Adobe незабаром отримає нового генерального директора. Чи варто спочатку купувати акції ADBE?

<p>Зміни в керівництві рідко відбуваються тихо в Кремнієвій долині. І тепер, велика зміна може відбуватися в Adobe (ADBE). Гігант креативного програмного забезпечення щойно повідомив про кращі, ніж очікувалося, прибутки за перший фіскальний квартал, але справжній заголовок прийшов з кабінету керівника.</p>
<p>Давній генеральний директор Шантану Нарайен оголосив, що він піде у відставку після майже двох десятиліть керівництва компанією, здивувавши інвесторів і Уолл-стріт. Він провів майже 30 років в Adobe і 18 років на посаді головного виконавчого директора, і залишиться на цій посаді до призначення наступника, а також продовжить роботу як голова ради директорів для керівництва переходом. За час його роботи він допоміг перетворити Adobe з традиційного виробника програмного забезпечення на хмарного лідера креативних рішень. Цей перехід окупився з лишком, оскільки акції Adobe зросли більш ніж на 600% за останні два десятиліття, значно випередивши загальний ринок.</p>
<p>Але сьогоднішній ландшафт виглядає зовсім інакше. У 2026 році акції Adobe зазнали труднощів, впавши приблизно на 27,7% з початку року, оскільки інвестори стають неспокійними через швидкий розвиток генеративного ШІ. Деякі побоюються, що нові інструменти на основі штучного інтелекту (ШІ) можуть порушити роботу основного бізнесу Adobe в галузі креативного програмного забезпечення.</p>
<p>Ось чому перехід керівництва привертає пильну увагу. З огляду на те, що давній генеральний директор готується піти у відставку, наступний керівник повинен буде переконати інвесторів, що Adobe все ще може лідирувати в епоху швидких змін ШІ – занепокоєння, яке призвело до падіння акцій на 7% навіть після сильних квартальних результатів.</p>
<p>Чи є зараз, коли акції торгуються за набагато нижчою оцінкою, це можливість для покупки перед тим, як Adobe розпочне свою наступну главу?</p>
<p>Про акції Adobe</p>
<p>Adobe, розташована в Сан-Хосе, Каліфорнія, є однією з найвідоміших у світі компаній з розробки програмного забезпечення, що забезпечує цифрову творчість. Заснована в 1982 році Джоном Ворноком і Чарльзом Гешке, Adobe побудувала свою репутацію, створюючи інструменти, які допомагають людям створювати, редагувати та ділитися цифровим контентом. За роки існування компанія представила кілька революційних технологій, включаючи PostScript для друку, культове програмне забезпечення Photoshop та широко використовуваний формат PDF. Крім того, Adobe керує Experience Cloud, набором маркетингових та аналітичних рішень для бізнесу.</p>
<p>Сьогодні Adobe обслуговує мільйони користувачів по всьому світу, від студентів та незалежних творців до професійних дизайнерів та великих підприємств. Adobe твердо увійшла в епоху ШІ зі своїми генеративними моделями Firefly, які вже створили мільярди зображень. Наразі ринкова капіталізація компанії становить близько 102,3 мільярда доларів.</p>
<p>Хоча Adobe активно просувається в галузі ШІ, такого ж ентузіазму не спостерігається в ціні її акцій. Акції залишаються під тиском, оскільки інвестори сумніваються, чи буде Adobe справді лідирувати в галузі ШІ, або чи зможуть нові інструменти на основі ШІ повільно підірвати її давнє домінування в галузі креативного програмного забезпечення.</p>
<p>На тлі цієї невизначеності, ADBE впала приблизно на 43,5% за останні п'ять років, а падіння поглибилося останнім часом, знизившись на 48,6% за останні два роки та на 36% за останні 52 тижні. Крім того, акції впали на 40% від травневого максимуму в 422,95 доларів.</p>
<p>Тиск на Adobe посилився після звіту за перший квартал, коли з'явилася новина про відставку генерального директора. Незважаючи на сильні результати, конкуренція в галузі ШІ та невизначеність керівництва утримували інвесторів обережними, штовхаючи акції вниз.</p>
<p>Технічно, Adobe демонструє кілька ранніх ознак стабілізації після нещодавнього розпродажу. Торгова активність зросла, з зростаючими зеленими обсягами, що свідчить про поступове повернення покупців на ринок акцій. Індикатори моментуму також починають змінюватися. Лінія MACD перетнула сигнальну лінію, що зазвичай розглядається як бичачий сигнал про можливе зменшення тиску продажів.</p>
<p>Тим часом, 14-денний індекс відносної сили (RSI) відновився з рівнів перепроданості, спостережуваних у лютому, відображаючи покращення моментуму. Однак, RSI нещодавно відкотився до 36,9, вказуючи на те, що акції залишаються в слабкій зоні, а настрої все ще крихкі.</p>
<p>Що стосується оцінки, Adobe виглядає напрочуд дешево для компанії такого масштабу. Акції, ціна яких становить 10,6 рази майбутні скориговані прибутки, значно нижчі за свою історичну медіану. Для бізнесу, який все ще домінує в галузі креативного програмного забезпечення та генерує величезні грошові потоки, цей множник виглядає незвично низьким.</p>
<p>У багатьох відношеннях ринок, здається, враховує найгірший сценарій; побоювання, що ШІ може послабити цінову силу Adobe, і що перехід генерального директора може порушити імпульс компанії. Однак фундаментальні показники говорять про інше.</p>
<p>Бізнес Adobe продовжує стабільно зростати, з сильним генеруванням грошових коштів та швидко зростаючими доходами, керованими ШІ. Ця розбіжність між ефективністю та ціною робить поточну оцінку схожою на помітну знижку.</p>
<p>Adobe перевершила оцінки Уолл-стріт за перший квартал</p>
<p>Результати компанії за перший фіскальний квартал 2026 року, оголошені 12 березня, свідчать про сильний старт. Adobe досягла рекордного доходу за перший квартал у розмірі 6,40 мільярда доларів, що на 12% більше порівняно з попереднім роком (YOY), тоді як прибуток за не-GAAP зріс на 19,3% щорічно до 6,06 доларів на акцію, комфортно перевершивши очікування Уолл-стріт. Значна частина імпульсу прийшла від двигуна підписки компанії, який продовжує підтримувати її бізнес-модель. Загальний дохід від підписки досяг 6,2 мільярда доларів, зрісши на 13% YOY.</p>
<p>Заглиблюючись трохи глибше, цифри розповідають цікаву історію. Сегмент Adobe для бізнес-професіоналів та споживачів приніс 1,78 мільярда доларів доходу від підписки, зрісши на 16%, оскільки повсякденні користувачі все частіше використовують її інструменти для продуктивності та роботи з документами. Тим часом, основний сегмент компанії для креативних та маркетингових професіоналів приніс 4,39 мільярда доларів, зрісши на 12%, демонструючи, що попит з боку дизайнерів, творців та підприємств залишається сильним.</p>
<p>Але найбільш уважно відстежуваним показником, ймовірно, є щорічний дохід Adobe, орієнтований на ШІ, який більш ніж потроївся щорічно. Це зростання свідчить про те, що зусилля компанії в галузі ШІ – через інструменти, призначені для підвищення креативності, продуктивності та маркетингових робочих процесів – починають набирати реальну силу. В цілому, Adobe завершила квартал з ARR у розмірі 26,06 мільярда доларів, підкреслюючи масштаб та стабільність її екосистеми підписки.</p>
<p>Залишок зобов'язань щодо виконання становив 22,22 мільярда доларів, надаючи інвесторам чітке уявлення про доходи, вже зафіксовані на майбутні періоди, тоді як поточний RPO (cRPO) становить близько 67%.</p>
<p>Генерування грошових коштів залишалося сильним. Операційний дохід за не-GAAP досяг 3,04 мільярда доларів, тоді як грошовий потік від операційної діяльності досяг рекордних 2,96 мільярда доларів протягом кварталу. Adobe також продовжувала повертати капітал акціонерам, викупивши приблизно 8,1 мільйона акцій протягом періоду. Баланс також зміцнився. Грошові кошти та їх еквіваленти зросли до 6,3 мільярда доларів станом на 27 лютого 2026 року, порівняно з 5,4 мільярда доларів на кінець листопада, тоді як загальний борг знизився приблизно до 5,4 мільярда доларів, сигналізуючи про стабільну фінансову дисципліну.</p>
<p>Заглядаючи в майбутнє, керівництво очікує, що імпульс збережеться і в другому кварталі. Очікується, що загальний дохід складе від 6,43 до 6,48 мільярда доларів. З них дохід від підписки для бізнес-професіоналів та споживачів прогнозується в діапазоні від 1,80 до 1,82 мільярда доларів, тоді як дохід від підписки для креативних та маркетингових професіоналів очікується в діапазоні від 4,41 до 4,44 мільярда доларів. Очікується, що EPS за не-GAAP складе від 5,80 до 5,85 доларів, що свідчить про стабільне зростання, оскільки Adobe продовжує розширювати свої пропозиції за підпискою та на основі ШІ.</p>
<p>Аналітики, які відстежують Adobe, очікують, що прибуток компанії досягне 18,97 доларів на акцію у фіскальному 2026 році, що на 10,3% більше порівняно з попереднім роком (YOY), і зросте ще на 13,9% до 21,61 доларів на акцію у фіскальному 2027 році.</p>
<p>Чого очікують аналітики від акцій Adobe?</p>
<p>Уолл-стріт уважно стежить за переходом керівництва, і аналітики мають різні погляди на те, що це може означати для майбутнього компанії. Для багатьох час запланованого відходу генерального директора Шантану Нарайена є несподіванкою. Зрештою, Нарайен провів десятиліття в Adobe.</p>
<p>Аналітик William Blair Арджун Бхатія зазначив, що перехід відбувається в особливо чутливий момент, оскільки Adobe переживає масштабні зміни, спричинені ШІ. На думку Бхатії, наступний головний виконавчий директор зіткнеться з високими очікуваннями інвесторів, особливо щодо доведення того, що Adobe може залишатися конкурентоспроможною в швидкозмінному ландшафті ШІ. Незважаючи на невизначеність, він залишається оптимістичним і зберігає рейтинг "Outperform" для акцій.</p>
<p>Тим не менш, компанія стикається з важливим рішенням щодо того, чи просувати когось зсередини, чи залучити зовнішнього лідера з сильними рекомендаціями в галузі ШІ для відновлення довіри інвесторів. Однак не всі аналітики переконані. Джексон Адер з KeyBanc Capital Markets зазначив, що акції Adobe зараз виглядають досить дешево за кількома показниками оцінки. Він знизив свою цільову ціну до 235 доларів з 310 доларів, зберігаючи рейтинг "Underweight", зазначивши, що поточний прогноз Adobe передбачає стабільний новий ARR на рік. На його думку, рада директорів може врешті-решт вирішити, що ризикнути з лідерством може бути вартим ризику, враховуючи вже знижену оцінку акцій.</p>
<p>Акції Adobe мають консенсусний рейтинг "Moderate Buy" в цілому. З 37 аналітиків, які відстежують акції, 16 рекомендують "Strong Buy", двоє радять "Moderate Buy", 15 пропонують "Hold", а решта чотири дають рейтинг "Strong Sell".</p>
<p>Середня цільова ціна в 392,73 доларів передбачає потенціал зростання на 55,4% від поточного рівня цін. Найвища цільова ціна на Уолл-стріт у 660 доларів для Adobe означає, що акції можуть зрости на 161%.</p>
<p>На дату публікації, Срішті Суман Джаясвал не володіла (прямо чи опосередковано) позиціями в жодному з цінних паперів, згаданих у цій статті. Вся інформація та дані в цій статті призначені виключно для інформаційних цілей. Ця стаття була вперше опублікована на Barchart.com</p>