การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์กำลังกำหนดราคาปี 2028 แล้ว

การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์กำลังกำหนดราคาปี 2028 แล้ว

เขียนโดย Lance Roberts ผ่าน RealInvestmentAdvice.com,

การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์ข้ามเส้นนี้สัปดาห์นี้ SOXX กองทุน ETF iShares Semiconductor ปิดที่ $509.77 ในวันศุกร์ หลังจากแตะจุดสูงสุดระหว่างวันใหม่ที่ $511.68 นั่นคือการเพิ่มขึ้นประมาณ 244% จากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน 2025 ที่ $148.31 การเคลื่อนไหวส่วนใหญ่นี้ถูกบีบอัดในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา ตั้งแต่กลางเดือนมีนาคม SOXX ได้เพิ่มขึ้นอีก 58% แผนภูมิเป็นแบบพาราโบลาตามตำรา และแผนภูมิแบบพาราโบลาแทบจะไม่จบลงอย่างสุภาพเลย

หากคุณต้องการการทดสอบความเครียดแบบเรียลไทม์ว่าการเคลื่อนไหวนี้เปราะบางเพียงใด คุณก็ได้รับมันในสัปดาห์นี้ เซมิคอนดักเตอร์ลดลง 2.86% ในวันพฤหัสบดีเนื่องจากข่าวสารที่อ่อนแอกว่าเกี่ยวกับอิหร่าน โดยมี Broadcom และ Micron เป็นผู้นำ เมื่อวันศุกร์เปิดตลาด การปรับฐานนั้นถูกซื้ออย่างแข็งขันแล้ว รายงานการจ้างงานเดือนเมษายนที่แข็งแกร่งกว่าที่คาดการณ์ไว้ (115,000 เทียบกับที่คาดการณ์ไว้ 65,000) และความหวังที่ฟื้นตัวเกี่ยวกับข้อตกลงสันติภาพส่งผลให้ Nasdaq เพิ่มขึ้น 1.71% ในวันนั้น โดยมี SOXX พิมพ์จุดสูงสุดระหว่างวันใหม่ก่อนปิด นั่นไม่ใช่ตลาดที่กำลังย่อยความเสี่ยง นั่นคือตลาดที่ไม่ยอมรับคำตอบ "ไม่"

ฉันเคยดูหนังเรื่องนี้มาก่อนแล้ว หลังจากผ่านวัฏจักรมา 30 ปี การจบลงนั้นไม่ค่อยเป็นที่ประหลาดใจ การตั้งค่าอย่างไรก็ตาม มักถูกขายว่าเป็น “ครั้งนี้แตกต่าง” แต่มันไม่แตกต่าง ในความเป็นจริง ทุกการดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์ในความทรงจำสมัยใหม่จบลงเหมือนกัน และไม่มีเหตุผลใดที่จะคาดหวังว่ารอบนี้จะมีความใจดีมากกว่าเดิม

การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์อยู่ในสถานะใดในปัจจุบัน

เริ่มต้นด้วยคณิตศาสตร์ เพราะมันกำลังพูดอยู่ SOXX ปัจจุบันซื้อขายในราคาที่สูงกว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 200 วัน 62% และสูงกว่า 34% จากค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 50 วัน การอ่านค่าที่ยืดออกไปเหล่านี้คือส่วนท้ายของการเคลื่อนไหว ไม่ใช่ช่วงกลาง ความชันของการก้าวย่างรุนแรงขึ้นในแต่ละเดือนที่ผ่านมา นั่นคือลายเซ็นของการซื้อขายโมเมนตัมที่ดึงดูดผู้ซื้อรายใหม่ ไม่ใช่พื้นฐานที่ตามราคา

มองข้ามไปที่กลุ่มโดยรวม และความแตกต่างนั้นโดดเด่น Micron เพิ่มขึ้นเกือบ 1,000% จากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายน 2025 AMD เพิ่มขึ้นประมาณ 450% Nvidia ซึ่งเป็นตัวหลักของดัชนี เพิ่มขึ้น "เพียง" 140% ที่น่าสังเกตคือ หุ้นที่ร่วงหล่นมากที่สุดเมื่อปีที่แล้วมีการดีดตัวขึ้นมากที่สุดในการฟื้นตัว นั่นคือวิธีที่การซื้อขายไล่ตามช่วงปลายวงจรทำงานอย่างแม่นยำ ขยะจะนำหน้าขึ้นไปเพราะมีตำแหน่ง Short ที่ต้องชดเชยมากที่สุดและมี Leverage ที่มากที่สุดต่อเรื่องราว ในคำอื่น ๆ การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์ที่เราเห็นในขณะนี้กำลังขับเคลื่อนโดยชื่อที่มีพื้นฐานแย่ที่สุด ไม่ใช่ชื่อที่ดีที่สุด

สังเกตในแผนภูมิข้างต้นว่าความชันของการก้าวย่างรุนแรงขึ้นในแต่ละเดือนที่ผ่านมา การเคลื่อนไหวในช่วงแรกหลังจากจุดต่ำสุดในเดือนเมษายนเป็นการฟื้นตัว ช่วงกลางเป็นการเคลื่อนไหว นี่คือบางสิ่งอื่น

ความต้องการที่แท้จริงหรือ Frenzy แบบเก็งกำไร?

ฉันเข้าใจกรณีที่เป็นไปได้ AI capex เป็นเรื่องจริง คำสั่งซื้อจาก Hyperscaler เป็นเรื่องจริง การใช้ประโยชน์ของ Foundry เป็นเรื่องจริง Nvidia Broadcom และ TSMC กำลังส่งมอบตัวเลขที่พิสูจน์ Multiples ที่สูงขึ้น จนถึงตอนนี้ ทุกอย่างเรียบร้อยดี ปัญหาคือการตั้งค่าปัจจุบันนี้คืออะไร เรื่องราวการขาดแคลนรอบ HBM memory และ capacity โหนดชั้นนำมีข้อมูลจริงสนับสนุน และนั่นคือส่วนของเรื่องราวที่ Bull มักจะชี้ให้เห็น

อย่างไรก็ตาม นี่คือปัญหาของการตั้งค่าปัจจุบัน เรื่องราวพื้นฐานที่แท้จริงไม่จำเป็นต้องมีแผนภูมิแบบพาราโบลาเพื่อยืนยัน ในความเป็นจริง พื้นฐานมีแนวโน้มที่จะดึงราคาขึ้นตามเส้นแนวโน้ม ไม่ใช่ผลักดันให้ทะลุเพดาน เมื่อเรื่องราว "การขาดแคลน" มาถึงในเวลาเดียวกันกับที่ชื่อที่มีคุณภาพต่ำที่สุดในภาคส่วนนำดัชนีที่สูงขึ้น นั่นไม่ใช่พื้นฐานที่ทำงาน นั่นคือเรื่องราวที่ถูกรีไซเคิลเพื่อสนับสนุนการเคลื่อนไหวที่เกิดขึ้นแล้ว ในความเป็นจริง การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์ที่เราเห็นในขณะนี้แทบไม่มีลักษณะของการก้าวย่างที่ขับเคลื่อนด้วยพื้นฐาน

ลองดูที่การกระจายตัวอีกครั้ง หากนี่เป็นการดีดตัวที่ขับเคลื่อนด้วยการขาดแคลนและขับเคลื่อนด้วยพื้นฐาน ผู้นำจะเป็นชื่อที่มีการมองเห็นความต้องการที่ชัดเจนที่สุด แต่กลับเป็นผู้ที่ตามหลังเมื่อปีที่แล้วที่กลายเป็นผู้ชนะที่โดดเด่น Micron เพิ่มขึ้น 1,000% AMD เพิ่มขึ้น 450% Nvidia บริษัทที่แท้จริงที่เป็นเจ้าของเรื่องราว AI capex เพิ่มขึ้น "เพียง" 140% คุณภาพถูกทิ้งไว้ข้างหลังเพราะการไล่ตามไม่ใช่เรื่องของผลกำไรอีกต่อไป มันคือ Beta

นี่คือส่วนที่ควรทำให้ Bull กังวลมากที่สุด SOXX ซื้อขายใน Multiples ที่สะท้อนถึงผลกำไรที่แข็งแกร่งในปี 2026 แล้ว การดีดตัวในปัจจุบันน่าจะกำหนดราคาผลกำไรปี 2026 อย่างเต็มที่ จากจุดนี้ไป คุณกำลังจ่ายเงินสำหรับ Growth ในปี 2027 และ 2028 ในภาคส่วนที่วัฏจักรยังไม่ถูกยกเลิก เซมิคอนดักเตอร์ยังคงเป็นวัฏจักรเสมอมาเสมอ

อย่าเข้าใจผิด การดีดตัวนี้เป็นเรื่องที่น่าทึ่ง การออกจากตลาดก็จะเช่นกัน สิ่งสำคัญคือ เรามีข้อมูลหลายทศวรรษเกี่ยวกับสิ่งที่เกิดขึ้นเมื่อโมเมนตัมแบบเก็งกำไรบีบอัดผลตอบแทนที่คาดหวังหลายปีลงในเดือน รูปแบบนั้นสอดคล้องกันอย่างน่าทึ่งในทุกประเภทสินทรัพย์และทุกทศวรรษ ดังนั้น เส้นทางข้างหน้าสำหรับการดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์นี้ไม่ใช่ความลึกลับ แม้ว่าช่วงเวลาจะเป็นหรือไม่ก็ตาม

เส้นทางที่สอดคล้องกันคือแผนภูมิแบบพาราโบลาจะไม่คลี่คลายผ่านการหมุนเวียนที่อ่อนโยน พวกมันจะ Snap การออกจากตลาดจะเร็วกว่าการเข้าตลาด และหุ้นที่นำการดีดตัวขึ้นไปนั้นมักจะนำความเสียหายลงมาด้วยเช่นกัน นักลงทุนที่ได้รับผลกระทบมากที่สุดไม่ใช่ผู้ที่หลีกเลี่ยงการเคลื่อนไหวทั้งหมด พวกเขาคือผู้ที่มาถึงในช่วงปลายของการเล่าเรื่องเดียวกันที่กำลังแพร่หลายเกี่ยวกับเซมิคอนดักเตอร์

ระยะเวลาในการฟื้นตัวคือส่วนที่นักลงทุนส่วนใหญ่ประเมินต่ำเกินไป Cisco ซึ่งเป็นตัวอย่างของ dot-com semiconductor adjacency ใช้เวลา 25 ปี 8 เดือน และ 13 วันในการกู้คืนยอดสูงสุดในเดือนมีนาคม 2000 ธุรกิจยังคงเติบโตอยู่ตลอดเวลา ผลกำไรยังคงทวีคูณ รายได้เพิ่มขึ้นเกือบห้าเท่า หุ้นเพียงแค่จ่ายผลตอบแทนที่มากเกินไปในช่วงต้นไปแล้ว และคณิตศาสตร์กำหนดให้ต้องใช้เวลาหลายทศวรรษในการดูดซับส่วนเกิน นั่นไม่ใช่เรื่องราวการฟื้นตัว นั่นเป็นโอกาสทางเศรษฐกิจแบบรุ่น

ทุกคนที่ซื้อในช่วงจุดสูงสุดปี 2000 ได้รับผลตอบแทนที่เท่ากับจุดคุ้มทุนหลังจากรวมถึงเงินปันผล แต่เสียโอกาสทางเลือกไปอย่างมีนัยสำคัญเนื่องจากเงินเฟ้อ นั่นไม่ใช่เรื่องราวการฟื้นตัว นั่นคือโอกาสทางเศรษฐกิจแบบรุ่น ARKK ซึ่งวิ่งขึ้น +360% ในช่วงจุดสูงสุดปี 2021 ยังคงซื้อขายต่ำกว่านั้นห้าปีต่อมา ทศวรรษที่แตกต่าง สินทรัพย์ที่แตกต่างกัน แต่รูปแบบยังคงอยู่ จุดสูงสุดแบบเก็งกำไรจะคลี่คลายผ่านการลดลงที่เจ็บปวดและยืดเยื้อ ไม่ใช่การหมุนเวียนที่สง่างาม

แผนการจัดการความเสี่ยง

ดังนั้น คุณจะทำอะไรจริงๆ? แน่นอนว่าคำตอบขึ้นอยู่กับว่าคุณได้ขี่การดีดตัวนี้มาแล้วหรือกำลังมองไปที่แผนภูมิและสงสัยว่าตอนนี้สายเกินไปที่จะเข้าร่วมหรือไม่ จริงๆ แล้ว คำตอบสำหรับนักลงทุนส่วนใหญ่เหมือนกัน ไม่จำเป็นต้องลงทุนทั้งหมดหรือถอนตัวทั้งหมด คุณเพียงแค่ต้องไม่ปล่อยให้ขนาดตำแหน่งตัดสินใจให้คุณ

นี่คือแผนการที่เรากำลังใช้สำหรับลูกค้าของเราในขณะนี้ เริ่มต้นด้วยห้าคะแนนหากคุณลงทุนอยู่ จากนั้นสองคะแนนหากคุณไม่ได้ลงทุน

บทสรุป

การดีดตัวของเซมิคอนดักเตอร์เป็นการเคลื่อนไหวที่น่าทึ่งที่สุดครั้งหนึ่งในยุคหลัง COVID พื้นฐานที่สนับสนุนขั้นตอนแรกของการเคลื่อนไหวเป็นเรื่องจริง พื้นฐานที่สนับสนุนช่วงล่าสุดนี้เป็นเรื่องที่จินตนาการมากขึ้น SOXX น่าจะกำหนดราคาผลกำไรปี 2026 อย่างเต็มที่แล้ว และหุ้นที่นำดัชนีที่สูงขึ้นไม่ใช่หุ้นที่มีเรื่องราวความต้องการที่ชัดเจนที่สุด

แน่นอนว่าแผนภูมิแบบพาราโบลาแทบจะไม่คืนค่าอย่างสง่างาม Cisco น้ำมัน เงิน และ ARKK ต่างแสดงให้เห็นว่าการออกจากตลาดเกิดขึ้นเร็วกว่าการเข้าตลาด และการฟื้นตัวอาจใช้เวลาหลายปีถึงทศวรรษ การดีดตัวอย่างพาราโบลาของเซมิคอนดักเตอร์นี้เป็นเรื่องที่น่าทึ่ง การออกจากตลาดก็จะเช่นกัน คำถามไม่ได้อยู่ว่าแผนภูมิจะเย็นลงหรือไม่ คำถามคือคุณได้เตรียมความพร้อมสำหรับพอร์ตโฟลิโอของคุณแล้วหรือยังก่อนที่มันจะทำ

Tyler Durden
จันทร์ 11 พฤษภาคม 2026 - 11:45