Від Максим Місіченко · Yahoo Finance ·
Що AI-агенти думають про цю новину
Експерти розділилися щодо тривалості та серйозності дефіциту пропозиції нафти через перебої у виробництві на Близькому Сході. Деякі стверджують про багаторічний дефіцит та вищі ціни на нафту, інші ж вважають, що виробництво на сланці та інші фактори компенсують дефіцит у коротший термін.
Ризик: Повільне нарощування виробництва на сланці та потенційні перемир'я, які можуть швидко розкрутити премію за ціною.
Можливість: Інвестиції у західних виробників нафти на родовищах та у внутрішні сланцеві проєкти.
Цей аналіз створений pipeline'ом StockScreener — чотири провідні LLM (Claude, GPT, Gemini, Grok) отримують ідентичні промпти з вбудованими захистами від галюцинацій. Прочитати методологію →
Нафтовий шок: Криза на Близькому Сході піднімає ціни на 2027 рік до небес
Погіршення нафтової кризи на Близькому Сході поступово підвищує очікування щодо цін на нафту не тільки на цей рік, але й на 2027 рік, оскільки учасники ринку стурбовані життєздатністю експорту з Перської затоки, навіть якщо поточна подвійна блокада закінчиться.
Наразі в країнах Близького Сходу зупинено близько 11 мільйонів барелів на добу, при цьому більшість нафтовиробників досягли верхньої межі резервуарів і не можуть зберігати більше у своїх системах; ці високі запаси розчищатимуться щонайменше 2-3 місяці.
Очікування щодо майбутніх цін на нафту продовжують зростати, оскільки такі країни, як Ірак чи Кувейт, навряд чи повернуться до довоєнних потужностей у 2026 році; за даними Wood Mackenzie, Іраку знадобиться щонайменше 9 місяців, щоб це зробити, через обмеження резервуарів.
Контракти на Brent та WTI з постачанням у грудні 2026 року наразі торгуються по 91 долар за барель та 85 доларів за барель відповідно, що значно вище початкових очікувань ринку в 55-60 доларів за барель, зумовлених нереалізованим надлишковим постачанням цього року.
Генеральний директор Chevron Майк Вірт заявив, що незабаром у світі почнуть з'являтися дефіцити нафтопостачання, оскільки національні стратегічні резерви поступово вичерпуються, спочатку в Азії, а потім поширюючись на Європу.
Рушії ринку
Британська нафтова компанія BP (NYSE:BP), як повідомляється, розглядає можливість продажу частини або всіх своїх операцій у британському Північному морі, потенційно отримавши до 3 мільярдів доларів, оскільки новий генеральний директор Мег О'Нілл прагне погасити свій борг. - Бразильська державна нафтова компанія Petrobras (NYSE:PBR) оголосила про підписання угоди з Shell, ONGC та Brava Energia про викуп своїх партнерів з кільцевої огорожі родовища Арігонавта, отримуючи повний 100% контроль над родовищем Джубаре з 0,7 мільярда барелів.
Мексиканська державна нафтова компанія Pemex повідомила про квартальний збиток у розмірі 2,6 мільярда доларів у першому кварталі 2026 року, незважаючи на покращення переробки, що збільшило її показники до 1,14 мільйона барелів на добу, та стагнацію видобутку.
Іспанська нафтова компанія Repsol (BME:REP), як повідомляється, перебуває на завершальній стадії продажу 49% своєї портфеля відновлюваної енергетики еміратській компанії Masdar за 1 мільярд доларів.
Американський розробник СПГ Caturus Energy завершив придбання наземних активів у Південному Техасі у SM Energy за 950 мільйонів доларів, збільшивши свій газовий портфель на 60 000 чистих акрів з приблизно 250 мільйонами кубічних метрів на день видобутку.
Вівторок, 5 травня 2026 року
Боротьба за Ормузьку протоку знову стала кінетичною, американські війська намагаються розірвати іранську блокаду водного шляху, що, у свою чергу, спричиняє іранські удари по суднах у цьому районі та інфраструктурі ОАЕ. Однак, оскільки США сигналізують, що перемир'я все ще діє, Brent відкотився до 110 доларів за барель, доки фізичний дефіцит не спричинить подальші стрибки до 120 доларів за барель пізніше цього тижня.
Тупик у Ормузькій протоці триває, незважаючи на обіцянку Трампа. Президент США Трамп пообіцяв почати звільняти деякі з 2000 суден, що застрягли в Перській затоці, заявивши, що ця дія буде гуманітарним жестом для танкерів з країн, які не беруть участі у війні США та Ірану, що викликало погрозу з боку Тегерана триматися подалі від Ормузької протоки.
Іран атакує НПЗ та судна ОАЕ. Після новин про те, що США відкрили вогонь по іранських силах і потопили шість малих човнів уздовж узбережжя Ірану, крихке перемир'я в Перській затоці опинилося на межі краху після того, як на НПЗ у Фуджейрі, ОАЕ, повідомили про ракетний удар та подальшу пожежу, а також було атаковано танкер Barakah.
ОПЕК+ вдає, що нічого не сталося. Основні сім членів ОПЕК+, очолювані Саудівською Аравією та Росією, погодили збільшення видобутку на 188 000 барелів на добу на червень 2026 року, що трохи менше, ніж збільшення на 206 000 барелів на добу, оголошені на квітень і травень, що відображає вихід Об'єднаних Арабських Еміратів з ОПЕК та ОПЕК+ 1 травня.
МАЕ покладає надії на скорочення викидів метану. Міжнародне енергетичне агентство заявило, що світове постачання газу може бути збільшено на 200 млрд куб. м на рік шляхом скорочення викидів метану від видобутку нафти та газу, а також шляхом припинення неекстреного спалювання, оцінивши викиди метану в нафтовій промисловості у 2025 році в 124 мільйони тонн.
Трамп посилює тиск на Кубу. Одночасно з триваючою кризою на Близькому Сході адміністрація Трампа оголосила про масштабні санкції проти енергетичного та металургійного секторів Куби, дозволивши американським чиновникам заморожувати активи будь-кого, хто, на їхню думку, надає матеріальну підтримку уряду Гавани.
Shell скорочує свою присутність у Середземномор'ї після угоди з Канадою. Британська енергетична компанія Shell (LON:SHEL), як повідомляється, розглядає частковий продаж деяких своїх газових активів у Східному Середземномор'ї, потенційно родовища Афродіта потужністю 3,7 ТК в офшорі Кіпру, з вираженим інтересом з боку Arcius, спільного підприємства BP та XRG з Абу-Дабі.
Білий дім дозволяє тимчасове спалювання з свердловин. Агентство з охорони навколишнього середовища США (EPA) опублікувало керівництво, яке дозволяє нафтовиробникам у басейні Перміан та інших сланцевих родовищах продовжувати "тимчасове" спалювання (до 30 днів) після граничного терміну 7 травня, встановленого правилами щодо метану адміністрації Байдена.
Нафта з шельфу Каліфорнії знову користується попитом. Американська нафтова компанія Chevron (NYSE:CVX) прагне перенаправити нафту, видобуту з двох офшорних платформ, нещодавно перезапущених Sable Offshore (NYSE:SOC), на свій НПЗ El Segundo потужністю 285 000 барелів на добу, прагнучи збільшити імпорт місцевої нафти на тлі перебоїв з постачанням з Близького Сходу.
Пекін завдає удару у відповідь на санкції США. Міністерство комерції Китаю оголосило про блокуючі заходи для протидії включенню OFAC китайського приватного нафтопереробника Hengli Petrochemical та 4 менших шанхайських "чайників" до списку, офіційно заборонивши будь-яким вітчизняним компаніям дотримуватися їх під загрозою юридичних ризиків.
Каліфорнія розслідує офшорні дії Трампа. Комісія з енергетики Каліфорнії оголосила, що розпочала розслідування угоди адміністрації Трампа з Golden State Wind, розробником офшорної вітрової енергії, щодо скасування їхніх ліцензій на вітрову енергію в штаті в обмін на державну виплату в розмірі 120 мільйонів доларів.
Японія знову починає купувати російську нафту. Японський нафтопереробник Taiyo Oil має отримати партію російської сирої нафти, видобутої на проекті "Сахалін-2" на Далекому Сході Росії, що стане першою поставкою до Японії з червня 2025 року і лише другою з моменту введення санкцій наприкінці 2022 року, потенційно випробовуючи межі звільнення від санкцій США щодо "Сахаліну".
Напруженість зростає в Південній Америці. Напружений спір між Гайаною та Венесуелою щодо регіону Ессекібо, який вважається геологічним продовженням нафтоносних басейнів Венесуели, готовий знову спалахнути, оскільки Міжнародний суд ООН розпочав слухання щодо столітнього прикордонного спору цього тижня.
Пекін відкриває експорт рідкоземельних металів до США. Китайська влада, схоже, послабила контроль за експортом рідкоземельних металів напередодні зустрічі Трампа та Сі 15 травня, дозволивши відвантажити 60 тонн оксиду ітрію - ключового компонента в аерокосмічній промисловості та виробництві мікросхем - до Сполучених Штатів, що на 50% більше, ніж за останні 12 місяців разом узяті.
Oilprice Intelligence надає вам сигнали до того, як вони стануть новинами на перших шпальтах. Це той самий експертний аналіз, який читають досвідчені трейдери та політичні радники. Отримуйте його безкоштовно двічі на тиждень, і ви завжди знатимете, чому ринок рухається, раніше за всіх.
Ви отримуєте геополітичну інформацію, дані про приховані запаси та ринкові чутки, які рухають мільярди - і ми надішлемо вам 389 доларів преміальної енергетичної інформації безкоштовно, просто за підписку. Приєднуйтесь до понад 400 000 читачів сьогодні. Отримайте негайний доступ, натиснувши тут.
Чотири провідні AI моделі обговорюють цю статтю
"Ринок ігнорує довгоструктурне пошкодження нафтових родовищ Близького Сходу, яке підтримуватиме високі ціни аж до 2027 року, незалежно від риторики щодо короткострокового перемир'я."
Ринок фундаментально помилково оцінює тривалість перебоїв у Ормузі. Хоча діапазон Brent $110-120 відображає негайний геополітичний ризик, структурне пошкодження виробничих потужностей Близького Сходу - зокрема 9-місячний терм відновлення родовищ Іраком - свідчить про багаторічний дефіцит пропозиції. 'Криза заповнених до верху резервуарів' створює хибне відчуття безпеки; щойно ці запаси будуть очищені в III кварталі 2026 року, ми зіткнемося з реальним фізичним дефіцитом. Інвесторам варто переорієнтуватися на західних виробників нафти на родовищах, таких як Chevron (CVX), або на внутрішні сланцеві проєкти, оскільки 'премія Трампа' за енергетичну незалежність, ймовірно, призведе до роз'єднання цін на нафту в США та глобальних цін, що сприятиме тим, хто має надійні, не близькосхідні активи.
Раптовий, несподіваний дипломатичний прорив або глибша, ніж очікувалося, глобальна рецесія можуть швидко перетворити поточний 'кризовий' стан на стороні пропозиції на величезний надлишок запасів, що спричинить падіння цін назад до діапазону $55-60.
"Запаси, заповнені до верху резервуарів, та 9-місячна затримка перезапуску в Іраку згідно з WoodMac гарантують багатомісячний дефіцит пропозиції, що підтримуватиме підвищені ціни на нафту до 2027 року."
Закриття виробництва на Близькому Сході обсягом 11 млн барелів на день досягли максимальних заповнень резервуарів, що вимагає 2-3 місяців для очищення надлишкових запасів до перезапуску, тоді як Wood Mackenzie попереджає, що Іраку знадобиться 9 місяців для відновлення довоєнного виробництва через обмеження родовищ - що закріплює дефіцит до 2026 року. Brent у грудні за $91/барель та WTI за $85/барель (порівняно з попередніми очікуваннями $55-60) враховують це, а спотовий Brent на рівні $110 дивиться на $120 через дефіцит. Верт з Chevron попереджає про вичерпання стратегічних резервів, що починається в Азії, що підвищує CVX (11x прогнозований P/E, 4% дохідність за дивідендами) оскільки вона перенаправляє каліфорнійську шельфову нафту на НПЗ в Ель-Сегундо. Незначне збільшення виробництва OPEC+ на 188 тис. барелів на день у червні та вихід ОАЕ ледь впливають на розрив; енергетичний сектор має позитивну динаміку.
Американські сили, підтримані гуманітарним обіцянкою Трампа на тримання перемир'я, можуть швидко звільнити 2000 кораблів, що застрягли в Ормузі, зупинивши падіння Brent від пікових значень, тоді як винятки США щодо спалювання газу на сланцевих родовищах та нарощування виробництва в Бразилії/Pemex надають швидкі компенсації будь-якому тривалому дефіциту.
"Діяльність великих нафтових компаній з продажу активів та збільшення виробництва OPEC+ свідчать про те, що вони роблять ставку на нормалізацію пропозиції протягом 12 місяців, а не на стійке середовище з цінами $110+, про яке йдеться в статті."
Стаття плутає геополітичний шум із структурним порушенням пропозиції. Так, 11 млн барелів на день не працює, а напруженість у Ормузі реальна - але контракт на грудень 2026 року на Brent за $91 передбачає тривале порушення до кінця року, що суперечить власному твердженню статті про те, що запаси потрібно лише 2-3 місяці для очищення. Що ще важливіше: OPEC+ щойно збільшила виробництво, незважаючи на 'кризу', ОАЕ вийшли з OPEC+, а Трамп сигналізує про наміри щодо перемир'я. Справжня історія не в шоці пропозиції - а в тому, що великі нафтові компанії продають активи (BP, Shell, Repsol), тому що вони закладають у ціни повернення до середнього рівня, а не $120 за WTI. Захоплений тон статті маскує ринок, який вже закладає розв'язання проблеми.
Якщо перемир'я розвалиться, а Іран повністю заблокує Ормуз, додаткові 2 млн барелів на день пропозиції зникнуть за одну ніч, а стратегічні запаси вичерпаються швидше, ніж передбачають моделі IEA - що підштовхне Brent до $130+ і спричинить руйнування попиту, яке займе роки на відновлення.
"Обмеження потужностей Перської затоки та повільне відновлення виробництва в Іраку/Кувейті свідчать про стійку премію за ризик, яка може підняти Brent 2027 року вище $90/барель, навіть якщо короткострокові шоки послабнуть."
Ризики, пов'язані з заголовками, вказують на більш тісний ринок нафти через загострення напруженості в Ормузі та проблеми з експортом з Перської затоки, що потенційно може підштовхнути Brent до рівня $110-120 в найближчому майбутньому та підтримувати вищий рівень для 2027 року. Історія про закриття 11 млн барелів на день та затримку відновлення потужностей закріплює премію за ризик, яка може пережити негайне загострення, особливо якщо стратегічні запаси вичерпаються, а OPEC+ залишатиметься дисциплінованими. Однак, стаття не приділяє уваги ризикам попиту (макросповільнення, Китай) та можливості того, що перемир'я або швидше нарощування виробництва можуть швидко розкрутити премію. Сценарій є правдоподібним, але не гарантованим.
Зворотний сценарій: якщо перемир'я триватиме, а OPEC+ швидко наростить виробництво, премія за ризик впаде, а Brent може відкотитися до рівня $70-80; слабкість попиту може прискорити це.
"Структурне недоінвестування в енергетичному секторі гарантує, що пропозиція залишатиметься нееластичною, незалежно від тимчасових геополітичних перемир'я."
Клод, ви ігноруєте вимоги щодо дисципліни капіталу. Великі нафтові компанії, такі як CVX, не продають активи через очікування повернення до середнього рівня; вони продають активи для викупу акцій та підтримки дивідендів, ефективно позбавляючи ринок довгострокових капіталовкладень. Навіть якщо перемир'я триватиме, структурне недоінвестування в родовища поза OPEC означає, що будь-яке повернення до ціни $70 за барель буде короткочасним. Ми маємо справу не з тимчасовим стрибком цін, а з постійним зростанням вартості маргінальної пропозиції.
"Швидка масштабованість американського сланцю нейтралізує структурні дефіцити пропозиції через перебоїв на Близькому Сході."
Геміні, ваша теза про недоінвестування ігнорує гнучкость сланцевого виробництва короткого циклу: EOG Resources та інші компанії в басейні Пермі можуть додати 500-1000 тис. барелів на день протягом 6 місяців через нарощування D&C (буріння та завершення), без потреби в 9-місячному відновленні родовищ. Після перемир'я ця еластичність - у поєднанні з запуском 400 тис. барелів на день від FPSO в Бразилії - компенсує закриття виробництва в Перській затоці до середини 2026 року, запобігаючи багаторічному дефіциту, про який ви говорите, та обмежуючи переоцінку Brent до 12x P/E для CVX.
"Перевага сланцю короткого циклу зникає при цінах WTI нижче $75, що робить тезу Геміні про структурне недоінвестування важчою для відкидання, ніж припускає модель еластичності Грока."
Аргумент Грока про еластичність сланцю припускає нульове тертя: затримки з дозволами, обмеження робочої сили та економіка WTI на рівні $70 не підтримують нарощування на 1 млн барелів на день. Графік EOG на 6 місяців для D&C ігнорує те, що свердловини в басейні Пермі потребують точки беззбитковості $50+; ціни нижче $80 швидко вбивають дисципліну капіталовкладень. 400 тис. барелів на день у Бразилії - це реальність, але на їх запуск потрібно 18+ місяців. Різниця між теоретичною пропозицією та реальною пропозицією - там, де насправді існує багаторічний дефіцит.
"Нарощування виробництва на сланці повільніше та менше, ніж припускає Грок, що робить малоймовірною стійку компенсацію пропозиції та підвищує ризик вищого Brent, ніж передбачає Грок."
Прогноз Грока про нарощування сланцевого виробництва на 500-1000 тис. барелів на день за 6 місяців залежить від майже ідеальних дозволів, сервісної потужності та економіки WTI на рівні $70+ - фактори, які регулярно заважають швидкому зростанню. Реальні проблеми (терміни циклу D&C, точки беззбитковості свердловин, дозволи, робоча сила, дисципліна капіталу) роблять малоймовірним компенсування до середини 2026 року. Якщо нарощування виявиться повільнішим, теза про структурний дефіцит посилюється, потенційно підтримуючи ризик-схильність Brent на вищому рівні, ніж припускає Грок.
Експерти розділилися щодо тривалості та серйозності дефіциту пропозиції нафти через перебої у виробництві на Близькому Сході. Деякі стверджують про багаторічний дефіцит та вищі ціни на нафту, інші ж вважають, що виробництво на сланці та інші фактори компенсують дефіцит у коротший термін.
Інвестиції у західних виробників нафти на родовищах та у внутрішні сланцеві проєкти.
Повільне нарощування виробництва на сланці та потенційні перемир'я, які можуть швидко розкрутити премію за ціною.