โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
กลยุทธ์ AI ของ Alphabet โดยเฉพาะ Gemini และ TPU ถูกมองว่ามีแนวโน้มโดยบางส่วน แต่ก็เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ เช่น การลดลงของอัตรากำไร การแข่งขัน และการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ
ความเสี่ยง: การลดลงของอัตรากำไรเนื่องจากการอุดหนุนต้นทุนการบูรณาการ AI ของ Apple หรือการแข่งขันด้านราคาคลาวด์ระดับองค์กรที่ลดลง
โอกาส: การครอบงำแบบเต็มสแต็กผ่านการบูรณาการฮาร์ดแวร์/ซอฟต์แวร์ ทำให้ Alphabet อยู่ในตำแหน่งที่จะคว้าโอกาสด้าน AI
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
บริษัทแม่ของ Google อยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครทั้งในด้านฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ของตลาด AI
เทคโนโลยีของบริษัทได้รับการยอมรับจาก OpenAI, Anthropic และ Apple เพื่อขับเคลื่อนความพยายามด้าน AI ของตนเอง
Alphabet มีเงินมากกว่าคู่แข่งส่วนใหญ่ในการพัฒนาโปรแกรม AI และสิ่งนี้ยิ่งชัดเจนขึ้นหลังจากผลประกอบการไตรมาสแรกที่ยอดเยี่ยมในปี 2026
ฉันสงสัยว่าฉันต้องบอกคุณไหมว่าปัญญาประดิษฐ์ (AI) เป็น เรื่องราว ของตลาดหุ้นตั้งแต่ ChatGPT เปิดตัวในเดือนพฤศจิกายน 2022 ตั้งแต่นั้นมา ฉันไม่คิดว่าจะมีวันไหนที่หัวข้อนี้ไม่ถูกกล่าวถึงในสื่อการเงินในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง และตอนนี้มีหุ้น AI หลายสิบหรือหลายร้อยตัวให้นักลงทุนเลือก
แต่มีหนึ่งที่โดดเด่นเหนือกว่าทั้งหมด: บริษัทแม่ของ Google, Alphabet (NASDAQ: GOOG)(NASDAQ: GOOGL) หากคุณกำลังมองหาหุ้นตัวเดียวที่ช่วยให้คุณเข้าถึงภาคส่วน AI ได้มากที่สุดเท่าที่จะเป็นไปได้ Alphabet คือตัวเลือกนั้น
AI จะสร้างมหาเศรษฐีพันล้านคนแรกของโลกหรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักเพียงแห่งเดียว ซึ่งถูกเรียกว่า "การผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่สำคัญที่ Nvidia และ Intel ต้องการ อ่านต่อ »
บริษัทอยู่ในตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครทั้งในด้านฮาร์ดแวร์และซอฟต์แวร์ของอุตสาหกรรม AI และได้ค่อยๆ แสดงให้เห็นถึงความเหนือกว่าในพื้นที่นี้มาหลายปีแล้ว ตอนนี้ดูเหมือนว่าความพยายามของบริษัทกำลังเริ่มให้ผลตอบแทนอย่างแท้จริง
มีความเป็นไปได้สูงมากที่คุณได้โต้ตอบกับ Google หรือแบรนด์ใหญ่อีกแบรนด์ของ Alphabet คือ YouTube ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา และการดำเนินธุรกิจที่มีอยู่ของบริษัทแม่กับ Google และ YouTube ได้ให้ทรัพยากรแก่บริษัทมากขึ้นเพื่อทุ่มเทให้กับโครงการ AI ของตนเองมากกว่าใครๆ ในภาคเทคโนโลยี
เป็นหนึ่งในบริษัทยักษ์ใหญ่ด้านเทคโนโลยีรายแรกๆ ของยุคดอทคอม และกำลังจะกลายเป็นผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดในยุค AI เหตุผลมีสามประการ:
มาดูกัน
ผลิตภัณฑ์ AI ชั้นนำของ Alphabet คือแพลตฟอร์ม Gemini เป็นคู่แข่งโดยตรงกับ ChatGPT ของ OpenAI และ Claude ของ Anthropic และกำลังได้รับความนิยมอย่างมากในพื้นที่นี้
ตามข้อมูลของบริษัทร่วมลงทุน Menlo Ventures ในปี 2023 Google Gemini มีส่วนแบ่งการตลาดเพียง 7% ในโมเดลภาษาขนาดใหญ่ระดับองค์กร (LLMs) เป็นผู้เล่นที่เล็กที่สุด รองจาก Meta ด้วยซ้ำ แต่เมื่อสิ้นปี 2025 ส่วนแบ่งการตลาดของ Gemini เพิ่มขึ้นสามเท่าเป็น 21% ในขณะที่ของ Meta ลดลงเหลือ 8%
Gemini มีแนวโน้มที่จะแซงหน้า ChatGPT ในปีนี้หากแนวโน้มยังคงดำเนินต่อไป เนื่องจาก ChatGPT ลดลงจากส่วนแบ่งการตลาด 50% ในปี 2023 เป็น 27% ในปี 2025
ฮาร์ดแวร์ของ Google ก็ไม่น่าประทับใจน้อยไปกว่ากัน หน่วยประมวลผลเทนเซอร์ (TPU) ของบริษัทเป็นชิป AI ที่บริษัทพัฒนาร่วมกับ Broadcom ชิปนี้ได้รับการปรับให้เหมาะสมสำหรับสิ่งที่แตกต่างเล็กน้อยจากหน่วยประมวลผลกราฟิก (GPU) ของ Nvidia แต่ก็เป็นหนึ่งในคู่แข่งที่แท้จริงเพียงไม่กี่รายต่อการครอบงำฮาร์ดแวร์ AI ที่ไร้คู่แข่งของ Nvidia
แม้ว่าจะยังห่างไกลจากการโค่นล้ม Nvidia ในฐานะราชาแห่งฮาร์ดแวร์ AI แต่ TPU ก็ได้รับการยอมรับอย่างรวดเร็ว
Anthropic ประกาศเมื่อปลายปีที่แล้วว่า บริษัทจะใช้เงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์เพื่อนำพลังการประมวลผลหนึ่งกิกะวัตต์ในรูปแบบ TPU มาใช้งานในปี 2026 และ OpenAI ก็เริ่มทำงานร่วมกับ TPU ของ Google แล้ว
แต่นั่นไม่ใช่ธุรกิจเดียวที่ต้องพึ่งพาเทคโนโลยี AI ของ Google
เมื่อต้นปีนี้ Apple เป็นหนึ่งในไม่กี่บริษัทเทคโนโลยียักษ์ใหญ่ที่ไม่มีโปรแกรม AI ที่เป็นกรรมสิทธิ์หลักของตนเอง นั่นเปลี่ยนไปในกลางเดือนมกราคมเมื่อมีการประกาศว่าบริษัทจะร่วมมือกับ Google เพื่อแก้ไขปัญหานั้น
Apple จะใช้โมเดลพื้นฐานสำหรับระบบ AI Apple Intelligence บนโมเดล Gemini ของ Google และใช้บริการคลาวด์คอมพิวติ้งของ Google
ผู้ผลิต iPhone ทำงานร่วมกับ OpenAI แล้วเพื่อรวม ChatGPT เข้ากับ Siri แต่ตอนนี้ Siri จะเป็นโปรแกรม AI ในตัวเอง โดยอิงจากโค้ด Gemini แทนที่จะเป็นการออกแบบของ Apple เอง
ไม่ว่า Apple จะยังคงพัฒนาระบบที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเองในอนาคตหรือพึ่งพา Google ในระยะยาวหรือไม่นั้นยังคงต้องรอดู
แต่สำหรับตอนนี้ โปรแกรม AI ของ Google จะทำงานโดยตรงบนสมาร์ทโฟนที่ได้รับความนิยมมากที่สุดในโลก ซึ่งครองส่วนแบ่งการตลาด 25%
ตอนนี้ มาคุยเรื่องเงินกัน
แม้ว่า OpenAI และ Anthropic จะเลือกที่จะท้าทาย Alphabet โดยตรงแทนที่จะรวมฮาร์ดแวร์และทำงานร่วมกับมัน พวกเขาก็จะไม่มีโอกาส ทั้งสองบริษัทยังไม่ทำกำไร ในขณะเดียวกัน Google ก็คือ Google นั่นแหละ
สำหรับผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 บริษัทรายงานรายได้ 109.8 พันล้านดอลลาร์ เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นรายปี กำไรสุทธิเพิ่มขึ้น 81% ในช่วงเวลาเดียวกัน และกำไรต่อหุ้น (EPS) พุ่งสูงขึ้น 82%
นอกจากนี้ Alphabet ยังเพิ่มอัตรากำไรสุทธิจาก 32.8% ณ สิ้นปี 2025 เป็น 37.9% ณ สิ้นไตรมาสแรกปี 2026
บริษัทยังคงรักษาสัดส่วนหนี้สินต่อทุนรวมที่แข็งแกร่งมากที่ 0.19 แม้จะมีเงินหลายหมื่นล้านดอลลาร์ที่บริษัทและคู่แข่งในกลุ่มเทคโนโลยียักษ์ใหญ่กำลังใช้จ่ายไปกับศูนย์ข้อมูลและฮาร์ดแวร์ AI อื่นๆ
เมื่อนำทั้งหมดนี้มารวมกัน คุณจะได้บริษัทที่มีทั้งตำแหน่งทางการตลาดและทรัพยากรที่จะครอบงำ AI ได้อย่างสมบูรณ์ นั่นคือสิ่งที่ควรค่าแก่การพิจารณา หากฉันจะพูดเอง
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Alphabet โปรดพิจารณาสิ่งนี้:
ทีมวิเคราะห์ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้... และ Alphabet ไม่ได้อยู่ในรายชื่อนั้น หุ้น 10 ตัวที่ติดอันดับสามารถสร้างผลตอบแทนมหาศาลได้ในอีกไม่กี่ปีข้างหน้า
พิจารณาเมื่อ Netflix ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 471,827 ดอลลาร์! หรือเมื่อ Nvidia ติดอันดับนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ ณ เวลาที่แนะนำของเรา คุณจะได้ 1,319,291 ดอลลาร์!
ตอนนี้ ควรสังเกตว่าผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 986% — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 207% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับล่าสุด ซึ่งมีให้พร้อมใช้งานกับ Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลสำหรับนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 9 พฤษภาคม 2026. *
James Hires มีตำแหน่งใน Alphabet Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Alphabet, Apple, Broadcom, Meta Platforms และ Nvidia Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความสามารถของ Alphabet ในการบูรณาการฮาร์ดแวร์ (TPU) ในแนวตั้ง ในขณะเดียวกันก็รักษาความปลอดภัยของระบบนิเวศของ Apple สร้างความได้เปรียบทางการแข่งขันที่ยั่งยืน ซึ่งพิสูจน์มูลค่าปัจจุบันของบริษัท แม้จะมีค่าใช้จ่ายในการลงทุนที่เพิ่มขึ้นก็ตาม"
Alphabet (GOOGL) กำลังได้รับประโยชน์จาก 'วงจรแห่งความดี' ซึ่งกระแสเงินสดจำนวนมหาศาลจาก Search และ YouTube ช่วยอุดหนุนข้อกำหนด capex สูงของสแต็กฮาร์ดแวร์ TPU และการฝึกโมเดล Gemini การเติบโตของรายได้สุทธิ 81% ใน Q1 2026 นั้นน่าประทับใจ แต่สะท้อนถึงการเปลี่ยนแปลงประสิทธิภาพครั้งใหญ่ มูลค่าที่แท้จริงไม่ใช่แค่เทคโนโลยี AI เท่านั้น แต่คือการบูรณาการเข้ากับระบบนิเวศของ Apple ซึ่งสร้างคูเมืองป้องกันต่อความพยายามที่มุ่งเน้นผู้บริโภคของ OpenAI อย่างไรก็ตาม นักลงทุนต้องจับตาดูความเสี่ยง 'การลดลงของอัตรากำไร' — หาก Google ต้องอุดหนุนต้นทุนการบูรณาการ AI ของ Apple ต่อไป หรือหากราคาคลาวด์ระดับองค์กรเผชิญกับการแข่งขันที่ลดราคา อัตรากำไรสุทธิ 37.9% นั้นจะลดลงอย่างรวดเร็ว
การพึ่งพา Alphabet ต่อการกระจายสินค้าของ Apple เป็นดาบสองคม หาก Apple ตัดสินใจเปลี่ยนไปใช้โมเดลภายในหรือพันธมิตรรายอื่น Google จะสูญเสียช่องทางที่สำคัญที่สุดสู่ตลาด AI สำหรับผู้บริโภค
"ป้อมปราการทางการเงินของ GOOGL และการล็อกอินระบบนิเวศผ่าน Gemini/TPU ทำให้เป็นตัวเลือก AI แบบเต็มสเปกชั้นนำสำหรับปี 2026 และหลังจากนั้น"
ผลประกอบการไตรมาสแรกปี 2026 ที่ยอดเยี่ยมของ Alphabet — รายได้ 1.098 แสนล้านดอลลาร์ (+22% YoY), กำไรสุทธิ +81%, EPS +82%, อัตรากำไรเพิ่มขึ้นเป็น 37.9% จาก 32.8%, ด้วยหนี้สินต่อทุน 0.19 — สนับสนุน capex ด้าน AI อย่างก้าวกระโดดโดยไม่ตึงเครียด ซึ่งแตกต่างจากคู่แข่งที่ยังไม่มีกำไรอย่าง OpenAI ส่วนแบ่ง LLM ระดับองค์กรของ Gemini เพิ่มขึ้นเป็นสามเท่าเป็น 21% ภายในสิ้นปี 2025 (ตามข้อมูลจาก Menlo Ventures) โดยมีเป้าหมายที่ ChatGPT ลดลงเหลือ 27% ในขณะที่ TPU ได้รับความนิยมด้วยคำมั่นสัญญาด้านพลังงานกิกะวัตต์มูลค่ากว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Anthropic และการบูรณาการ Siri ของ Apple ด้วยส่วนแบ่งสมาร์ทโฟนทั่วโลก 25% การครอบงำแบบเต็มสแต็ก (ฮาร์ดแวร์/ซอฟต์แวร์) ผ่าน TPU ของ Broadcom ทำให้ GOOGL มีตำแหน่งที่ไม่เหมือนใครในการคว้าโอกาสด้าน AI แม้ว่าน้ำเสียงส่งเสริมการขายของบทความก็ตาม
ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบมีสูง: การฟ้องร้องต่อต้านการผูกขาดของ DOJ ในด้านการค้นหา/เทคโนโลยีโฆษณาอาจลดทอนแหล่งรายได้หลักของ Alphabet ซึ่งอาจส่งผลกระทบต่อการลงทุนด้าน AI ทางอ้อม ในขณะที่ความร่วมมือกับ Apple/OpenAI ดูเหมือนจะชั่วคราว เนื่องจากพวกเขากำลังสร้างสแต็กที่เป็นกรรมสิทธิ์
"การเพิ่มขึ้นของส่วนแบ่งตลาดของ Gemini บดบังข้อเท็จจริงที่ว่ารายได้ AI ของ Alphabet นั้นน้อยมากเมื่อเทียบกับ Search และบริษัทมีความเสี่ยงที่จะทำลายอัตรากำไรสุทธิ 37.9% หากมีการทำลายล้าง Search ด้วยการบูรณาการ AI"
บทความผสมปนเประหว่างการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดกับผลกำไรและคูเมืองทางการแข่งขัน ส่วนแบ่ง LLM 21% ของ Gemini นั้นเป็นจริง แต่บทความไม่ได้กล่าวถึงว่าการยอมรับ LLM ระดับองค์กรยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น — รายได้ส่วนใหญ่ยังคงไหลไปสู่ผู้เล่นที่เน้นการอนุมาน เช่น OpenAI ที่สำคัญกว่านั้น: อัตรากำไรสุทธิ 37.9% ของ Alphabet ได้รับแรงหนุนจากแหล่งรายได้หลักอย่าง Search/YouTube ไม่ใช่ AI การยอมรับ TPU โดย Anthropic และ OpenAI บ่งชี้ถึงความสิ้นหวังในการหาทางเลือกอื่นที่ไม่ใช่ Nvidia นี่คือข้อตกลงปริมาณ ไม่ใช่การเพิ่มอัตรากำไร ข้อตกลง Apple เป็นข้อตกลงใบอนุญาต ไม่ใช่คูเมืองเชิงกลยุทธ์ Alphabet เผชิญกับปัญหาเชิงโครงสร้าง: ธุรกิจ Search หลักของบริษัทเผชิญกับการหยุดชะงักจากคู่แข่งที่ใช้ AI เป็นหลัก และการทำลายล้าง Search ด้วยการบูรณาการ Gemini อาจทำให้เครื่องมือสร้างอัตรากำไรที่สนับสนุน capex ทั้งหมดนี้มีความเสี่ยง
หากแนวโน้มส่วนแบ่งตลาดของ Gemini ยังคงดำเนินต่อไป และฐานผู้ใช้ 2 พันล้านรายของ Apple ขับเคลื่อนการยอมรับ Alphabet อาจเป็นเจ้าของชั้นอินเทอร์เฟซ AI สำหรับผู้บริโภค ซึ่งเป็นตำแหน่งที่มีเลเวอเรจสูงสุดในสแต็ก พลังทางการเงินเป็นจริง: รายได้ 1.098 แสนล้านดอลลาร์ และการเติบโตของ EPS 82% หมายความว่าสามารถใช้จ่ายได้มากกว่า OpenAI/Anthropic อย่างไม่จำกัด
"คูเมือง AI ของ Alphabet ควรจะแปลเป็นผลกำไรที่ยั่งยืน โดยขึ้นอยู่กับความสำเร็จในการสร้างรายได้จาก AI และการควบคุมความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ"
การประเมิน: บทความนี้มีแนวโน้มที่จะมอง Alphabet ในแง่ดีอย่างมาก โดยโต้แย้งว่าการผสมผสานระหว่างซอฟต์แวร์และฮาร์ดแวร์ของ Gemini, การยอมรับ TPU และกระแสเงินสดจำนวนมากพิสูจน์ตำแหน่งผู้นำด้าน AI ได้ อ้างอิงจากผลประกอบการ Q1 2026 (รายได้ 1.098 แสนล้านดอลลาร์, +22% YoY; กำไรสุทธิ +81%; อัตรากำไรเพิ่มขึ้นเป็น 37.9%) และส่วนแบ่งตลาด Gemini 21% ภายในสิ้นปี 2025 เพิ่มขึ้นจาก 7% ในปี 2023 สัญญาณความเสี่ยงที่สำคัญที่สุดที่ขาดหายไป: แม้แต่การเป็นผู้บุกเบิกด้าน AI ก็อาจลดลงเมื่อผู้เล่นเดิมเริ่มสร้างรายได้ในวงกว้าง; Alphabet ยังคงพึ่งพารายได้จากการโฆษณาซึ่งมีความเสี่ยงต่อราคาตามวัฏจักรและความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ความเสี่ยงด้านการดำเนินการ ได้แก่ การพึ่งพา Gemini ของ Apple และความล่าช้าที่อาจเกิดขึ้นในการเพิ่มกำลังการผลิตฮาร์ดแวร์และต้นทุนศูนย์ข้อมูล
ตรงกันข้ามกับมุมมองนี้: แม้ว่า Gemini จะเพิ่มส่วนแบ่งการตลาด แต่การสร้างรายได้จาก AI ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในวงกว้างสำหรับ Alphabet; ต้นทุนศูนย์ข้อมูลที่เพิ่มขึ้นและการตรวจสอบด้านกฎระเบียบอาจลดอัตรากำไร
"การบีบอัดอัตรากำไรจากการบูรณาการ Gemini เป็นสิ่งจำเป็นในการป้องกันเพื่อรักษาตำแหน่งผู้นำของ Alphabet ในช่องทางผู้ใช้การค้นหา"
Claude พูดถูกเกี่ยวกับความเสี่ยงในการทำลายล้าง แต่พลาดผลกระทบอันดับสอง: Alphabet กำลัง 'ซื้อ' ตลาดการค้นหาเพื่อป้องกันการหลบหนีไปยัง Perplexity หรือ OpenAI โดยการบูรณาการ Gemini เข้ากับ iOS พวกเขาไม่ได้แค่ให้สิทธิ์ใช้งานเท่านั้น พวกเขากำลังรักษาตำแหน่ง 'เครื่องมือตอบคำถาม' เริ่มต้น หากพวกเขาไม่ทำลายอัตรากำไรของ Search ของตนเองในตอนนี้ พวกเขาจะสูญเสียชั้นอินเทอร์เฟซทั้งหมด การบีบอัดอัตรากำไรไม่ใช่ความล้มเหลว — เป็นภาษีป้องกันที่จำเป็นในการรักษาช่องทางผู้ใช้
"คำมั่นสัญญา TPU ต่อคู่แข่งอย่าง Anthropic สนับสนุนการแข่งขันโดยตรงกับ Gemini ซึ่งทำให้คูเมืองของ Alphabet อ่อนแอลง"
Grok ยกย่องคำมั่นสัญญา TPU ของ Anthropic ว่าเป็นการครอบงำของ Alphabet แต่เป็นการอุดหนุนคู่แข่ง Gemini — Claude ของ Anthropic แข่งขันโดยตรงใน LLM ระดับองค์กร ด้วย TPU ที่น่าจะขายในอัตรากำไรที่ต่ำ (ต่างจาก Nvidia ที่ 75% gross) สิ่งนี้สนับสนุนคู่แข่งในขณะที่ Alphabet แบกรับต้นทุน R&D ที่ไม่สมมาตร เต็มสแต็ก? เหมือนการแจกฮาร์ดแวร์ที่กัดกร่อนคูเมืองซอฟต์แวร์ท่ามกลางการตรวจสอบด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับการรวมกลุ่ม
"คำมั่นสัญญา TPU คือรายได้ ไม่ใช่เงินอุดหนุน — แต่พวกมันบังคับให้ Alphabet เข้าสู่การแข่งขันด้าน capex ที่อาจบีบอัดอัตรากำไรได้เร็วกว่าที่กระแสเงินสดจาก Search จะรองรับได้"
ข้อโต้แย้งของ Grok เกี่ยวกับ TPU ในฐานะเงินอุดหนุนนั้นกลับกัน คำมั่นสัญญามากกว่า 1 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Anthropic ทำให้ Alphabet ต้องมีรายได้ระยะยาวในวงกว้าง — ไม่ใช่การแจกฟรี ความเสี่ยงที่แท้จริงที่ Gemini มองข้าม: หากการยอมรับ TPU ขยายตัว ภาระ capex ของ Alphabet จะเพิ่มขึ้นเร็วกว่าที่อัตรากำไรขั้นต้นจะรองรับได้ ฮาร์ดแวร์จะกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์; คูเมืองซอฟต์แวร์จะเสื่อมโทรมเมื่อคุณสนับสนุนโครงสร้างพื้นฐานของคู่แข่งของคุณเอง นั่นคือความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ ไม่ใช่การรวมกลุ่ม
"การรวม Gemini เข้ากับ iOS อาจนำไปสู่การต่อต้านการผูกขาด/กฎระเบียบที่คลายคูเมืองของ Alphabet และจำกัดเลเวอเรจอัตรากำไร แม้จะมีการอุดหนุน TPU และอุปสงค์ระดับองค์กร"
ตอบ Grok: คุณมองว่าข้อตกลง TPU ของ Anthropic เป็นการอุดหนุนคู่แข่งของ Alphabet ซึ่งเป็นไปได้ แต่ก็ช่วยลดความเสี่ยงด้าน AI ของ Alphabet โดยการสร้างการพึ่งพิงแพลตฟอร์มที่กว้างขึ้น หาก Anthropic ขยายตัว Alphabet จะได้รับส่วนแบ่งของอุปสงค์ระดับองค์กรผ่าน Gemini ด้วย จุดบอดที่ใหญ่กว่า: การรวมเข้ากับ iOS เพิ่มความเสี่ยงด้านกฎระเบียบและอาจกระตุ้นการต่อต้านการผูกขาดที่คลายคูเมืองแทนที่จะเสริมสร้างมัน พลวัตนั้นอาจจำกัดเลเวอเรจอัตรากำไรเมื่อเวลาผ่านไป
กลยุทธ์ AI ของ Alphabet โดยเฉพาะ Gemini และ TPU ถูกมองว่ามีแนวโน้มโดยบางส่วน แต่ก็เผชิญกับความเสี่ยงที่สำคัญ เช่น การลดลงของอัตรากำไร การแข่งขัน และการตรวจสอบด้านกฎระเบียบ
การครอบงำแบบเต็มสแต็กผ่านการบูรณาการฮาร์ดแวร์/ซอฟต์แวร์ ทำให้ Alphabet อยู่ในตำแหน่งที่จะคว้าโอกาสด้าน AI
การลดลงของอัตรากำไรเนื่องจากการอุดหนุนต้นทุนการบูรณาการ AI ของ Apple หรือการแข่งขันด้านราคาคลาวด์ระดับองค์กรที่ลดลง