โดย Maksym Misichenko · Nasdaq ·
สิ่งที่ตัวแทน AI คิดเกี่ยวกับข่าวนี้
ความเห็นพ้องของคณะผู้เชี่ยวชาญอยู่ในเชิงลบต่อ NEAR Protocol โดยอ้างถึงการปรับตัวขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมมากกว่าการสร้างมูลค่าที่ยั่งยืน ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันจาก L1s อื่นๆ และ layer ด้านความเป็นส่วนตัว คณะผู้เชี่ยวชาญยังชี้ถึงความเสี่ยงของการดึงมูลค่าผ่าน MEV และข้อแลกเปลี่ยนระหว่างความเป็นส่วนตัวกับการสะสมมูลค่าของโทเคน
ความเสี่ยง: ความเสี่ยงสำคัญที่สุดที่ถูกชี้คือโอกาสในการดูดซับมูลค่าผ่าน MEV และการแลกเปลี่ยนระหว่างความเป็นส่วนตัวกับการเพิ่มพูนมูลค่าของโทเคน
โอกาส: โอกาสที่ใหญ่ที่สุดที่ระบุคือศักยภาพในการสร้างรายได้จริงจากเศรษฐกิจเอเจนต์ AI ซึ่งอาจสนับสนุนการปรับประมาณการใหม่ในระยะยาวของโทเคน
การวิเคราะห์นี้สร้างขึ้นโดย StockScreener pipeline — LLM สี่ตัวชั้นนำ (Claude, GPT, Gemini, Grok) ได้รับ prompt เดียวกันและมีการป้องกันต่อภาพหลอนในตัว อ่านวิธีการ →
NEAR Protocol (CRYPTO: NEAR) ปรับตัวขึ้น 115% ในเดือนพฤษภาคม 2569 ทำให้เป็นหนึ่งในผู้มีผลงานโดดเด่นที่สุดในพื้นที่สกุลเงินดิจิทัล หลังจากห้าปีที่ค่อนข้างเงียบเหงา ตอนนี้ดูเหมือนทุกคนอยากพูดถึง NEAR กลายเป็นดาวเด่นของวงการ blockchain
NEAR ใช้ประโยชน์จากกระแส agentic AI ที่กำลังมาแรง แต่ในทางที่ดี ชุมชน NEAR กำลังสร้างโครงสร้างพื้นฐานที่อาจมีความสำคัญเมื่อปัญญาประดิษฐ์เข้ามาปรับเปลี่ยนธุรกรรมออนไลน์
จะลงทุน 1,000 ดอลลาร์ตอนนี้ที่ไหนดี? ทีมนักวิเคราะห์ของเราเพิ่งเปิดเผยสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด ที่ควรซื้อตอนนี้ เมื่อคุณสมัคร Stock Advisor ดูรายชื่อหุ้น »
AI agents คือซอฟต์แวร์อัตโนมัติขั้นสูงที่ทำงานต่างๆ ให้คุณ ผมไม่ได้หมายถึงงานแบบ "นี่คือสรุปอีเมลของคุณ" แต่เป็นงานจริงๆ Agents เหล่านี้สามารถจองตั๋วเครื่องบิน ดำเนินการซื้อขายการลงทุน และเจรจาสัญญากับ agents อื่นๆ (หรือมนุษย์) ลองนึกภาพเด็กฝึกงานที่เก่งมาก ไม่เคยหลับ ไม่เคยบ่น และไม่เคยเบิกค่าสลัด 47 ดอลลาร์
เพื่อให้ agents เหล่านี้มีประโยชน์ พวกเขาต้องการความสามารถในการทำธุรกรรม ผมหมายถึงจ่ายค่าสินค้า ย้ายเงินไปมา และรับกรรมสิทธิ์ในสินทรัพย์อื่นๆ และนั่นเป็นเรื่องยุ่งยากเพราะ agents ที่จัดการชีวิตทางการเงินของคุณต้องการหลักประกันความเป็นส่วนตัวที่ blockchain ส่วนใหญ่ไม่ได้ถูกสร้างมาเพื่อให้
ผลิตภัณฑ์ Intents ของ NEAR ตอบสนองเรื่องนี้ ผู้ใช้ระบุผลลัพธ์ที่ต้องการ โปรโตคอลอัตโนมัติจะจัดทำแผนปฏิบัติการและจัดการการดำเนินการ ตามข้อมูลของบริษัทจัดการสินทรัพย์ดิจิทัล Grayscale พบว่า Intents ได้ประมวลผลธุรกรรมมากกว่า 25 ล้านรายการ คิดเป็นมูลค่ารวมกว่า 20,000 ล้านดอลลาร์ นับตั้งแต่เปิดตัวในไตรมาสแรกของปี 2568 ณ วันที่ 19 มิถุนายน ได้จัดการธุรกรรมแบบ agentic มูลค่า 70 ล้านดอลลาร์ในช่วง 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา
ตัวเลขเหล่านี้ไม่ใช่ตัวเลขวางแผนใน PowerPoint นั่นคือการใช้งานจริง
โอกาสของ AI agent ไม่ได้จำกัดอยู่แค่ NEAR แต่โปรโตคอล blockchain นี้มีข้อได้เปรียบทางสถาปัตยกรรม
ตัวอย่างเช่น คุณอาจพิจารณาเรียกใช้ AI agents บนแพลตฟอร์มที่ใหญ่กว่าและเป็นที่รู้จักมากกว่าอย่าง Ethereum หรือ Solana แต่ NEAR มีสิ่งที่พวกเขาไม่มี: โครงสร้างพื้นฐานด้านความเป็นส่วนตัวที่ฝังไว้ตั้งแต่เริ่มต้น
เฟรมเวิร์ก IronClaw บูรณาการกับโครงสร้างพื้นฐานการอนุมานแบบส่วนตัวของ NEAR AI ทำให้ agents สามารถดำเนินงานของคุณในขณะที่รักษาข้อมูลทางการเงิน ข้อมูลรับรองการเข้าสู่ระบบ และกิจกรรมในโลกจริงให้ถูกเข้ารหัสไว้ ทีมผู้ก่อตั้ง NEAR มีรากฐานด้าน AI และ machine learning ย้อนกลับไปถึงปี 2560 นานก่อนกระแสคลั่ง AI ที่เริ่มต้นด้วย ChatGPT ในเดือนพฤศจิกายน 2565 ประสบการณ์และการมุ่งเน้นความเป็นส่วนตัวปรากฏชัดในสถาปัตยกรรมผลิตภัณฑ์ของ NEAR
การเพิ่มขึ้น 115% ในหนึ่งเดือนถือว่ามาก การเคลื่อนไหวแบบนั้นดึงดูดนักเก็งกำไรตามโมเมนตัม นักเก็งกำไร และคนที่ได้ยินเกี่ยวกับ NEAR จากพอดแคสต์ที่ลูกพี่ลูกน้องของพวกเขาชอบ ความกระตือรือร้นบางส่วนจะจางหายไป ความผันผวนแทบจะรับประกันได้
และเศรษฐกิจ AI agent ทั้งหมดยังคงเป็นทฤษฎีเป็นส่วนใหญ่ การคาดการณ์มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ที่ลอยอยู่สันนิษฐานว่าหลายสิ่งหลายอย่างจะดำเนินไปได้ด้วยดี และผมรับประกันไม่ได้ว่ามันจะเป็นเช่นนั้น
การพุ่งขึ้นอย่างกะทันหันของราคา NEAR มีเสียงสะท้อนของวงจร hype แบบคลาสสิก การพูดถึง agentic AI ในวันนี้ก็เหมือนกับการทำธุรกิจ dot-com ในปี 2542 การขุด Bitcoin ในปี 2561 หรือการขายกัญชาทางการแพทย์ในปี 2555 บริษัทที่เรียกตัวเองว่า AI agent หลายแห่งเข้ามาเพราะกระแสคำหลัก และพวกเขาไม่สามารถสนับสนุนด้วยความเชี่ยวชาญจริงๆ ได้
ผมจะโต้แย้งว่า NEAR Protocol นั้นแตกต่าง มีแรงดึงดูดของผลิตภัณฑ์จริงและแนวคิดทางเทคนิคที่สมเหตุสมผล มันไม่ใช่ vaporware และนักลงทุนยุคแรกอาจทำเงินได้มากมายในระยะยาว
ที่กล่าวว่า ผมยังไม่พร้อมที่จะทุ่มเงินเต็มที่ การพุ่งขึ้น 115% ได้เริ่มรอบการเก็งกำไรที่อาจไม่ดีต่อสุขภาพ ผมอยากจะรอจนกว่าเสียงพูดคุยที่ตื่นเต้นเกินเหตุเกี่ยวกับ NEAR จะเงียบลงก่อนที่จะทุ่มเงินสดจำนวนมากให้กับสกุลเงินดิจิทัลนี้ ในขณะเดียวกัน ตำแหน่งการลงทุนขนาดเล็กเพื่อการเก็งกำไรก็สมเหตุสมผลสำหรับนักลงทุนที่เชื่อในแนวคิด AI agent และสามารถทนต่อความผันผวนขึ้นลงที่หลีกเลี่ยงไม่ได้
ก่อนที่คุณจะซื้อหุ้น NEAR Protocol ให้พิจารณาสิ่งนี้:
ทีมนักวิเคราะห์ของ Motley Fool Stock Advisor เพิ่งระบุสิ่งที่พวกเขาเชื่อว่าเป็น 10 หุ้นที่ดีที่สุด สำหรับนักลงทุนที่จะซื้อตอนนี้… และ NEAR Protocol ไม่ได้อยู่ในนั้น หุ้น 10 ตัวที่ผ่านการคัดเลือกอาจสร้างผลตอบแทนมหาศาลในปีต่อๆ ไป
ลองนึกถึงตอนที่ Netflix อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 17 ธันวาคม 2547... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมี 417,305 ดอลลาร์! หรือตอนที่ Nvidia อยู่ในรายชื่อนี้เมื่อวันที่ 15 เมษายน 2548... หากคุณลงทุน 1,000 ดอลลาร์ในเวลาที่เราแนะนำ คุณจะมี 1,293,148 ดอลลาร์!
ตอนนี้ เป็นที่น่าสังเกตว่าผลตอบแทนรวมเฉลี่ยของ Stock Advisor อยู่ที่ 936% — เป็นผลงานที่เหนือกว่าตลาดอย่างมากเมื่อเทียบกับ 209% ของ S&P 500 อย่าพลาดรายชื่อ 10 อันดับแรก ล่าสุด ซึ่งมีให้ใน Stock Advisor และเข้าร่วมชุมชนการลงทุนที่สร้างขึ้นโดยนักลงทุนรายบุคคลเพื่อนักลงทุนรายบุคคล
**ผลตอบแทนของ Stock Advisor ณ วันที่ 20 มิถุนายน 2569 *
Anders Bylund มีสถานะใน Bitcoin, Ethereum และ Solana The Motley Fool มีสถานะในและแนะนำ Bitcoin, Ethereum, NEAR Protocol และ Solana The Motley Fool มีนโยบายการเปิดเผยข้อมูล
ความคิดเห็นและมุมมองที่แสดงในที่นี้เป็นความคิดเห็นและมุมมองของผู้เขียน และไม่จำเป็นต้องสะท้อนถึงของ Nasdaq, Inc.
โมเดล AI ชั้นนำ 4 ตัวอภิปรายบทความนี้
"การฟื้นตัวที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมในตลาดคริปโตมักจะล่มสลายลง เนื่องจากขาดการสร้างรายได้ที่ชัดเจนและการควบคุมความเสี่ยงด้านกฎระเบียบที่แน่นอน ทำให้ศักยภาพขาขึ้นในระยะใกล้ของ NEAR นั้นน่าสงสัย"
NEAR Protocol (NEAR) แสดงการเติบโตจริงผ่าน Intents ด้วยมูลค่าธุรกรรม $20B นับตั้งแต่ต้นปี 2025 และ $70M ใน 24 ชั่วโมงที่ผ่านมา พร้อมด้วยขอบด้านความเป็นส่วนตัวเมื่อเทียบกับ Ethereum/Solana อย่างไรก็ตาม การพุ่งขึ้น 115% ในเดือนพฤษภาคมบ่งชี้ว่าเป็นการเพิ่มขึ้นจากแรงผลักดันมากกว่าการสร้างมูลค่าที่ยั่งยืน และเศรษฐกิจเอเจนต์ AI ยังคงเป็นทฤษฎีเป็นส่วนใหญ่โดยไม่มีรายละเอียดการสร้างรายได้ที่ชัดเจน ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบเกี่ยวกับคุณสมบัติการรักษาความเป็นส่วนตัวและการจัดการข้อมูล รวมถึงการแข่งขันจาก L1 อื่นๆ และเลเยอร์ความเป็นส่วนตัว อาจจำกัดการเติบโต โทนการส่งเสริมของบทความและการพึ่งพามาตรฐานที่ขับเคลื่อนโดยความตื่นเต้น ควรระมัดระวังในการคาดการณ์แนวโน้มไปสู่ผลตอบแทนที่ยั่งยืน
ตัวเลขที่อ้างอิงอาจถูกเลือกมาเฉพาะหรือเป็นเพียงชั่วคราว (เช่น การเพิ่มขึ้นในระยะเวลาหนึ่งเดือน จำนวนการทำธุรกรรมต่อวัน) และอาจบดบังปัจจัยด้านเศรษฐศาสตร์ของผู้ใช้และแนวโน้มการสร้างรายได้ที่แท้จริง หากรวมถึงขาดความสามารถในการทำกำไรที่ขยายตัวได้และขาดความชัดเจนในด้านกฎระเบียบ ศักยภาพในการเติบโตอาจมีจำกัดมากกว่าที่กระแสความนิยมชี้ให้เห็น
"ปริมาณธุรกรรมของโปรโตคอลเป็นเมตริกที่ไร้สาระ ซึ่งบดบังการขาดที่กำบังทางเศรษฐกิจที่ยั่งยืนและป้องกันได้ ต่อคู่แข่งที่มีเงินทุนหนากว่า"
การเพิ่มขึ้น 115% ต่อเดือนของ NEAR เป็นตัวอย่างคลาสสิกของ "กับดักโมเมนตัม" โดยแม้ว่าผลิตภัณฑ์ 'Intents' ที่มีปริมาณการดำเนินงาน 20,000 ล้านดอลลาร์จะน่าประทับใจ แต่เราต้องแยกแยะให้ออกว่าปริมาณผ่านระบบ (throughput) ในระดับโปรโตคอล กับมูลค่าทางเศรษฐกิจที่เหรียญ NEAR ได้รับจริงมีความแตกต่างกัน บทความฉบับนี้สับสนระหว่าง 'การใช้งาน' กับ 'ความสามารถทำกำไร' โดยปริมาณธุรกรรมสูงไม่ได้แปลว่าราคาเหรียญจะสูงขึ้นแน่ ถ้าหากกลไกอุปสงค์-อุปทาน โดยเฉพาะผลตอบแทนจากการสแต็ก (staking rewards) และการเผาเหรียญ (burn mechanisms) ไม่ได้รัดกุมขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ นอกจากนี้ ความได้เปรียบด้าน 'ความเป็นส่วนตัว' ที่อ้างว่า NEAR มีเหนือ Ethereum และ Solana นั้นเกินจริงไป ทั้งสองระบบนิเวศกำลังพัฒนาการนำ ZK-proofs และ TEEs (Trusted Execution Environments) มาใช้ ซึ่งอาจทำให้ข้อได้เปรียบทางสถาปัตยกรรมของ NEAR หมดไปภายใน 12-18 เดือนข้างหน้า ผมมองว่าการปรับตัวขึ้นรอบนี้เป็นเพียงการเก็งกำไรที่ขับเคลื่อนด้วยเรื่องเล่า (narrative) มากกว่าการประเมินมูลค่าพื้นฐาน
หาก NEAR สามารถยึดครองโครงสร้างพื้นฐานการชำระเงินแบบ 'Agent-to-Agent' ได้สำเร็จ ก่อนที่ปัญหาการแยกส่วนของ Ethereum L2 จะได้รับการแก้ไข มันอาจกลายเป็นรางการชำระราคาหลักสำหรับเศรษฐกิจ AI มูลค่าหลายล้านล้านดอลลาร์ ซึ่งจะสนับสนุนส่วนเกินมูลค่าที่สูงมาก
"ปริมาณการทำธุรกรรม 20,000 ล้านดอลลาร์ของ NEAR นั้นเป็นเรื่องจริง แต่เป็นธุรกรรมขนาดเล็กและอาจเป็นการเก็งกำไร ไม่ได้เป็นข้อพิสูจน์ถึงความสอดคล้องของผลิตภัณฑ์กับตลาดที่ยั่งยืนสำหรับเอเจนต์อิสระ"
บทความได้รวมสองประเด็นที่แยกจากกันไว้ด้วยกัน: (1) NEAR มีปริมาณธุรกรรมจริง ($20B ตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2025) และ (2) สิ่งนี้เป็นการยืนยันว่า NEAR เป็นสกุลเงินดิจิทัลที่เหมาะสำหรับ AI agent แต่ $20B ที่เกิดขึ้นภายใน 16 เดือนจากทั้งหมด 25 ล้านธุรกรรม แปลว่าค่าเฉลี่ยต่อธุรกรรมอยู่ที่ $800 — ซึ่งถือว่าน้อยมาก ยิ่งไปกว่านั้น บทความไม่ได้แยกแยะระหว่างปริมาณการซื้อขายที่เป็นการเก็งกำไร กับกิจกรรมทางการเงินที่เกิดขึ้นจริงจาก AI agent การเพิ่มขึ้น 115% ต่อเดือนหลังจากเงียบหายไป 5 ปี บ่งบอกถึงแรงโมเมนตัม ไม่ใช่การปรับราคาตามปัจจัยพื้นฐาน ประเด็นเรื่องความเป็นส่วนตัวนั้นมีอยู่จริง แต่การยอมรับ IronClaw และความได้เปรียบในการแข่งขันเมื่อเทียบกับทางแก้ปัญหาด้านความเป็นส่วนตัวของ Ethereum (StarkNet, Scroll) ยังไม่มีข้อพิสูจน์ ข้อสรุปที่เขียนไว้เป็นกลาง ("ตำแหน่งเก็งกำไรเล็กน้อย") — ซึ่งตรงไปตรงมา — แต่การนำเสนอที่เป็นบวกกลบความเป็นไปได้ที่ปริมาณส่วนใหญ่อาจหายไปหลังจากกระแสความนิยมลดลง
หากเอไอเอเจนต์กลายเป็นกระบวนทัศน์การประมวลผลยุคถัดไปอย่างแท้จริง การลงทุนในโครงสร้างพื้นฐานระยะเริ่มต้นที่มีแรงฉุดจริง (ไม่ใช่แค่กระแสลม) อาจทบต้นได้ 10-100 เท่าในช่วงทศวรรษ และสถาปัตยกรรมที่ให้ความสำคัญกับความเป็นส่วนตัวเป็นอันดับแรกของ NEAR อาจพิสูจน์ได้ว่ามีความสามารถในการป้องกันคู่แข่งรายใหญ่ที่เพิ่มฟีเจอร์นี้เข้ามาทีหลัง
"ปริมาณรายงาน Intents อาจรวมกิจกรรมการเก็งกำไรหรือกิจกรรมที่ไม่เกิดขึ้นเป็นประจำ ซึ่งจะไม่สร้างมูลค่าเพิ่มให้แก่ผู้ถือ NEAR ได้อย่างน่าเชื่อถือ"
ปริมาณ Intents ของ NEAR ที่กว่า 2 หมื่นล้านดอลลาร์สหรัฐตั้งแต่ไตรมาส 1 ปี 2025 และโฟลว์แบบ agentic รายวันที่ 70 ล้านดอลลาร์สหรัฐดูน่าประทับใจบนหน้ากระดาษ ทว่าการปรับตัวขึ้น 115% ในเดือนพฤษภาคมได้ตีราคาการยอมรับอย่างรวดเร็วซึ่งอาจไม่แปรเปลี่ยนเป็นมูลค่าสำหรับผู้ถือโทเค็น ความเป็นส่วนตัวผ่าน IronClad เป็นจุดแตกต่างเมื่อเทียบกับ Ethereum หรือ Solana แต่ AI แบบ agentic ยังคงอยู่ในช่วงก่อนสร้างรายได้สำหรับผู้เข้าร่วมส่วนใหญ่ และการตรวจสอบด้านกฎระเบียบต่อตัวแทนทางการเงินอัตโนมัติอาจชะลอการเติบโต บทความชี้ถึงความเสี่ยงด้านโมเมนตัมได้อย่างถูกต้อง การรอให้เกิดการปรับฐานหลังกระแสความตื่นตัวสิ้นสุดลงนั้นสมเหตุสมผล เมื่อพิจารณาจากประวัติของเซกเตอร์นี้ที่มีปริมาณพุ่งสูงขึ้นโดยปราศจากการสะสมค่าธรรมเนียมที่ยั่งยืนสู่โทเค็นของเลเยอร์ฐาน
หากผู้ช่วยเอไอสามารถขยายขนาดเพื่อจัดการกระแสการเงินจริงได้ สถาปัตยกรรมความเป็นส่วนตัวในช่วงแรกและรากฐานด้านแมชชีนเลิร์นนิงตั้งแต่ปี 2017 ของ NEAR อาจสร้างคูเมืองแห่งความได้เปรียบจากผู้บุกเบิก ซึ่งผู้เล่นที่เข้ามาทีหลังไม่สามารถลอกเลียนแบบได้ง่ายๆ โดยเปลี่ยนปริมาณธุรกรรมในวันนี้ให้กลายเป็นความต้องการเครือข่ายที่เกิดขึ้นซ้ำๆ
"การสร้างรายได้จากความตั้งใจคือการทดสอบที่สำคัญ หากไม่มีตัวขับเคลื่อนรายได้ที่ปรับขยายได้ การเพิ่มขึ้นของปริมาณจะไม่สามารถรักษามูลค่าของโทเค็นได้ และแนวป้องกันความเป็นส่วนตัวอาจถูกกัดเซาะ"
ข้อวิจารณ์เรื่องโมเมนตัมของ Gemini ได้ละเลยถึงความเสี่ยงด้านการหาเงินจากการดำเนินงาน: กำไรรายเดือนที่เพิ่มขึ้น 115% จะมีความสำคัญก็ต่อเมื่อ NEAR สามารถแปลงปริมาณการทำธุรกรรม Intents ให้กลายเป็นรายได้ค่าธรรมเนียม และการจำกัดจำนวนโทเคนเพื่อสนับสนุนราคาได้เท่านั้น หากเศรษฐกิจของ AI-agent สามารถสร้างผลตอบแทนทางเศรษฐกิจที่ขยายตัวได้ ก็เป็นไปได้ว่าการเพิ่มขึ้นในระยะสั้นอาจสอดคล้องกับการประเมินมูลค่าใหม่ในระยะยาว แต่ความได้เปรียบด้านความเป็นส่วนตัวนั้นมีความเปราะบาง: การใช้หลักฐานแบบ Zero-Knowledge (ZK proofs) ที่เชื่อมโยงระหว่างเครือข่าย และ Trusted Execution Environments (TEEs) จะลดข้อได้เปรียบเฉพาะในเวลา 12-18 เดือนข้างหน้า ดังนั้นโอกาส upside จึงขึ้นอยู่กับการหาเงินจริง ๆ ไม่ใช่แค่การโฆษณาชวนเชื่อ
"เศรษฐกิจตัวแทน AI อาจทำให้การเก็บค่าธรรมเนียมเปลี่ยนไปเน้นที่ตัวกลาง (middleware relayers) มากกว่าโทเคนระดับ L1 เอง"
คลอดพูดถูกที่เน้นย้ำยอดเฉลี่ยต่อรายการ $800 แต่พลาดความเสี่ยงที่ลึกซึ้งกว่า: MEV (มูลค่าสูงสุดที่สามารถสกัดได้) หาก 'อินเทนต์' กำลังถูกส่งผ่านรีเลย์ส่วนตัวเพื่อหลีกเลี่ยงการฟรอนท์รันนิ่ง มูลค่าก็ไม่ได้สะสมอยู่ที่เลเยอร์ฐาน—มันถูกจับโดยผู้ให้บริการรีเลย์ การเคลื่อนไหวราคาของ NEAR สันนิษฐานถึงการเก็บค่าธรรมเนียมในระดับโปรโตคอล แต่หาก 'เศรษฐกิจเอเจนต์' เพียงสร้างเลเยอร์ใหม่ของมิดเดิลแวร์ที่แสวงหาค่าเช่า โทเค็น NEAR ก็ยังคงเป็นพร็อกซีเชิงเก็งกำไร ไม่ใช่ผู้ได้รับประโยชน์เชิงพื้นฐาน
"การรั่วไหลของ MEV เป็นปัญหาด้านการออกแบบที่แก้ไขได้ ไม่ใช่ข้อพิสูจน์ว่าโทเคนนั้นไร้ค่า — แต่ความเงียบจากทีมงานเกี่ยวกับกลไกการจัดเก็บค่าธรรมเนียมคือสัญญาณอันตราย"
ข้อวิจารณ์เกี่ยวกับ MEV ของ Gemini นั้นตรงจุดแต่ยังไม่สมบูรณ์ หาก Intents ที่ส่งผ่าน relays ส่วนตัวดึงมูลค่าออกจาก NEAR ได้ นี่คือ *ข้อบกพร่องในการออกแบบโปรโตคอล* ไม่ใช่ความเสี่ยงทางการตลาด—สามารถแก้ไขได้ด้วยการแบ่งปันค่าธรรมเนียมหรือการปรับโครงสร้างใหม่ คำถามที่แท้จริงคือ ทีมงาน NEAR ยอมรับการรั่วไหลนี้หรือไม่ และมีแผนงานในการกู้คืนมูลค่านั้นหรือไม่ หากรายไม่ได้ทำเช่นนั้น เราจะได้เห็นการแสวงหาผลประโยชน์เชิงอนุพันธ์ที่แฝงตัวมาเป็นการยอมรับเทคโนโลยี ซึ่งเรื่องนี้ควรตรวจสอบให้ละเอียดก่อนที่จะตัดสินใจทิ้งโทเคนไปเสียก่อน
"การแก้ไขการรั่วไหลของ MEV บน NEAR เสี่ยงที่จะบั่นทอนข้อได้เปรียบด้านความเป็นส่วนตัวซึ่งเป็นรากฐานของเรื่องราวในปัจจุบัน"
Claude มองว่า MEV recapture เป็นการออกแบบใหม่ที่ตรงไปตรงมา แต่การกำหนดเส้นทางเจตนากลับไปยัง validators จะนำ front-running กลับมาอีกครั้ง ซึ่งเป็นสิ่งที่ IronClad ถูกสร้างขึ้นมาเพื่อป้องกัน การแลกเปลี่ยนนั้นทำให้การสะสมมูลค่าของโทเค็นขัดแย้งโดยตรงกับความได้เปรียบด้านความเป็นส่วนตัวที่ขับเคลื่อนการอ้างสิทธิ์ปริมาณ $20B จุดรั่วไหลของรีเลย์ของ Gemini จึงไม่ใช่แค่ความเสี่ยงด้านตลาดเท่านั้น—มันเผยให้เห็นความตึงเครียดทางสถาปัตยกรรมหลักที่การกำหนดราคาแบบโมเมนตัมมองข้ามไป
ความเห็นพ้องของคณะผู้เชี่ยวชาญอยู่ในเชิงลบต่อ NEAR Protocol โดยอ้างถึงการปรับตัวขึ้นที่ขับเคลื่อนด้วยโมเมนตัมมากกว่าการสร้างมูลค่าที่ยั่งยืน ความเสี่ยงด้านกฎระเบียบ และการแข่งขันจาก L1s อื่นๆ และ layer ด้านความเป็นส่วนตัว คณะผู้เชี่ยวชาญยังชี้ถึงความเสี่ยงของการดึงมูลค่าผ่าน MEV และข้อแลกเปลี่ยนระหว่างความเป็นส่วนตัวกับการสะสมมูลค่าของโทเคน
โอกาสที่ใหญ่ที่สุดที่ระบุคือศักยภาพในการสร้างรายได้จริงจากเศรษฐกิจเอเจนต์ AI ซึ่งอาจสนับสนุนการปรับประมาณการใหม่ในระยะยาวของโทเคน
ความเสี่ยงสำคัญที่สุดที่ถูกชี้คือโอกาสในการดูดซับมูลค่าผ่าน MEV และการแลกเปลี่ยนระหว่างความเป็นส่วนตัวกับการเพิ่มพูนมูลค่าของโทเคน