Bill Ackman’ın fonu ilk günde IPO başarısız oldu, neredeyse %20 düştü — ancak ilk gün zafiatları her zaman uzun vadeli başarısızlıklar anlamına gelmez

Amerika’nın en gürültülü faaliyet gösteren yatırımcılarından biri olan Bill Ackman için Pershing Square USA, Ltd. [NYSE:PSUS], 29 Nisan’da New York Menkul Kıymetler Borsası’nda piyasaya sürüldü.

Okunması Gerekenler

- Jeff Bezos sayesinde şimdi siz de 100 dolarla arsa sahibi olabilirsiniz — ve kiracılarla uğraşmak veya dondurucuları tamir etmek zorunda değilsiniz. Nasıl yapacağınızı öğrenin

- Robert Kiyosaki, bu varlığın bir yılda %400 oranında yükselmesini söylüyor ve yatırımcılardan bu ‘patlamayı’ kaçırmamalarını rica ediyor

- Dave Ramsey, yaklaşık %50’lik Amerikalının büyük bir Sosyal Güvenlik hatası yaptığını uyarıyor — bunu en kısa sürede nasıl düzelteceğinizi öğrenin

Teknik olarak bu, Pershing’in ünlü portföyüne maruz kalma sağlayan bir “kapalı uçlu fon”dur. Ancak The Wall Street Journal, Ackman’ın bu etiketi kullanmayı sevmediğini ve PSUS’u “kapalı uçlu fonun vücudundaki bir yatırım yönetimi şirketi (1)” olarak adlandırdığını bildiriyor.

Ürününü farklılaştırmak için Ackman, yatırımcı günleri yapmayı ve Berkshire Hathaway tarzında, insanların gelip sorular sormasını sağlayacak yıllık bir toplantı yapmayı vaat ediyor.

Ama bu benzersiz özelliklere — beş PSUS hissesi için bir hisse olarak Pershing Square, Inc. (PS) hissesi için verilen bir anlaşma gibi — perakende yatırımcılar sanki çekinmiş gibi görünüyor.

İlk işlem gününde PSUS, ilk fiyatı hisse başına 50 dolar olan fiyatın %18’inden düşerek hisse başına 40,93 dolara kapandı (3).

Ayrıca PSUS ve PS için toplam toplanan miktar, Wall Street beklentilerinin dibine kadar indi. CNBC’nin bildirdiğine göre, Ackman’dan kurumsal yatırımcılar arasında 5 milyar dolar toplandı, ancak analistler en yüksek tahminin 10 milyar dolar olduğunu belirtti (4). Ackman’ın 2024’te yaklaşık 25 milyar dolar beklentisiyle Wall Street’te benzer bir anlaşma yapmaya çalıştığını unutmamak önemlidir.

5 milyar dolar, “karşılaştırmalı olarak düşük” olmasına rağmen hala PSUS’u son 10 yıldaki en büyük 10 IPO arasında yerini koruyor, WSJ’ye göre.

Ve Ackman, tüm satış baskısından etkilenmiyor. Bir sonraki gün, X’te 500.000 PSUS hissesi ve 800.000 PS hissesi satın aldığını yayınladı ve “PSUS, hisse başına 49 dolar nakit değerine sahip olduğundan büyük bir hisse senedi indirimiyle işlem görüyor” dedi (5).

WSJ’ye göre Ackman, yeni hisse senedi sahiplerine “çok iyi uzun vadeli bir yolculuk”tan emin.

IPO zafiatları her zaman başarımı?

Sözde, bir IPO günü havai fişek gösterisi gibi hissetme olasılığı daha yüksektir, çöp yığını gibi değil.

İşte gerçekte, Ritter’ın verilerine göre, 1980’den 2025’e kadar olan IPO’larda ortalama ilk gün kazancı yaklaşık olarak tam tersiydi; %18,8’lik bir değer artışı (6).