Başkan Donald Trump Yönetiminde Bir Borsa Çöküşü Olacak mı? 155 Yıllık Geçmişe Sahip Bir Tahmin Aracı Cevap Veriyor.

Önemli Noktalar

Yıllık getiriler, Dow Jones Industrial Average, S&P 500 ve Nasdaq Composite için Başkan Trump döneminde, 1890'ların sonundan beri çoğu diğer başkana göre daha yüksek.

Trump'ın ilk, ardışık olmayan döneminden olan amiral gemisi vergi ve harcama yasası olan Vergi İndirimleri ve İşler Yasası, S&P 500 şirketleri tarafından rekor düzeyde hisse senedi geri alımlarına yol açtı.

Ancak, Wall Street'in en denenmiş değerleme araçlarından biri kritik bir sınıra ulaştı.

• 10, S&P 500 Endeksi'nden daha iyi performans gösteren hisse senedi ›

1890'ların sonundan beri, sonsuz Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI) veya gösterge S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) son 33 başkanlık döneminin 26'sında yükseldi. Ancak Başkan Donald Trump döneminde, Dow, S&P 500 ve büyüme hissesi odaklı Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) için yıllık getiriler çoğu diğer başkana göre daha yüksek oldu.

Trump'ın ilk döneminde (20 Ocak 2017 – 20 Ocak 2021), Dow, S&P 500 ve Nasdaq sırasıyla %57, %70 ve %142 yükseldi. Bu yaygın olarak takip edilen endeksler, Trump'ın ikinci, ardışık olmayan döneminin başlangıcından (17 Nisan'a kadar) itibaren sırasıyla %14, %19 ve %25 yükseldi.

Yapay zeka dünyadaki ilk trilyonerleri yaratacak mı? Ekibimiz, Nvidia ve Intel'in her ikisinin de ihtiyaç duyduğu kritik teknolojiyi sağlayan, "Vazgeçilmez Tekel" olarak adlandırılan, az bilinen bir şirket hakkında bir rapor yayınladı. Devam »

Bu çift haneli getirileri körükleyen birçok katalizör olmasına rağmen, hisse senetlerinin parabolik yükselişlerini sürdürebilecekleri konusunda artan bir şüphecilik de var. Bu durum bazı yatırımcıların Başkan Trump döneminde bir borsada çöküş yaşanıp yaşanmadığını merak etmelerine neden oluyor.

Hiçbir tahmin aracı veya ilişkili olay, Wall Street'te ne olacağını asla garanti edemese de, 155 yıllık tarihi veriye sahip olan ve net bir görünüm sağlayan öngörücü bir araç, Dow, S&P 500 ve Nasdaq için açık bir bakış açısı sunuyor.

Hisse senetleri neden Donald Trump döneminde olağanüstü getiriler sağladı?

Ancak geleceğe bakmadan önce, geçmişe biraz zaman ayırmamız gerekiyor. Donald Trump döneminde hisse senetlerinde yaşanan bu olağanüstü yükselişin temelleri açıklandıktan sonra, Wall Street için neyin beklenebileceğini daha iyi anlayabiliriz.

Bunun ilk fark edilmesi gereken şey, bu çift haneli yıllık kazançların Trump'ın eylemlerine tamamen bağlı olmadığıdır. Örneğin, yapay zeka (AI) ve kuantum hesaplamanın yükselişi, Trump ikinci dönemine başlamadan önce başlamıştı.

Bu oyun değiştirici teknolojiler için küresel adreslenebilir fırsat muazzamdır. PwC analistleri, yapay zekanın 2030 yılına kadar dünya çapında 15,7 trilyon dolar ekonomik değer yaratacağını öngörüyor, Boston Consulting Group ise kuantum hesaplamanın 2040 yılına kadar küresel olarak 850 milyar dolara kadar ekonomik değer yaratabileceğini tahmin ediyor. Bu iddialı tahminlerin bile uzaktan doğru olması durumunda, bir dizi kazanan olmalıdır.

75% SPX EPS oranı

-- Mike Zaccardi, CFA, CMT 🍖 (@MikeZaccardi) 30 Ocak 2026

%65 satış oranı

%11,9 Q4 karışık EPS büyüme oranı @factset

S&P 500, beşinci art arda çeyrekte çift haneli kazanç büyümesi bildiriyor pic.twitter.com/t5VG2lOcSt

Ek olarak, S&P 500 şirketlerinin çeyreklik operasyonel sonuçları tutarlı bir şekilde analistlerin beklentilerini aşmıştır. Çubukların tarihsel olarak yeterince düşük bir şekilde belirlenmiş olmasına rağmen, beklentilerin üzerinde olan operasyonel sonuçlar, Wall Street'in büyük hisse senedi endekslerini yeni zirvelere taşımaya yardımcı olmuştur.

Ancak, bu olağanüstü hisse senedi getirileri de kısmen Başkan Trump'ın parmak izlerini taşımaktadır. Trump'ın ilk döneminden olan amiral gemisi vergi ve harcama yasası olan Vergi İndirimleri ve İşler Yasası (TCJA), en yüksek marjinal şirket gelir vergisi oranını kalıcı olarak %35'ten %21'e (1939'dan beri en düşük şirket gelir vergisi oranı) düşürdü.

Donald Trump, TCJA'yı Aralık 2017'de yasalaştırmasından beri, S&P 500 şirketleri tarafından yapılan hisse senedi geri alımları rekor seviyelere ulaştı. The Motley Fool'un araştırmasına göre, S&P 500 şirketleri tarafından toplanan hisse senedi geri alımları 2025 yılında ilk kez 1 trilyon doları aşmış olabilir.

Şimdi Trump'ın boğa piyasasının temelleri atıldıktan sonra, 150 yıldan fazla süren tarihin piyasa çöküşünün ortaya çıkma olasılığı hakkında ne söylediğine daha yakından bakalım.

Bu değerleme aracı, hisse senetleri için büyük hamleleri önceden tahmin etme konusunda kusursuz bir sicile sahip

Piyasanın sorun içinde olduğuna işaret eden birkaç olumsuz faktör olmasına rağmen, belki de en yüksek sesle yankılanan şey, S&P 500'ün Shiller Fiyat/Kazanç (F/K) Oranı'dır, aynı zamanda Döngüsel Olarak Ayarlanmış F/K Oranı (CAPE Oranı) olarak da adlandırılır.

Değerleme, Wall Street'te kurnaz bir konu olabilir. Bir yatırımcının pahalı bulduğu şey, başka bir yatırımcı tarafından uygun fiyatlı olarak görülebilir. Hisse senetlerini veya daha geniş piyasayı değerlemenin tek bir boyuta uyan bir planı olmaması, kısa vadeli yönelim hareketlerini uzun vadede herhangi bir doğrulukla tahmin etmeyi son derece zorlaştırır.

Kamu şirketlerini ve/veya daha geniş piyasayı değerlendirmenin bir diğer zorluğu, yatırımcıların en sevdiği değerleme aracı olan F/K oranının sınırlamalarıdır. Geleneksel F/K oranı yalnızca son 12 aylık kazançları dikkate aldığından, bir durgunluk veya şok olayı onu işe yaramaz hale getirebilir.

İşte Shiller F/K ve kapsamlı geçmiş testinin yardımcı olabileceği yer burasıdır.

CAPE Oranı, önceki 10 yıldan ortalama enflasyona göre ayarlanmış kazançlara dayanır. Sadece geleneksel F/K oranının durgunluklar tarafından sekteye uğramasının aksine, S&P 500'ün Shiller F/K'sı, Wall Street'te gerçek bir elma ile elma değerleme karşılaştırmasına en yakın olanı sağlar.

S&P 500 Shiller F/K Oranı tarihteki ikinci en yüksek seviyeye ulaşıyor 🚨 En yükseği Dot Com Balonu idi 🤯 pic.twitter.com/Lx634H7xKa

-- Barchart (@Barchart) 28 Aralık 2025

Ekonomistler Shiller F/K'yı 1980'lerin sonlarında tanıtsalar da, 1871'in Ocak ayına kadar geriye doğru test edilmiştir. Bu 155 yıllık süre boyunca, 18 Nisan 2026'ya kadar ortalama 17,36'lık bir katı olmuştur. Ancak önceki yedi ayın çoğunda, CAPE Oranı 39 ile 41 arasında dalgalanarak bu, tarihteki ikinci en pahalı piyasayı oluşturmaktadır.

Optimistlerin bir gümüş çizgisi varsa, CAPE Oranı'nın bir zamanlama aracı olmadığıdır. Başka bir deyişle, müziğin ne zaman duracağını veya Dow Jones Industrial Average, S&P 500 veya Nasdaq Composite'in ne kadar sert düşebileceğini yatırımcılara söylemeyecektir.

Ancak, Shiller F/K'sı, bir çizgiye ulaştığında hisse senetlerinde önemli bir düşüşü önceden haber verme konusunda eşsiz bir sicile sahiptir. Sürekli bir boğa piyasası sırasında 30'u (veya daha fazlasını) aşan bir katı, tarihsel olarak önemli bir düşüşü önceden haber vermiştir.

Şu anki durumu da dahil olmak üzere, önceki 155 yıl içinde CAPE Oranı altı kez 30'u aşmıştır. Bu olayların ardından Dow, S&P 500 ve/veya Nasdaq Composite %20 ila %89 arasında düşüş yaşamıştır. Kısacası, tarih bize değerlemeler uzadığında, Wall Street'in büyük hisse senedi endekslerinin sert bir şekilde düşüp düşmeyeceği meselesi değil, ne zaman düşeceğini söylüyor.

Yine de, mevcut Shiller F/K'sı 40,44 (17 Nisan itibarıyla), bir piyasa çöküşünün gerçekleşeceğini garanti etmez. Ancak kapsamlı tarihe dayanarak, yakın gelecekte Başkan Trump döneminde bir piyasa çöküşünün gerçekleşme olasılığının yüksek olduğuna işaret etmektedir.

S&P 500 Endeksi'ne şimdi yatırım yapmalı mısınız?

S&P 500 Endeksi'ne yatırım yapmadan önce şunu göz önünde bulundurun:

Motley Fool Stock Advisor analist ekibi, şu anda yatırımcıların satın alması gerektiğine inandıkları 10 en iyi hisse senedini belirledi... ve S&P 500 Endeksi bunlardan biri değildi. Listenin başına geçen 10 hisse senedi önümüzdeki yıllarda muazzam getiriler sağlayabilir.

Netflix'in bu listeye 17 Aralık 2004'te eklendiğini düşünün... o zaman önerimiz üzerine 1.000 $ yatırım yaptıysanız, 500.572 $'ınız olurdu! Veya Nvidia'nın bu listeye 15 Nisan 2005'te eklendiğini düşünün... o zaman önerimiz üzerine 1.000 $ yatırım yaptıysanız, 1.223.900 $'ınız olurdu!

Şimdi, Stock Advisor'ın toplam ortalama getirisinin %967 olduğunu, S&P 500 için %199'a kıyasla piyasayı geride bırakan bir performans olduğunu belirtmekte fayda var. En son 10'lu listeyi, Stock Advisor ile birlikte, bireysel yatırımcılar için bireysel yatırımcılar tarafından oluşturulan bir yatırım topluluğuna katılın.

**Stock Advisor getirileri 25 Nisan 2026 itibarıyla. *

Sean Williams, bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. The Motley Fool'un bahsedilen hisse senetlerinden hiçbirinde pozisyonu bulunmamaktadır. The Motley Fool'un bir açıklama politikası bulunmaktadır.

İçerisinde yer alan görüşler ve kanaatler yazarın görüşleri ve kanaatleridir ve Nasdaq, Inc.'in görüşlerini ve kanaatlerini yansıtmayabilir.