ARC Resources 1Ç Kazanç Toplantısı Önemli Noktalar

ARC, yaklaşık 22 milyar CAD karşılığında Shell tarafından devralınmayı kabul etti; bu anlaşma şirketin Montney ve kondensat varlıklarını daha büyük bir küresel organizasyonun parçası haline getirecek ve "muazzam bir değer" sağlayacak.

ARC, rekor üretimle güçlü bir çeyrek geçirdi, üretim 420.000 BOE/gün'ün biraz altında (yıllık bazda %12 artış, hisse başına %17) ve yaklaşık 1 milyar CAD nakit akışı ve kabaca 460–500 milyon CAD serbest nakit akışı üretti; bu sonuçlar analist tahminlerini aştı.

Şirket, 2026 yılı için değişmeyen beklentilerini — 1,8–1,9 milyar CAD sermaye harcaması ve 405.000–420.000 BOE/gün üretim — yineledi ve mevcut vadeli eğrilerde yaklaşık 1,7 milyar CAD serbest nakit akışı bekliyor, aynı zamanda mevcut kısıtlamalar olmaksızın LNG sözleşmelerini tedarik etmek için gaz opsiyonelliğini koruyor.

ARC Resources (TSE:ARX), şirketin Shell tarafından yaklaşık 22 milyar CAD (borç dahil) karşılığında devralınması için kesin bir anlaşmaya vardığını duyurmasının ardından, ilk çeyrek 2026 kazanç çağrısını kontrol değişikliği beklentisiyle açtı.

Başkan ve CEO Terry Anderson, işlemin hissedarlar için "muazzam bir değer" temsil ettiğini ve ARC'nin varlıklarını daha büyük bir küresel organizasyon içinde konumlandırdığını söyledi. Anderson, ARC'nin "asla inşa et ve sat" olmadığını vurguladı, ancak şirketin ölçeğinin ve varlık kalitesinin onu potansiyel alıcılar için cazip hale getirdiğini kabul etti. Ayrıca şirketlerin "temel değerleri ve güvenlik, topluluk ve sorumlu enerji geliştirme taahhüdünü" paylaştığını belirtti.

Anderson, ARC'nin "güvenlik performansında başka bir güçlü çeyrek" sunduğunu ve bunun çalışan ve yüklenici disiplinine bağlandığını söyledi. Finansal olarak, "jeopolitik istikrarsızlık ve emtia fiyatı oynaklığı" ortasında çeyrek boyunca yaklaşık 1 milyar CAD nakit akışı ve yaklaşık 500 milyon CAD serbest nakit akışı ürettiğini belirtti.

İlk çeyrek üretimi, Anderson'ın ARC için başka bir rekor olarak tanımladığı, günde 420.000 varil petrol eşdeğerinin "biraz altında" idi. Üretimin yıllık bazda %12 ve hisse başına %17 arttığını söyledi. Kondensat üretimi günde ortalama 111.000 varili aştı ve Anderson, son ayda kondensatın WTI'ye varil başına 8 CAD primle işlem gördüğünü belirterek sıkı kondensat piyasalarına işaret etti. İkinci çeyrek başından bu yana kondensat fiyatlarının varil başına 125 CAD'nin üzerinde ortalama seyrettiğini ekledi.

Anderson ayrıca ARC'nin doğal gaz pazarlama performansını da tartıştı. Sıvıların piyasa için bir odak noktası olduğunu, ancak belirli ABD gaz piyasalarının "yılın başlarında da güçlü" olduğunu ve ARC'nin fiyat farklılıklarından yararlanmak için pazarlama portföyünü yapılandırdığını söyledi. İlk çeyrekte şirket, Anderson'ın yerel AECO göstergesinden %81 daha yüksek olduğunu belirttiği 4,51 CAD/Mcf doğal gaz fiyatı elde etti. Sınırın güneyindeki "premium piyasalara" gazının yaklaşık %50'sini satmak için düşük maliyetli nakliye kapasitesine sahip olduğunu ve bunun marjları desteklediğini söyledi.

Operasyonlar konusunda Anderson, üretiminin günde ortalama yaklaşık 208.000 BOE olduğu ARC'nin en büyük kondensat varlığı olan Kakwa'daki güçlü kuyu sonuçlarının performansı desteklediğini söyledi. Ayrıca geçen yıl satın alınan Kakwa varlıklarından "operasyonel ve maliyet sinerjileri" elde ettiğini, bunun da "en karlı varlığındaki" ARC'nin kondensat envanterini genişlettiğini belirttiği Kuzeybatı Kakwa'da 160 milyon CAD'lık bir ek satın almayı içerdiğini söyledi.

Anderson'ın ARC'nin üretiminin yaklaşık dörtte birini oluşturduğunu belirttiği Greater Dawson'da şirket, beklentilerin üzerinde bir çıktı sağladı. Performansı, geliştirilmiş tamamlama tasarımlarından elde edilen daha güçlü kuyu sonuçlarına ve ARC'nin "sürekli iyileştirme kültürüne" bağladı.

Attachie'de Anderson, üretimin günde yaklaşık 29.000 BOE, bunun 13.000 varili kondensat olmak üzere sabit kaldığını söyledi. Faaliyetler, şirketin ilk Düşük Montney sahasının tamamlanmasıyla sınırlıydı ve Anderson, ARC'nin öğrenmeleri ilerletmeye devam ettiğini ve "varlığa ve potansiyelini gerçekleştirme yeteneğimize güvenmeye devam ettiğini" söyledi.

Finansal sonuçlar beklentileri aştı; sermaye, getiriler ve kaldıraç detaylandırıldı

Kıdemli Başkan Yardımcısı ve CFO Kris Bibby, ARC'nin operasyonel ve finansal performansının "bu çeyrekte de analist tahminlerini aştığını" söyledi. Analist tahminlerinin %1 üzerinde olduğunu belirttiği günde 419.000 BOE üretim ve beklentilerin %7 üzerinde hisse başına nakit akışı bildirdi.

Bibby, ARC'nin analist beklentilerinin yaklaşık %75 üzerinde, düşük sermaye harcamaları ve daha yüksek nakit akışı sayesinde 460 milyon CAD serbest nakit akışı ürettiğini söyledi. İlk çeyrek sermaye yatırımı yaklaşık 510 milyon CAD idi. Ana olarak Kakwa ve Greater Dawson'da 26 kuyu açıp 43 kuyu tamamladıklarını söyledi.

Bibby'ye göre ARC, hisse geri alımları ve taban temettüsü yoluyla çeyrek boyunca hissedarlara 256 milyon CAD iade etti. Yaklaşık 5 milyon hisseyi yaklaşık 137 milyon CAD karşılığında geri aldıklarını ve toplam 120 milyon CAD temettü beyan ettiklerini söyledi. Bibby, kalan serbest nakit akışının 160 milyon CAD'lık satın almanın tamamlanmasının ardından borç geri ödemesine gittiğini söyledi.

Bibby, net borcun çeyrekten çeyreğe yaklaşık 2,9 milyar CAD ile "temelde sabit" kaldığını ve bunun yaklaşık 0,9 kat net borç/nakit akışı oranına denk geldiğini söyledi.

2026 beklentileri yinelendi; Soru-Cevap gaz opsiyonelliği ve kısıtlamaları ele aldı

Bibby, ARC'nin 2026 beklentilerinin Kasım ayında ilk açıklandığından bu yana değişmediğini söyledi. Şirket, 1,8 milyar ila 1,9 milyar CAD yatırım yapmayı ve günde 405.000 ila 420.000 BOE üretim yapmayı planlıyor, bu da günde yaklaşık 110.000 varil kondensat içeriyor. Mevcut vadeli eğriye göre Bibby, ARC'nin yaklaşık 1,7 milyar CAD serbest nakit akışı üretmesini beklediğini söyledi.

Soru-Cevap oturumu sırasında Jefferies'den Sam Burwell, ARC'nin Cedar ve Cheniere LNG tedarik sözleşmelerini desteklemek için gaz hacimlerini artırmayı planlayıp planlamadığını sordu. Bibby, ARC'nin "portföyde çok fazla opsiyonelliği" olduğunu söyledi ve şirketin sözleşmeleri tedarik etmek için Kanada içinde yeterli gaza sahip olduğunu ve üretim artırma kararının yerel gaz fiyatlarına ilişkin görüşlerine bağlı olacağını ekledi. Bibby, "Bir o ya da bu yönde taahhütte bulunmamıştık, ancak portföyde opsiyonelliğimiz vardı" dedi.

Burwell ayrıca bölgesel zayıf fiyatlandırma nedeniyle ARC'nin herhangi bir hacminin kısıtlanıp kısıtlanmadığını sordu. Pazarlamadan sorumlu kıdemli başkan yardımcısı Ryan Berrett, çağrı sırasında ARC'nin herhangi bir üretiminin kapatılmadığını söyledi. Şirketin "gaz fiyatlarının karlı olmak için sürdürülebilir olmaması durumunda" geçmişte yaptığı bir şey olduğunu belirtti, ancak "Şu anda herhangi bir üretimimiz kapalı değil" diye ekledi.

CIBC'den Jamie Kubik, ARC'nin neden şimdi sattığını ve anlaşmanın rekabetçi bir süreci içerip içermediğini sordu, ancak Bibby şirketin daha önceki açıklamasını yineleyerek "kesin anlaşmanın imzalanmasına giden veya imzalanması sırasındaki herhangi bir olayı" ele almayacağını belirtti. Çağrı kısa süre sonra başka soru olmaksızın sona erdi.

Kapanış konuşmasında Anderson, ARC'nin rekabet avantajlarının Kanada'nın en büyük Montney ve kondensat üreticisi olarak ölçeğini, büyük bir envanter yörüngesini ve "tekrar edilemeyecek farklılaştırılmış bir pazarlama portföyünü" içerdiğini söyledi. Bu niteliklerin "Shell tarafından tam olarak gerçekleştirileceğini" söyledi ve operasyonel mükemmellik ve güvenliğe yönelik ortak bir taahhüdü vurguladı.

ARC Resources (TSE:ARX) Hakkında

ARC Resources, Batı Kanada'da geleneksel petrol ve doğal gazın alımı, araştırılması, geliştirilmesi ve üretimi ile uğraşan bağımsız bir enerji şirketidir. Şirket, hafif, orta ve ağır ham petrol, kondensat, doğal gaz sıvıları ve doğal gaz üretmektedir. Üretim 2020'de günde ortalama 163,6 bin varil petrol eşdeğeri idi ve şirket, yaklaşık 879 milyon boe kanıtlanmış ve muhtemel ham petrol ve doğal gaz rezervine sahip olduğunu tahmin etmektedir.