Yapay zeka (AI) rallisi için daha fazla sancı gelebilir. Neden vazgeçmiyorum?

Bunun olacağını biliyordunuz. Grafikler bunu öngörmüştü. Yapay zeka ticaretinin her yönündeki çöküşten bahsediyorum. Meta'nın grafiğinde yavaş yavaş yaklaştığını hissedebiliyordunuz. Sonra piyasanın kaldıramayacağı tek şeyi aldık: altyapı oluşturmanın kendi kendini finanse edeceği düşünülürken devasa bir potansiyel sermaye artışı. Pek sayılmaz. Yani devasa, güzel bir hareket çoğunlukla ortadan kayboldu. Çarşamba günü Microsoft ve Alphabet için, Perşembe günü ise Amazon için aynısı gelebilir mi? Belki? Belki değil, ama artık oyun bittiği için yukarı yönlü hareket asla aşağı yönlü hareketi alt edemezdi. Bana Kimberly-Clark veya Coca-Cola ve kesinlikle Procter & Gamble'ı verin. Artık kırılgan disk sürücüleri ve ağır sermaye ekipmanlarından oluşan karmaşık yapıyı darmadağın edebilirler. Lam Research'ü artık gerçekten umursuyor muyduk? Applied Materials'ın tehlikesi yalnızca Broadcom veya Seagate tarafından aşılabilir. Hiç eroin denemedim, neyse ki. Farklı bir bağımlılığım vardı: bu hayatta bir kez görülecek grubun inanılmaz performansına akıl almaz bir bağlılık. Neden olmasın? Yapay zeka son birkaç aydır, alan ne olursa olsun bizden daha akıllı hale gelmiş gibi görünüyordu. Hepimiz bunu bilmiyorduk ama bileceğiz. Veri merkezlerini inşa etmek için acilen ihtiyaç duyulan mavi yakalı insanlar için birçok iş yaratırken, beyaz yakalı insanların yerini alıyor. Ama ilk sorun orada: veri merkezleri. Şehirler ve eyaletler eskiden onlar için teklif verirdi. Az işi olan kasabalar onları memnuniyetle karşılardı. İlk dilim, belirli yerlerde suyun bozulması ve artan elektrik oranları konusunda endişelere neden oldu. Veri merkezi inşa edenler, fiyatları düşük tutmak için şehirlere ödeme yapmaları gerektiğini, öğretmenler de dahil olmak üzere şehir çalışanlarına ikramiye vermeleri gerektiğini anladıklarında, en azından seçimler için neredeyse çok geçti. Demonizasyon başladı ve asla bitmedi. Göçmenlik ve Gümrük Muhafaza'dan daha popüler hale geldiler. Belki seçimleri atlatırlar, belki atlatamazlar. Metodik şampiyonları, büyük Jensen Huang ve Nvidia'nın grafik işlem birimleri (GPU'lar) olarak bilinen harika yapay zeka çiplerine sahipler. Herkes onların en iyisi olduğunu biliyordu, ama sadece Elon Musk onları satın almakta tereddüt etmedi ve özel olarak Nvidia çiplerini kullanacağına söz verdi. Diğer hiper ölçekleyiciler, onları istemeye devam eden müşterileri için istediler, ancak hepsi kendi özel çiplerini övüyorlardı. Yakın zamanda Amazon'un Trainium'unun belirli kıyaslamalarda Nvidia'dan üstün olduğuna dair bir şey gördüm. İddiaya inanmıyorum ama bunun ne önemi var? Bu da beni hikayenin sırtındaki ikinci oka getiriyor: ülkemizi üretken yapay zeka ve hızlandırılmış bilgi işlem konusunda üstün ülke yapacak bir ekosistemin yaratılması. Çin'i yenmemiz gerekiyordu. Çin'i yenmemiz gerekiyor. Hükümet bunu yapacak mıydı? Hayır, zor durumdaki Intel'in kurtarılması hariç, hükümet desteği olmazdı. Nvidia'ya kalacaktı, ki bu rolü üstlendi ve canavarların fiili inşaatı da dahil olmak üzere her türlü veri merkezi unsurunu finanse etti. Yani Nvidia, şirketleri neoclouds olarak adlandırdı, bu da parayla Nvidia ürünü satın alacaktı. Bazıları için bu süreç döngüseldi. Nvidia, öz sermaye payları ve ortaklıklar aracılığıyla destek sunuyor, ardından CoreWeave, Nebius ve Iren, diğerlerinin yanı sıra, en yeni ve en iyi Nvidia çiplerini satın alıyor - mevcut nesil Vera Rubin, Grace Blackwell, Hopper ve Ampere'den önce geldi. Sunucu üreticileri Super Micro Computer, Dell Technologies ve HP Enterprise ne bulurlarsa aldıklarında anında satıldı. CoreWeave ve diğer neocloud'lar da öyle. Dell, Super Micro ve HPE'nin ödeme yapabileceğini biliyorduk. Diğerleri değil. Satıcı finansmanını alacaklardı. Şüpheci, devrimin bu kısmını zayıf bir halka olarak gördü. CoreWeave'in hisseleri K2 benzeri hastalıklı bir düşüşe başladığında, yüksek getirili borcu suçlu olduğunda, bu asla önemli görünmüyordu. Bu kadar az sermayeli bir varlığın evi yıkabilmesi biraz tuhaf görünüyordu. Ancak Anthropic ve OpenAI'nin potansiyel halka arzlarından yeni para gelmemesi, bu yapay zeka laboratuvarlarının kendi faturalarını ödemeye devam etmelerine izin vermek için, insanlar CoreWeave'in borcunu ödeme yeteneği hakkında endişelenmeye başladılar. Anlaşmaları giderek uzaklaşıyor gibi görünüyor. Sonunda hiç önemli olmadı. Ayılar, bir. Boğalar, sıfır. Şimdi yapay zekanın gitmediğini biliyoruz. Uzak değil. Ama çok az kişi bunun için ödeme yapacak, çünkü Nvidia dışındaki herkes için çok az para kazandırıyor, borsa kan kokusunu alıyor ve karmaşanın sermayesinden soyulmasını istiyor. Bu, demiryollarının ilk çöküşü. Tekrar başlayacaklar, bekleyin. Ama kimse beklemiyor. Kim, ekonomik büyümenin ve borsanın önemli bir payını kapsayan bu veri merkezi projelerini finanse eden son kişi olmak ister? Erişimi o kadar geniş ki, ondan uzak durmak için uyuşturucu ve sabun hisselerine gitmeniz gerekiyor. Şimdi gerçekten kötü bir gribe benziyor, uzun süre işe yarayan her şeyi atarak kendinizi bağışıklık kazanabileceğiniz bir şey. Tekrar işe yarayacak mı? Öğrenmek için etrafta kalırsanız eleştiriden bağışıklığınızı kaybedersiniz. Kim bunu ister? Gruba CPR vermeyi nasıl yapacağımızı anlamaya çalışmak istiyoruz, ancak grafikler umursamama diyor. Grafikler yanlış olurdu, ancak sadece ince CoreWeave'ler tarafından beslenmiyorlar. Daha yüksek oranlar, daha yüksek petrol ve her ikisini de Kongre ve orduyu kontrol ederek artıran kararsız bir başkan tarafından besleniyorlar. Onu sev ya da sevme, ne halt ettiğini sormalısın. Bizim için, devasa sermaye kazançları elde etmemize rağmen, hayırsever vakıf ataması gereği verilmesi gereken, yapay zekaya maruz kalmamızı büyük ölçüde azaltmaya çalıştık. Bir hedge fonu değiliz - oradaydık, bunu yaptık - ve Intel ve bellek çipi devi Micron dışında neredeyse her şeyde devasa kazançlarımız var. Micron devasa paralar kazanıyor, sadece ayılar zirve, zirve, zirve iddialarıyla karşılanıyor. Belki bunu "Mad Money"deki ses panosuna eklemeliyim? Riskler çok yüksek. Seçimleri atlatmalıyız. Başkanın İran ile ne yapıp ne yapmayacağını atlatmalıyız. Veri merkezinden oluşan bir şişkinliğin veri merkezi çamuruna dönüşmesiyle bunlardan geçmek çok zor olabilir. Federal Rezerv Başkanı Kevin Warsh'ın ölçüsünü aldık ve onun, bu ülkedeki çalışan kişinin yetersiz birikimlerinin korunması gerektiğini bildiğini ve enflasyonla mücadele ederek onlar için bunu koruyacağını biliyor. Petrol yarıya inerse, daha fazla faiz artışını ertelemek için alanı olur. Belki dünyanın CoreWeave'leri para toplayabilir. Belki siparişler Nvidia'ya akmaya devam eder. Bu dönem boyunca bir hissenin yükselmeye devam ettiğini gördük: Apple. Ayılar, neredeyse her zaman çok olumsuz olan bileşen anketleri veya tedarik zinciri "kanal kontrolleri" hakkında yığılmaya devam ediyor. Apple cihazlarının dizilimi, hayran olduğum bir kişinin inanılmaz mirasına yakışır şekilde, şimdiye kadarki en güçlüsü olabilir: CEO'luk meşalesini 1 Eylül'de John Ternus'a devreden Tim Cook. iPhone Duo pahalı olabilir, ancak nihai hesap açıcıdır. Ve SpaceX bir kablosuz ağ kurma çılgınlığıyla, bazı telefon şirketleri - muhtemelen T-Mobile - marjı yiyecek ve diğer şirketleri ezip savaşı kazanacak. SpaceX'in savaşı kazanıp kazanmayacağını kim bilir, ancak Musk tarafından satın alınan spektrum miktarı ve sermayeye erişim yeteneği ile Starlink, muhtemelen önce Charter ve Comcast'ten, ardından AT&T ve Verizon'dan pay alacaktır. Bir gümüş astar varsa, o da Ekim başından beri Home Depot'un hissesidir. Konuta adanmış bir perakendeci düşmeli, yükselmemeli. Şu anda bir işarettir. Alıyorum. Bu hafta bir sıçrama olasılığını sorgulamıyorum. Microsoft, Meta'dan daha disiplinli ve hissedar dostu. Amazon, varsayımsal 50 milyar dolarlık bir çip işine sahip ve muazzam kârlılığa giden bir yol haritası sunabilir. Alphabet, neden bu kadar çok bilgi işlem gücüne ihtiyacı olduğunu ve bunun için ne kadar para kazanabileceğini anlatabilir. Bunlardan herhangi biri bir ralliyi tetikleyebilir. Bunlardan herhangi biri bir ralliyi tetikleyebilir, ancak bu rallilerin solmasını bekliyorum çünkü aşırı satılmış değiliz ve havuzda hala çok fazla kişi var. Kesmek için elimizden geleni yaptık ve Apple ve Nvidia hariç her parabolik hareketliyi sattık. Yükselmeye devam edenleri kesmeye ve portföyü "yüksek dereceli" hale getirmek için etrafı sarmaya devam edeceğiz. Neden her şeyi terk etmiyorsun? Çünkü devrim gerçek. Dokuma tezgahını, demiryolunu veya kişisel bilgisayarı terk edemeyiz. Bu devrimler kazananlar üretti. Ama bolca kaybeden üretmeden değil. GE Vernova'nın dahil olduğu santral inşa etme güvenliğiyle birlikte olmayı seviyoruz. Yarı iletkenlerin her zaman Qnity'nin malzemelerine ihtiyaç duyacağını biliyoruz. Yüksek bant genişlikli bellek ve CPU'lar yoğun talep görecektir. Ancak Micron ve Intel'e sahip olmak, yardım etmeden önce yalnızca zarar verebilir. Kayıplar vadisinin gölgesi çoğu için çok derindir. Bu yüzden, herkesi zengin eden şeylerden bazılarının sahibi olmaya çalışıyoruz, ancak bu kararsız bir azınlık. Ve diyoruz ki, yapay zeka gerçek, ancak Nvidia, AMD, Dell ve HPE dışındaki herkes için kârlar, sermaye biterse ve OpenAI ve Anthropic kurtarmaya gelmezse hayali ve sürdürülemez. Şu anda Custer'a benziyor. Belki bu versiyonda süvariler zamanında gelir. Ama kaç kişi kalacak? Göreceğiz. (Jim Cramer'in Hayırsever Vakfı'ndaki hisse senetlerinin tam listesi için buraya bakın.) CNBC Investing Club'a Jim Cramer ile abone olarak, Jim bir hisse senedi alıp satmadan önce bir ticaret uyarısı alacaksınız. Jim, bir ticaret uyarısı gönderdikten 45 dakika sonra, hayırsever vakfının portföyünde bir hisse senedi alıp satıyor. Jim bir hisse senedinden CNBC TV'de bahsetmişse, ticaret uyarısını yayınladıktan 72 saat sonra ticareti uygulamasını bekler. YUKARIDAKİ YATIRIM KULÜBÜ BİLGİLERİ, ŞARTLAR VE KOŞULLARIMIZ VE GİZLİLİK POLİTİKAMIZIN YANI SIRA YASAL UYARIMIZA TABİDİR. YATIRIM KULÜBÜ İLE İLGİLİ OLARAK SAĞLANAN HERHANGİ BİR BİLGİNİN ALINMASI YOLUYLA HİÇBİR FİDÜSYER YÜKÜMLÜLÜĞÜ VEYA GÖREVİ YOKTUR VEYA OLUŞTURULMAZ. HİÇBİR BELİRLİ SONUÇ VEYA KÂR GARANTİ EDİLMEZ.