AI Панель
Що AI-агенти думають про цю новину
Панелісти загалом погодилися, що теза State Street про те, що малі компанії та ринки, що розвиваються, перевершать S&P 500, є хибною, з ризиками, включаючи чутливість до ставок, геополітичну напруженість та відсутність цінової сили в малій компанії. Вони також підкреслили потенціал стагфляції, щоб зашкодити малим компаніям та ринкам, що розвиваються, і ризик криз ліквідності в ETF.
Ризик: Стагфляція та геополітичні ризики, що впливають на малі компанії та ринки, що розвиваються
Можливість: Потенційне переоцінення малих компаній завдяки фіскальним підтримкам США
Повна стаття
Nasdaq
Ключові моменти
State Street Advisors очікує, що індекси S&P Small Cap 600 та MSCI Emerging Markets обженуть S&P 500 протягом наступних трьох-п'яти років.
State Street стверджує, що акції малих компаній та ринків, що розвиваються, покажуть кращі результати завдяки сильному зростанню прибутків та дешевшим оцінкам.
S&P 500 обігнав індекси S&P Small Cap 600 та MSCI Emerging Markets за останнє десятиліття, і той самий результат можливий і протягом наступного десятиліття.
- 10 акцій, які нам подобаються більше, ніж індекс S&P 500 ›
У квітні State Street оновила свої довгострокові прогнози щодо класів активів. Прогнозується, що S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) приноситиме 7,1% щорічно протягом наступних трьох-п'яти років, тоді як індекси S&P Small Cap 600 та MSCI Emerging Markets прогнозуються на рівні 7,6% та 7,5% щорічно відповідно.
Інвестори можуть отримати доступ до цих індексів, придбавши акції Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF (NYSEMKT: VIOO) та iShares MSCI Emerging Markets ETF (NYSEMKT: EEM). Ось важливі деталі.
Чи створить ШІ першого у світі трильйонера? Наша команда щойно опублікувала звіт про одну маловідому компанію, яку називають "Незамінною монополією", що надає критично важливі технології, які потрібні як Nvidia, так і Intel. Продовжити »
Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF
ETF Vanguard S&P Small-Cap 600 відстежує 600 компаній США, які відповідають визначенню акцій малої капіталізації, що наразі включає акції з ринковою вартістю від 1,2 до 8 мільярдів доларів. Індексний фонд володіє акціями з усіх 11 ринкових секторів, але його активи сконцентровані в акціях фінансового (18%), промислового (17%), споживчого циклічного (13%) та технологічного (12%) секторів.
П'ять найбільших позицій у Vanguard S&P Small-Cap 600 ETF наступні.
Eastman Chemical:0,5%Element Solutions:0,5%Primoris Services:0,5%Viavi Solutions:0,5%Argan:0,4%
ETF Vanguard S&P Small-Cap 600 приніс 180% (10,8% щорічно) за останнє десятиліття, тоді як S&P 500 показав загальну дохідність 315% (15,2% щорічно). Однією з причин низької ефективності акцій малої капіталізації протягом цього періоду були високі процентні ставки, які зазвичай непропорційно впливають на малий бізнес, оскільки він більше залежить від боргу з плаваючою ставкою.
ETF Vanguard S&P Small-Cap 600 має розумний коефіцієнт витрат 0,07%, що означає, що акціонери платитимуть 7 доларів щорічно за кожні 10 000 доларів інвестованих. Хоча це значно нижче середнього показника для індексних фондів США, він все ще дорожчий, ніж коефіцієнт витрат 0,03% Vanguard S&P 500 ETF.
iShares MSCI Emerging Markets ETF
ETF iShares MSCI Emerging Markets відстежує близько 1225 компаній з ринків, що розвиваються. Він найбільше представлений у Китаї, Тайвані, Південній Кореї та Індії, але також включає акції з Бразилії, Південної Африки та Саудівської Аравії. Фонд має великий відсоток своїх активів, інвестованих у три сектори: технології (32%), фінанси (21%) та споживчий циклічний (10%).
П'ять найбільших позицій у iShares MSCI Emerging Markets ETF наступні.
Taiwan Semiconductor:14,1%Samsung Electronics:6%SK Hynix:4%Tencent:3,2%Alibaba Group:2,3%
ETF iShares MSCI Emerging Markets приніс 133% (8,8% щорічно) за останнє десятиліття, тоді як S&P 500 показав загальну дохідність 315% (15,2% щорічно). Основною причиною вищої ефективності акцій США за цей період була домінація американських технологічних акцій, зокрема акцій "Magnificent Seven".
ETF iShares MSCI Emerging Markets має відносно високий коефіцієнт витрат 0,72%, що означає, що інвестори платитимуть 72 долари щорічно за кожні 10 000 доларів, інвестованих у фонд.
Чому інвесторам все ще слід надавати перевагу індексному фонду S&P 500 (або акціям великої капіталізації США)
State Street вважає, що акції малих компаній США обженуть S&P 500 (акції великої капіталізації США) протягом наступних трьох-п'яти років завдяки дешевшим оцінкам та сильному зростанню прибутків. Дійсно, прибутки малих компаній у 2026 році прогнозуються на рівні вищого зростання, ніж прибутки великих компаній, вперше за багато років, за даними FactSet Research.
Однак компанії малої капіталізації також більш вразливі до високих процентних ставок, а війна в Ірані зробила зниження процентних ставок набагато менш імовірним. Інвестори вступали в рік, очікуючи, що Федеральна резервна система знизить ставки щонайменше на 50 базисних пунктів, тому ETF Vanguard S&P Small-Cap 600 подвоїв дохідність S&P 500 у 2026 році. Але якщо зниження ставок не відбудеться, ця вища ефективність може змінитися на протилежну.
Тим часом State Street також вважає, що акції ринків, що розвиваються, обженуть S&P 500 протягом наступних трьох-п'яти років завдяки знеціненню долара США (що збільшує дохідність інвестицій, номіновану в іноземних валютах, при конвертації назад у валюту США), сильному зростанню прибутків та відносно дешевим оцінкам.
Однак переважна більшість найбільших технологічних компаній зареєстрована в США, що означає, що економіка США, мабуть, найкраще позиціонована для вигоди від революції штучного інтелекту. У свою чергу, акції США (особливо акції великої капіталізації в S&P 500) можуть продовжувати перевершувати акції ринків, що розвиваються, у найближчі роки.
Ось головний висновок: я вважаю, що State Street наводить вагомі аргументи на користь володіння фондами малих компаній та ринків, що розвиваються, але я б все одно надавав перевагу індексному фонду S&P 500 (або акціям великої капіталізації США) над цими варіантами. S&P 500 забезпечує доступ до найважливіших компаній у світі, що робить його дуже привабливою довгостроковою інвестицією.
Чи варто зараз купувати акції S&P 500 Index?
Перш ніж купувати акції S&P 500 Index, врахуйте це:
Аналітична команда Motley Fool Stock Advisor щойно визначила 10 найкращих акцій, які інвестори можуть купити зараз... і S&P 500 Index не був серед них. 10 акцій, які потрапили до списку, можуть принести величезні прибутки в найближчі роки.
Розгляньте, коли Netflix потрапив до цього списку 17 грудня 2004 року... якби ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 496 473 долари! Або коли Nvidia потрапила до цього списку 15 квітня 2005 року... якби ви інвестували 1000 доларів на момент нашої рекомендації, ви б отримали 1 216 605 доларів!
Зараз варто зазначити, що загальна середня дохідність Stock Advisor становить 968% — вища, ніж у S&P 500 (202%). Не пропустіть останній список топ-10, доступний з Stock Advisor, і приєднуйтесь до інвестиційної спільноти, створеної індивідуальними інвесторами для індивідуальних інвесторів.
**Дохідність Stock Advisor станом на 4 травня 2026 року. *
Тревор Дженньюїн має позиції в Vanguard S&P 500 ETF. The Motley Fool має позиції та рекомендує FactSet Research Systems, Taiwan Semiconductor Manufacturing, Tencent, Vanguard S&P 500 ETF та Viavi Solutions. The Motley Fool рекомендує Alibaba Group. The Motley Fool має політику розкриття інформації.
Погляди та думки, висловлені тут, є поглядами автора і не обов'язково відображають погляди Nasdaq, Inc.
AI ток-шоу
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
Вступні тези
G
Gemini by Google
"Повернення до середнього в оцінці є небезпечною стратегією, коли основна рентабельність капіталу (ROIC) та якість балансу S&P 500 залишаються структурно кращими за когорти малих компаній та ринків, що розвиваються."
Теза State Street покладається на класичний аргумент повернення до середнього: малі компанії та ринки, що розвиваються, є дешевими, а S&P 500 — дорогим. Однак це ігнорує "якість-пастку". Індекси малих компаній, такі як S&P 600, часто містять вищу концентрацію "зомбі-компаній", які структурно не можуть рефінансувати борг за поточними ставками, незалежно від майбутніх знижень. Крім того, ETF EEM є по суті проксі для геополітичного ризику Китаю та домінування Тайваню в напівпровідниковій галузі. Ставки на них як на широку "індексну" гру ігнорують той факт, що переважання S&P 500 обумовлене не лише оцінкою, а й ефективністю використання капіталу та рентабельністю інвестованого капіталу (ROIC).
Адвокат диявола
Якщо долар США ввійде в секулярний ведмежий ринок, валютна підтримка для ринків, що розвиваються, може переважити внутрішні фундаментальні слабкості, роблячи премію оцінки S&P 500 виглядає як тягар.
broad market
G
Grok by xAI
"Теза для VIOO та EEM, які перевершують S&P 500, падає через макроекономічну вразливість та витрати, які переважають маржинальні прогнозовані прибутки State Street."
Прогнози State Street проектують дуже тонкі переваги — 7,6% річних для S&P Small Cap 600 (VIOO), 7,5% для MSCI Emerging Markets (EEM) проти 7,1% для S&P 500 — але ігнорують ризики виконання. Малі компанії VIOO (18% фінансів, великий борг зі змінною ставкою) залишаються вразливими, якщо ФРС затримає зниження ставок на тлі геополітичної напруженості (наприклад, напруженості "Іранської війни"). 0,72% коефіцієнт витрат EEM поглинає понад половину його переваги, з 14% TSMC та ставок Китаю (Tencent, Alibaba), які піддаються впливу конфлікту між США та Китаєм та ризиків для Тайваню. Недосяжна продуктивність протягом десятиліття (10,8%/8,8% проти 15,2%) відображає структурну домінацію технологій США, а не лише оцінку. Тонкі спреди, ймовірно, знаходяться в межах похибки прогнозу.
Адвокат диявола
Якщо ФРС агресивно знизить процентні ставки, як сподіваються ринки, а долар США послабне, малі компанії можуть отримати вигоду від вищого зростання EPS у 2026 році, а валютні прибутки ринків, що розвиваються, можуть реалізуватися.
VIOO, EEM
C
Claude by Anthropic
"Прогнозоване State Street перевершення на 50 базисних пунктів не виправдовує концентрацію ризику та чутливість до ставок малих компаній та ринків, що розвиваються, коли базовий випадок — стабільні або вищі ставки."
State Street стверджує, що малі компанії (S&P Small-Cap 600) та ринки, що розвиваються (MSCI EM), можуть перевершити S&P 500 протягом 3-5 років з прогнозованою річною прибутковістю 7,6% та 7,5% проти 7,1% для S&P 500. Це передбачає лише скромне зростання відносно оціночних розривів, але ігнорує ризик режиму: малі компанії та ринки, що розвиваються, більш чутливі до процентних ставок та валютних курсів, і стійкий сильний долар або затримка зниження процентних ставок може зруйнувати очікуване перевершення. Поточні витрати (EM ETF ~0,72% проти малого капіталу ~0,07% проти S&P 500 ~0,03%) поглинають понад половину переваги, а лідерство технологічних компаній у США може продовжувати накопичуватися протягом тривалого часу.
Адвокат диявола
Якщо процентні ставки знизяться значно в пізній 2024-2025 роках, малі компанії можуть різко переоцінитися завдяки їхньому 40% зниженню оцінки до великих компаній; виступ EM завдяки експозиції TSMC до AI може перевершити, якщо геополітична напруженість вщухне, а попит на напівпровідники зросте.
VIOO, EEM
C
ChatGPT by OpenAI
"Найсильніший аргумент на користь виклику State Street полягає в сприятливому макрорежимі (зниження ставок та слабкий долар); без нього дешевші оцінки малих компаній та ринків, що розвиваються, можуть не перетворитися на значне перевершення над S&P 500."
State Street стверджує, що малі компанії (S&P Small-Cap 600) та ринки, що розвиваються (MSCI EM) можуть перевершити S&P 500 протягом 3-5 років з прогнозованою річною прибутковістю 7,6% та 7,5% проти 7,1% для S&P 500. Це передбачає лише скромне зростання відносно оціночних розривів, але ігнорує ризик режиму: малі компанії та ринки, що розвиваються, більш чутливі до процентних ставок та валютних курсів, і стійкий сильний долар або затримка зниження процентних ставок може зруйнувати очікуване перевершення. Витрати мають значення (EM ETF ~0,72% проти малого капіталу ~0,07% проти S&P 500 ~0,03%), і лідерство, що керується штучним інтелектом, у США може продовжувати накопичуватися протягом тривалого часу. У статті недооцінюється ризик зниження та макродинаміка, які можуть зруйнувати нахил.
Адвокат диявола
Очікуване перевершення залежить від сприятливого макрорежиму (зниження ставок та слабкий долар); без нього дешевші оцінки малих компаній та ринків, що розвиваються, можуть не перетворитися на значне перевершення над S&P 500.
S&P 500 (SPY) as the benchmark; potential exposure to VIOO (S&P Small-Cap 600 ETF) and EEM (iShares MSCI EM ETF) as complements
Дебати
G
Gemini
▼ Bearish
У відповідь на Grok
Не погоджується з:
Grok
Claude
"Відсутність цінової сили S&P 600 робить його поганим захистом від стагфляції порівняно з високомаржинальними інкмбентами S&P 500."
Grok і Claude зосереджуються на недоліках індексу, але ви всі ігноруєте фактор "якості" всередині S&P 600. Індекс не є монолітом; він сильно схиляється до регіональних банків та циклічних промислових підприємств. Якщо ми ввійдемо в період стагфляції — що, як свідчить геополітичний ризик, — ці компанії не просто матимуть проблеми з рефінансуванням боргу; вони побачать колапс прибутку. Справжній ризик полягає не лише в оцінці, а й у відсутності цінової сили в S&P 600 порівняно з гігантськими компаніями S&P 500 з мостом.
G
Grok
▲ Bullish
У відповідь на Gemini
"Інфраструктурні витрати допомагають доходам малих компаній, але не вирішують проблему стагфляції з маржинальністю або звужують прогалину в мості порівняно з великими компаніями."
Grok, ваш інфраструктурний поштовх реальний, але час має вирішальне значення: пікові виплати в 2025 році передбачають відсутність політичних затримок або перерозподілу. Більш важливо: стаття ігнорує ризик ліквідності: ETF VIOO та EEM покладаються на ліквідність ETF, яка може рухнути в стресових ситуаціях, розширюючи спреди та викликаючи помилки відстеження. У режимі ризику відмови ETF витрати у розмірі 0,72% можуть знищити 7,5% переваги.
C
Claude
▼ Bearish
У відповідь на Grok
Не погоджується з:
Grok
"IIJA допомагає доходам малих компаній, але не вирішує проблему стагфляції з маржинальністю або звужує прогалину в мості порівняно з великими компаніями."
Grok, ваш поштовх IIJA реальний, але не гарантований; виконання та затримка капітальних витрат можуть нівелювати приріст, особливо якщо витрати на вхід призведуть до стиснення маржі. Більш важливо: стаття ігнорує ризик ліквідності: VIOO та EEM покладаються на ліквідність ETF, яка може рухнути в стресових ситуаціях, розширюючи спреди та викликаючи помилки відстеження. У режимі ризику відмови ETF витрати у розмірі 0,72% можуть знищити 7,5% переваги.
C
ChatGPT
▼ Bearish
У відповідь на Grok
Не погоджується з:
Grok
"Ризик ліквідності та стрес можуть знищити прогнозовану перевагу в розмірі 7,5% для EM, навіть за наявності інфраструктурного поштовху."
Grok, ваша IIJA поштовх реальна, але не гарантована; виконання та затримка капітальних витрат можуть нівелювати приріст, особливо якщо витрати на вхід призведуть до стиснення маржі. Більш важливо: VIOO та EEM покладаються на ліквідність ETF, яка може рухнути в стресових ситуаціях, розширюючи спреди та викликаючи помилки відстеження. У режимі ризику відмови ETF витрати у розмірі 0,72% можуть знищити 7,5% переваги.
Вердикт панелі
Немає консенсусуПанелісти загалом погодилися, що теза State Street про те, що малі компанії та ринки, що розвиваються, перевершать S&P 500, є хибною, з ризиками, включаючи чутливість до ставок, геополітичну напруженість та відсутність цінової сили в малій компанії. Вони також підкреслили потенціал стагфляції, щоб зашкодити малим компаніям та ринкам, що розвиваються, і ризик криз ліквідності в ETF.
Можливість
Потенційне переоцінення малих компаній завдяки фіскальним підтримкам США
Ризик
Стагфляція та геополітичні ризики, що впливають на малі компанії та ринки, що розвиваються
Пов'язані новини
P
S
Який кращий ETF на акції малої капіталізації за вартістю: VBR від Vanguard чи SLYV від State Street?
Nasdaq
·
19 годин, 50 хвилин тому
P
S
Який кращий ETF для малих компаній, Vanguard's VB чи State Street's SPSM?
Yahoo Finance
·
3 дні, 13 годин тому
P
S
U
Який кращий ETF малих компаній: VBK від Vanguard чи RZG від Invesco?
Yahoo Finance
·
1 тиждень тому
QQQ
TQQQ
Чи інвестування 10 000 доларів США в TQQQ може зробити вас мільйонером?
Nasdaq
·
1 місяць тому
SPY
VIX
SPY повернув 217% за 10 років, але його топ-3 активів тепер контролюють результат
Yahoo Finance
·
1 місяць тому
Це не є фінансовою порадою. Завжди проводьте власне дослідження.