โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
The panel is divided on whether Berkshire Hathaway will fully divest from Bank of America (BAC). While some argue that the selling began under Buffett and could be routine rebalancing, others suggest that rising regulatory costs and potential risks in BAC's commercial real estate portfolio may signal a more significant shift.
ความเสี่ยง: Structural lowering of future ROE due to Basel III Endgame regulations and potential sharp compression of coverage ratios in BAC's commercial real estate portfolio.
โอกาส: Potential rebalancing of Berkshire's portfolio towards higher-return investments.
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
วอร์เรน บัฟเฟตต์เกษียณตัวจากตำแหน่ง CEO เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม และส่งมอบกุญแจสำคัญของ Berkshire Hathaway ให้กับเกรก เอเบิล ผู้ช่วยระยะยาวของเขา
ในจดหมายถึงผู้ถือหุ้นของทั้งบัฟเฟตต์และเอเบิล ไม่มีใครระบุตำแหน่งอันดับสองนี้ว่าเป็นตำแหน่งที่ถือครองอย่างไม่มีกำหนด หรือเป็นตำแหน่งที่จะ “สะสมมูลค่าไปอีกหลายทศวรรษ”
นอกจากนี้ บริษัทที่เป็นเจ้าของแบรนด์นี้ไม่ใช่ข้อเสนอที่น่าดึงดูดใจเหมือนเมื่อก่อน และนั่นอาจเป็นปัญหาใหญ่สำหรับเอเบิลซึ่งเน้นการลงทุนตามมูลค่า
เป็นยุคใหม่สำหรับ Berkshire Hathaway (NYSE: BRKA)(NYSE: BRKB) หลังจากใช้เวลามากกว่าครึ่งศตวรรษในการนำ Berkshire และเห็นบริษัทเติบโตเป็นบริษัทที่มีมูลค่าเป็นล้านล้านดอลลาร์ วอร์เรน บัฟเฟตต์ได้วางเสื้อโค้ททำงานของเขาลงอย่างถาวรในฐานะ CEO เมื่อวันที่ 31 ธันวาคม
ทายาทแห่ง “Oracle of Omaha” คือเกรก เอเบิล ผู้ช่วยระยะยาวของเขา ซึ่งอยู่กับบริษัทมานานกว่าหนึ่งในสี่ศตวรรษ แม้ว่าบัฟเฟตต์จะยังคงดำรงตำแหน่งประธานกรรมการของ Berkshire แต่เอเบิลเป็นผู้ที่มีสิทธิ์ตัดสินใจขั้นสุดท้ายในการดำเนินงานประจำวันของบริษัทและพอร์ตการลงทุนที่ได้รับการจับตามองอย่างใกล้ชิดซึ่งประกอบด้วยหุ้น 48 ตัว
AI จะสร้างเศรษฐีคนแรกของโลกที่มีสินทรัพย์พันล้านดอลลาร์หรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่เป็นที่รู้จักเพียงแห่งเดียวที่เรียกว่า “Indispensable Monopoly” ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต่างก็ต้องการ อ่านต่อ »
ในหลายๆ ด้าน บัฟเฟตต์และเอเบิลมีความคล้ายคลึงกัน พวกเขาเป็นนักลงทุนตามมูลค่าเป็นอันดับแรก และมักจะมุ่งเน้นไปที่บริษัทที่มีทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่ง ข้อได้เปรียบทางการแข่งขันที่สามารถระบุได้อย่างง่ายดาย และโครงการคืนทุนที่แข็งแกร่ง
แต่ Berkshire นี้ไม่ใช่ของวอร์เรน บัฟเฟตต์อีกต่อไป และควรคาดหวังการเปลี่ยนแปลงภายใต้ผู้นำคนใหม่ การเปลี่ยนแปลงที่โดดเด่นที่สุดอย่างหนึ่งคือความเป็นไปได้ที่เอเบิลจะทิ้งตำแหน่งอันดับสองเดิมของ Oracle of Omaha อย่าง Bank of America (NYSE: BAC) แม้ว่า Form 13Fs จะบอกเรื่องราวทั้งหมด แต่ก็มีสัญญาณและคำบอกใบ้หลายอย่างที่บ่งชี้ว่า BofA กำลังจะถูกตัด
ในช่วงต้นปี 2024 เมื่อมหาเศรษฐีที่เกษียณอายุแล้วของ Berkshire ได้เผยแพร่จดหมายประจำปี 2023 ถึงผู้ถือหุ้น เขาได้ระบุการลงทุน 8 รายการที่เขาเห็นว่าเป็น “ไม่มีกำหนด”
ตามที่คาดไว้ บัฟเฟตต์ได้ชี้ไปที่ Coca-Cola (NYSE: KO) และ American Express (NYSE: AXP) ว่าเป็นหุ้นที่ไม่สามารถแตะต้องได้ นี่คือการลงทุนที่มีระยะเวลาการถือครองที่ยาวนานที่สุด — Coca-Cola ตั้งแต่ปี 1988 และ Amex ตั้งแต่ปี 1991 — และให้ผลตอบแทนต่อต้นทุนต่อปี 63% และ 45% ตามลำดับ
บัฟเฟตต์ยังเน้นย้ำ Occidental Petroleum ซึ่งเป็นบริษัทน้ำมันและก๊าซแบบบูรณาการว่าเป็นหุ้นที่ถือครองอย่างไม่มีกำหนด แม้ว่าจะมีสัมพันธ์แบบเป็น ๆ หาย ๆ กับหุ้นกลุ่มพลังงานตั้งแต่เริ่มต้นศตวรรษนี้ แต่ผู้บริหารคนก่อนของ Berkshire เชื่อมั่นอย่างมากในความสำเร็จในระยะยาวของ Occidental
กลุ่ม sogo shosha (บริษัทการค้า 5 แห่งของญี่ปุ่น) เป็นบริษัทที่บัฟเฟตต์ระบุว่าเป็นหุ้นประเภท “ตลอดไป” ซึ่งรวมถึง Mitsubishi, Mitsui, Itochu, Marubeni และ Sumitomo เอเบิลมีบทบาทสำคัญในการสร้างและเพิ่มสัดส่วนการถือหุ้นใน sogo shosha
เมื่อปลายเดือนกุมภาพันธ์ เกรก เอเบิลได้เผยแพร่จดหมายฉบับแรกถึงผู้ถือหุ้นในฐานะ CEO ของ Berkshire และเพิ่มชื่อใหม่สองชื่อในรายชื่อบริษัทที่เขาเชื่อว่า “จะสะสมมูลค่าไปอีกหลายทศวรรษ” หุ้นสองตัวนี้คือ Apple และ Moody's
เจ็ดในสิบอันดับแรกของการถือครองหุ้นของ Berkshire ได้รับการระบุว่าเป็นหุ้นที่ถือครองอย่างไม่มีกำหนดหรือหุ้นประเภทสะสมมูลค่าโดยวอร์เรน บัฟเฟตต์หรือเกรก เอเบิล Bank of America หายไปจากทั้งสองรายการ ซึ่งบ่งชี้ว่าไม่ได้ถูกมองว่าเป็นหุ้นตลอดไป
เบาะแสถัดไปที่ว่า BofA อาจถูกส่งไปที่ “กองขยะ” โดยผู้สืบทอดของบัฟเฟตต์สามารถเห็นได้ใน 13Fs ของ Berkshire
Form 13F เป็นการยื่นรายงานรายไตรมาสที่จำเป็นจากนักลงทุนสถาบันที่มีสินทรัพย์ภายใต้การจัดการมากกว่า 100 ล้านดอลลาร์ การยื่นรายงานเหล่านี้ช่วยให้นักลงทุนสามารถติดตามหุ้นและกองทุน ETF ที่ผู้จัดการเงินทุนที่เก่งที่สุดใน Wall Street ซื้อและขาย
ตาม 13Fs ของ Berkshire วอร์เรน บัฟเฟตต์ขายหุ้น Bank of America อย่างต่อเนื่องเป็นเวลาหกไตรมาสติดต่อกันก่อนที่เขาจะเกษียณ นี่คือรายละเอียด:
Q3 2024: ขายหุ้น 235,168,699 หุ้นQ4 2024: ขายหุ้น 117,449,720 หุ้นQ1 2025: ขายหุ้น 48,660,056 หุ้นQ2 2025: ขายหุ้น 26,306,156 หุ้นQ3 2025: ขายหุ้น 37,197,363 หุ้นQ4 2025: ขายหุ้น 50,774,078 หุ้น
ระหว่างวันที่ 17 กรกฎาคม 2024 ถึงวันที่ 31 ธันวาคม 2025 บัฟเฟตต์ลดสัดส่วนการถือหุ้นของบริษัทใน BofA ลงเกือบ 515.6 ล้านหุ้น หรือประมาณ 50% หุ้นที่ถือครองไว้มากกว่า 1.03 พันล้านหุ้นก่อนหน้านี้ทำให้ Bank of America เป็นอันดับที่ 2 ของ Berkshire รองจาก Apple
เกรก เอเบิลและบัฟเฟตต์มีความคล้ายคลึงกันในแนวทางการลดตำแหน่งขนาดใหญ่ การลดสัดส่วนการถือหุ้น 1.03 พันล้านหุ้นภายใน 18 เดือนบ่งชี้อย่างมากว่า Bank of America ไม่ได้รับการพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์หลัก หรือเป็นหลักทรัพย์ระยะยาวอีกต่อไป
สุดท้ายนี้ หุ้น Bank of America ไม่ใช่ข้อเสนอที่น่าดึงดูดใจเหมือนเมื่อก่อน
Oracle of Omaha เริ่มต้นลงทุนใน BofA ในเดือนสิงหาคม 2011 หลังจากวิกฤตการณ์ทางการเงินครั้งใหญ่ที่สุดได้ผ่านพ้นไปแล้ว เพื่อแลกกับการให้เงินทุน 5 พันล้านดอลลาร์เพื่อเสริมความแข็งแกร่งให้กับงบดุลของ Bank of America Berkshire ได้รับหุ้นบุริมสิทธิของ BofA เป็นมูลค่า 5 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งให้ผลตอบแทน 6% ต่อปี
อย่างไรก็ตาม หุ้นวอแรนท์ที่ Berkshire ได้รับเป็นทรัพย์สินที่มีค่าที่สุดของข้อตกลงนี้ ในช่วงฤดูร้อนปี 2017 บัฟเฟตต์ได้ใช้สิทธิในการซื้อหุ้นวอแรนท์ 700 ล้านหุ้นในราคา 7.14 ดอลลาร์ต่อหุ้น ทำให้บริษัทของเขาได้รับผลกำไรทันที 12 พันล้านดอลลาร์
นอกเหนือจาก Bank of America เป็นบริษัทที่เป็นเจ้าของแบรนด์ที่มีทีมผู้บริหารที่แข็งแกร่งแล้ว สิ่งที่น่าจะดึงดูดบัฟเฟตต์ให้ดำเนินการคือส่วนลด 62% จากมูลค่าทางบัญชีของ BofA ในเดือนสิงหาคม 2011 อย่างไรก็ตาม เมื่อต้นปี 2026 หุ้น Bank of America ซื้อขายในส่วนลด 43% ต่อ มูลค่าทางบัญชี แม้ว่านี่จะไม่แพงเกินไปสำหรับธนาคารขนาดใหญ่ แต่ก็ไม่ใช่ข้อเสนอที่น่าดึงดูดใจในตลาดหุ้นที่มีราคาแพงอย่างเป็นประวัติการณ์
อาจมีความกังวลว่ารายได้ดอกเบี้ยของ BofA จะได้รับผลกระทบอย่างไม่สมส่วนในช่วงรอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยของ Federal Reserve แม้ว่ารอบการปรับลดอัตราดอกเบี้ยนี้อาจถูกยกเลิกไปแล้วเนื่องจากผลกระทบด้านเงินเฟ้อของสงครามในอิหร่าน ความไวต่ออัตราดอกเบี้ยที่เพิ่มขึ้นของ BofA อาจนำไปสู่ปฏิกิริยาตอบสนองทันทีจากนักลงทุน
ด้วยความที่เกรก เอเบิลไม่เต็มใจที่จะประนีประนอมเมื่อพูดถึงมูลค่า มูลค่าส่วนลดต่อมูลค่าทางบัญชีที่โดดเด่นของ BofA อาจเป็นการตอกย้ำการออกจากพอร์ตการลงทุนของ Berkshire Hathaway ในที่สุด
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Bank of America โปรดพิจารณานี้:
ทีมวิเคราะห์ของ The Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่นักลงทุนควรซื้อในตอนนี้… และ Bank of America ไม่ใช่หนึ่งในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ได้รับการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต
ลองพิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 498,522 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในขณะนั้นตามคำแนะนำของเรา คุณจะมี 1,276,807 ดอลลาร์!
อย่างไรก็ตาม สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor คือ 983% — ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 200% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับแรกล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 28 เมษายน 2026 *
Bank of America เป็นพันธมิตรด้านโฆษณาของ Motley Fool Money American Express เป็นพันธมิตรด้านโฆษณาของ Motley Fool Money Sean Williams มีตำแหน่งใน Bank of America The Motley Fool มีตำแหน่งในและแนะนำ Apple, Berkshire Hathaway และ Moody's The Motley Fool แนะนำ Occidental Petroleum The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความเชื่อที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความเชื่อของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"伯克希尔的美国银行出售是投资组合规模和资本效率要求的函数，而不是公司长期投资理念的根本性转变。"
关于格雷格·艾贝尔“抛售”美国银行 (BAC) 以改变巴菲特的策略的说法很可能被夸大了。伯克希尔的减持本质上是一种资本配置决策，而不是对 BAC 质量的投票。 凭借超过 3000 亿美元的现金储备，持有大量低增长银行头寸的机会成本是巨大的。艾贝尔可能正在寻求更高的内部收益率 (IRR)，而不是放弃价值主张。 “非无限期”状态是一种误导；伯克希尔的巨大规模需要出售大型流动性头寸，以资助收购或回购，无论底层公司的长期可行性如何。
减持可能表明对货币中心银行在持续通货膨胀和监管资本要求时代长期盈利能力的结构性担忧，这可能超过了简单的投资组合优化。
"伯克希尔对美国银行的销售是常规减少大型头寸，而不是退出先例。"
该文章将三个单独的信号——不在“永远”名单上、连续六个季度的销售以及估值——合并为一个预先确定的结论，即艾贝尔将完全退出美国银行。但销售始于巴菲特，而不是艾贝尔。 50% 的减少在 18 个月内可能表明重新平衡，而不是退出；伯克希尔仍然持有约 5.15 亿股。估值论证最弱：对于一家一级银行来说，账面价值 43% 的溢价并不昂贵，而且前瞻市盈率为 12+，股息收益率为 2.8%。文章忽略了艾贝尔在共同建立 sogo shosha 头寸——这表明耐心等待多年期策略，而不是触发式销售。
如果艾贝尔像巴菲特一样明确认可美国银行，但仍然进一步削减以实现税收效率或多元化，那么该文章的抛售叙事就会破裂；美国银行的利率敏感性可能在更高的长期利率环境下表现出色。
"该文章将有条不紊的 50% 减少误解为即将到来的全面退出，而真正的考验是艾贝尔的 Q1 2026 13F 是否显示出销售加速或剩余 200 亿美元股份的稳定。"
该文章将方法性的 50% 减少与即将到来的全面退出混淆，而现实测试是艾贝尔的 Q1 2026 13F 是否显示出销售加速或剩余 200 亿美元股份的稳定。
如果艾贝尔确实像巴菲特一样是一位价值纯粹主义者，他继承了一个不再符合巴菲特自己的 62% 折扣账面价值进入标准的职位——并且六个季度的销售表明巴菲特本人已经在退出。 继续持有以溢价的方式违背了既定的哲学。
"减持更有可能是一种投资组合再平衡和资本重新部署，而不是放弃伯克希尔的价值投资框架。"
该文章将格雷格·艾贝尔将抛售美国银行 (BAC) 的叙事推向高潮，但存在几个漏洞。 13F 数据仅捕获公共、仅做多股票头寸，并且与现实存在滞后；伯克希尔的真实敞口包括苹果的主导权重和非公开头寸。 “永远”持有的想法是一种哲学，而不是严格的规则，艾贝尔将苹果和穆迪添加到无限期名单可能只是反映了更广泛的再平衡。 销售可能是一种利用过剩现金或更高回报赌注的机会，而不是对价值框架的根本性转变。 核心驱动因素仍然是现金产生和资本配置纪律，而不是一家银行股票的命运。
最强的反驳是，持续的、多季度的 BAC 减持可能表明战略性转变，可能使伯克希尔更容易暴露于苹果和与人工智能相关的赌注，而减少了信贷/通货紧缩敏感型企业的多元化。
"从 BAC 的减持可能是一种对结构性监管不利的反应，这些不利因素会降低未来回报，而不仅仅是常规的资本配置。"
Grok 对 Q1 2026 13F 数据的依赖是有问题的；我们目前在 2024 年。更重要的是，每个人都在忽略“巴塞尔 III Endgame”的影响。 如果艾贝尔正在削减，那不仅仅是资本配置问题；而是对 G-SIB（全球系统重要银行）的监管资本要求的永久性上限的影响。
"Basel III fears are overblown and priced in; BAC trims reflect yield chasing, with CRE as the overlooked risk."
Gemini 的巴塞尔 Endgame 强调很有帮助，但它将资本约束变成了一个永久性的上限，而不是一个二元结局。 即使在更严格的 CET1 下，ROE 也不会注定失败，除非净利息收入、信贷质量和费用收入在利率调整时调整。 伯克希尔削减 BAC 可能反映了现金机会成本，而不是对 BAC 长期盈利能力的明确判断。
"CRE coverage ratios mask timing risk; if losses accelerate, BAC's risk-adjusted returns may already be below Berkshire's 5% cash yield."
Grok's CRE mitigation argument (200% coverage) assumes loss severity stays contained, but office defaults are front-loaded in 2024-2025 cycles. The real risk: if 10-15% of that $110B portfolio realizes losses faster than modeled, coverage ratios compress sharply. Basel III Endgame's 'milder' outcome still means BAC's ROE ceiling drops structurally—Gemini's point holds. Buffett's T-bill rotation makes sense only if BAC's risk-adjusted returns fall below 5%, which Grok hasn't addressed.
"Basel Endgame may constrain returns, but it's not a binary doom; BAC's ROE is sensitive to rate and default dynamics and Berkshire's trim may reflect cash opportunity cost rather than a definitive exit bet."
Gemini's Basel Endgame emphasis is helpful, but it risks turning a capital constraint into a permanent ceiling on BAC's returns. Even with tighter CET1, ROE is not doomed if net interest income, credit quality, and fee income adjust with rates. Berkshire trimming BAC could reflect opportunity cost of cash or a calculated shift toward higher-IRR bets, not a definitive judgment on BAC's long-run profitability. The focus should be on ROE sensitivity across rate and default scenarios.
The panel is divided on whether Berkshire Hathaway will fully divest from Bank of America (BAC). While some argue that the selling began under Buffett and could be routine rebalancing, others suggest that rising regulatory costs and potential risks in BAC's commercial real estate portfolio may signal a more significant shift.
Potential rebalancing of Berkshire's portfolio towards higher-return investments.
Structural lowering of future ROE due to Basel III Endgame regulations and potential sharp compression of coverage ratios in BAC's commercial real estate portfolio.