Відхід ОАЕ з нафтової картелі ОПЕК не є безпрецедентним. Хто може бути наступним?

Шокове рішення Об’єднаних Арабських Еміратів покинути ОПЕК викликає відгук у світових енергетичних ринках, виявляючи розкол у впливовій нафтовій картелі, оскільки ризики, пов’язані з квотами на видобуток, можуть спонукати інші країни-члени до подібних дій.

Це рішення послідувало за тижнями ракетних і дронових атак з боку Ірану, іншої країни-члена ОПЕК, з блокуванням Ормузької протоки, що порушує експорт та створює тиск на основу його економіки.

"Вихід ОАЕ – це ще одна глава у зміні членства в групі", – сказав Енді Ліпоу, президент Lipow Oil Associates. "Якщо країни, які дотримуються своїх квот, розчаруються в тих, хто цього не робить, ми можемо побачити додаткові виходи, які зрештою можуть зробити ОПЕК нерелевантною як картелі", – сказав він CNBC електронною поштою.

Країни, включаючи Катар, Еквадор і Анголу, залишали групу в минулі роки, посилаючись на розчарування квотами або зміну національних пріоритетів. Ангола вийшла у 2024 році, а Катар припинив членство у 2019 році.

Картель давно стикається з нерівномірним дотриманням, коли деякі члени історично перевищували свої квоти на видобуток, зокрема Ірак і Казахстан.

"Хоча ОАЕ покинули ОПЕК, вони не були першими і, можливо, не будуть останніми", – додав Ліпоу.

Країни, які втомилися бачити, як їхні колеги по ОПЕК і ОПЕК+ послідовно обманюють свої квоти, є кандидатами на вихід з цих груп.Енді ЛіпоуLipow Oil Associates

В основі рішення ОАЕ лежить знайома напруга: члени, які значно інвестували у збільшення виробничих потужностей, все більше неохоче обмежуються квотами, призначеними для підтримки цін.

Країна видобувала близько 2,37 мільйона барелів на день у березні порівняно зі своєю сталою потужністю приблизно 4,3 мільйона барелів на день, згідно з останніми даними IEA.

"Ризики відльоту"

Аналітики вказали на кілька потенційних країн-“ризиків відльоту”, які незадоволені обмеженнями ОПЕК+, які могли б розглянути можливість відмови від свого членства.

Метт Сміт, провідний аналітик Kpler з нафти, виділив Казахстан як ключового кандидата, відзначивши його постійне перевищення виробництва. "Казахстан значно перевищував виробництво минулого року, і, можливо, бачить у цьому потенційний вихід з групи", - сказав Сміт, додавши, що Нігерія також може бути однією з тих, на кого варто звернути увагу.

Нігерія, найбільший африканський виробник сирої нафти, все більше віддає пріоритет внутрішньому переробленню, особливо через нафтопереробний завод Данготе, зменшуючи свою залежність від експортних ринків і потенційно послаблюючи свій стимул залишатися зв’язаним квотами.

Сміт пояснив, що запуск нафтопереробного заводу Данготе означає, що він може переробляти більше нафти вдома та отримувати більш вигідні маржі палива. Це зменшує його залежність від стратегії ОПЕК щодо підтримки цін на сиру нафту шляхом обмеження пропозиції та, натомість, збільшує його фокус на максимізації обсягів і прибутків у нижньому сегменті.

"Нігерія перебуває в подібній ситуації, не бажаючи бути обмеженою: це потенційний ризик відльоту, оскільки вона стає більш самодостатньою", - відзначив Сміт. "Перенаправляючи свою внутрішню нафту на нафтопереробний завод Данготе, Нігерія менше залежить від динаміки глобального ринку."

Венесуела є ще одним можливим претендентом, кажуть спостерігачі ринку. З відновленням виробництва швидше, ніж очікувалося, і потенційно більш дружнім до США політичним середовищем, Каракас може прагнути до більшої гнучкості.

"Венесуела може бути наступною, після зміни керівництва там на більш дружню до США позицію", - сказав Соул Кавонік, енергетичний аналітик MST Marquee.

Сміт з Kpler також сказав, що Венесуела є потенційним кандидатом, оскільки вона збільшує виробництво та експорт швидшими темпами, ніж очікувалося. Експорт нафти Венесуели перевищив мільйон барелів на день у березні вперше з вересня.

ОПЕК+ застосовує основні квоти на виробництво, які, як повідомляється, скорочують видобуток приблизно на 2 мільйона барелів на день до кінця 2026 року.

Вісім ключових виробників ОПЕК+ включаючи Саудівську Аравію та Росію погодилися 5 квітня почати обережне пом’якшення своїх добровільних скорочень видобутку, поступово повертаючи близько 206 000 барелів на день на ринок у травні з ширшого скорочення на 1,65 мільйона барелів на день, вперше запровадженого у 2023 році, згідно з офіційною заявою ОПЕК.

Уламкова, але необхідна?

Вихід ОАЕ відбувається в той час, коли ОПЕК стикається з фрагментацією. Кілька членів, включаючи Іран, Лівію та Венесуелу, були звільнені від квот через санкції або конфлікти, що ускладнює зусилля щодо підтримки згуртованості.

Ліпоу відзначив, що розчарування нерівномірним дотриманням може ще більше стимулювати виходи. "Країни, які втомилися бачити, як їхні колеги по ОПЕК і ОПЕК+ послідовно обманюють свої квоти, є кандидатами на вихід з цих груп."

Зменшена згуртованість може призвести до більш нестабільних нафтових ринків. Боб Макналлі, президент Rapidan Energy Group, сказав, що будь-яке погіршення дисципліни ОПЕК+ ймовірно, посилить коливання цін. "Основний вплив полягатиме у збільшенні волатильності цін на нафту", - сказав він.

Однак інші стверджують, що основна функція ОПЕК, яка полягає у стабілізації ринків, залишається незмінною, навіть за меншої кількості членів.

Клаудіо Галімберті, старший віце-президент Rystad Energy, сказав, що послужний список групи, особливо під час криз, таких як пандемія Covid, свідчить про стійкість.

"Група протягом останніх 10 років дивовижним чином балансувала ринок", - сказав він. "Якби ОПЕК плюс не було присутнім під час Covid, ми б мали величезну волатильність на ринку."