166 доларів за баррель? Південно-Східна нафта дає підказку, куди можуть рухатися всі ціни, якщо війна з Іраном затягнеться

Екстремальний стрибок цін на нафту, спостережений на локальних ринках на Близькому Східі, може дати інвесторам уявлення про те, куди рухаються ціни в США та Європі, якщо пролівище Гормуз не відкриється найближчим часом. Ціни на нафту Dubai crude перевищили 166 доларів за баррель, до нового рекордного максимуму у четвер, відповідно до постачальника ринкових даних Platts. Дати Brent та West Texas intermediate Cushing торгуються навколо позначки 100 доларів після історичних зростань. Локальні ринки нафти часто залишаються поза увагою, але тепер розглядаються як можливий передвісник того, що може очікувати, якщо конфлікт не закінчиться найближчим часом. Ціни в Дубаї та Омані відображають різкий ступінь дефіциту в Перському затоці, відповідно до Наташі Каневої, керівниці відділу досліджень сировини JPMorgan. Але це не означає, що американський ринок уникне ще одного різкого стрибка, зазначила вона. «Якщо пролівище не відкриється, ця дивергенція вряд чи зберігтиметься», — зазначила Канєва в нотатці для клієнтів цього тижня. «Brent та WTI врешті-решт переоціняться вище, оскільки запаси в Атлантичному басейні зменшуються, а глобальному ринку доведеться очищатися на значно тіснішому рівні пропозиції». West Texas Intermediate crude не вважається ідеальною альтернативою, як Оман, зазначив Енді Гарборн, старший аналітик ринків нафти в Wood Mackenzie. Але він міг би стати більш затребуваним варіантом, якщо транзит через Гормуз залишається пригніченим, оскільки покупці стануть більш відчаєними. Фактор Гормуз Пролівище Гормуз, ключовий прохід, що з'єднує Перську затоку з морем, — це місце, де транзитує близько однієї п'ятої частини світової нафти. Щоденні виклики на транзит суттєво зменшилися до майже нуля зі значень вище 120, спостережених раніше цього року, показують дані, проаналізовані Charles Schwab. Ціни на нафту прямої перевезення з країн Близького Сходу, таких як Дубай, зросли швидше, ніж нафта, як WTI, яка зазвичай не проходить через це Пролівище в великих обсягах, зазначив Гарборн. «Все залежить від тривалості закриття Гормузу», — зазначив Гарборн. «Весь ринок оновлює свої припущення в режимі реального часу». Пролівище найчастіше використовується для пального, що прямує до азіатських країн, таких як Китай та Індія. Через це стрибок цін в Дубаї більш помітний на ринку Сингапура, ніж в Лондоні. У енергетичному дослідницькому фахівці Rystad аналісти почали відстежувати ціну на ринку Дубаї в Лондоні або використовувати так звані інструменти swap, а не рівень Сингапура. Ціна в Сингапурі можна фактично ігнорувати, оскільки на азіатському ринку існує інтенсивні порушення, відповідно до Сьюзан Белл з Rystad. «Це майже вигадана ціна», — зазначила Белл, старший віце-президент з ринків сировини у фірмі. Іншими словами, ціна на ринку Сингапура, незважаючи на те, що вона широко стежиться в звичайні часи, зараз «дещо нереалістична». Проте Гарборн зазначив, що ефекти поширення від стрибку нафти з Дубаї в Сингапурі вже можна спостерігати в інших місцях. Нафта Оман, яка вважається такої ж якості, як Дубай, але транзитує поза Гормузом, зазнала стрімкого зростання попиту, оскільки транзит з Дубаї переважно зупинено, зазначив він. Хоча глобальний бенчмарк для нафти зріс менш різко, ніж в Дубаї чи Омані, ціни самі по собі зазнали значного шоку. З початку війни до середи контракт на нафту Brent за травень зріс більш ніж на 48%. З початку року він зріс більш ніж на 76%. Проте Гарборн з Wood Mackenzie не очікує, що американська нафта повністю збіжеться з рухами азіатського ринку, якщо потоки почнуть нормалізуватися до кінця квітня. Белл з Rystad також зазначила, що якщо нафта WTI чи Brent піде шляхом ціни Дубаї в Сингапурі, це імовірно вже відбулося б. Існує простіше пояснення для премії Дубаї, зазначили Белл і Гарборн. Нафта, що транзитує через Гормуз, зазвичай вимагатиме менших транспортних витрат для досягнення місць призначення в глобальному Сході, оскільки вона знаходиться поблизу. Нафта, що прямує тисячі миль до цих місць призначення з США, з іншого боку, вимагатиме вищих транспортних витрат. «Цінова різниця між Заходом та Азією надсилає важливі сигнали для ринку», — зазначив Гарборн. «Вона вказує Заходу переміщати нафту до Азії». Загалом аналітики зазначили, що вищі витрати на нафту та транспортування внаслідок тривалого закриття Пролівища призведуть до шоку від цін для споживачів. Окрім того, що водії відчувають тиск на бензоколонках, зростання витрат на пальне для вантажівок та суден також може бути передане покупцям.