามารถแก้ไขปัญหาการขาดการลงทุนต้นน้ำในอิรักและสหรัฐอาหรับเอมิเรตส์ได้ ผมมองเห็นความแตกต่าง: หุ้นพลังงาน (XLE) น่าจะทำผลงานได้ดีกว่าเนื่องจากกำไรเพิ่มขึ้น แต่ตลาดโดยรวมเผชิญกับภาวะเงินเฟ้อที่รุนแรง ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่ช่องว่างของอุปทาน แต่เป็นศักยภาพของภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากนโยบาย หากธนาคารกลางขึ้นอัตราดอกเบี้ยเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากพลังงาน
ข้อโต้แย้งต่อเรื่องนี้คือ ตลาดได้กำหนดราคาส่วนเพิ่มทางภูมิรัฐศาสตร์ 'กรณีเลวร้ายที่สุด' ไปแล้ว และความก้าวหน้าทางการทูตใดๆ ก็ตาม—ไม่ว่าจะเล็กน้อยเพียงใด—อาจกระตุ้นให้เกิดการกลับตัวของราคาน้ำมันอย่างรุนแรง ซึ่งจะบดขยี้มูลค่าของภาคพลังงาน
"ความเสี่ยงของน้ำมันในระยะใกล้มีความไม่สมมาตร: ข่าวพาดหัวสามารถกระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้น แต่การฟื้นตัวที่ยั่งยืนต้องอาศัยข้อจำกัดด้านอุปทานที่ต่อเนื่องกว่าและความแข็งแกร่งของอุปสงค์มากกว่าที่บทความนี้บอกเป็นนัย"
คำเตือน 'โซนสีแดง' ของ Birol เน้นย้ำถึงภูมิรัฐศาสตร์และการลดลงของการส่งออกจากตะวันออกกลาง แต่บทความนี้เอนเอียงไปทางภาวะวิกฤต ความเสี่ยงขึ้นอยู่กับการตอบสนองของอุปทาน (กำลังการผลิตสำรองของ OPEC+ การผลิตนอกกลุ่ม OPEC) และว่าการปล่อย SPR สามารถชดเชยอุปสงค์ในช่วงฤดูสูงสุดได้หรือไม่ ศักยภาพการส่งออกของอิหร่านยังคงถูกจำกัด และสินค้าที่ขนส่งสามารถเปลี่ยนเส้นทางได้ แต่เส้นทางการลดความตึงเครียดหรือผลผลิตนอกกลุ่ม OPEC ที่แข็งแกร่งขึ้นจะลดแรงกดดัน ตลาดมีความอ่อนไหวต่อข่าวพาดหัวอยู่แล้ว การชะลอตัวของอุปสงค์หรือกิจกรรม SPR ที่ดีเกินคาดอาจจำกัดการเพิ่มขึ้น แม้ว่าความเสี่ยงทางการเมืองจะยังคงสูงอยู่ก็ตาม กล่าวโดยสรุป ความเสี่ยงระยะสั้นนั้นเป็นจริง แต่ไม่แน่นอน และเส้นทางราคามีแนวโน้มที่จะผันผวนมากกว่าเป็นทิศทาง
หากความเสี่ยงทางการเมืองทวีความรุนแรงขึ้น หรือการคว่ำบาตรทวีความรุนแรงขึ้นอีก ราคาก็อาจพุ่งสูงขึ้นโดยไม่คำนึงถึงความยืดหยุ่นในการผลิต ทำให้ความเสี่ยงจากข่าวพาดหัวเป็นมากกว่าแค่เรื่องเล่า
"น้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ที่ยังไม่ได้ใช้สามารถลดภาวะเงินเฟ้อและความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอย สนับสนุนหุ้นพลังงานได้มากกว่าที่การทำลายอุปสงค์เพียงอย่างเดียวบ่งบอก"
Gemini ชี้ให้เห็นถึงการทำลายอุปสงค์และความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากพลังงาน แต่กลับมองข้ามว่า 80% ของน้ำมันสำรองทางยุทธศาสตร์ที่ยังไม่ได้ใช้ซึ่ง Grok อ้างถึง สามารถชดเชยภาวะตึงตัวในเดือนกรกฎาคม-สิงหาคมได้โดยไม่ก่อให้เกิดแรงกดดันเงินเฟ้อที่ยั่งยืน การปล่อย SPR แบบเลือกสรรจะจำกัดการพุ่งขึ้นของราคา ลดการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง และอนุญาตให้หุ้นพลังงานเช่น XLE ทำผลงานได้ดีกว่าระยะเวลาที่ทฤษฎีภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจากนโยบายระบุไว้
"ความสามารถของ SPR ไม่สามารถชดเชยช่องว่าง 14 ล้านบาร์เรลต่อวันได้ตามหลักคณิตศาสตร์ และข้อจำกัดทางการเมืองในการปล่อยทำให้เกิดความเสี่ยงหางของการหยุดชะงักของอุปทานกลางฤดูร้อน"
Grok สันนิษฐานว่าการปล่อย SPR จะเพิ่มขึ้นเป็นเส้นตรงเพื่อชดเชยภาวะตึงตัว แต่ละเลยข้อจำกัดด้านความเร็ว: สหรัฐฯ สามารถปล่อยได้สูงสุดประมาณ 4.4 ล้านบาร์เรลต่อวัน เหลืออีก 9.6 ล้านบาร์เรลต่อวันที่ไม่สามารถจับคู่ได้ ที่สำคัญกว่านั้น การถอน SPR สามารถย้อนกลับได้ทางการเมือง—หากราคาทะยานสูงขึ้นอย่างรุนแรง สภาคองเกรสอาจระงับการปล่อยกลางวิกฤต ทำให้เกิดหน้าผา มุมมองด้านการทำลายอุปสงค์ของ Gemini ยังไม่ได้สำรวจอย่างละเอียด: น้ำมันราคา 120 ดอลลาร์ขึ้นไปในอดีตทำให้เกิดการสูญเสียอุปสงค์ 2-3% ภายใน 6 เดือน ซึ่งจริงๆ แล้วจะ *ป้องกัน* ภาวะเงินเฟ้อที่ยั่งยืนซึ่งสมเหตุสมผลกับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ความเสี่ยงจากภาวะเศรษฐกิจถดถอยนั้นเป็นจริง แต่ผ่านการล่มสลายของอุปสงค์ ไม่ใช่การเข้มงวดของนโยบาย
"การกำหนดราคาในตลาดของอุปทาน 'เงา' และการไหลเวียนที่ผิดกฎหมายจะจำกัดการเพิ่มขึ้นของราคาน้ำมันล่วงหน้า ก่อนที่ข้อจำกัดด้านอุปทานทางกายภาพจะบังคับให้เกิดการทำลายอุปสงค์"
Claude การที่คุณมุ่งเน้นไปที่ขีดจำกัด SPR 4.4 ล้านบาร์เรลต่อวันเป็นข้อจำกัดทางเทคนิคที่ถูกต้อง แต่คุณทั้งคู่พลาดอุปทาน 'เงา' หากราคาทะลุ 120 ดอลลาร์ เราจะเห็นการรั่วไหลของน้ำมันที่ถูกคว่ำบาตรเพิ่มขึ้นและการผลิตนอกกลุ่ม OPEC เร่งตัวขึ้น ซึ่ง IEA ประเมินต่ำไปอย่างสม่ำเสมอ ตลาดจะไม่รอการหยุดยิงอย่างเป็นทางการ มันจะกำหนดราคาส่วนเพิ่มของน้ำมันอิหร่านและเวเนซุเอลาที่ "รั่วไหล" อย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ ก่อนที่ SPR จะถึงขีดจำกัดการปล่อยทางกายภาพ
"การรั่วไหลของเงาจากบาร์เรลที่ถูกคว่ำบาตรจะไม่สามารถชดเชยการหยุดชะงัก 14 ล้านบาร์เรลต่อวันได้อย่างน่าเชื่อถือ การคว่ำบาตร การชำระเงิน และแรงเสียดทานด้านประกันภัย สร้างแรงต้านที่แท้จริงซึ่งรักษาความเสี่ยงขาขึ้นในราคาน้ำมัน"
ประเด็นเรื่อง 'การรั่วไหลของเงา' ของ Gemini ฟังดูน่าสนใจ แต่ก็ไม่ใช่การชดเชยที่แน่นอน การคว่ำบาตร การชำระเงิน ประกันภัย และโลจิสติกส์ ทำให้บาร์เรลของอิหร่าน/เวเนซุเอลาช้า ถูกโต้แย้ง และมีคุณภาพไม่สม่ำเสมอ หมายความว่าการรั่วไหลจะไม่เกิดขึ้นอย่างราบรื่นตามที่อ้าง แม้ว่าจะมีการรั่วไหลบ้าง ก็จะไม่สามารถจำกัดการพุ่งขึ้นของราคาหรือลดความผันผวนได้อย่างน่าเชื่อถือ ความเร็วของ SPR และการตอบสนองของ OPEC+ ยังคงขับเคลื่อนภาวะตึงตัว ความเสี่ยงที่แท้จริงคือเส้นทางที่แพงกว่าและผันผวนกว่า แทนที่จะเป็นการรีเซ็ตที่ชัดเจนผ่านการรั่วไหล
คณะกรรมการเห็นพ้องกันว่ามีภาวะขาดแคลนอุปทานในระยะใกล้เนื่องจากกำลังการผลิตที่หยุดชะงักและความต้องการสูงสุดในช่วงฤดูร้อน แต่พวกเขาไม่เห็นด้วยในเรื่องความรุนแรงและระยะเวลาของผลกระทบ พวกเขายังเห็นพ้องกันว่าตลาดมีความอ่อนไหวต่อความเสี่ยงทางภูมิรัฐศาสตร์และข่าวพาดหัว
หุ้นพลังงาน (XLE) ทำผลงานได้ดีกว่าเนื่องจากกำไรขยายตัว
ภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่อาจเกิดจากนโยบายเนื่องจากภาวะเงินเฟ้อที่เพิ่มขึ้นจากพลังงานและการขึ้นอัตราดอกเบี้ยของธนาคารกลาง