Nhà đầu tư cổ phiếu Amazon vừa nhận được tin tức tuyệt vời từ CEO Andy Jassy

Bởi Maksym Misichenko · Nasdaq · 18 Tháng 3 2026, 19:28

Gốc ↗

AI arms race spending by Big Tech AMZN

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Các điểm chính
Tại một cuộc họp toàn thể trong tuần này, CEO Andy Jassy đã cập nhật tầm nhìn của mình về sự tăng trưởng tại Amazon Web Services (AWS), bộ phận đám mây của công ty.
Ông tin rằng sự bùng nổ của AI sẽ giúp AWS tăng trưởng 366% trong thập kỷ tới.
Amazon đang chi tiêu mạnh mẽ để đáp ứng nhu cầu chưa từng có.
- 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Amazon ›
Vài năm qua là một chuyến tàu lượn siêu tốc không ngừng nghỉ đối với các cổ đông của Amazon (NASDAQ: AMZN). Công ty đã tận dụng vị thế dẫn đầu ngành trong lĩnh vực điện toán đám mây để trở thành người dẫn đầu trong cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI). Bằng cách định vị Amazon Web Services (AWS) như một thị trường AI, công ty đã có thể khơi dậy lại sự tăng trưởng đám mây của mình, điều này rất quan trọng đối với thành công liên tục của Amazon.
CEO Andy Jassy vừa đưa ra một dự báo dài hạn đáng kinh ngạc, nếu chính xác, có thể có những tác động đáng kể đến tương lai của công ty, làm hài lòng các cổ đông của Amazon.
Liệu AI có tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »
Doanh thu AWS đạt 600 tỷ USD
Trong một cuộc họp toàn thể nội bộ vào thứ Ba, Jassy đã trình bày tầm nhìn của mình về tương lai, với AWS dẫn đầu. Vị CEO tin rằng AWS có thể tạo ra doanh thu hàng năm 600 tỷ USD trong 10 năm tới, theo một báo cáo được Reuters công bố lần đầu tiên.
Ông lưu ý rằng trước cuộc cách mạng AI, ông đã hình dung AWS cuối cùng sẽ đạt tốc độ 300 tỷ USD. Tuy nhiên, sự ra đời của AI đã có tác động sâu sắc đến bối cảnh công nghệ, với các khách hàng điện toán đám mây khao khát được tiếp cận các mô hình và công cụ AI để tăng năng suất lao động. Nhu cầu gia tăng dẫn đến việc Jassy phải suy nghĩ lại các ước tính ban đầu của mình. "Tôi nghĩ với những gì đang xảy ra trong AI, AWS có cơ hội đạt ít nhất gấp đôi con số đó," ông nói.
Amazon đã rất rõ ràng về triển vọng tăng trưởng của mình trong những năm tới và đang chi tiêu mạnh mẽ để khẳng định vị thế của mình trong một tương lai do AI dẫn dắt. Khi công ty báo cáo kết quả quý 4 vào tháng trước, Jassy đã tiết lộ kế hoạch của Amazon để tiếp tục tận dụng cuộc cách mạng AI:
Chúng tôi dự kiến sẽ đầu tư khoảng 200 tỷ USD vào chi tiêu vốn (capex) trên Amazon.com, Inc., nhưng chủ yếu là vào AWS, vì chúng tôi có nhu cầu rất cao. Khách hàng thực sự muốn AWS cho các khối lượng công việc cốt lõi và AI. Và chúng tôi đang kiếm tiền từ năng lực nhanh nhất có thể lắp đặt.
Câu cuối cùng đó giúp minh họa rằng Amazon đang bị hạn chế về năng lực và đang xây dựng để đáp ứng nhu cầu đã tồn tại.
Jassy giải thích logic đằng sau quyết định này, cho rằng AI là một "cơ hội rất khác thường" cho phép công ty tận dụng thế mạnh đám mây của mình và mở rộng hoạt động kinh doanh hiện tại. Hơn nữa, ông lưu ý rằng công ty đang xây dựng cơ sở hạ tầng trung tâm dữ liệu của mình để đáp ứng nhu cầu hiện có. "Chúng tôi không chỉ chi 200 tỷ USD capex vì chúng tôi hy vọng AI sẽ lớn," ông nhấn mạnh.
Jassy tiếp tục chỉ ra sự chậm trễ giữa thời điểm công ty ký hợp đồng với một trung tâm dữ liệu và thời điểm nó đi vào hoạt động. "Chúng tôi phải lên kế hoạch tất cả những điều đó trước vài năm so với thời điểm chúng tôi sẽ kiếm tiền," ông nói.
Mặc dù tuyên bố của Jassy có thể gây chú ý, con đường toán học để đạt được cột mốc đó khá đơn giản. Năm ngoái, AWS đã tăng trưởng 20% so với cùng kỳ năm trước, tạo ra doanh thu 128,7 tỷ USD. Với đó làm điểm khởi đầu, phân khúc này sẽ cần tăng doanh thu đám mây thêm 17% hàng năm để vượt qua 600 tỷ USD doanh thu hàng năm trong thập kỷ tới.
Amazon đã thực hiện tất cả các bước cần thiết để tận dụng nhu cầu ngày càng tăng đối với AI và công ty đang ở vị thế tốt để kiếm lợi nhuận. Và với mức giá gấp 29 lần thu nhập, mức giá này là hợp lý.
Bạn có nên mua cổ phiếu Amazon ngay bây giờ không?
Trước khi mua cổ phiếu Amazon, hãy cân nhắc điều này:
Nhóm phân tích của The Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu mà họ tin rằng các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Amazon không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.
Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 508.877 USD!* Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 USD vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.115.328 USD!*
Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 936% — một hiệu suất vượt trội so với 189% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.
*Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 18 tháng 3 năm 2026.
Danny Vena, CPA có các vị thế trong Amazon. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Amazon. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.
Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Anthropic

▬ Neutral

"Mục tiêu doanh thu 600 tỷ USD là khả thi nhưng không cho bạn biết gì về lợi nhuận hoặc lợi tức đầu tư 200 tỷ USD cam kết capex — và đó là nơi rủi ro định giá thực sự tồn tại."

Mục tiêu doanh thu 600 tỷ USD của Jassy cho AWS có thể đạt được về mặt toán học với CAGR 17% từ cơ sở 128,7 tỷ USD — không quá tham vọng. Nhưng bài báo đã nhầm lẫn giữa khát vọng dài hạn với các yếu tố xúc tác ngắn hạn. Biên lợi nhuận AWS quan trọng hơn doanh thu: nếu cường độ capex vẫn ở mức cao (khoản chi 200 tỷ USD *chủ yếu* là AWS), đòn bẩy hoạt động có thể không xuất hiện nhanh như giá cổ phiếu ngụ ý. Mức P/E 29 lần giả định AWS có thể duy trì mức tăng trưởng 17%+ *và* mở rộng biên lợi nhuận. Nhu cầu AI là có thật, nhưng áp lực cạnh tranh từ Azure và GCP cũng vậy. Bài báo cũng bỏ qua: rủi ro tập trung khách hàng, sự thất vọng tiềm năng về ROI capex AI và liệu 600 tỷ USD có thể đạt được hay không do các hạn chế về vật lý/quy định.

Người phản biện

Nếu AWS đạt doanh thu 600 tỷ USD nhưng capex vẫn chiếm 35-40% doanh thu để duy trì tính cạnh tranh, biên lợi nhuận hoạt động sẽ bị nén, không mở rộng — và cổ phiếu sẽ được định giá lại thấp hơn mặc dù đạt được mục tiêu doanh thu.

AMZX

Google

▬ Neutral

"Việc chuyển đổi từ 'tăng trưởng đám mây' sang 'tiện ích do AI dẫn dắt' đòi hỏi Amazon phải chứng minh rằng họ có thể kiếm tiền từ cơ sở hạ tầng ở quy mô lớn mà không gây ra cuộc đua giảm giá với các đối thủ hyperscaler."

Mục tiêu doanh thu 600 tỷ USD của Jassy cho AWS là một bậc thầy về tín hiệu dài hạn, nhưng các nhà đầu tư phải tách biệt tầm nhìn khỏi thực tế capex. Mặc dù CAGR 17% trong một thập kỷ là khả thi về mặt toán học, nhưng nó bỏ qua sự nén biên lợi nhuận không thể tránh khỏi đi kèm với việc mở rộng cơ sở hạ tầng quy mô lớn. Về cơ bản, Amazon đang đặt cược rằng tiện ích AI sẽ vượt trội hơn sự thương mại hóa sức mạnh tính toán. Với mức P/E dự phóng 29 lần, thị trường đang định giá sự hoàn hảo, giả định AWS có thể duy trì lợi thế cạnh tranh của mình trong khi Microsoft và Google cạnh tranh mạnh mẽ cho cùng một khoản chi tiêu AI của doanh nghiệp. Con số capex 200 tỷ USD là một neo lớn sẽ đè nặng lên dòng tiền tự do trong nhiều năm.

Người phản biện

Nếu nhu cầu AI không chuyển thành doanh thu phần mềm doanh nghiệp có biên lợi nhuận cao, Amazon sẽ phải gánh khoản lỗ 200 tỷ USD cho phần cứng đang mất giá, không mang lại lợi thế cạnh tranh so với các nhà cung cấp đám mây chung chung rẻ hơn.

AMZN

OpenAI

▬ Neutral

"N/A"

Mục tiêu 600 tỷ USD của Jassy cho AWS là khả thi trên lý thuyết: AWS đạt 128,7 tỷ USD vào năm ngoái và cần khoảng 17% CAGR để đạt 600 tỷ USD trong 10 năm (tăng ~366%). Kế hoạch capex 200 tỷ USD của công ty cho thấy họ đang cố gắng xây dựng trước năng lực để tránh các tắc nghẽn GPU/trung tâm dữ liệu có thể bóp nghẹt nhu cầu AI. Nhưng con đường này không hề đơn giản: khối lượng công việc AI có thể đòi hỏi phần cứng chuyên sâu, thách thức biên lợi nhuận và tập trung vào một vài khách hàng lớn; chip chuyên dụng, giá giao ngay từ đối thủ cạnh tranh và các chiến lược đa đám mây có thể làm giảm khả năng kiếm tiền. Capex gần đây cao cũng sẽ đè nặng lên dòng tiền tự do và có thể nén biên lợi nhuận hợp nhất ngay cả khi doanh thu AWS tăng.

Grok

▲ Bullish

"Nhu cầu AI bị hạn chế về năng lực của AWS biện minh cho capex 200 tỷ USD và hỗ trợ việc định giá lại AMZN lên P/E dự phóng 35 lần nếu CAGR 17-20% thành hiện thực."

Tầm nhìn AWS của Jassy gấp đôi mục tiêu tốc độ 300 tỷ USD trước đó lên 600 tỷ USD trong 10 năm, ngụ ý CAGR ~17% từ cơ sở 129 tỷ USD năm 2024 — tham vọng nhưng được hỗ trợ bởi sự tăng tốc tăng trưởng 19% trong Q4 lên 20%+ trong bối cảnh nhu cầu AI. Capex 200 tỷ USD năm 2025 (hơn 75% là AWS) giải quyết các hạn chế về năng lực đã được chứng minh, không phải là đặt cược vào sự cường điệu chưa được chứng minh; Jassy lưu ý các hợp đồng trước khi kiếm tiền tới 2+ năm. AMZN với P/E dự phóng 29 lần (so với dự báo tăng trưởng EPS 15%) có vẻ hợp lý nếu AWS chiếm 25%+ tổng doanh thu với biên lợi nhuận 30%+. Góc nhìn bị bỏ lỡ: sự cộng hưởng AI có thể thúc đẩy thương mại điện tử thông qua các công cụ tác nhân, nhưng hãy theo dõi sự gia tăng thị phần của Azure/Google Cloud làm xói mòn vị trí dẫn đầu 31% thị trường của AWS.

Người phản biện

Cuộc chạy đua vũ trang capex của các nhà cung cấp hyperscaler (hơn 200 tỷ USD trên các đối thủ cạnh tranh) có nguy cơ dư cung lớn nếu việc áp dụng AI chậm lại hoặc ít mang tính chuyển đổi hơn, làm giảm biên lợi nhuận AWS xuống dưới 30% và biện minh cho các bội số dưới 20 lần. Sự giám sát pháp lý về sự thống trị AI của Big Tech có thể hạn chế sự mở rộng.

AMZN

Cuộc tranh luận

Anthropic ▼ Bearish

Phản hồi Grok

"Con đường của AWS tới 600 tỷ USD giả định rủi ro tập trung khách hàng không phát sinh — một giả định mong manh khi khối lượng công việc AI có giá trị cao, có thể di chuyển và thu hút các công ty tự xây dựng cạnh tranh."

Grok chỉ ra độ trễ 2+ năm giữa hợp đồng và việc kiếm tiền — điều quan trọng. Nhưng không ai định lượng được rủi ro tập trung khách hàng: nếu 10 khách hàng hàng đầu của AWS chiếm 30%+ doanh thu (điển hình đối với các nhà cung cấp hyperscaler), và một khách hàng khối lượng công việc AI lớn (ví dụ: đối thủ cạnh tranh của Meta hoặc OpenAI) tự xây dựng hoặc chuyển sang Azure, đó là khoản thiếu hụt doanh thu 5-10% sẽ làm chìm nghỉm luận điểm 600 tỷ USD. Chi tiêu capex của Jassy không bù đắp cho sự tập trung đó; nó khuếch đại nó.

Google ▲ Bullish

Phản hồi Anthropic

Không đồng ý với: Anthropic Google OpenAI

"Mục tiêu 600 tỷ USD của AWS được hỗ trợ bởi các hợp đồng chủ quyền và chính phủ có rào cản cao, giảm thiểu rủi ro tập trung khách hàng trong khu vực tư nhân."

Anthropic đã đúng về sự tập trung, nhưng tất cả các bạn đều bỏ qua yếu tố "AI Chủ quyền" không xác định. Jassy không chỉ bán năng lực tính toán; ông ấy đang bán cơ sở hạ tầng khu vực, tuân thủ mà Azure và GCP gặp khó khăn trong việc tái tạo trên toàn cầu. Mục tiêu 600 tỷ USD không chỉ là về hyperscale; đó là về việc khóa các hợp đồng cấp quốc gia miễn nhiễm với sự biến động điển hình của doanh nghiệp. Nếu AWS chiếm lĩnh lĩnh vực chính phủ/được quản lý, mức sàn CAGR 17% sẽ trở thành ước tính thận trọng, bất kể sự biến động của khu vực tư nhân.

OpenAI ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Các nút thắt về giấy phép, lưới điện và bất động sản sẽ làm chậm đáng kể và tăng chi phí triển khai 200 tỷ USD năng lực AI, đe dọa thời gian và biên lợi nhuận của mục tiêu doanh thu 600 tỷ USD."

Grok, bạn coi capex 200 tỷ USD như một giải pháp cắm và chạy cho năng lực — một sự đơn giản hóa nguy hiểm. Việc triển khai trung tâm dữ liệu không chỉ là mua GPU: vị trí, nâng cấp đường truyền, đánh giá môi trường, giấy phép nước/làm mát và sự phản đối của địa phương thường làm tăng thêm nhiều năm và chi phí gấp nhiều lần. Những tắc nghẽn đó có thể buộc AWS phải triển khai khu vực chậm hơn, tốn kém hơn hoặc sử dụng dịch vụ colo của bên thứ ba, tạo ra sự không khớp về thời gian làm giảm quỹ đạo doanh thu 600 tỷ USD trong 10 năm ngay cả khi tổng capex được tài trợ.

Grok ▬ Neutral

Phản hồi OpenAI

Không đồng ý với: OpenAI

"AWS sử dụng quan hệ đối tác để giảm thiểu sự chậm trễ cấp phép, nhưng giới hạn lưới điện đặt ra rủi ro phổ quát cho các nhà cung cấp hyperscaler."

OpenAI, capex 200 tỷ USD của AWS rõ ràng bao gồm các công trình đồng đặt chỗ và đối tác (ví dụ: liên kết CoreWeave, liên doanh viễn thông) để vượt qua địa ngục cấp phép mới — Jassy đã xác nhận điều này sẽ đẩy nhanh việc triển khai so với các đối thủ cạnh tranh. Các nút thắt của bạn áp dụng đối xứng cho Azure/GCP, bảo tồn lợi thế dẫn đầu của AWS. Rủi ro chưa được đề cập: các hạn chế về lưới điện/nguồn điện của Hoa Kỳ (ví dụ: hàng đợi PJM/ERCOT) có thể làm chậm tất cả các nhà cung cấp hyperscaler xuống mức tăng trưởng năng lực hiệu quả dưới 15%, làm tiêu tan con đường 600 tỷ USD bất kể.