BAE'nin OPEC petrol kartelinden ayrılığı alışılmadık bir durum değil. Peki sıra kimde?

Birleşik Arap Emirlikleri'nin (BAE) OPEC'ten ayrılma kararı, küresel enerji piyasalarında yankı uyandırıyor ve üretim kotalarının diğer üyeleri de benzer adımlar atmaya yöneltme riski taşımasıyla birlikte güçlü petrol kartelindeki kırılmaları gözler önüne seriyor.

Ülkenin kararının ardından, OPEC üyesi İran tarafından yapılan haftalarca süren füze ve insansız hava aracı saldırıları ve Basre Boğazı'nın abluka altına alınmasıyla ihracatının aksaması, ekonomisinin bel kemiğini oluşturan ihracatına baskı uygulandı.

"BAE'nin ayrılığı, grubun değişen üyeliğinin bir başka bölümüdür" dedi Lipow Oil Associates Başkanı Andy Lipow. CNBC'ye e-posta yoluyla yaptığı açıklamada, "Kotalarına uymayan ülkeler, uyanık olanları kızdırdığında, OPEC'in bir kartel olarak alakasız hale gelmesine yol açabilecek ek ayrılıklar görebiliriz" dedi.

Katar, Ekvador ve Angola gibi ülkeler geçmiş yıllarda kotalarla ilgili hayal kırıklığı veya değişen ulusal öncelikler nedeniyle gruptan ayrılmıştı. Angola 2024'te ayrılırken, Katar ise 2019'da üyeliğini sonlandırdı.

Kartel, tarihsel olarak üretim kotalarını aşan Irak ve Kazakistan gibi bazı üyelerle uyumsuzluk konusunda uzun süredir mücadele ediyor.

Lipow, "BAE OPEC'ten ayrılmış olsa da ilk ve son olmayabilir" diye ekledi.

Üyelerinin kotalarını tutarlı bir şekilde ihlal eden diğer OPEC ve OPEC+ ülkelerini görmekten bıktığı ülkeler, bu gruplardan ayrılmak için aday olabilir.Andy LipowLipow Oil Associates

BAE'nin kararının temelinde, yatırım yaptığı üretim kapasitesini artırmaya yönelik üyelerin giderek fiyatları desteklemek için tasarlanmış kotalarla sınırlanmaya karşı isteksizlikleri içeren tanıdık bir gerilim yatıyor.

Ülke, Mart ayında günlük 2,37 milyon varil pompaladı ve bu rakam, en son Uluslararası Enerji Ajansı verilerine göre yaklaşık 4,3 milyon varil/günlük sürdürülebilir kapasitesine kıyasla daha düşük bir seviyede kaldı.

'Uçuş Riski'

Analistler, OPEC+ kısıtlamalarından rahatsız olan ve üyeliği bırakmayı düşünebilecek birkaç potansiyel "uçuş riski" ülkesi olduğunu gösterdi.

Kpler'deki kıdemli petrol analisti Matt Smith, Kazakistan'ı, sürekli olarak aşırı üretimi nedeniyle kilit bir aday olarak işaret etti. Smith, "Kazakistan geçen yıl büyük ölçüde aşırı üretim yaptı ve bu nedenle grubun dışına çıkmak için bir fırsat olarak görebilir" dedi ve ayrıca Nigeria'nın da dikkat edilmesi gereken bir ülke olabileceğini ekledi.

Afrika'nın en büyük ham petrol üreticisi olan Nigeria, özellikle Dangote rafinerisi aracılığıyla yerli rafineriye giderek daha fazla öncelik vererek ihracat pazarlarına olan bağımlılığını azaltıyor ve bu da OPEC kotalarına bağlı kalma teşvikini zayıflatıyor.

Smith, Dangote rafinerisinin devreye alınmasının, ülkenin daha fazla petrolü evde işleyebileceği ve daha yüksek değerli yakıt marjları yakalayabileceği anlamına geldiğini açıkladı. Bu, OPEC'in arz kısıtlamaları yoluyla petrol fiyatlarını destekleme stratejisine olan bağımlılığı azaltırken, hacim ve aşağı yönlü getirileri maksimize etme odağını artırıyor.

"Nigeria, kendini engellenmek istemediği konusunda benzer bir konumda: yerli petrol üretimini Dangote rafinerisine yönlendirdiği için küresel piyasa dinamiklerine daha az bağımlı olduğundan potansiyel bir uçuş riskidir" diye belirtti Smith. "Nigeria, yerli ham petrol üretimini Dangote rafinerisine yönelterek küresel piyasa dinamiklerine daha az bağımlı hale geliyor."

Venezuela da başka bir olası aday olarak gösterildi. Beklentilerin üzerinde bir hızla üretimin toparlanması ve daha U.S. dostu bir siyasi ortamın ortaya çıkmasıyla birlikte Caracas, daha fazla esneklik arayabilir.

"Venezuela, liderlik değişikliğinin ardından daha U.S. dostu bir pozisyona geçmesiyle birlikte sıradaki ayrılık olabilir" dedi MST Marquee'deki enerji analisti Saul Kavonic.

Kpler'deki Smith ayrıca Venezuela'nın beklenenden daha hızlı bir hızla üretim ve ihracat artırması nedeniyle potansiyel bir aday olduğunu söyledi. Venezuela'nın petrol ihracatı, Eylül ayından bu yana ilk kez Mart ayında günde bir milyon varilin üzerine çıktı.

OPEC+, 2026'nın sonuna kadar günde yaklaşık 2 milyon varil azaltmayı içeren temel üretim kotalarını uyguluyor.

Suudi Arabistan ve Rusya da dahil olmak üzere sekiz kilit OPEC+ üreticisi, 5 Nisan'da gönüllü üretim kesintilerini kademeli olarak hafifletmeye ve Mayıs ayından itibaren daha geniş bir 1,65 milyon varil/gün azaltımının ilk olarak 2023'te tanıtıldığı pazara yaklaşık 206.000 varil/gün geri döndürmeye başladıklarını kabul etti. Bu, resmi bir OPEC açıklamasına göre gerçekleşti.

Parçalanmış ama gerekli mi?

BAE'nin ayrılığı, OPEC'in parçalanmayla mücadele ettiği bir zamanda gerçekleşiyor. İran, Libya ve Venezuela gibi birçok üye yaptırımlar veya çatışmalar nedeniyle kotalardan muaf tutulmuş ve bu da uyumu sürdürme çabalarını karmaşık hale getiriyor.

Lipow, uyumsuzluk konusundaki hayal kırıklığının ek ayrılıkları daha da tetikleyebileceğini kaydetti. "Üyelerinin OPEC ve OPEC+ kotalarını tutarlı bir şekilde ihlal etmesinden bıktığı ülkeler, bu gruplardan ayrılmak için aday olabilir."

Azalan uyum, daha değişken petrol piyasalarına yol açabilir. Rapidan Energy Group Başkanı Bob McNally, OPEC+ disiplinindeki herhangi bir erozyonun muhtemelen petrol fiyatlarındaki dalgalanmaları artıracağını söyledi. "Temel etki, petrol fiyatlarındaki oynaklığı artırmak olacaktır" dedi.

Ancak diğerleri, OPEC'in temel işlevinin, daha az üye olmasına rağmen piyasaları istikrara kavuşturmak gibi hala geçerli olduğunu savunuyor.

Rystad Energy'deki kıdemli başkan yardımcısı Claudio Galimberti, grubun özellikle Covid pandemisi gibi krizler sırasında elde ettiği sicilinin, dayanıklılığını gösterdiğini söyledi.

"Son 10 yıldır grup piyasayı inanılmaz bir şekilde dengeledi" dedi. "Covid sırasında OPEC+ olmasaydı, piyasada muazzam bir oynaklık olurdu."