Apple, Microsoft ve Meta, bireysel yatırımcılar için hisse seçiminin boş bir çaba olmadığını kanıtlıyor

Bazen hisseler hakkında bir makale okursunuz ve sadece bağırmak istersiniz. Geçen hafta İtalya'da tatildeyken, bana gönderilen bireysel hisse yatırımı hakkında bir yazı okudum — ve her zamanki gibi, sizi, perakende yatırımcıyı yerden yere vurdu; bireylerin son birkaç on yılda tüm işlem hacminin %10'undan %20'ye çıkarak rekor sayılarda hisse aldığını belirterek beni "makamdan etti". "Alım" kelimesine dikkat edin. Kasıtlı; "yatırım yapıyorsunuz" değil, "alım yapıyorsunuz" diyor, çünkü "alım" sizi aşağılamak için kullanılıyor. Bir profesyonel, hatta daha iyisi bir S & P 500 alıcısı, bilinçli bir yatırımcıdır. Sadece bir avuç hisseye sahip olan biri, bir endeks yatırımcısıyla yan yana seçilmiş olsa bile, bir spekülatördür — ve spekülatör, kendi başına, birinci sınıf bir aptaldır. Bu nereden kaynaklanıyor? Her şeyden önce, Warren Buffett'dan; o, açıkçası çağımızın en iyi yatırımcısı olmakla birlikte, bir muamma olmaya devam eder, çünkü bir bireysel yatırımcı, Berkshire Hathaway hissesini alarak bir S & P 500 fonunu geride bırakır ve çok daha iyi performans gösterirdi; bunu yaparken, Coca-Cola ve American Express gibi bazı pozisyonlarında vergi açmazına saplanmış olsa bile, onları satmış olsaydı büyük sermaye kazançları elde ederdi. Her iki şirketi de sevmekle birlikte, hiçbiri sivrilmiş olarak kabul edilmiyor: American Express, Gen Z tüketicileri — yani puan nesli — için son derece çekici olan muazzam faydalara sahip tutarlı ücret tabanlı bir şirket değil, kredi türevli bir hisse olarak görülüyor. Coca-Cola, nefret edilen gıda ve içecek grubunun bir parçası, ancak itiraf edilmeli ki grubun en iyisi. Son birkaç çeyrek, konsensüsü yeniyor, yine de sizlerin iki ayakkabının — GLP-1 etkisi ve sağlık hareketi — düşmesini beklediğinize eminim. Sizi suçlamıyorum. Daha atıştırmalık odaklı rakibi PepsiCo'nun başına gelenlere bakın; o, yılın çöküşü adayı olabilir, blue-chip tacı için McDonald's ile yarışıyor — (merhum) Burger King'in taktığı türden bir tacı. Ancak Berkshire'de Buffett'ın biriktirdiği hisse portföyüne daha derinlemesine inelim; o, bu ayın başlarında başkanlığı oğlu Howard Buffett'a, Ocak ayında ise CEO rolünü şirketin sigorta dışı işlerinin eski başkanı Greg Abel'e devretti. Buffett'ın son on yıldaki outperformance'ı gerçekten nereden geldi? Bunu benim kadar siz de biliyorsunuz: Apple, Apple'da yoğunlaşmış bir Berkshire pozisyonu. On yıllardır savunduğum ve CNBC Investing Club portföyünde "sahip olun, ticaretini yapmayın" olarak adlandırdığım bir hisse. Apple pozisyonu 2016'da Berkshire'a geldi, ancak Buffett, büyük torunlarıyla birlikte Berkshire'a ait bir Dairy Queen lokasyonuna yaptığı bir gezide, bir sürü çocuğun iPhone'larına yapışmış olduğunu görmesinin, cihaza olan inancını sadece harika bir teknoloji parçası olarak değil, bir tüketici ürünü olarak pekiştirdiğini ve bunun Berkshire'ın devasa bir pay almasına yol açtığını söyledi. O halde, oraya gidelim. S & P 500 endeks fonundan neden ayrılamayacağınıza dair en çok cited edilen neden? Omaha Kâhini, Büyük Biri'nin tavsiyesi; o, herhangi bir önemi olan sadece bir avuç hisseye sahipti, en önemlisi Apple. AAPL ALL mountain Apple since its IPO in 1980 Size sorayım, Apple'ı bulabilir miydiniz? Büyük olasılıkla elinizde, o yüzden bulabileceğinizi düşünüyorum. Bu anekdotik değil. Tim Cook ile Apple CEO'su olarak geçirdiği 15 yıl boyunca yaptığım her kıymetli çeyreklik görüşmem — "kıymetli" yazarken abartmıyorum — her zaman şirketin müşteri memnuniyetiyle, her zaman 90. yüzdelik dilimin en yükseğinde başlardı. Sır? (Yıllar içinde Club üyeleriyle paylaştığım için aslında sır değil.) Bence bu, ampirik olanın en ampirik hali — ve bu durumda, ölçeklenen ve büyüyen ürünleri olduğu sürece hisse seçimi için geçerli sert veriler anlamına geliyor. Apple için tüm kutular işaretli. Cook şimdiden özlenecek. 1 Eylül'de yönetim kurulu başkanlığına geçti ve CEO görevini, en son şirketin donanım şefi olan uzun süreli Apple yöneticisi John Ternus'a devretti. Bu ayın başlarında Apple'ın yeni iPhone 18 modellerinin şirketin New York City'deki amiral gemisi mağazasında tanıtımı sırasında Ternus ile biraz zaman geçirme fırsatım oldu. Ternus harika görünüyor, ancak Cook CEO olarak pek çok açıdan çok özeldi. Biliyorum ki Street, Cook'un AI'da nasıl geri kaldığına takıntılıydı. Ben öyle geri kalmak isterdim. Cook, uzun süreli arama nakit ineği Alphabet'i Apple'ın AI'ını finanse etmesi için ikna etti; bu, sadece Gemini'yi değil, belki daha önemlisi, devasa güç maliyetlerini finanse etmesi anlamına geliyor. Bir gün buna bakıp, tüm zamanların en şaşırtıcı darbelerinden biri diyeceğiz. Elbette Cook bunu dolaylı yoldan yaptı, ancak bir haber var: O, Apple'ın yüksek marjlı servis gelir akışını da dolaylı yoldan yaptı. Onunla konuşurken bunu ayırması için yalvardığım günleri hatırlıyorum. O sabırlı. İş dünyasında Cook'tan daha sabırlı kimse yok. Umarım Ternus da öyledir. Ah, ve bir ek olarak, katlanabilir iPhone Duo, ellerimde tuttuğum en heyecan verici cihaz olabilir. Duo'da kesintisiz şeyler izleyebilmek için ikinci bir telefon numarası almayı düşünüyorum. iPhone 18 modelleri önce çıktı. Duo, 16 Ekim'de ön siparişe açılıyor ve bir hafta sonra mağazalarda olacak. Sadece Apple aldıysanız ve başka hiçbir şey almadıysanız birinci sınıf bir aptal mısınız? Tanıdığım en iyi profesyonel yatırımcılardan biri, benim tarafından gururla yetiştirilmiş, sadece Apple hissesini aldı ve onu ezdi geçti. Eğer siz yaptıysanız, tehlikeli bir spekülatördünüz. Benim gözümde o, olağan bilgeliği, Apple'daki harika pozisyonunu sulandırmak için birkaç yüz ikinci ve üçüncü sınıf hisse, gerçek kaybedenler almayarak yerle bir eden mükemmel bir yatırımcıydı ve hâlâ öyle. Bahsi geçen itilen makalenin yazarı sadece, "Hey, o bir pro. Ne yaptığını biliyor," derdi. Eğer onu kopyaladıysanız veya kendiniz düşündüyseniz, size aptal denir. Apple bir sui generis seçim mi? Güçlükle. Geçen haftanın büyük hacimli kazananlarına bakın: Microsoft ve Meta Platforms. Zor mu? Belki, ama size zihniyetimi vereyim. Bu hisseleri, üyelerin Ocak 2022'de burada CNBC'de benimle tanıştığı günden beri Club portföyü için tutuyorum — ve çoğu zaman, eski işyerimdeki 23 yıl boyunca kaçırılan bir avuç düşüş dışında — ve sadece onları takip ettim, liderlikte kalıp kalmadıklarını görmek için. Microsoft, ister istemez PC'ler aracılığıyla topluma işlenmiş Windows işletim sistemi ve Office paketi nedeniyle yerinden edilemeyen tartışmasız kurumsal yazılım lideri. Çoğumuz bundan hoşlanmıyor. Apple cihazlarımızı seviyoruz. Ancak Apple bilgisayarları kurumsal kullanım için çok pahalı ve Microsoft'un yazılımı ile PC'nin evliliği önce gerçekleşti. MSFT ALL mountain Microsoft since its IPO in 1986 Microsoft'ı halka açılmadan önce, 1985'te fark ettim. Harvard'da oda arkadaşım olan Steve Ballmer, yatırım tavsiyesi için beni dışarı davet etti. O gece beni aradığında çıktım ve şiddetli bir soğuk algınlığına yakalanmıştım. İnişin acısı dayanılmazdı ve sol kulak zarımı patlattım. Yolculukta pek bir şey duymadım, ama idare ettim, yine de işitmem o yolculuktan sonra hiç tam olarak geri gelmedi ve bugün o kulaktan duymak için yardıma ihtiyacım var. Ona tavsiyeyi verdim. Microsoft'da yükselen kademelerde olan Ballmer, şirketin işini bana verdi ve ben kurumsal finansta aracılık ettim. Ballmer daha sonra Microsoft'un CEO'su olacaktı. O sırada çalıştığım Goldman Sachs, anlaşmayı aldı ve beni avladığım için cezalandırdı; benim bölgem New York alanıydı, Batı Kıyısı değil. Uçak biletim bile geri ödenmedi. Goldman böyle çalışırdı. Her neyse, Microsoft'un ne kadar harika ve azimli olabileceğini bilme lüksüm vardı; bu, 1998'de başlayan Adalet Bakanlığı soruşturmasından kurtulabileceğini bilmek için yeterliydi. Daha önemlisi, Microsoft'a akıllı adamların liderlik ettiğini bildiğim için, sadece PC ve sunucunun ötesine geçip bir bulut bilişim juggernaut'u olacaklarını öngörebiliyordum. Hâlâ çok daha büyük olan Amazon Web Services'ten küçük olmakla birlikte, o sırada hâlâ şaşırtıcı bir şekilde %40 büyüyordu. Yol boyunca Microsoft, Aralık 2016'da tamamlanan bir satın alma olan LinkedIn'i 26 milyar dolara ve Ekim 2023'te kapanan bir anlaşma olan Activision Blizzard'ı 69 milyar dolara satın aldı — iki şirket de geri kalmış kategorilerde liderliği pekiştirdi ama bu şimdilik olabilir. Microsoft, kurnazca ve erkenden yapay zekada lider olmak istediğine karar verdi. Bu yüzden, en iyi ikiden biri olan OpenAI'de dev bir pay aldı. Ayrıca kendi AI'ı Copilot'u kurdu; başlangıçta Wall Street tarafından alay edildi ama 30 milyon kullanıcı tarafından sevildi, her projeksiyonu alt üst etti. OpenAI, değişken olmaktan çılgınca değişkenliğe varacak şekilde çıktı. Microsoft'un mevcut CEO'su Satya Nadella, hiç de değişken değil. O kadar ciddi ki, korkutucu derecede rekabetçi. Ballmer ile iyi arkadaş olmama ve onun 2000'den 2014'e kadar şirketi yönettiği dönemde ona bağlı kalmama rağmen, geçişten oldukça memnun kaldım. Nadella ile, Salesforce'ın kurucu ortağı ve CEO'su Marc Benioff aracılığıyla, Microsoft'un 2010'daki Azure lansmanından hemen sonra tanıştım ve Nadella, aşılan büyüme yörüngeleri konusunda görünüşte saçma iddialarda bulundu, hepsi aşıldı. Söylediğim gibi, çok ciddi bir adam. Benioff ve Nadella'nın LinkedIn konusunda arası açıldı sanırım; Benioff satın aldığını sandı ta ki Nadella araya girdi. Nadella ile dost kalmaya çalıştım. Maalesef başaramadım. Benim hatam. Sanırım kodu çözememedim. Herkes tarafından sevilmezsiniz ve herkesi sevemezsiniz. Ama Nadella ile bir tür kör noktam vardı sanırım, ki bu onun inanılmaz derecede iyi olan baş finans müdürü Amy Hood'a da uzanıyor. Nadella ile işte böyle batırdım sanırım. Önemli değil, Microsoft'un elinde olan şey çokça nakit. Copilot'u yanlışlıkla küçümsedik çünkü OpenAI pozitif nakit akışına ulaştığında, adil payını alabilecek gibi görünüyor. Microsoft'un yaptığı şey, nakit yığınını enerji satın almak için kullanmak oldu; bu, AI'ın üstün olabileceği türevdir. Biliyorum, bu zamanla sıradan kabul ediliyor, fikri mülkiyetten yoksun. Doğru. Ancak ölçek önemlidir çünkü harika bir hendek yaratır. Şimdi geri dönelim. Microsoft'u fark etmek zor muydu? Sahip olmaktan kaçınmanıza neden olacak tek şeyin ürünün kendisi olduğunu iddia ederim. Yine de, ölçek ve büyüme kazanır ve bu nedenle Microsoft harika bir hisse oldu, ancak son birkaç ayın düşük performansında şirketi gerçekten bilmedikleri için satan birçok kişi vardı. Ben de hayal kırıklığına uğradım. Ama Microsoft'a sadık kaldım. META ALL mountain Meta since its 2013 IPO Şimdi Meta ile ilgilene lim. Microsoft'a uzun süre sahip olmak zor olduğundan, Meta gerçek ayıydı. Ezildiğinde neden ona bağlı kalın dedi mi? CEO Mark Zuckerberg ile iyi zaman geçirme avantajım vardı, ama paylaştığım her şeyi sizinle paylaştım: Zuckerberg acımasızca rekabetçi, oldukça nazik — bilinmeyen ama ilgili — ve AI'da geride kalmayacaktı. Meta, güç açısı dışında AI'da başarısız olarak kabul edildi; bu, Entergy'nin nükleer santralleri tarafından iyi karşılanıyor. Entergy, işte bir hisse. Vay. Zuckerberg sürprizlerle dolu. Şirket 2012'de halka açıldığında elinde Facebook'un taşınabilir bir versiyonu olmadığından beri hep öyle olacak. Bu ayın başlarında lanse edilen kişisel AI ajanı Muse, hiçbir yerden çıktı. Ama bu tam olarak ne demek? Zuckerberg'in kafasından çıktı. Umurumda olan tek şey bu. Yine, Meta'ya yatırım yapmanız gerektiğini — Meta'ya yatırım yapmak zorunda olduğunuzu — çünkü lehine çok şeyi var, harika interaktif pazarlama, Twitter-şimdi-X rakibi Threads — ki bunun sonunda TikTok'a rakip olacağını düşünüyorum, iddialı bir iddia ama kendimden eminim — ve dünyanın telefon şirketi olan Whatsapp dahil, argümanını ileri süreceğim. Belki bu bir Avrupalıysanız fark etmesi daha kolay olurdu? Sonuç Orijinal önermeme geri dönmek istiyorum: Hisse seçmek artık aptalların oyunu olarak kabul ediliyor. Bireysel hisse seçme üzerine bir kitap yazarak hayatımdan bir yıl harcadım, "How to Make Money in Any Market", tam da bu söylemi körükleyen makale türü yüzünden. Suya atlayan bireyleri alkışlıyorum. Bireylerin hisselere genel sahipliğinin %10'dan %20'ye çıkmasını kutluyorum. En önemlisi, bireysel hisse sahipliği hakkındaki makalelerin çoğunun aşağılayıcı olması ve sizi karalamaya çalışması beni çıldırtıyor. Neden? Ne anlama geliyor? S & P 500'e yatırım yapmanın benim için anlamlı olmasının tek nedeni, endeksin aktif olarak yönetilmesi ve sürekli kötü şirketleri çıkarıp iyi olanları koymaları. Yine de, bir finansal gazeteci olarak statüm nedeniyle hisse senedi sahibi olamam ve S & P 500'e sıkışıp kalmış olmak beni çıldırtıyor. Sıkışmış. İnanın bana, eğer bireysel hisse sahipliğiyle kısıtlı olsaydınız, acıyı siz de bilirdiniz. Belki de bu, içinden geçtiğim tüm egzersizi daha da keskinleştiriyor. Bir gün insanlara şu dawn edecek: bitcoin'in bir tür hack versiyonu olan yüz-birkaç hisse ve bazı berbat exchange-traded fund'lar dışında, en iyi yol karışım yoludur: Hisseler ve endeksler. Sadece kaçınılmaz hissediliyor: %30'a geliyoruz. (Jim Cramer'ın Hayırsever Trust'ı AAPL, MSFT, META, CRM, GS uzun pozisyonundadır. Hisselerin tam listesi için buraya bakın.) CNBC Investing Club with Jim Cramer abonesi olarak, Jim bir trade yapmadan önce bir trade alert alacaksınız. Jim, hayırsever trust portföyünde bir hisse almadan veya satmadan önce trade alert gönderdikten 45 dakika bekler. Jim CNBC TV'de bir hisseden bahsettiyse, trade'i gerçekleştirmeden önce trade alert'i verdikten 72 saat bekler. YUKARIDAKİ INVESTING CLUB BİLGİSİ, TERM VE KOŞULLARIMIZA VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZA, BERABERİNDE SİZİN İMTİYAZLI BİLGİLERİNİZLE İLGİLİ OLAN DISCLAIMER'IMIZA TABİDİR. INVESTING CLUB İLE BAĞLANTILI OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİYİ ALMANIZ NEDENİYLE, HİÇBİR FİDUCİARY YÜKÜMLÜLÜK VEYA GÖREV MEVCUT DEĞİLDİR VE OLUŞMAZ. HİÇBİR ÖZEL SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEMİŞTİR.