หน่วยงานกำกับดูแล SEC อนุมัติการเคลื่อนไหวของ Nasdaq เข้าสู่หุ้นแบบโทเค็น

“การอนุมัติกฎระเบียบสำหรับกลไกการชำระราคาไม่เหมือนกับการพิสูจน์ความต้องการหรือข้อได้เปรียบทางเศรษฐกิจเหนือระบบที่มีอยู่”

บทความนี้เปรียบเทียบการอนุมัติกฎระเบียบกับการยอมรับของตลาดและความเป็นไปได้ทางเศรษฐกิจ ใช่แล้ว SEC อนุมัติเลเยอร์การชำระราคาแบบโทเค็นของ Nasdaq—นั่นคือเรื่องจริง แต่บทความไม่ได้อธิบายว่าทำไม นักลงทุนจึงเลือกหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นมากกว่าหุ้นแบบดั้งเดิมเมื่อทั้งคู่ซื้อขายในราคาเดียวกันและมีสิทธิเหมือนกัน ประโยชน์ที่กล่าวอ้าง (การซื้อขายตลอด 24 ชั่วโมง การชำระราคาแบบทันที) เป็นไปได้ทางเทคนิค แต่ต้องมีการเปลี่ยนแปลงโครงสร้างพื้นฐานของตลาดแบบทั้งระบบ ซึ่งบทความมองข้ามไป Nasdaq ได้รับทางเลือกและผลตอบแทนด้านประชาสัมพันธ์ นักลงทุนรายย่อยได้อะไรบ้าง... โดยเฉพาะอย่างยิ่ง? ความร่วมมือกับ Kraken เป็นการแสดงละครการจัดจำหน่ายระหว่างประเทศ เว้นแต่จะมีการชี้แจงการดูแลรักษาและความรับผิดชอบด้านภาษีของสหรัฐฯ—ซึ่งไม่ได้กล่าวถึงที่นี่

“Nasdaq กำลังใช้ประโยชน์จากการชำระราคาแบบบล็อกเชนเพื่อปกป้องการครอบงำของตลาดจากการแข่งขันแบบกระจายอำนาจ ในขณะเดียวกันก็สร้างแหล่งรายได้ใหม่ที่มีอัตรากำไรสูงจากโครงสร้างพื้นฐานแบบโทเค็น”

การอนุมัติของ SEC สำหรับ Nasdaq (NDAQ) ในการอำนวยความสะดวกในการซื้อขายหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นเป็นการเปลี่ยนแปลงเชิงโครงสร้าง ไม่ใช่แค่ทางเทคโนโลยีเท่านั้น โดยการรวมการชำระราคาแบบบล็อกเชนผ่าน Depository Trust Company Nasdaq กำลังทำให้ 'ท่อ' ของตลาดหุ้นเป็นสินค้าโภคภัณฑ์ ซึ่งจะช่วยลดความเสี่ยงของคู่สัญญาและลดเวลาการชำระราคาจาก T+1 เป็นเกือบทันที ซึ่งเป็นผลประโยชน์ด้านประสิทธิภาพที่สำคัญสำหรับผู้ให้บริการสภาพคล่องสถาบัน อย่างไรก็ตาม ตลาดกำลังเข้าใจผิดว่านี่คือการเล่นแบบ crypto-native นี่คือการเล่นป้องกันเชิงกลยุทธ์ โดยการควบคุมโครงสร้างพื้นฐานแบบโทเค็น Nasdaq ป้องกันไม่ให้ตลาดแลกเปลี่ยนแบบกระจายอำนาจกัดเซาะธุรกิจหลักที่สร้างรายได้จากค่าธรรมเนียม คาดว่า NDAQ จะเห็นการขยายตัวของอัตรากำไรเนื่องจากการใช้ประโยชน์จากเลเยอร์การชำระราคาใหม่นี้

“การอนุมัติของ SEC สำหรับหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของ Nasdaq เป็นตัวช่วยสำคัญ แต่ความท้าทายทางกฎหมาย การดำเนินงาน และการแบ่งส่วนสภาพคล่องหมายความว่าประโยชน์จะเกิดขึ้นอย่างช้าๆ และไม่สม่ำเสมอ แทนที่จะเปลี่ยนแปลงตลาดในทันที”

การอนุมัติครั้งนี้เป็นความสำเร็จด้านโครงสร้างพื้นฐานที่ถูกต้องตามกฎหมาย: Nasdaq + DTC clearing หมายความว่าหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นจะอยู่ร่วมกับหุ้นแบบดั้งเดิมภายใต้การชำระราคาที่มีการควบคุม ซึ่งจะลดอุปสรรคทางกฎหมาย/การดูแลรักษาที่สำคัญ และอาจเปิดใช้งานการจัดจำหน่ายทั่วโลกแบบ 24/7 เกือบแบบเรียลไทม์ (ความร่วมมือกับ Kraken) อย่างไรก็ตาม ยังคงมีความขัดแย้งที่สำคัญ—กฎหมายหลักทรัพย์ข้ามพรมแดน การติดตามชุดภาษี กลไกการให้ยืม/การขายชอร์ต/การให้ยืม และการตรวจสอบความสอดคล้องระหว่างบัญชีแยกประเภทโทเค็นและการชำระราคาของ DTC ความแตกต่างในการดำเนินงานและทางกฎหมายเหล่านี้ทำให้การยอมรับอย่างรวดเร็วและกว้างขวางเป็นไปได้ยาก คาดว่าจะมีการใช้งานแบบนำร่อง ความต้องการในต่างประเทศเฉพาะ และรายได้ที่เพิ่มขึ้นสำหรับ NDAQ แทนที่จะเป็นการเปลี่ยนแปลงตลาดหุ้นของสหรัฐฯ ทันที

“หุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นที่ได้รับการอนุมัติจาก SEC ของ NDAQ ปลดล็อกประสิทธิภาพการชำระราคาตลอด 24 ชั่วโมง ทำให้สามารถใช้ประโยชน์จากความต้องการ RWA ที่เพิ่มขึ้นผ่านปริมาณการซื้อขายที่สูงขึ้น”

การอนุมัติของ SEC สำหรับหุ้นที่ถูกแปลงเป็นโทเค็นของ NDAQ ช่วยให้เวอร์ชันบล็อกเชนของชื่อต่างๆ เช่น NVDA, AMZN, AAPL และ TSLA ซื้อขายเคียงข้างหุ้นแบบดั้งเดิมในราคาที่เท่ากัน โดยมี DTC จัดการการชำระราคาเพื่อการปฏิบัติตามกฎหมาย สิ่งนี้ช่วยให้สามารถซื้อขายได้ทั่วโลกแบบ 24/7 เกือบจะทันทีเทียบกับบรรทัดฐาน T+1 ซึ่งอาจทำให้ปริมาณและค่าธรรมเนียมของตลาดหลักทรัพย์ NDAQ เพิ่มขึ้นท่ามกลางความสนใจที่เพิ่มขึ้นในการโทเค็น RWA ความร่วมมือกับ Kraken เพิ่มพลังการจัดจำหน่าย crypto ซึ่งเสริมสร้างความแข็งแกร่งให้กับรายชื่อเทคโนโลยีที่เน้นเทคโนโลยีของ Nasdaq ที่ราคา 85.44 ดอลลาร์สหรัฐ (เพิ่มขึ้น 12% ในช่วง 12 เดือนที่ผ่านมา) NDAQ ได้เปรียบอย่างชัดเจนเหนือการผลักดัน OKX ที่กำลังเริ่มต้นของ ICE แม้ว่าปริมาณในช่วงต้นจะพิสูจน์การดึงดูด