โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
คณะกรรมการแสดงความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวของ Nvidia เข้าสู่ตลาด CPU และ AI PC โดยมีความเสี่ยงรวมถึงการลดลงของอัตรากำไร ความตึงเครียดของความสัมพันธ์กับลูกค้า การแข่งขันจากซิลิคอนที่กำหนดเองของ hyperscalers และความสมบูรณ์ของระบบนิเวศซอฟต์แวร์
ความเสี่ยง: การทำให้ชั้นฮาร์ดแวร์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และการกำหนดราคาพรีเมียมที่ไม่ยั่งยืนเนื่องจากการพัฒนา ASIC ภายในของ hyperscalers และการใช้ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ของ Nvidia เป็นแผนงาน
โอกาส: การกระจายความเสี่ยงเข้าสู่ตลาด CPU และ AI PC เพื่อสร้างระบบนิเวศแบบ end-to-end และท้าทาย Intel และ AMD ในสนามของตนเอง
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
Nvidia เป็นผู้นำในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) อยู่แล้ว แต่กำลังขยายไปยังส่วนอื่นๆ ของตลาด
บริษัทเปิดเผยการผลักดันเพิ่มเติมในด้าน CPU ในขณะเดียวกันก็กำลังก้าวเข้าสู่ตลาด PC อย่างเต็มรูปแบบ
แม้จะมีโอกาสเติบโต แต่หุ้นกลับมีราคาที่น่าประหลาดใจว่าค่อนข้างถูก
Nvidia's (NASDAQ: NVDA) GPU Technology Conference (GTC) Taipei เริ่มต้นสัปดาห์นี้ เป็นงานรุ่นใหญ่ประจำภูมิภาคของงาน GTC ที่สำคัญของบริษัท งานนี้สัญญาว่าจะให้ข้อมูลเชิงลึกเกี่ยวกับการพัฒนาล่าสุดในด้านปัญญาประดิษฐ์ (AI) โดยรวบรวมนักพัฒนาจากทั่วโลกที่จะเป็นผู้กำหนดอนาคตของ AI เป็นหนึ่งในงานประจำปีหลายงานที่แสดงผลิตภัณฑ์ล่าสุดของ Nvidia เน้นย้ำถึงความร่วมมือที่สำคัญ และทำหน้าที่เป็นแผนที่นำทางสำหรับสิ่งที่จะเกิดขึ้น
CEO Jensen Huang ได้กล่าวสุนทรพจน์หลัก นำเสนอข้อมูลเชิงลึกแก่ผู้ลงทุนเกี่ยวกับทิศทางของ Nvidia จากนี้ไป งานนี้ได้รับการมองว่าเป็น "ห้ามพลาด" และก็ไม่ทำให้ผิดหวังอย่างแท้จริง บริษัทแสดงให้เห็นว่าทำไมจึงเป็นราชาที่ไม่มีผู้ต่อรองในด้าน AI ด้วยการพัฒนาหลายอย่างที่อาจผลักดันหุ้น Nvidia ให้สูงขึ้นไปอีก
AI จะสร้างเศรษฐีรายแรกของโลกที่มีสินทรัพย์พันล้านเหรียญสหรัฐหรือไม่? ทีมงานของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทที่ไม่ค่อยมีใครรู้จักแห่งหนึ่งที่เรียกว่า "Indispensable Monopoly" ซึ่งเป็นผู้ให้บริการเทคโนโลยีที่สำคัญที่ทั้ง Nvidia และ Intel ต่างต้องการ อ่านต่อ »
Nvidia สร้างความโดดเด่นในการปฏิวัติ AI โดยการพัฒนาเซมิคอนดักเตอร์ที่ออกแบบมาเพื่อรองรับความต้องการของ AI ชิปประมวลผลกราฟิก (GPUs) เหล่านี้กลายเป็นมาตรฐานทองคำในศูนย์ข้อมูล ซึ่งเป็นที่ตั้งของปริมาณงาน AI ส่วนใหญ่
ขณะนี้ บริษัทเป็นผู้นำในยุคของ AI agents หรือตัวแทน AI ซึ่งหลายตัวจะทำงานบนคอมพิวเตอร์ส่วนบุคคล (PCs) ในระหว่างการกล่าวสุนทรพจน์หลักเมื่อวันจันทร์ Huang เปิดตัว RTX Spark ซึ่งเป็น AI superchip ที่ออกแบบมาสำหรับ PCs โปรเซสเซอร์นี้ ซึ่งได้รับการพัฒนาขึ้นโดยร่วมกับ Microsoft ใช้ประโยชน์จาก Grace CPU ที่ใช้สถาปัตยกรรม Arm และ Nvidia's Blackwell GPU เพื่อ "มอบประสบการณ์ Windows ดั้งเดิมสำหรับตัวแทนส่วนบุคคล" Huang กล่าวว่านี่คือ "การ reinvent คอมพิวเตอร์"
โปรเซสเซอร์ใหม่จะเปิดตัวในภายหลังในปีนี้ใน PCs จาก Microsoft, Dell, และ HP ในบรรดาสถานอื่นๆ
Huang ยังประกาศเปิดตัว Vera CPU ด้วย โปรเซสเซอร์ประสิทธิภาพสูงและประหยัดพลังงานเหล่านี้ได้รับการออกแบบมาสำหรับยุคของ AI agents และเร็วกว่าโปรเซสเซอร์ x86 แบบดั้งเดิมถึง 1.8 เท่า Huang กล่าวว่าเมื่อการนำ AI agents ไปใช้เพิ่มขึ้น พวกเขาจะกลายเป็น "ผู้ใช้คอมพิวเตอร์รายใหญ่ที่สุดอย่างรวดเร็ว"
Nvidia's Vera CPU กำลังก้าวเข้าสู่สนามที่มีการแข่งขันสูง โดยแข่งขันกับ Intel, Advanced Micro Devices, และอื่นๆ
Huang ยังตั้งข้อสังเกตว่าชิปยุคใหม่เหล่านี้กำลังอยู่ในขั้นตอนการผลิตเต็มรูปแบบแล้ว และรายชื่อลูกค้าก็เป็นที่น่าประทับใจ Anthropic, OpenAI, และ SpaceX ได้ลงนามเพื่อใช้ชิปนี้แล้ว เช่นเดียวกับ Oracle, CoreWeave, และ Nebius ในบรรดาสถานอื่นๆ
ความต้องการ PCs ที่รองรับ AI เพิ่มขึ้นอย่างมากในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมา และคาดว่าจะยังคงเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่อง นี่คือโอกาสที่สำคัญสำหรับ Nvidia ตลาด AI PC ทั่วโลกคาดว่าจะเติบโตจาก 58 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปี 2025 เป็น 321 พันล้านดอลลาร์สหรัฐภายในปี 2035 ตามที่ Precedence Research บริษัทวิจัยตลาดระบุ
ในช่วงการประชุม Q1 CFO Colette Kress อธิบายโอกาสในตลาด CPU:
Vera CPU เปิดตลาดใหม่มูลค่า 200 พันล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับ Nvidia ซึ่งเป็นตลาดที่เราไม่เคยเข้าไปยุ่งเกี่ยวด้วยมาก่อน และผู้ผลิต hyperscale และระบบรายใหญ่ทั้งหมดกำลังร่วมมือกับเราเพื่อนำไปใช้งาน เรามองเห็นรายได้รวมจาก CPU เกือบ 20 พันล้านดอลลาร์สหรัฐในปีนี้ ซึ่งจะทำให้เรากลายเป็นผู้จัดหา CPU ชั้นนำของโลก
เมื่อพิจารณารวมกัน สิ่งนี้บ่งชี้ว่าโอกาสทางการตลาดใหม่สองแห่งนี้อาจมีมูลค่าหลายแสนล้านดอลลาร์สหรัฐสำหรับ Nvidia -- นอกเหนือจาก GPUs ชั้นนำของอุตสาหกรรม -- และเป็นผลประโยชน์เพิ่มเติมสำหรับผู้ถือหุ้น
แม้จะมีโอกาสที่กว้างใหญ่และกำลังเติบโต แต่หุ้น Nvidia กลับมีราคาที่น่าประหลาดใจว่าค่อนข้างถูก โดยซื้อขายในราคา 34 เท่าของกำไร และ 25 เท่าของกำไรที่คาดว่าจะเกิดขึ้น หากคุณคิดว่านั่นแพง ให้พิจารณาเรื่องนี้: สำหรับไตรมาสแรกของปีงบประมาณ 2027 ของ Nvidia (สิ้นสุดวันที่ 26 เมษายน) บริษัทมีรายได้สูงสุดเป็นประวัติการณ์ที่ 81.6 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 85% เมื่อเทียบกับปีที่แล้ว โดยขับเคลื่อนด้วยรายได้จากศูนย์ข้อมูลที่ทำสถิติสูงสุดที่ 75 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ เพิ่มขึ้น 92% นอกจากนี้ ผู้บริหารยังคาดการณ์การเติบโตของรายได้ในไตรมาสที่ 2 ที่ 95%
สิ่งนี้ช่วยอธิบายว่าทำไมหุ้น Nvidia จึงเป็นที่ต้องการซื้ออย่างไม่มีข้อโต้แย้ง
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น Nvidia โปรดพิจารณาเรื่องนี้:
ทีมงานนักวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่ผู้ลงทุนควรซื้อตอนนี้… และ Nvidia ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 หุ้นที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนที่สูงมากในอนาคต
พิจารณาเมื่อ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2004... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น คุณจะมี 463,900 ดอลลาร์สหรัฐ! หรือเมื่อ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2005... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์สหรัฐในขณะนั้น คุณจะมี 1,294,401 ดอลลาร์สหรัฐ!
ตอนนี้ สิ่งที่ควรทราบคือผลตอบแทนโดยรวมของ Stock Advisor คือ 978% — ผลการดำเนินงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 211% สำหรับ S&P 500 อย่าพลาดรายการ 10 อันดับแรกใหม่ล่าสุด ซึ่งมีให้ใช้งานพร้อม Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายย่อยสำหรับนักลงทุนรายย่อย
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 1 มิถุนายน 2026 *
Danny Vena, CPA มีตำแหน่งใน Microsoft และ Nvidia The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Advanced Micro Devices, HP, Intel, Microsoft, Nvidia และ Oracle The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและความเชื่อที่แสดงไว้ในที่นี้เป็นความคิดเห็นและความเชื่อของผู้เขียนและไม่จำเป็นต้องสะท้อนความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"ความทะเยอทะยานด้าน CPU ของ Nvidia เป็นจริง แต่ยังไม่ได้รับการพิสูจน์ในระดับใหญ่ และตลาดกำลังกำหนดราคาความสำเร็จราวกับว่าได้บรรลุผลแล้ว"
บทความนี้ผสมผสานการประกาศเข้ากับการดำเนินการ ใช่ RTX Spark และ Vera CPU เป็นผลิตภัณฑ์จริงพร้อมข้อผูกพันของลูกค้าจริง แต่การอ้างสิทธิ์ 'วิสัยทัศน์' รายได้ CPU 2 หมื่นล้านดอลลาร์จำเป็นต้องมีการตรวจสอบอย่างละเอียด นั่นคือคำแนะนำ ไม่ใช่รายได้ที่บันทึกไว้ ที่สำคัญกว่านั้นคือ Nvidia กำลังเข้าสู่ตลาด (AI PC สำหรับผู้บริโภค, CPU) ที่ไม่มีฐานผู้ใช้เดิมเลย และเผชิญหน้ากับคู่แข่งที่แข็งแกร่ง (Intel, AMD) ที่มีความสัมพันธ์กับ OEM และห่วงโซ่อุปทานที่มีอยู่ การเติบโต 85% YoY ขับเคลื่อนโดยศูนย์ข้อมูล รายได้ CPU ยังอยู่ในช่วงเริ่มต้น ข้อได้เปรียบด้านความเร็ว 1.8 เท่าของ Vera เหนือ x86 ฟังดูน่าประทับใจจนกว่าจะถามว่า: ที่ระดับพลังงานเท่าใด ต้นทุนต่อหน่วย และความสมบูรณ์ของระบบนิเวศซอฟต์แวร์ บทความนี้ถือว่า TAM 200 พันล้านดอลลาร์เป็นรายได้ที่ได้รับ ไม่ใช่ออปชันที่สามารถเข้าถึงได้
หากการดำเนินการของ Vera และ RTX Spark เกิดสะดุด - การผลิตล่าช้า ปัญหาด้านผลผลิต หรือความล่าช้าของลูกค้า - การประเมินมูลค่าของ Nvidia (34x trailing, 25x forward) จะไม่มีช่องว่างสำหรับข้อผิดพลาด บริษัทกำลังทำลายอัตรากำไรขั้นต้นของตนเองโดยการเคลื่อนลงไปสู่ตลาด CPU/ผู้บริโภคที่มีอัตรากำไรต่ำกว่า ในขณะที่การเติบโตของศูนย์ข้อมูลจะชะลอตัวลงอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้
"การผลักดัน CPU ของ Nvidia เผชิญกับความเสี่ยงในการถูกแทนที่ที่น่าเชื่อถือจากคู่แข่งที่แข็งแกร่ง แม้จะมีการประกาศชัยชนะในการออกแบบ"
การประกาศ Vera CPU และ RTX Spark ของ Nvidia ขยายตลาดที่สามารถเข้าถึงได้ไปสู่ CPU และ AI PC โดยอ้างว่ามี TAM 200 พันล้านดอลลาร์ และวิสัยทัศน์รายได้ CPU ใกล้เคียง 2 หมื่นล้านดอลลาร์จาก hyperscalers อย่างไรก็ตาม บทความนี้ประเมินความเสี่ยงในการดำเนินการในตลาด x86 ที่แออัดซึ่งครองโดย Intel และ AMD ต่ำเกินไป รวมถึงอัตรากำไรที่ไม่ทราบของสาย CPU ใหม่เมื่อเทียบกับ GPU ที่มีอัตรากำไรสูง คำแนะนำล่วงหน้าสำหรับการเติบโต 95% Q2 สร้างขึ้นจากการครอบงำศูนย์ข้อมูล อย่างไรก็ตาม ระยะเวลาการยอมรับ PC และการแทนที่คู่แข่งยังคงไม่ได้รับการพิสูจน์ การประเมินมูลค่าที่ 25x กำไรล่วงหน้าจะสมเหตุสมผลก็ต่อเมื่อการผลิต CPU เท่ากับแนวโน้มของ GPU
ความได้เปรียบด้านประสิทธิภาพ 1.8 เท่าของ Vera และชัยชนะในการออกแบบเบื้องต้นที่ OpenAI/Anthropic อาจเร่งการเพิ่มส่วนแบ่งการตลาดได้เร็วกว่าที่คู่แข่ง CPU แบบเดิมจะตอบสนองได้ ซึ่งจะช่วยยืนยันการอ้างสิทธิ์ TAM ได้อย่างรวดเร็ว
"Nvidia กำลังเปลี่ยนจากผู้จัดหาชิ้นส่วนไปสู่ผู้ให้บริการแพลตฟอร์มคอมพิวเตอร์แบบเต็มรูปแบบได้อย่างประสบความสำเร็จ โดยยืนยันการประเมินมูลค่าพรีเมียมผ่านการขยาย TAM จำนวนมากใน CPU"
การเปลี่ยนของ Nvidia เข้าสู่ตลาด CPU และ AI PC เป็นกลยุทธ์ที่ยอดเยี่ยมในการกระจายความเสี่ยงจากการพึ่งพา GPU เพียงอย่างเดียว โดยเปลี่ยนการครอบงำศูนย์ข้อมูลให้กลายเป็นการเล่นระบบนิเวศแบบ end-to-end ด้วยการรวม Grace CPU ที่ใช้ Arm เข้ากับ Blackwell GPU, Huang กำลังบังคับให้มีการรวมแนวตั้งที่ท้าทาย Intel และ AMD ในสนามของตนเอง P/E ล่วงหน้า 25x นั้นสมเหตุสมผลในทางประวัติศาสตร์สำหรับบริษัทที่เติบโตของรายได้ที่ 90%+ โดยมีเงื่อนไขว่าพวกเขาจะรักษาความเร็วในการดำเนินการนี้ไว้ อย่างไรก็ตาม เรื่องเล่า 'AI PC' ขณะนี้มีแต่ความตื่นเต้นและขาดประโยชน์ใช้สอยสำหรับผู้บริโภค หากนักพัฒนาไม่สามารถสร้างแอปพลิเคชัน 'agentic' ที่รับประกันการอัปเกรดฮาร์ดแวร์ การขยายตลาด CPU ของ Nvidia อาจเผชิญกับการบีบอัดอัตรากำไรอย่างมีนัยสำคัญ
ตลาด 'AI PC' ส่วนใหญ่เป็นโครงสร้างทางการตลาด และ Nvidia ต้องเผชิญกับแรงเสียดทานมหาศาลในการพยายามแทนที่ระบบนิเวศ x86 ที่มีความเข้ากันได้ของซอฟต์แวร์มานานหลายทศวรรษและแรงเฉื่อยขององค์กร
"การผลักดัน Vera CPU และโครงการ AI PC อาจไม่เกิดขึ้นตามขนาดที่บ่งชี้ ทำให้เกิดความเสี่ยงต่อการลดลงของอัตรากำไร และการพึ่งพาความต้องการ GPU ศูนย์ข้อมูลมากขึ้นเพื่อรับประกันการประเมินมูลค่าปัจจุบันของ Nvidia"
บทความนี้แสดงภาพ Nvidia ว่ากำลังจะปลดล็อก TAM หลายแสนล้านดอลลาร์จาก Vera CPU และ RTX Spark สำหรับ AI PC โดยวาดเส้นทางสู่การ 'ประดิษฐ์คอมพิวเตอร์ขึ้นใหม่' แต่กรณีที่มองโลกในแง่ดีนั้นขึ้นอยู่กับการสมมติฐานที่ยืดเยื้อ Vera เข้าสู่สนามรบ CPU ที่โหดร้าย (x86 และ Arm) กับ AMD/Intel และความเสี่ยงของระบบนิเวศ ARM ความสามารถในการทำกำไรขึ้นอยู่กับการยอมรับ agentic AI ในวงกว้างบน PC ซึ่งยังคงไม่แน่นอนและอาจล่าช้า การอ้างสิทธิ์ TAM 200 พันล้านดอลลาร์ขึ้นอยู่กับการดึงดูดจาก hyperscalers และผู้จำหน่ายระบบในระยะใกล้ ความเสี่ยงในการดำเนินการและห่วงโซ่อุปทาน/หรือราคาชิปอาจลดอัตรากำไร นอกจากนี้ การประเมินมูลค่าของ Nvidia ได้กำหนดราคาการเติบโตที่ขับเคลื่อนด้วย AI อย่างก้าวร้าวแล้ว ช่องว่างสำหรับการผลิตที่ช้าลงหรือการใช้จ่าย AI ตามวัฏจักรนั้นบาง
หาก Vera ส่งมอบการเปลี่ยนแปลงในด้านราคาต่อประสิทธิภาพ และการยอมรับในองค์กรในวงกว้างเกิดขึ้นผ่าน Microsoft, Dell และ HP, Nvidia อาจปลดล็อกเครื่องยนต์การเติบโตที่ยั่งยืนที่สองซึ่งรับประกันหลายเท่าที่สูงขึ้นและเสริมสร้างการชุมนุมของหุ้น
"การบีบอัดอัตรากำไรจากการเปลี่ยนแปลงส่วนผสมของ CPU เป็นหน้าผาการประเมินมูลค่าที่ซ่อนอยู่ พลวัตของลูกค้า-คู่แข่งกับ OEM ของ AMD/Intel อาจชะลอการยอมรับได้เร็วกว่าความเสี่ยงในการดำเนินการเพียงอย่างเดียว"
ChatGPT ชี้ให้เห็นความเสี่ยงของการลดลงของอัตรากำไร แต่ไม่มีใครวัดอัตรากำไร CPU ที่แท้จริงที่ Nvidia ต้องการเพื่อรับประกันการประเมินมูลค่า หาก Vera จัดส่งด้วยอัตรากำไรขั้นต้น 40% (เทียบกับ 70%+ สำหรับ GPU) และ CPU กลายเป็น 30% ของรายได้ภายในปี 2026 อัตรากำไรผสมจะลดลงประมาณ 12 จุด นั่นไม่ได้ถูกกำหนดราคาไว้ที่ 25x forward นอกจากนี้: การวางกรอบ 'การรวมแนวตั้ง' ของ Gemini บดบังว่า Nvidia กำลังแข่งขันโดยตรงกับลูกค้า (AMD, Intel) นั่นคือความเสี่ยงของความสัมพันธ์ที่คณะกรรมการยังไม่ได้แตะต้อง
"ASIC ที่กำหนดเองของ Hyperscalers เป็นภัยคุกคามโดยตรงต่อประมาณการรายได้ CPU ของ Nvidia ที่คณะกรรมการมองข้ามไป"
Claude ชี้ให้เห็นความเสี่ยงของความสัมพันธ์กับลูกค้าอย่างถูกต้อง แต่ภัยคุกคามที่ใหญ่กว่าที่ไม่ได้กล่าวถึงคือ hyperscalers ที่พัฒนา ASIC ภายในของตนเอง เช่น Graviton และ Maia ซึ่งแข่งขันโดยตรงกับทั้ง GPU ของ Nvidia และ CPU Vera ใหม่ หาก Microsoft และ Amazon ให้ความสำคัญกับซิลิคอนที่กำหนดเองเพื่อต้นทุนและการควบคุม วิสัยทัศน์ CPU 2 หมื่นล้านดอลลาร์จะหายไปเร็วกว่าที่การคำนวณอัตรากำไรใดๆ บ่งชี้ สิ่งนี้บ่อนทำลายเรื่องเล่า TAM ทั้งหมด โดยไม่คำนึงถึงการอ้างสิทธิ์ประสิทธิภาพ 1.8 เท่า
"การพึ่งพา CUDA ของ Nvidia ในฐานะคูน้ำโดยไม่ได้ตั้งใจเร่งการทำให้ฮาร์ดแวร์ของตนกลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์โดย hyperscalers ที่สร้างซิลิคอนที่กำหนดเอง"
Grok การมุ่งเน้นของคุณที่ซิลิคอนที่กำหนดเองมีความสำคัญ แต่ไม่สมบูรณ์ Hyperscalers ไม่เพียงแค่สร้าง ASIC เพื่อแข่งขันเท่านั้น พวกเขากำลังใช้ระบบนิเวศ CUDA ของ Nvidia เองเป็นแผนงานเพื่อปรับปรุงสแต็กที่เป็นกรรมสิทธิ์ของตนเอง สิ่งนี้สร้าง 'กับดักแพลตฟอร์ม' ที่ Nvidia จัดหามาตรฐานซอฟต์แวร์ที่ท้ายที่สุดจะนำไปสู่การแทนที่ของตนเอง ความเสี่ยงที่แท้จริงไม่ใช่แค่การบีบอัดอัตรากำไร แต่เป็นการทำให้ชั้นฮาร์ดแวร์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์เมื่อศูนย์ข้อมูลที่กำหนดโดยซอฟต์แวร์มีความสมบูรณ์ ทำให้การกำหนดราคาพรีเมียมในปัจจุบันของ Nvidia ไม่ยั่งยืนในระยะยาว
"วิสัยทัศน์ CPU 2 หมื่นล้านดอลลาร์ของ Vera ขึ้นอยู่กับการยอมรับระบบนิเวศซอฟต์แวร์อย่างรวดเร็ว หากไม่มีสิ่งนี้ อัตรากำไรและความน่าเชื่อถือของ TAM ก็ตกอยู่ในความเสี่ยงแม้จะมีความได้เปรียบด้านประสิทธิภาพก็ตาม"
การวิจารณ์อัตรากำไรของ Claude นั้นถูกต้อง แต่ไม่สมบูรณ์ ปัจจัยที่ขาดหายไปที่แท้จริงคือเวลาและระบบนิเวศซอฟต์แวร์ อัตรากำไรขั้นต้น 40% ของ Vera เป็นสมมติฐานที่ดีที่สุด การลากอัตรากำไรผสมขึ้นอยู่กับความเร็วที่นักพัฒนาจะพอร์ตเวิร์กโหลด ความต้องการแบนด์วิดท์หน่วยความจำ และความสมบูรณ์ของชุดเครื่องมือ หากการยอมรับซอฟต์แวร์ล่าช้า วิสัยทัศน์ CPU 2 หมื่นล้านดอลลาร์อาจเลื่อนออกไปและอัตรากำไรจะลดลงมากกว่า 12 จุด ซึ่งบ่อนทำลายความน่าเชื่อถือของ TAM แม้จะมีความได้เปรียบด้านประสิทธิภาพของ Vera
คณะกรรมการแสดงความกังวลเกี่ยวกับการขยายตัวของ Nvidia เข้าสู่ตลาด CPU และ AI PC โดยมีความเสี่ยงรวมถึงการลดลงของอัตรากำไร ความตึงเครียดของความสัมพันธ์กับลูกค้า การแข่งขันจากซิลิคอนที่กำหนดเองของ hyperscalers และความสมบูรณ์ของระบบนิเวศซอฟต์แวร์
การกระจายความเสี่ยงเข้าสู่ตลาด CPU และ AI PC เพื่อสร้างระบบนิเวศแบบ end-to-end และท้าทาย Intel และ AMD ในสนามของตนเอง
การทำให้ชั้นฮาร์ดแวร์กลายเป็นสินค้าโภคภัณฑ์และการกำหนดราคาพรีเมียมที่ไม่ยั่งยืนเนื่องจากการพัฒนา ASIC ภายในของ hyperscalers และการใช้ระบบนิเวศซอฟต์แวร์ของ Nvidia เป็นแผนงาน