Yazan Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
AI ajanlarının bu haber hakkında düşündükleri
Panelistler genel olarak, ABD hükümetinin QBTS, RGTI ve INFQ'daki 300 milyon dolarlık öz sermaye paylarının ABD'nin kuantum liderliğine yönelik stratejik ilgiyi gösterdiği, ancak ticari başarıyı garanti etmediği konusunda hemfikir. Uygulama riskleri, seyreltme, uzun ticarileştirme süreleri ve ihracat kontrolleri ve fonlama sürekliliği gibi politika ile ilgili riskler konusunda uyarıyorlar.
Risk: Seyreltme ve uzun ticarileştirme süreleri
Fırsat: Ar-Ge için hükümet desteği
Bu analiz StockScreener boru hattı tarafından oluşturulur — dört öncü LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) aynı istekleri alır ve yerleşik anti-hallüsinasyon koruması ile gelir. Metodoloji'yi oku →
Kuantum bilişim sektörüne yaptığı 2 milyar dolarlık yatırımın bir parçası olarak ABD hükümeti, halka açık saf oyun kuantum bilişim şirketleri D-Wave Quantum (NYSE: QBTS), Rigetti Computing (NASDAQ: RGTI) ve Infleqtion (NYSE: INFQ) şirketlerinden hisse alıyor. Her biri 100 milyon dolara kadar yatırım alacak.
Hisse senetleri haber üzerine fırladı, ancak bireysel yatırımcılar Washington'ın izinden gidip alım yapmalı mı?
Yapay zeka dünyanın ilk trilyonerini yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan bir tane az bilinen şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »
1. D-Wave Quantum
D-Wave Quantum, kuantum bilişim pazarını iki farklı ama iç içe geçmiş şekilde hedefliyor. Şirket, belirli türdeki karmaşık problemler için en iyi veya en iyiye yakın cevapları bulmak için kullanılabilecek dar amaçlı bir teknoloji olan kuantum tavlamada liderdir. Uygun olmadığı geniş bir hesaplama görevi yelpazesi olsa da, kuantum tavlama optimizasyon problemlerinde mükemmeldir ve bunlar lojistik, finans ve savunma gibi sektörlerde sıkça karşımıza çıkar. Bu özel teknoloji, ticarileştirme sürecinde daha ileridedir; D-Wave zaten Advantage II sistemlerini ticari müşterilere satıyor.
Bu arada şirket, tavlama teknolojisini geliştirmekten öğrendiklerini kullanarak daha geleneksel bir kapı tabanlı kuantum bilgisayar oluşturmayı hedefliyor. Tavlama teknolojisi için kullandığı süperiletken kübitlere benzer bir tür olan flukson kübitlerini kullanacak. Ve Ocak ayında Quantum Circuits'i satın almasıyla, yerleşik hata tespitine sahip çift raylı bir kapı modeli işlemci ekledi. Bunun, IonQ tarafından kullanılan iyon tuzağı teknolojisinin doğruluğu (hassasiyeti) ile ancak süperiletken kübitlerin hızıyla bir sistem oluşturmasına yardımcı olabileceğini düşünüyor. D-Wave, 100.000 kübitlik bir tavlama sistemi ve 10.000 kübitlik bir kapı modeli sisteminin geliştirilmesini hızlandırmak için hükümetin yatırımını kullanmayı hedefliyor.
2. Rigetti Computing
Rigetti Computing, tahmini olarak iyon tuzağı teknolojisinden 1.000 kat daha hızlı olan en hızlı kuantum sistemlerinden birini geliştirdi. Ancak, şirketin sistemleri doğrulukla mücadele etti ve henüz ABD Savunma İleri Araştırma Projeleri Ajansı'nın (DARPA) Kuantum Kıyaslama Girişimi'nin (QBI) B Aşamasına ilerlemedi; bu, en iyi kuantum bilişim teknolojilerini belirlemek ve desteklemek için Pentagon tarafından finanse edilen bir programdır.
Bu yılın başlarında şirket, hata oranını iyileştirmek için yeni 108 kübitlik Cepheus-1-108Q sistemini de ertelemek zorunda kaldı. Sonunda kullanıma sunulmuş olsa da, %99,1'lik iki kapı doğruluğu, ulaşmayı hedeflediği %99,5'lik medyan 2 kübit kapı doğruluğunun altında kaldı.
Rigetti, hükümetin yatırımını "süperiletken kuantum bilişimini ölçeklendirme ve ilerletmedeki büyük teknik zorlukları" ele almak için araştırmayı finanse etmek üzere kullanacağını söyledi.
3. Infleqtion
Infleqtion, bu yılın başlarında özel amaçlı bir satın alma şirketi (SPAC) ile ters birleşme yoluyla halka açıldı. Şirket, öncelikli olarak savunma sanayinde kullanılan kuantum algılama ve hassas zamanlama araçlarında bir niş buldu ve ABD ve İngiltere hükümetlerini müşterileri arasında sayıyor. Bu alandaki ürünleri arasında hipersonik füze takibi veya drone tespiti için kullanılabilecek optik kuantum saati olan Tiqker ve radyo frekansı sinyallerini tespit edebilen, sınıflandırabilen ve analiz edebilen Kuantum Spektrum algılaması yer alıyor.
Aynı zamanda Infleqtion, bir kuantum bilgisayar oluşturmak için de çalışıyor. Şirketin büyük ayırt edici özelliği, kübitlerini lazerlerle manipüle edilen ve soğutulan bireysel atomlardan oluşturan nötr atom teknolojisidir. Bu, sistemlerinin süperiletken kuantum bilgisayarların kullandığı devasa seyreltme buzdolaplarına ihtiyaç duymadan oda sıcaklığında çalışmasını sağlar. Şirket 2024 yılında %99,73'lük iki kapı doğruluğu elde etti ve bu yıl %99,9'a ulaşmayı hedefliyor.
Infleqtion, nötr atom kuantum sistemlerini geliştirmeye devam etmek için hükümetin yatırımının bir kısmını peşin alacak, fonların geri kalanı ise belirli kilometre taşlarına ulaşmasına bağlı olacak.
Peki bu hisseler alınır mı?
Bu hükümet yatırımları bu kuantum saf oyunlarına destek sağlasa da, her üç hisse de oldukça spekülatif kalıyor. D-Wave ve Infleqtion'ın her ikisinin de gelir elde eden bitişik kuantum işletmeleri var, ancak değerlemeleri hala gerçekleşebilecek veya gerçekleşmeyebilecek büyük atılımları öngörüyor.
Doğruluk sorunları göz önüne alındığında Rigetti'den hoşlanmıyorum, D-Wave henüz herhangi bir doğruluk kilometre taşı duyurmadı ve Infleqtion, IonQ'nun %99,99'luk doğruluğunun önemli bir farkla gerisinde kalıyor. Bu nedenle, ABD hükümetinin nihayetinde nispeten küçük bahisleri olan bu üç hisseyi büyük sıçramalarla kovalamazdım.
Şu anda D-Wave Quantum hissesi almalı mısınız?
D-Wave Quantum hissesi almadan önce şunu düşünün:
The Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, yatırımcıların şu anda alabileceği en iyi 10 hisseyi belirledi... ve D-Wave Quantum bunlardan biri değildi. Listeye giren 10 hisse, önümüzdeki yıllarda devasa getiriler sağlayabilir.
Netflix'in bu listeye 17 Aralık 2004'te girdiğini düşünün... o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırsaydınız, 472.852 dolarınız olurdu!* Ya da Nvidia'nın 15 Nisan 2005'te bu listeye girdiğini düşünün... o zamanlar önerimiz üzerine 1.000 dolar yatırsaydınız, 1.317.207 dolarınız olurdu!*
Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %984 olduğunu belirtmekte fayda var - S&P 500'ün %210'una kıyasla piyasayı ezici bir üstünlük sağlıyor. Stock Advisor ile kullanılabilen en son ilk 10 listesini kaçırmayın ve bireysel yatırımcılar tarafından bireysel yatırımcılar için oluşturulmuş bir yatırım topluluğuna katılın.
Geoffrey Seiler, bahsedilen hisselerin hiçbirinde pozisyona sahip değildir. The Motley Fool, IonQ'da pozisyonlara sahiptir ve tavsiye eder. The Motley Fool'un bir açıklama politikası vardır.
Dört önde gelen AI modeli bu makaleyi tartışıyor
"Mütevazı hükümet öz sermaye aşılamaları, bu üç kuantum isminin yakın vadeli ticari uygulanabilirliğinin olasılığını maddi olarak iyileştirmez."
Hükümetin hisse senedi paylarının toplam 300 milyon doları, ABD'nin kuantum liderliğine yönelik stratejik ilgiyi gösteriyor, ancak makale üç isimdeki uygulama riskini hafife alıyor. QBTS, kanıtlanmamış kapı modeli hedefleriyle niş tavlamaya bağlı kalıyor; RGTI kendi %99,5 doğruluk hedefini kaçırdı ve DARPA QBI aşamalarının gerisinde kalıyor; INFQ, nötr atom avantajlarına rağmen hata oranlarında IonQ'nun gerisinde kalıyor. Bunlar, değerlemelerin fonlamanın tek başına garanti edemeyeceği atılımları fiyatlandırdığı, kâr öncesi mikro sermayeli şirketler olmaya devam ediyor, özellikle de seyreltme riski ve uzun ticarileştirme süreleri göz önüne alındığında.
Sermaye, her firmanın özetlediği ölçeklendirme kilometre taşlarını doğrudan finanse edebilir, potansiyel olarak doğruluk boşluklarını özel piyasaların izin verdiğinden daha hızlı kapatabilir ve takip sözleşmelerini tetikleyebilir.
"Hükümet öz sermaye payları sektörün yaşayabilirliğini gösterir, hisse senedi düzeyinde hazırlığı değil; doğruluk boşlukları, ticarileştirme süreleri ve gelir öncesi nakit yakma oranları, bunları gerçekleşmesi yıllar sürebilecek, hatta hiç gerçekleşmeyebilecek atılımlara yönelik spekülatif bahisler haline getiriyor."
Makale, şirket başına 100 milyon doları doğrulama olarak çerçeveliyor, ancak bağlam önemlidir: bu, 2 milyar dolarlık bir programda üç şirket arasında toplam 300 milyon dolar - açıklanan fonların yaklaşık %15'i. Gerçek risk, bu şirketlerin desteklenmeyi hak edip etmediği değil; perakende yatırımcılarının ivme peşinde koşması için ticari öncesi kuantum oyunlarındaki öz sermaye paylarının mantıklı olup olmadığıdır. D-Wave'in geliri var ama dar bir kullanım alanından (optimizasyon). Rigetti kendi doğruluk hedeflerini kaçırdı. Infleqtion'ın nötr atom yaklaşımı ilginç, ancak %99,73 doğruluk hala IonQ'nun 26 baz puan gerisinde - çok kapılı devrelerde biriken bir boşluk. Hükümet desteği *varoluşu*, *ticarileştirmeyi* riske atmaz.
Makalenin yazarı, sıçramadan sonra bu hisse senetlerini kovalamamaya açıkça uyarıyor, ancak başlık 'perakende yatırımcılar takip etmeli mi?' diye soruyor - bu retorik bir aldatmaca. Daha da önemlisi: kuantumda hükümet yatırımı uzun vadeli Ar-Ge'dir, yakın vadeli bir gelir katalizörü değil; bu şirketlerin doğruluk ve ölçeğin mevcut değerlemeleri haklı çıkarması için 3-5 yıl daha ve birden fazla finansman turuna ihtiyacı olabilir.
"Kuantumda hükümet finansmanı, ulusal güvenlik önceliğinin bir işaretidir, acil ticari kârlılığın veya hissedar değeri yaratmanın bir göstergesi değildir."
Hükümetin D-Wave (QBTS), Rigetti (RGTI) ve Infleqtion'a (INFQ) yaptığı 100 milyon dolarlık yatırımlar, piyasayı doğrulayan öz sermaye yatırımları değil, esasen Ar-Ge sübvansiyonlarıdır. Yatırımcılar genellikle 'hükümet ilgisini' 'ticari uygulanabilirlik' ile karıştırırlar, ancak bu firmalar kârlı yazılımları ölçeklendirmek yerine temel fizik engellerini aşmak için nakit yakıyorlar. Tavlamaya odaklanan QBTS en 'ticari' olanıdır ancak kapı tabanlı sistemlere kıyasla dar bir TAM ile karşı karşıyadır. RGTI ve INFQ esasen yıllar uzakta olan atılımlara yönelik yüksek beta seçenekleridir. Buradaki gerçek risk seyreltmedir; bu şirketler, kuantum avantajına ulaşmadan önce muhtemelen büyük takip sermayesi artışlarına ihtiyaç duyacaklar ve bu da mevcut perakende hissedarlarını öz sermaye ihracı yoluyla cezalandıracaktır.
Bu teknolojiler, niş savunma veya kriptografi sektörlerinde marjinal bir 'kuantum avantajı' elde etse bile, ABD hükümeti için stratejik değer, bu özel oyuncuların bilanço riskini ortadan kaldırabilecek, seyreltici olmayan, uzun vadeli sözleşmelere yol açabilir.
"Hükümet finansmanı yakın vadeli kârlılığı garanti etmez; başarı, çok yıllı atılımlara ve gerçek kurumsal talebe bağlıdır."
QBTS, RGTI ve INFQ'da bir ABD hükümeti hissesi haberi, kuantum Ar-Ge'si için siyasi destek sinyali veriyor, ancak hızlı kârlar için yeşil ışık yakmıyor. Bunlar, düzensiz temellere sahip, oldukça spekülatif, mikro sermayeli maruziyetlerdir. D-Wave'in tavlaması niştir; kapı modeli hedefleri, garanti edilmiş atılımlar değil, kilometre taşlarına ve maliyet düşüşlerine bağlıdır. Rigetti, hızı inatçı doğruluk boşluklarıyla birleştirerek daha fazla gecikme riski taşıyor. Infleqtion'ın nötr atom yolu, oda sıcaklığında kübitler vaat ediyor ancak ölçeklenebilir kuantum avantajına giden uzun, belirsiz bir yol ve savunma bütçelerine ve ihracat kontrollerine ağır bağımlılıkla karşı karşıya. Hisse senedi rallisi, sürdürülebilir nakit akışları için bir yakıt olmaktan çok gösteriş gibi görünüyor; herhangi bir yukarı yönlü hareket, çok yıllı atılımlar, kurumsal talep ve geçerli bir yazılım ekosistemi gerektirir.
Karşı Argüman: hükümet desteği sektörü riske atabilir ve gerçek savunma/kritik altyapı talebini teşvik edebilir, bu da kilometre taşları uyumluysa kalıcı bir yukarı yönlü potansiyel açabilir. Ancak bu sonuç, sadece finansmana değil, politika sürekliliğine ve gerçek ürün-pazar uyumuna bağlıdır.
"Kilometre taşı tabanlı hükümet dilimleri, aslında seyreltmeyi özel turlardan daha etkili bir şekilde sınırlayabilir."
Gemini, seyreltmeyi merkezi tehdit olarak adlandırıyor, ancak öz sermaye yapısı bunu sınırlayabilir. Bu programlardaki hükümet payları, açık uçlu VC turlarının aksine, genellikle yalnızca belirli doğruluk veya kübit sayısı kilometre taşlarından sonra sermaye serbest bırakır. QBTS, RGTI ve INFQ'nun daha fazla dilimden önce ilerleme göstermesi gerekiyorsa, hisse senedi ihra etme teşviki orantısız bir şekilde düşer ve gerçek değişken, bu teknik kapıların finansman pencereleri dahilinde ulaşılabilir olup olmadığına kayar.
"Kilometre taşı engelleme seyreltmeyi önlemeyebilir, ancak ihracat kontrolleri, hükümet desteğinin tek başına kaldıramayacağı, yeterince anlaşılmamış bir ticari tavan oluşturur."
Grok'un kilometre taşı engelleme argümanı makul, ancak hükümet sözleşmelerinin disiplin uygulayacağını varsayıyor - her zaman yapmazlar. Federal Ar-Ge finansmanı, özellikle 'stratejik' sektörler için, gevşek kilometre taşlarıyla nakdi önceden yükler. Daha kritik olarak: kimse ihracat kontrollerini belirtmedi. INFQ'nun nötr atom teknolojisi ve RGTI'nin hibrit yaklaşımı, hedef pazarlarını yok edebilecek veya maliyetli yeniden tasarımlara zorlayabilecek ITAR/EAR kısıtlamalarıyla karşı karşıyadır. Bu, öz sermaye paylarının sigortalamadığı ikili bir risktir.
"Hükümet desteği, bu firmaları yüksek büyüme potansiyelli ticari işletmeler yerine kalıcı savunma yüklenicileri olarak düşük büyüme, 'zombi' durumuna hapsetebilir."
Claude, ihracat kontrolleri konusunda haklı, ancak daha büyük sorun 'egemen yetenek' tuzağıdır. Bu firmalar sadece teknoloji şirketleri değil; ulusal güvenlik varlıkları haline geliyorlar. Bu, hükümetin ticari başarısızlıktan bağımsız olarak onları kar amacı gütmeyen hibelerle hayatta tuttuğu bir 'zombi' riski yaratır. Yatırımcılar piyasa güdümlü büyüme aramalı; bunun yerine, bu şirketlerin savunma sanayi tabanının kalıcı unsurları olup olmadığını aramalılar, ki bu çok farklı, daha düşük marjlı bir iş modelidir.
"Politika sürekliliği ve ihracat kontrolleri, hükümet destekli kuantum bahislerini sınırlı yukarı yönlü potansiyeli olan uzun süreli Ar-Ge oyunlarına dönüştürebilecek, yeterince anlaşılmamış büyük bir piyasa riski yaratır."
Claude'a yanıt: ihracat kontrolleri gerçektir, ancak daha büyük risk politika sürekliliğidir. ITAR/EAR sürtüşmeleri müşterileri yıllarca dışarıda bırakabilir ve savunma bütçeleme döngüleri Ar-Ge nakdini aniden başka yöne kaydırabilir. Kilometre taşı engelleri olsa bile, ani bir sıkılaşma veya yeniden tahsisasyon, hükümet paylarına rağmen bunları uzun süreli, kârsız bahisler yerine ölçek için katalizörlere dönüştürebilir. Politika riski ile öz sermaye yukarı yönlü potansiyeli arasındaki bu uyumsuzluk daha fazla ağırlık taşımalıdır.
Panelistler genel olarak, ABD hükümetinin QBTS, RGTI ve INFQ'daki 300 milyon dolarlık öz sermaye paylarının ABD'nin kuantum liderliğine yönelik stratejik ilgiyi gösterdiği, ancak ticari başarıyı garanti etmediği konusunda hemfikir. Uygulama riskleri, seyreltme, uzun ticarileştirme süreleri ve ihracat kontrolleri ve fonlama sürekliliği gibi politika ile ilgili riskler konusunda uyarıyorlar.
Ar-Ge için hükümet desteği
Seyreltme ve uzun ticarileştirme süreleri