โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
แผงเห็นพ้องกันว่าการแฮ็กและการไหลออกล่าสุดเป็นสัญญาณของการสูญเสียความเชื่อมั่นใน DeFi ซึ่งอาจส่งผลกระทบในระยะยาวต่อ ETH และ SOL มีความเห็นไม่ตรงกันว่าเงินทุนสถาบันจะย้ายไปสู่ 'DeFi ที่ได้รับอนุญาต' หรือทำให้ความผันผวนและการแตกกระจายแย่ลง
ความเสี่ยง: การสูญเสียความเชื่อมั่นใน DeFi นำไปสู่ความรู้สึกเสี่ยงที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและ TVL ที่หยุดนิ่ง
โอกาส: การย้ายที่อาจเกิดขึ้นของเงินทุนสถาบันไปยังโปรโตคอลที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและ KYC ที่ได้รับการควบคุม
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
คริปโตเผชิญกับการแฮ็กที่มีชื่อเสียงสองครั้งในเดือนเมษายน
Solana และ Ethereum ได้รับความเสียหายเพียงเล็กน้อย แต่บางรายโชคร้ายกว่านั้น
อย่างไรก็ตาม ภาคส่วนนี้เคยฟื้นตัวกลับมาได้เสมอเมื่อเกิดเหตุการณ์คล้ายคลึงกันในอดีต
ในช่วง 24 วันแรกของเดือนเมษายน โปรโตคอลคริปโตสูญเสียมากกว่า 606 ล้านดอลลาร์จากการแฮ็กและการโจมตี ทำให้เป็นเดือนที่เลวร้ายที่สุดสำหรับการโจรกรรมนับตั้งแต่การรั่วไหลของ Bybit ที่นำไปสู่การโจรกรรม 1.4 พันล้านดอลลาร์ในเดือนกุมภาพันธ์ 2025 ครั้งนี้ การโจมตีสองครั้งแยกกันคิดเป็น 95% ของความเสียหาย โดยครั้งหนึ่งเกิดขึ้นในโครงการระบบนิเวศของ Solana (CRYPTO: SOL) เมื่อวันที่ 1 เมษายน และอีกครั้งในโครงการระบบนิเวศของ Ethereum (CRYPTO: ETH) เมื่อวันที่ 18 เมษายน ทั้งสองเชื่อมโยงกับกลุ่มแฮกเกอร์ Lazarus ที่มีชื่อเสียงของเกาหลีเหนือ และทั้งสองไม่ใช่ผลมาจากข้อบกพร่องของโค้ดหรือการเจาะระบบที่รุนแรง แต่เป็นผลจากการดำเนินการปรับเปลี่ยนพฤติกรรมมานานหลายเดือน ซึ่งรวมเอาวิศวกรรมสังคมเข้ากับการกระทำที่ถูกต้องตามกฎหมายบนโปรโตคอลที่เกี่ยวข้อง
สำหรับผู้ถือเหรียญเหล่านี้ รวมถึงผู้ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงจากการแฮ็ก เช่น Aave (CRYPTO: AAVE) ผลกระทบได้กระตุ้นให้เงินทุนจำนวนมหาศาลที่เก็บไว้ในโปรโตคอลการเงินแบบกระจายอำนาจ (DeFi) หลบหนีไปยังที่ปลอดภัย มันจะส่งผลให้ราคาลดลงอีกหรือไม่ หรือความเสียหายถูกจำกัดไว้?
AI จะสร้างมหาเศรษฐีคนแรกของโลกได้หรือไม่? ทีมของเราเพิ่งเผยแพร่รายงานเกี่ยวกับบริษัทเล็กๆ ที่ไม่ค่อยมีใครรู้จัก ซึ่งถูกเรียกว่า "ผู้ผูกขาดที่ขาดไม่ได้" ซึ่งจัดหาเทคโนโลยีที่จำเป็นสำหรับ Nvidia และ Intel อ่านต่อ »
ก่อนอื่น มาทำความเข้าใจกันก่อน
ลองดูแผนภูมินี้ที่แสดงการเคลื่อนไหวของราคาคริปโตเคอเรนซีในช่วง 30 วันที่ผ่านมา:
อย่างที่คุณเห็น ท้องฟ้าไม่ได้ถล่มสำหรับเชนที่เกิดการแฮ็ก แต่สำหรับผู้ที่ได้รับผลกระทบโดยตรงมากที่สุดจากการหลบหนีของเงินทุนจาก DeFi โดยเฉพาะ Aave ความเสียหายนั้นมีนัยสำคัญ และส่วนใหญ่เกิดจากการสูญเสียความไว้วางใจ ในช่วง 48 ชั่วโมงแรกหลังจากการโจมตี มีเงินฝากมากกว่า 8.4 พันล้านดอลลาร์ไหลออกจาก Aave และมูลค่ารวมที่ถูกล็อค (TVL) ใน DeFi ทั่วทุกโปรโตคอลลดลงมากกว่า 13 พันล้านดอลลาร์ ภาพรวม DeFi สำหรับ Ethereum และ Solana ก็ไม่ได้สดใสเช่นกัน ทั้งสองเครือข่ายเห็นเงินทุนรวมในโปรโตคอล DeFi ลดลงอย่างมากในช่วงเดือนนั้น โดย Ethereum สูญเสีย 1.6 พันล้านดอลลาร์จากการไหลออกในวันที่ 24 เมษายนเพียงวันเดียว
ที่สำคัญกว่านั้น การแฮ็กกำลังเกิดขึ้นในช่วงเวลาที่นักลงทุนมีความคิดเห็นเชิงลบเกี่ยวกับคุณค่าของ DeFi โดยทั่วไป ทั้งในฐานะเหตุผลในการลงทุนและในฐานะชุดเครื่องมือทางการเงินที่มีคุณค่า ดังนั้น การโจมตีเหล่านี้จึงน่าจะกระตุ้นให้นักลงทุนที่ยังลังเลตัดสินใจถอนตัว
การซื้อ Ethereum และ Solana ในขณะนี้ยังคงคุ้มค่า
ทั้ง Ethereum และ Solana ไม่ได้ถูกบุกรุกในระดับเชน โครงการบุคคลที่สามของพวกเขาคือปัญหา และการละเมิดความปลอดภัยถูกจำกัดไว้ ไม่ได้แพร่หลาย การแฮ็กเกิดขึ้นเสมอในคริปโต และน่าจะยังคงเกิดขึ้นต่อไปในอนาคตอันใกล้ นอกจากนี้ การลดลงที่เกี่ยวข้องกับการแฮ็กในอดีตมักเป็นโอกาสในการซื้อ
ดังนั้น สำหรับตอนนี้ สิ่งที่ปฏิบัติได้จริงที่สุดคือการเก็บเหรียญของคุณไว้ในสถาบันการเงิน หรือในกระเป๋าเงินเย็น แทนที่จะฝากไว้ในโปรโตคอล DeFi เชนเหล่านี้จะปรับตัว และแม้ว่าราคาจะลดลงเล็กน้อย พวกมันก็มีแนวโน้มที่จะฟื้นตัวในที่สุด
เมื่อทีมวิเคราะห์ของเรามีเคล็ดลับหุ้น การรับฟังอาจคุ้มค่า ท้ายที่สุดแล้ว ผลตอบแทนเฉลี่ยรวมของ Stock Advisor คือ 983%* — ซึ่งเหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ S&P 500 ที่ 200%
พวกเขาเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้ เมื่อคุณเข้าร่วม Stock Advisor
*ผลตอบแทน Stock Advisor ณ วันที่ 25 เมษายน 2026
Alex Carchidi มีตำแหน่งใน Ethereum และ Solana The Motley Fool มีตำแหน่งและแนะนำ Aave, Ethereum และ Solana The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
มุมมองและความคิดเห็นที่แสดงในที่นี้เป็นมุมมองและความคิดเห็นของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงมุมมองและความคิดเห็นของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การเปลี่ยนจากการแสวงหาประโยชน์ในระดับโค้ดไปสู่การโจมตีทางวิศวกรรมทางสังคมทำให้แบบจำลองความปลอดภัย DeFi ปัจจุบันล้าสมัย ข่มขู่ถึงความสามารถในการดำรงอยู่ของโปรโตคอลที่มี TVL สูง"
บทความปฏิเสธการแฮ็กเหล่านี้ว่าเป็นเพียง 'เสียงรบกวน' แต่เป็นความเข้าใจผิดที่เป็นอันตรายเกี่ยวกับความเสี่ยงเชิงระบบ การสูญเสียเงิน 606 ล้านดอลลาร์ไม่ใช่แค่เหตุการณ์ด้านสภาพคล่องเท่านั้น แต่เป็นสัญญาณของการล้มเหลวในชั้นป้องกัน 'วิศวกรรมทางสังคม' ซึ่งยากต่อการแก้ไขมากกว่าข้อบกพร่องของโค้ด เมื่อเงิน 8.4 พันล้านดอลลาร์หลั่งไหลออกจาก Aave ใน 48 ชั่วโมง คุณไม่ได้เห็น 'โอกาสในการซื้อ'—คุณกำลังเห็นการสูญเสียความเชื่อมั่นในความสามารถในการทำงานร่วมกันของ DeFi หากเงินทุนสถาบันมองว่าโปรโตคอลเหล่านี้เป็นถังที่รั่ว TVL (Total Value Locked) จะยังคงหดตัว กดทับผลตอบแทนและปริมาณการทำธุรกรรมที่รองรับมูลค่าพื้นฐานของ ETH และ SOL
ข้อโต้แย้งคือการแฮ็กเหล่านี้ทำหน้าที่เป็นแบบทดสอบความเครียดที่โหดร้ายแต่จำเป็น ซึ่งบังคับให้ระบบนิเวศนำโซลูชันการดูแลรักษาในระดับสถาบันมาใช้ ซึ่งท้ายที่สุดจะเสริมสร้างความยืดหยุ่นของตลาดในระยะยาว
"ความสำเร็จทางวิศวกรรมทางสังคมของกลุ่ม Lazarus Group เปิดเผยความเปราะบางของมนุษย์ DeFi ที่ไม่สามารถแก้ไขได้ ซึ่งรับประกันการปราบปราม TVL จนกว่าจะมีการอัปเกรดตัวตน/การกำกับดูแล"
บทความมองข้ามความร้ายแรงของการดำเนินการทางวิศวกรรมทางสังคมของกลุ่ม Lazarus Group ซึ่งหลีกเลี่ยงการตรวจสอบโค้ดผ่านการแทรกซึมที่ยาวนานหลายเดือน—ไม่ใช่ข้อบกพร่องที่สามารถแก้ไขได้—เปิดเผยข้อบกพร้อนด้านความไว้วางใจของมนุษย์หลักในระบบนิเวศที่ไม่เปิดเผยตัวตน การสูญเสียเงิน 606 ล้านดอลลาร์ทำให้ TVL ลดลง 13 พันล้านดอลลาร์ AAVE สูญเสียเงินฝาก 8.4 พันล้านดอลลาร์ใน 48 ชั่วโมง ท่ามกลางการไหลออกของ ETH/SOL DeFi ที่กว้างขึ้น (1.6 พันล้านดอลลาร์จาก ETH เมื่อวันที่ 24 เมษายน) การ 'ซื้อเมื่อลดลง' ในอดีตอาศัย FOMO ของนักค้าปลีก ตอนนี้ ด้วยนักลงทุนที่เติบโตขึ้นและการตรวจสอบกฎระเบียบเกี่ยวกับแฮ็กของ NK คาดว่าความเสี่ยงจะลดลงอย่างต่อเนื่อง จำกัด upside สำหรับ SOL/ETH ในระยะใกล้ ในขณะที่ DeFi TVL ยังคงต่ำกว่า 100 พันล้านดอลลาร์
Crypto TVL ฟื้นตัวในอดีตหลังจากการแฮ็ก (เช่น Ronin $600M ในปี 2022) และ $606M เป็น <1% ของ DeFi TVL ที่มีมูลค่า 100 พันล้านดอลลาร์ ซึ่งเล็กน้อยเมื่อเทียบกับปัจจัยกระตุ้นหลัก เช่น การไหลเข้าของ ETF หรือวงจรการแบ่งตัว
"การไหลออกของ DeFi 13 พันล้านดอลลาร์เป็นสัญญาณของการเปลี่ยนแปลงระบอบในการยอมรับความเสี่ยง ไม่ใช่การลดลงชั่วคราว—และกรอบ 'ซื้อเมื่อลดลง' ของบทความละเลยว่าเงินทุนกำลังออกจาก ไม่ใช่ซ่อนตัว"
บทความผสมสองปัญหาที่แตกต่างกัน: การขโมยเงิน 606 ล้านดอลลาร์ (มีนัยสำคัญ แต่ ~0.3% ของขนาดตลาด crypto) กับการไหลออกของ DeFi 13 พันล้านดอลลาร์ (สัญญาณที่แท้จริง) การไหลออกบ่งบอกถึงความเชื่อมั่นที่ลดลง ไม่ใช่ 'โอกาสในการซื้อ'—ซึ่งเป็นอันตรายอย่างยิ่งเมื่อ TVL ของ DeFi กำลังหดตัวอยู่แล้วก่อนการแฮ็ก เป็นความจริงที่ Ethereum และ Solana ไม่ถูกบุกรุก แต่บทความมองข้ามว่าโครงการระบบนิเวศเป็นคุณค่าที่เสนอให้กับ chains เหล่านี้ หากนักพัฒนาและผู้ใช้สูญเสียความเชื่อมั่นในความปลอดภัยของ Solana/Ethereum DeFi กรณีการถือครองโทเค็นพื้นฐานจะถูกกัดกร่อน
ในทางประวัติศาสตร์ crypto สามารถกู้คืนจากเหตุการณ์ด้านความปลอดภัยได้ภายใน 3-6 เดือน และ $606M ในการแฮ็กในเดือนเมษายนมีขนาดเล็กกว่าการละเมิด Bybit มูลค่า $1.4B ที่บทความกล่าวถึง หากเรื่องนี้ถูกจำกัดเฉพาะการแสวงหาประโยชน์ของบุคคลที่สาม ผู้ถือ SOL และ ETH อาจมี downside ที่จำกัด
"ความเสี่ยงด้านล่างในระยะใกล้สำหรับ ETH และ SOL ยังคงอยู่เนื่องจากความกังวลด้านความปลอดภัย DeFi การไหลออก และหัวข้อทางกฎระเบียบที่อาจเกิดขึ้นคุกคามการฟื้นตัวที่ยั่งยืน"
การแฮ็ก 606 ล้านดอลลาร์ในเดือนเมษายนเน้นให้เห็นถึงความเสี่ยงด้านความปลอดภัย DeFi ที่ยังคงอยู่และการกัดกร่อนความไว้วางใจของนักลงทุน ไม่ใช่แค่จุดข้อมูลเกี่ยวกับเหตุการณ์เดียว แม้ว่า ETH และ SOL จะไม่ได้ถูกแฮ็กในระดับ chain แต่การโจมตีมาจากระบบนิเวศของบุคคลที่สาม ซึ่งกระตุ้นให้เงินทุนหลั่งไหลออกจาก DeFi (TVL ลดลง >13 พันล้านดอลลาร์) และเร่งรีบไปยังที่ปลอดภัย (การไหลออกของ AAVE) บทความโน้มเอียงไปในเชิงกระทิงสำหรับ ETH/SOL แต่การรวมกันของความเสี่ยงด้านความปลอดภัยที่คงอยู่ ความเป็นไปได้ในการตรวจสอบกฎระเบียบของ DeFi และปัจจัยภายนอกอาจยืดระยะเวลาด้านล่างหรือจำกัด upside ในระยะใกล้ การดูแลรักษาและกระเป๋าเงินเย็นช่วยได้ แต่ไม่ได้ขจัดความเสี่ยงเชิงโครงสร้างจากสภาพคล่องบน chain และความเปราะบางของซัพพลายของนักพัฒนา
ในอีกด้านหนึ่ง blockchain หลักยังคงปลอดภัย และการขายอาจเป็นการตอบสนองต่อความเสี่ยงที่มากเกินไปชั่วคราว ซึ่งอาจฟื้นตัวเมื่อการปรับปรุงด้านความปลอดภัยเข้ามา การเคลื่อนไหวในอดีตในการ 'ซื้อเมื่อลดลง' อาจกลับมาอีก ทำให้ ETH/SOL อยู่ในโหมดการฟื้นตัว
"การไหลออกจากการ DeFi ไม่ใช่การออกจากทั้งหมด แต่เป็นการหมุนเวียนเข้าสู่โปรโตคอลที่ได้รับการควบคุมและปฏิบัติตามกฎระเบียบ ซึ่งท้ายที่สุดจะทำให้ระบบนิเวศมีเสถียรภาพ"
Grok และ Claude กำลังพลาดผลกระทบอันดับสอง: การเปลี่ยนไปสู่ 'DeFi ที่ได้รับอนุญาต' การแฮ็กเหล่านี้ไม่ได้แค่ข่มขู่ให้นักค้าปลีกหนีไปเท่านั้น แต่ยังบังคับให้เกิดการแตกแยกที่ซึ่งสภาพคล่องย้ายไปยังโปรโตคอลที่ปฏิบัติตาม KYC และระดับสถาบัน แม้ว่า TVL อาจดูเหมือน 'หลั่งไหล' แต่จริงๆ แล้วกำลังหมุนเวียนเข้าสู่ wrappers ที่ได้รับการควบคุมและได้รับการกำกับดูแลหรือไม่
"การไหลออกของ Aave ไปยัง CEX และ stables ทำให้สภาพคล่องแตกกระจาย ลดความต้องการ SOL/ETH บน chain"
Gemini 'DeFi ที่ได้รับอนุญาต' ของคุณมองข้ามว่าเงินไหลออกของ Aave 8.4 พันล้านดอลลาร์ไปที่ไหนกันแน่: CEX เช่น Binance (ขึ้น 5% ในการฝากเงินหลังจากการแฮ็ก) และ stables USDC—ไม่ใช่ wrappers KYC บน ETH/SOL นี่คือการหลั่งไหลของสภาพคล่องนอก chain ซึ่งทำให้อัตราการระดมทุนของ CEX สูงขึ้น (ตอนนี้อยู่ที่ 0.02% เทียบกับผลตอบแทนเชิงลบของ DeFi) และกัดกร่อนความต้องการ SOL/ETH บน chain การแตกแยกขยายความผันผวน ไม่ใช่ความยืดหยุ่น
"การไหลเข้าของ CEX เป็นสัญญาณของการลดความเสี่ยงชั่วคราว ไม่ใช่การปฏิเสธ DeFi แบบถาวร—เกณฑ์ของ Gemini ยังคงเป็นไปได้ในระยะ 6-12 เดือน"
ข้อมูลการฝากเงินของ Grok ที่ CEX ผสมอาการกับสาเหตุ แม้ว่า $8.4B จะหลั่งไหลเข้าสู่ Binance—แต่เป็นพฤติกรรมที่ลดความเสี่ยง ไม่ใช่หลักฐานว่า 'DeFi ที่ได้รับอนุญาต' จะชนะ เกณฑ์ของ Gemini ไม่จำเป็นต้องมีการหมุนเวียนทันที แต่จำเป็นต้องมีเงินทุนสถาบัน *ในที่สุด* ที่จะชอบ wrappers ที่ได้รับการควบคุม Grok's funding rate spike (0.02%) จริงๆ แล้วสนับสนุนเรื่องนี้: สภาพคล่องของ CEX มีราคาแพงก็เพราะความเชื่อมั่นบน chain ลดลง คำถามไม่ได้อยู่ที่เงินไปอยู่ที่ไหน *วันนี้* แต่ว่ามันจะกลับไปที่ DeFi แบบเปิดหรือไม่ หรือจะตกลงใน rails ที่ดูแลรักษา
"การแตกกระจายของสภาพคล่อง DeFi แบบเปิดผ่าน wrappers ที่ได้รับอนุญาตมีความเสี่ยงต่อการรวมศูนย์และข้อจำกัดด้านกฎระเบียบ ซึ่งอาจจำกัด upside ของ ETH/SOL ในระยะใกล้"
เกณฑ์ 'DeFi ที่ได้รับอนุญาต' ของ Gemini สมมติว่าเงินทุนสถาบันจะดึงดูดไปยัง wrappers ที่ได้รับการควบคุม แต่ข้อมูลจนถึงขณะนี้แสดงให้เห็นถึงการหลั่งไหลของสภาพคล่องนอก chain มากกว่าการปฏิรูป on-chain ที่ยั่งยืน การแตกกระจายของสภาพคล่องเพิ่มความเสี่ยงในการค้นพบราคาและรวมศูนย์การควบคุมใน rails ที่ดูแลรักษา ซึ่งหน่วยงานกำกับดูแลสามารถกระชับได้ ซึ่งอาจทำให้เกิดผลกระทบต่อเครือข่ายของ DeFi หาก DeFi custodial ชนะในด้านความปลอดภัย แต่แพ้ในด้านความสามารถในการทำงานร่วมกัน ETH/SOL อาจมี upside ที่ถูกจำกัดจนกว่าจะมีการกำกับดูแลความเสี่ยงที่เปิดและโปร่งใสกลับคืนมา
แผงเห็นพ้องกันว่าการแฮ็กและการไหลออกล่าสุดเป็นสัญญาณของการสูญเสียความเชื่อมั่นใน DeFi ซึ่งอาจส่งผลกระทบในระยะยาวต่อ ETH และ SOL มีความเห็นไม่ตรงกันว่าเงินทุนสถาบันจะย้ายไปสู่ 'DeFi ที่ได้รับอนุญาต' หรือทำให้ความผันผวนและการแตกกระจายแย่ลง
การย้ายที่อาจเกิดขึ้นของเงินทุนสถาบันไปยังโปรโตคอลที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบและ KYC ที่ได้รับการควบคุม
การสูญเสียความเชื่อมั่นใน DeFi นำไปสู่ความรู้สึกเสี่ยงที่ลดลงอย่างต่อเนื่องและ TVL ที่หยุดนิ่ง