Мирні переговори між США та Іраном зайшли в глухий кут. Ось де все стоїть — і що далі для світових ринків

Глобальні ринки входять у тиждень, балансуючи стійкий апетит до ризику з поновленим геополітичним напруженням, оскільки перспективи переговорів між США та Іраном погіршилися на вихідних.

Президент США Дональд Трамп скасував плани відправити посла Стіва Віткоффа та Джареда Кушнера до Ісламабаду для переговорів з Іраном у суботу, посилаючись на "величезну внутрішню боротьбу та плутанину" в керівництві Тегерана.

Міністр закордонних справ Ірану Аббас Арагчі повернувся до Ісламабаду на короткий час у неділю, оскільки лідери Пакистану намагалися відновити переговори про припинення вогню між Тегераном і Вашингтоном, хоча Трамп сказав, що обговорення можуть відбутися телефоном. Повідомляється, що Арагчі покинув Ісламабад до Москви.

Іран запропонував США новий план щодо повторного відкриття Ормузької протоки та припинення війни, відклавши переговори щодо ядерної програми на пізніший термін, повідомляє Axios, посилаючись на американського чиновника та два джерела, обізнані з цим питанням.

На тлі тривалої невизначеності щодо критично важливого енергетичного водного шляху та війни в Ірані ціни на нафту трохи зросли в понеділок, підсиливши постійну премію ризику на енергетичних ринках.

Міжнародні ф’ючерси на нафту Brent зросли приблизно на 1% до $106.55 за барель, тоді як ціна на американську сиру нафту зросла на 0.88% до $95.23 за барель.

Goldman Sachs тепер очікує, що ціни на нафту залишатимуться вищими довше, підвищивши свій прогноз щодо Brent до $90 за барель до кінця 2026 року з $80 раніше, оскільки перебої в Перській затоці виявилися більш стійкими, ніж передбачалося раніше.

У записці, опублікованій у понеділок, банк написав, що затримка нормалізації експорту з країн Перської затоки, яка тепер очікується лише до кінця червня, поряд з повільнішим відновленням виробництва, різко скорочує пропозицію, при цьому глобальні запаси, за оцінками, скорочуються рекордними темпами – 11 мільйонів барелів на день до 12 мбд у квітні.

Погляд банку підтримують інші спостерігачі за ринком. "Я стверджую, що товстий хвіст ще попереду нас, а не позаду", – сказав Біллі Люн, інвестиційний стратег Global X ETFs. Fat tail відноситься до ймовірності екстремальних подій.

Навіть якщо потоки через Ормузьку протоку зрештою відновляться, затримка у відновленні постачання, у поєднанні зі зменшенням запасів, свідчить про збереження дефіциту. Міжнародна інвестиційна компанія Invesco оцінює, що $80 за барель, ймовірно, є нижньою межею для Brent цього року за відсутності повної нормалізації потоків.

Експерти попередили, що чим довше протока залишатиметься перерваною, тим гострішим буде економічний вплив, при цьому зростання цін зрештою призведе до зниження попиту, особливо в регіонах, що імпортують енергію.

Акції: поки що стійкі

Акції поки що продемонстрували дивовижну стійкість, оскільки глобальні ринки відновили втрати, понесені під час початкового спалаху війни, зависаючи поблизу рекордних максимумів, незважаючи на поточний енергетичний шок.

Аналітики кажуть, що це відображає боротьбу між геополітичними ризиками та сильними структурними драйверами, особливо штучним інтелектом.

"Акції по суті балансують дві протилежні сили: геополітичні ліві хвости з одного боку, комерціалізацію штучного інтелекту з правого боку, і зараз правий хвіст перемагає переконливо", – сказав Люн.

Тим не менш, деякі застерігають, що настрої стають перебільшеними.

"Основний тренд спрямований вгору, і я б поважав це, але я б тут також не женуся за ним. Настрій гарячий, позиціонування переповнене, і високі показники історично передували більш м’якій майбутній прибутковості", – сказав Люн.

Інші розглядають волатильність як можливість для покупки. Раджат Бхаттачарія, старший інвестиційний стратег Standard Chartered, сказав, що коливання ринку в найближчій перспективі є ймовірними, але очікує угоди протягом кількох тижнів, яка може відновити потоки.

"Будь-яка волатильність у найближчій перспективі дає інвесторам можливість збільшити частку ризикових активів у диверсифікованому розподілі", – сказав він.

Історичний прецедент також свідчить про те, що ринки можуть швидко відновлюватися після шоків пропозиції. Ед Ярдені, економіст і президент Yardeni Research, зазначив, що ціни на нафту подвоїлися, а акції впали під час Суецької кризи 1956 року, але пізніше відновилися до нових максимумів після відновлення роботи каналу.

Акції Азіатсько-Тихоокеанського регіону зросли в понеділок, причому японський Nikkei 225 і південнокорейський Kospi досягли нових рекордних максимумів, тоді як ф’ючерси на акції США були переважно стабільними, що свідчить про обмежений вплив подій вихідних.

Ринок державних облігацій був стабільним, при цьому 10-річна прибутковість казначейських цінних паперів США зросла на 1 базисний пункт до 4.322%, тоді як прибутковість японських державних облігацій з таким же терміном дії зросла більш ніж на 2 базисні пункти до 2.463%.

Сировинні товари, продовольство та другорядні ефекти

Окрім нафти, ширший комплекс сировинних товарів починає відображати глибші та більш стійкі перебої: особливо в природному газі та ланцюгах постачання продовольства.

"LNG – це недооцінена ланка тут", – сказав Люн. "Європейські бенчмарки приблизно на третину вищі за довоєнні рівні, при тому, що приблизно п’ята частина світових поставок LNG припинена".

Вищі ціни на газ безпосередньо впливають на виробництво добрив і сільськогосподарські витрати, збільшуючи ризик затримки, але стійкого зростання цін на продовольство.

"Тиск на харчовий ланцюг наростає з затримкою, тому заголовні показники CPI від цього не з’являться відразу", – додав він. "Сільськогосподарські ресурси та страхування перевезень – це те, де я б спостерігав за другорядними ефектами протягом наступного кварталу".

Invesco також зазначив, що перебої поширюються за межі нафти, впливаючи на такі товари, як гелій, алюміній і сірка.

Це розширює інфляційний вплив на промислові ланцюги постачання, потенційно ускладнюючи відповідь політики, навіть якщо центральні банки поки що схильні ігнорувати шок, написав Бенджамін Джонс, глобальний керівник досліджень Invesco, у записці в понеділок.

Як сказав Люн: "Бичачий ринок залишається незмінним… але стрічка балансує справжній технологічний підйом проти енергетичного шоку, який ще не розігрався повністю".