Bu $6.3 Milyar Devir Eli Lilly için Oyunun Kurallarını Değiştiriyor mu?

Önemli Noktalar

Bu, Eli Lilly'nin anlaşma kapsamında ön ödemeler için 6,3 milyar dolar ödeyeceği için ucuz olmayacak.

İlaç devi ayrıca 1,5 milyar dolara kadar kilometre taşı ödemeleri için de yükümlülük altında.

• Eli Lilly'den daha iyi 10 hisse senedi ›

Tipik olarak, bir şirket milyarlarca dolar harcayarak bir satın alma yaptığında, hisse senedi fiyatı en azından kısa vadede bir darbe alır. Varlığın değeri veya potansiyeli ne olursa olsun, 10 haneli ve üzeri bir fiyat etiketi, uygunluluk konusunda endişelere yol açar. Şirket bunu borç yüklenmeden nasıl finanse edecek?

Ancak, çoğu şirket Eli Lilly (NYSE: LLY) değil. Mart sonu itibarıyla, ABD ilaç sektörünün devi 6 milyar doların üzerinde değer taşıyan bir anlaşma duyurdu ve hisse senedi buna yanıt olarak yükseldi. Lilly'nin son büyük varlık alımına ve piyasanın tepkisinin neden bu kadar olumlu olduğuna bakalım.

Yapay zeka dünyadaki ilk trilyonerleri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Derin kasalar

Bahsedilen varlık, İngiltere merkezli Centessa Pharmaceuticals (NASDAQ: CNTA), nörobilimlere odaklanan klinik aşamadaki bir biyoteknoloji şirketidir. 31 Mart'ta Centessa ve Lilly, ortak bir basın açıklamasıyla duyurduğuna göre, dev ilaç şirketi Centessa'nın mevcut ve gelecekteki tüm sermaye paylarını, bunun da ABD'de işlem gören Amerikan varlık paylarını (ADS) içerecektir. Lilly, Centessa hissesi başına 38 dolar artı devredilemeyen koşullu değer hakkı (CVR) ödeyecek.

İlaç/biyoteknoloji dünyasında, CVR'ler, ön ticari ve diğer erken aşamadaki işletmeler için anlaşmalarda alışılmadık bir durum değildir. Bu, Centessa'nın önde gelen ilaç adayı, uyku-uyanıklık bozukluğu tedavisi cleminorexton, üç düzenleyici kilometre taşından en az birini başardığında hisse başına 9 dolara kadar değer taşımaktadır.

Ön ödeme Lilly için yaklaşık 6,3 milyar dolar olup, CVR'ler ise potansiyel olarak 1,5 milyar dolar daha ödemeye neden olabilir. Şirketlerin her ikisi de, hisse başına 38 dolarlık ilk ödemenin, anlaşma duyurulduğu gün öncesindeki Centessa'nın ADSLerinin 30 günlük ağırlıklı ortalama fiyatının %40'ından fazla bir prim temsil ettiğini not etmeyi ihmal etmedi.

Her iki şirketin yönetim kurulları da satın almayı onayladı. Şimdi, mevcut Centessa ADS yatırımcılarının ve sıradan hisselerinin yanı sıra ilgili düzenleyici makamların onayına tabi. Lilly ve Centessa, satın almanın bu yılın üçüncü takvim çeyreğinde tamamlanacağını düşünüyorlar.

Finansal ateş gücü

Basın açıklamasında, Lilly'nin satın almayı nasıl finanse etmeyi planladığına dair bir açıklama yapılmadı. Ancak, haberlere olumlu yatırımcı tepkisi, bunun pek bir endişe kaynağı olmadığını gösteriyor.

Sonuçta, ağırlıklı olarak kilo verme ilacı Zepbound'un hızlı başarısı sayesinde bol miktarda yeşil dolara sahip olan Lilly, ön ödemeyi tamamen finanse etmek için yeterli kaynağa sahip. Geçen yılın sonunda, nakit yığını tek başına neredeyse 7,2 milyar dolara ulaştı. Bu, 2024'ün aynı dönemindeki seviyesinin iki katından fazlaydı.

Şirketin ayrıca, uzun vadeli borcunun yeni yılın arifesinde 42 milyar doların üzerinde olmasıyla, borç alma imkanı ve görünüşe göre istekliliği de bulunmaktadır. Bu yüksek görünebilir, ancak şirketin yıllık 65 milyar doların üzerindeki gelirini göz önünde bulundurursak, göründüğü kadar külfetli değildir.

Bana göre, Lilly'nin yönetimi, zaten büyük bir işi büyüme yolunda tutmak için iyi bir formül hazırladı. Şirket, büyüyen finansal gücü sayesinde seçilmiş varlıkları satın alabilen aktif bir alıcıdır; aynı zamanda canlı ve üretken bir araştırma ve geliştirme çabası da kurmuştur. Sonuçta, bu Zepbound ve diyabet ilacı Mounjaro'yu üretti.

Centessa'nın satın alınmasının duyurulmasından sonraki gün, Lilly, Foundayo adlı bir kilo verme hapı için Gıda ve İlaç Dairesi onayını aldı. Bu yeni ürün, obezite segmentinde (Mounjaro gibi enjeksiyon yoluyla uygulanan Zepbound) rekabetçi kalmasını sağlayacaktır.

Nörobilime özgün bir yaklaşım

Yani Centessa'ya sahip olmak Lilly'nin oyunun kurallarını değiştirmesine neden olabilir mi?

Bu kadar kolay cevaplamak mümkün değil. Centessa'nın büyük cazibelerinden biri bilimidir, çünkü uyku-uyanıklık bozuklukları ve ilgili rahatsızlıklara özgün bir yaklaşım sergiliyor. Hem bu tür rahatsızlıkların kök nedenini hem de beyindeki OX2R olarak bilinen ve uyanıklığın "usta anahtarı" olarak kabul edilen belirli bir reseptörü hedefliyor.

Biyoteknoloji dünyasında, cleminorexton, bu tür bozukluklar için en umut verici potansiyel tedavilerden biri olarak kabul ediliyor. Faz 2a klinik deneylerinde, narcolepsy tip 1 ve tip 2 ve nadir uyku rahatsızlığı idiyopatik hipersomnia tedavisinde etkinlik göstermiştir.

Ancak, gidilecek yolu var; Lilly, cleminorexton'u mümkün olan en kısa sürede faz 2b/3 dönüm noktası deneylerine taşımayı hedefliyor. Ancak, ne kadar umut verici olursa olsun, yeni ilaçların geliştirilmesi ve (tercihen) piyasaya sürülmesi için önemli zaman alabileceğini vurgulamalıyım. Ve, muhtemelen söylenmesi gereken, ne düzenleyici ne de ticari başarının garantisi vardır.

Centessa'nın da boru hattında aynı reseptörü hedefleyen cleminorexton'un akrabaları olarak kabul edilebilecek iki başka ilacı bulunmaktadır.

Yani evet, Lilly'nin son alımı, cleminorexton'un potansiyel bir blokbuster ilaç olabileceğini göz önünde bulundurarak nörobilim alanında oyunun kurallarını değiştirebilecek potansiyele sahiptir. Daha geniş bir perspektife baktığımızda, şirketin yıllık 65 milyar doların üzerindeki gelirini aşan bu devasa ve genişleyen sağlık şirketinin işlerinin ne kadar büyük olduğunu fark etmek önemlidir.

Bu noktada, ne kadar başarılı olursa olsun, hatta bir blokbuster bile o coşkuyla akan gelir akışına mütevazı bir katkı sağlayacaktır. Sonuç olarak, benim için Centessa anlaşması, Lilly'nin sürekli büyüme için hem inşa etme hem de satın alma konusundaki zeki stratejisinin bir onayıdır.

Eli Lilly hissesini şu anda almalı mısınız?

Eli Lilly hissesini satın almadan önce şunları göz önünde bulundurun:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda satın alması gereken en iyi 10 hisse senedi olduğunu düşündükleri şeyi belirledi... ve Eli Lilly bunlardan biri değildi. Listenin başına geçen 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir.

Netflix'in 17 Aralık 2004'te bu listeye dahil edildiğini düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 580.872 dolarınız olurdu! Veya Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye dahil edildiğini düşünün... o zaman 1.000 dolar yatırım yaptıysanız, 1.219.180 dolarınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %1.017 olduğunu, S&P 500'ün %197'siyle karşılaştırıldığında piyasayı geride bırakan bir performans olduğunu belirtmekte fayda var. En son 10'lu listeyi, Stock Advisor ile birlikte ve bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.

Stock Advisor getirileri 16 Nisan 2026 itibarıyla. *

Eric Volkman, bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. The Motley Fool, Centessa Pharmaceuticals Plc'de pozisyonlara sahiptir. The Motley Fool'un bir açıklama politikası bulunmaktadır.

İçerisinde yer alan görüşler ve kanaatler yazarın görüşleri ve kanaatleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini ve kanaatlerini yansıtmayabilir.