Шановні шанувальники акцій Plug Power, відзначте у своїх календарях 11 травня

Нью-Йоркська вертикально інтегрована компанія з виробництва водневої енергії Plug Power (PLUG) планує повідомити про свої результати за 1 квартал 2026 року сьогодні після закриття ринку. Очікування щодо компанії, яка ще не є прибутковою, полягають у збитку на акцію в розмірі 0,10 доларів США та доходах у розмірі 139,8 мільйонів доларів США.

За той самий квартал минулого року Plug Power мала доходи в розмірі 133,7 мільйонів доларів США та збиток на акцію в розмірі 0,21 доларів США. З огляду на це, для компанії, яка існує вже близько трьох десятиліть, навіть якщо очікування ринку будуть виправдані, це не буде великим досягненням.

З ринковою капіталізацією 4,35 мільярда доларів США акції PLUG зросли на 76,9% з початку року (YTD).

Підсумки 4 кварталу

Готуючись до звіту Plug за 1 квартал, варто озирнутися на показники 4 кварталу.

У 4 кварталі 2025 року Plug показала змішані результати. У той час як доходи в розмірі 225,2 мільйонів доларів США означали річне зростання на 17,6%, збитки скоротилися більш ніж на 57% за той самий період, склавши 0,21 доларів США на акцію. Хоча доходи перевищили оцінки, збиток на акцію виявився вищим за консенсус-оцінку збитків у 0,10 доларів США на акцію.

Операційний грошовий потік залишався від'ємним, хоча його обсяг був меншим. Чисті грошові кошти, використані в операційній діяльності, становили 535,8 мільйонів доларів США у 2025 році, що менше, ніж 728,6 мільйонів доларів США, зафіксованих у попередньому році. Загалом, Plug завершила 2025 рік із залишком грошових коштів у розмірі 368,5 мільйонів доларів США, що значно вище рівня її короткострокового боргу в 78,7 мільйонів доларів США.

Варто зазначити, що компанія також отримала нове керівництво у вигляді Хосе Луїса Креспо, який обійняв посаду генерального директора 2 березня і працює в Plug з 2014 року. Обіймаючи посади президента та директора з доходів, за часів правління Креспо річні доходи Plug зросли приблизно з 20 мільйонів доларів США у 2014 році до понад 700 мільйонів доларів США у 2025 році. Крім того, Креспо відіграв ключову роль у зміцненні відносин з ключовими клієнтами, такими як Amazon (AMZN), Walmart (WMT) та Home Depot (HD).

Після призначення Креспо заявив: «Я маю честь мати можливість очолити Plug Power на цьому вирішальному етапі зростання та трансформації. У 2026 році ми продовжимо дисципліновано виконувати роботу, покращувати маржу та досягати виняткових результатів для наших клієнтів. Використовуючи нашу міцну комерційну основу, впроваджуючи ініціативи з підвищення ефективності витрат та використовуючи наш глобальний конвеєр продажів на суму понад 8 мільярдів доларів США, ми перетворюємо операційний імпульс на стійкі фінансові показники. Наші цілі залишаються незмінними: досягти позитивного EBITDAS у 4 кварталі 2026 року, позитивного операційного прибутку до кінця 2027 року та повної прибутковості до кінця 2028 року, продовжуючи при цьому значно зростати компанію».

Що може підштовхнути Plug до зростання?

Мій останній аналіз Plug був досить давно. Тим не менш, навіть на тлі підвищеного попиту на енергію для AI, акції з того часу зросли на 57,8%. Більше того, те, як компанія всередині, як Креспо, буде керувати компанією, також буде викликати велику цікавість, оскільки багато проблем, висвітлених у моїй статті, сталися під його наглядом, хоча його перші коментарі викликали оптимізм чіткими цілями.

Тепер, щодо 1 кварталу, аналітики та інвестори уважно стежать за тим, чи зможе компанія показати другий поспіль квартал позитивної валової маржі. Це був би значний етап для компанії, яка роками спалювала гроші з неприйнятною швидкістю. Plug Power спалила приблизно 535,8 мільйонів доларів США готівки минулого року, і хоча ця цифра зменшилася на 26,5%, початок 2026 року з менш ніж 370 мільйонами доларів США вільної ліквідності не викликає великого комфорту. Тому ринок хоче бачити, що покращення маржі не є одноразовою аномалією, а чимось, що насправді тримається.

Окрім маржі, значна частина інвестиційної спільноти уважно слухатиме оновлення щодо Project Quantum Leap, внутрішньої програми реструктуризації, спрямованої на досягнення позитивного EBITDA до кінця 2026 року, позитивного операційного прибутку до кінця 2027 року та повної прибутковості до 2028 року. Генеральний директор Хосе Луїс Креспо назвав покращення маржі «не випадковим» і вказав на «переломний момент» для компанії, і ринок захоче отримати конкретні дані щодо скорочення витрат, що перетворюються на реальні цифри, а не на мову прогнозів.

Щодо продуктів, усі погляди будуть прикуті до електролізерної платформи GenEco від Plug. У 2025 році компанія відвантажила понад 185 МВт електролізерів GenEco, що становить приблизно 203% зростання рік до року (YOY) порівняно з 2024 роком, довівши загальний сукупний обсяг поставок електролізерів до понад 317 МВт на більш ніж 70 одиницях, з розгортаннями, активними на всіх континентах, крім Антарктиди.

Варто зазначити, що промислові випадки використання швидко розширюються.

GenEco використовує технологію протонно-обмінної мембрани і призначений для застосувань від виробництва аміаку до переробки та виробництва зеленої сталі, пропонуючи водень вищої чистоти та кращу продуктивність при змінному живленні порівняно з лужними системами. Конвеєр угод відображає цей імпульс. У квітні 2026 року Plug отримала контракт на розробку передпроектної документації для постачання системи GenEco потужністю 275 МВт для проекту «Courant» компанії Hy2gen Canada в Квебеку, одного з найбільших контрактів на постачання електролізерів в історії компанії. Раніше, у січні 2026 року, Plug завершила встановлення всіх 100 МВт електролізерних установок GenEco на нафтопереробному заводі Galp в Сінеш, Португалія, проект, який, як очікується, вироблятиме до 15 000 тонн відновлюваного водню на рік після введення в експлуатацію.

Крім того, другим напрямком, за яким варто стежити, є центри обробки даних. У листопаді 2025 року Plug підписала необов'язковий лист про наміри щодо монетизації прав на електроенергію в Нью-Йорку та ще одному місці та співпраці з американським розробником центрів обробки даних щодо допоміжних та резервних джерел живлення з використанням її технології паливних елементів GenSure. Це життєво важливий розвиток, оскільки розширення центрів обробки даних на основі AI призводить до такого рівня попиту на електроенергію, який дизельні генератори просто не можуть задовольнити чисто або надійно. Plug вже співпрацювала з трьома великими операторами центрів обробки даних для планування початкових розгортань та тестування своїх систем резервного живлення на водневих паливних елементах.

Таким чином, з GenEco в промисловому масштабі по всьому світу та GenSure в сегменті центрів обробки даних, Plug має два правдоподібних шляхи до диверсифікації доходів, яка може зробити цільовий показник прибутковості до 2028 року досяжним, а не амбітним. Тепер це просто питання виконання.

Думка аналітиків

З огляду на це, аналітики оцінили PLUG як «Тримати» із середньою цільовою ціною, яка вже була перевищена. Висока цільова ціна в 7 доларів США вказує на потенціал зростання на 96,6% від поточних рівнів. З 22 аналітиків, які висвітлюють акції, п'ять мають рейтинг «Сильна покупка», 14 мають рейтинг «Тримати», а три мають рейтинг «Сильний продаж».

На дату публікації Патікріт Боуз не мав (прямо чи опосередковано) позицій у жодному з цінних паперів, згаданих у цій статті. Вся інформація та дані в цій статті призначені виключно для інформаційних цілей. Ця стаття була вперше опублікована на Barchart.com