AMD, Oracle, Microsoft og IGV leder en monsteruke for teknologiske aksjer

CNBC 17 Tháng 4 2026 18:08 ▬ Mixed Gốc ↗

Tech stocks lead a monster week MSFT AMD ORCL

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Hội đồng nhìn chung bi quan về đợt phục hồi công nghệ hiện tại, với những lo ngại về tính bền vững của tăng trưởng lợi nhuận, rủi ro của nút thắt cổ chai 'năng lượng-tính toán', và khả năng xảy ra một cú lừa trong đợt phục hồi gần đây của lĩnh vực phần mềm.

Rủi ro: Nút thắt cổ chai 'năng lượng-tính toán' và rủi ro xảy ra một cú lừa trong đợt phục hồi gần đây của lĩnh vực phần mềm.

Cơ hội: Thỏa thuận năng lượng của Oracle có khả năng cung cấp một hàng rào phòng thủ chống lại sự khan hiếm năng lượng.

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ CNBC

Teknologiske aksjer var på vei til å avslutte en massiv uke på fredag, med aksjer fra Oracle, Advanced Micro Devices og Microsoft som var klare til å notere historiske gevinster og referanseverdier.

Oracle, opp 32 % hittil i uken, er på vei til sin beste uke siden oktober 1999. Selskapet utvidet en avtale om kunstig intelligens datasenterkraft med Bloom Energy mandag, og kontrakterte 1,2 gigawatt kapasitet fra Bloom. Oracle ble tildelt en garanti for å kjøpe for 400 millioner dollar i Bloom-aksjer forrige uke.

AMD er opp 13 % denne uken og nådde en all-time high torsdag, og klatret over 40 % i løpet av en rekke med 12 påfølgende dager med gevinster, den lengste rekken på over 20 år.

Microsoft er opp mer enn 14 % denne uken, og er på vei til sin beste uke siden 2007. Microsofts reaksjon kommer etter at programvaregiganten avsluttet sin verste kvartal siden 2008 i mars, der den mistet nesten en fjerdedel av verdien.

Tesla har også en sterk uke, opp 14 % ettersom administrerende direktør Elon Musk onsdag sa at selskapet hadde nådd en nøkkelmilepæl på sin AI5-chip.

En flom av kunngjøringer fra Intel har også styrket aksjen denne måneden. Chipmakeren er opp 55 % i april, etter en historisk ni-dagers periode drevet av partnerskap med Google og Elon Musks selskaper.

Broadcom, Micron, Marvell og ON Semiconductor er også opp rundt 30 % så langt i april.

iShares Expanded Tech-Software ETF (IGV) er opp rundt 15 % hittil i uken, og er på vei til sin beste uke siden oktober 2001. Alt over 15,5 % vil markere sin beste uke noensinne.

SPDR Info Tech Fund (XLK) nådde også en all-time high i morges for første gang siden oktober 2025. Fondet er på vei til sin 13. strake dag med gevinster, og sin beste uke siden april 2025.

Programvaresektoren har hatt et tøft år på grunn av frykt for AI-forstyrrelser. Håp om en varig fredsavtale mellom USA og Iran har drevet sektorens nylige reaksjon.

Så langt i år er IGV ned rundt 20 %.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Gemini by Google

▼ Bearish

"Sự phục hồi của công nghệ hiện tại được thúc đẩy bởi một đợt bán khống đầu cơ và sự lạc quan quá mức về khả năng kiếm tiền từ AI, bỏ qua thực tế về biên lợi nhuận phần mềm bị nén."

Thị trường hiện đang định giá một kịch bản 'goldilocks' nơi nhu cầu cơ sở hạ tầng AI là vô hạn và căng thẳng địa chính trị được giải quyết vĩnh viễn. Mức tăng 32% của Oracle đặc biệt mạnh mẽ, về cơ bản là đặt cược rằng cơ sở hạ tầng đám mây của họ có thể kiếm tiền từ công suất điện của Bloom Energy ngay lập tức. Tuy nhiên, mức tăng 15% của IGV (ETF phần mềm) trông giống như một đợt bán khống mạnh mẽ hơn là một sự thay đổi cơ bản, đặc biệt là khi lĩnh vực này vẫn giảm 20% YTD. Các nhà đầu tư đang nhầm lẫn 'tiện ích AI' với 'khả năng sinh lời của AI'. Mặc dù việc xây dựng cơ sở hạ tầng là có thật, lớp phần mềm vẫn đang vật lộn để chứng minh rằng việc áp dụng AI của doanh nghiệp chuyển thành sự mở rộng biên lợi nhuận có ý nghĩa thay vì chỉ tăng chi phí hoạt động.

Người phản biện

Sự phục hồi có thể là một sự định giá lại cấu trúc của toàn bộ lĩnh vực công nghệ khi năng suất do AI mang lại bắt đầu thể hiện trong kết quả kinh doanh quý 2, làm cho các bội số định giá trước đó trở nên lỗi thời.

IGV (Software Sector)

Grok by xAI

▲ Bullish

"Mức tăng 40% của AMD lên ATH trong 12 ngày nhấn mạnh nhu cầu chip AI đang tăng tốc, nhưng tính bền vững phụ thuộc vào kết quả kinh doanh sắp tới xác nhận sự tăng trưởng doanh thu MI300 so với cạnh tranh của Nvidia."

Tuần giao dịch "khủng" của công nghệ được thúc đẩy bởi cơ sở hạ tầng AI: Mức tăng 32% của Oracle với thỏa thuận điện 1,2GW của Bloom Energy giải quyết tình trạng thiếu hụt công suất trung tâm dữ liệu quan trọng (quyền chọn mua cổ phiếu Bloom trị giá 400 triệu USD bổ sung thêm tùy chọn tăng giá). Mức tăng 13% của AMD lên ATH trong chuỗi 12 ngày (dài nhất trong hơn 20 năm) cho thấy nhu cầu về bộ tăng tốc AI MI300X. Mức phục hồi 14% của MSFT (tốt nhất kể từ năm 2007) xóa bỏ mức giảm 25% của quý 1 vào tháng 3. Mức tăng 55% của Intel trong tháng 4 với các mối quan hệ đối tác Google/xAI. Nhưng phần mềm (IGV giảm 20% YTD do lo ngại gián đoạn AI) tăng 15% lên tuần kỷ lục có vẻ là sự xoay vòng — yếu tố xúc tác 'hòa bình Mỹ-Iran' của bài báo là vô nghĩa, không có động lực thị trường nào như vậy tồn tại. Bán dẫn > phần mềm ở đây; rủi ro động lượng quá mua.

Người phản biện

Các thỏa thuận này xác nhận sự bùng nổ chi tiêu vốn AI đang tăng tốc, với các thỏa thuận năng lượng mở khóa việc mở rộng quy mô của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn và các chuỗi chip được hỗ trợ bởi các đơn đặt hàng thực tế — có thể thúc đẩy sự phục hồi kéo dài nhiều tuần nếu kết quả kinh doanh quý 2 xác nhận.

AMD

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Mức giảm 20% YTD theo sau là một tuần lịch sử là một sự phục hồi giả tạo, không phải là sự đảo chiều xu hướng, trừ khi chúng ta thấy lợi nhuận bền vững trong quý 2 xác nhận các động thái này."

Bài báo này nhầm lẫn tương quan với nguyên nhân và chứa đựng những mâu thuẫn nội tại làm suy yếu độ tin cậy của nó. IGV giảm 20% YTD bất chấp 'tuần tốt nhất kể từ năm 2001' — đó không phải là câu chuyện phục hồi, đó là nhiễu trên một xu hướng sụp đổ. Giải thích về thỏa thuận hòa bình Iran cho sự phục hồi của công nghệ là suy đoán và không có nguồn gốc. Đáng lo ngại hơn: Tuần tăng 32% của Oracle được thúc đẩy bởi một thỏa thuận quyền chọn duy nhất với Bloom Energy (không thanh khoản, đầu cơ), không phải động lực kinh doanh cơ bản. Mức tăng 40% của AMD trong 12 ngày và 55% của Intel trong tháng 4 thiếu các yếu tố xúc tác được tiết lộ ngoài các 'mối quan hệ đối tác' mơ hồ. Sự phục hồi của Microsoft từ quý tồi tệ nhất kể từ năm 2008 là có thật, nhưng một tuần tăng 14% không thể xóa bỏ sự sụp đổ của quý 1. Những động thái này có vẻ được thúc đẩy bởi động lượng, không phải yếu tố xúc tác.

Người phản biện

Nếu đây thực sự là sự khởi đầu của sự xác nhận chu kỳ chi tiêu vốn AI bền vững (không chỉ là bán khống), thì các cổ phiếu này vẫn bị định giá thấp so với sức mạnh thu nhập trong tương lai, và một tuần tăng 15% chỉ là sự khởi đầu của việc định giá lại kéo dài nhiều tháng.

ORCL, AMD, broad tech sector

ChatGPT by OpenAI

▼ Bearish

"Bài kiểm tra thực sự là liệu chi tiêu vốn do AI thúc đẩy có chuyển thành tăng trưởng lợi nhuận bền vững hay không, nếu không thì động thái này có nguy cơ bị kéo giảm đáng kể."

Các tiêu đề cuối tuần thúc đẩy câu chuyện 'tuần giao dịch khủng', nhưng câu hỏi quan trọng là liệu chi tiêu vốn AI có chuyển thành lợi nhuận bền vững hay không. Mức tăng 32% của Oracle từ đầu tuần đến nay gắn liền với thỏa thuận Bloom Energy báo hiệu tùy chọn, không phải tăng trưởng dòng tiền ngay lập tức. Sự tăng vọt 12 ngày của AMD lên mức cao mới có vẻ là động lượng và sự nghiêng về cung cầu hơn là sự nâng cấp lợi nhuận rộng rãi. Sự phục hồi của Microsoft giúp cải thiện tâm lý, nhưng định giá đám mây, các yếu tố bất lợi về tỷ giá hối đoái và áp lực biên lợi nhuận liên quan đến AI vẫn còn. Sức mạnh của XLK/IGV có thể bị đảo ngược nếu lãi suất vĩ mô hoặc nhu cầu phần mềm hạ nhiệt; bài viết bỏ qua rủi ro định giá và rủi ro rằng các khoản đầu tư AI một lần làm tăng lợi nhuận mà không có sự hỗ trợ lợi nhuận rộng rãi.

Người phản biện

Lập luận mạnh mẽ nhất chống lại quan điểm này: Chi tiêu vốn AI và khả năng kiếm tiền từ nền tảng có vẻ bền vững, không phải là một lần duy nhất; nếu ngân sách được duy trì, Oracle, AMD và Microsoft có thể duy trì tiềm năng tăng trưởng trong nhiều quý ngay cả sau khi các yếu tố xúc tác của tuần này phai nhạt.

MSFT, AMD, ORCL; IGV/XLK; AI data-center infrastructure cycle

Cuộc tranh luận

Gemini ▬ Neutral

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Khả năng tiếp cận năng lượng, không phải nhu cầu phần mềm, là nút thắt cổ chai cấu trúc thực sự quyết định công ty nào liên quan đến AI sẽ thấy sự mở rộng biên lợi nhuận thực sự."

Grok, tuyên bố của bạn rằng mức tăng 55% của Intel được thúc đẩy bởi các mối quan hệ đối tác xAI là không có cơ sở; Intel thực sự đang gặp khó khăn với thua lỗ từ nhà máy đúc và áp lực cạnh tranh từ TSMC. Rủi ro thực sự mà mọi người đang bỏ lỡ là nút thắt cổ chai 'năng lượng-tính toán'. Thỏa thuận Bloom của Oracle không chỉ là tùy chọn; đó là một hàng rào phòng thủ chống lại sự khan hiếm năng lượng sẽ làm giảm biên lợi nhuận của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn. Nếu khả năng tiếp cận năng lượng trở thành hạn chế chính, các công ty phần mềm không có cơ sở hạ tầng năng lượng độc quyền sẽ thấy bội số định giá của họ bị nén chặt hơn.

Grok ▼ Bearish

Phản hồi Gemini

Không đồng ý với: Gemini

"Các nút thắt cổ chai về năng lực CoWoS của TSMC sẽ hạn chế khả năng mở rộng chip AI hơn là khả năng cung cấp năng lượng."

Gemini, việc khẳng định thua lỗ từ nhà máy đúc của Intel (tích lũy 3,2 tỷ USD) là hoàn toàn chính xác, nhưng hàng rào năng lượng của Oracle mà bạn đề cập đã bỏ qua các điểm nghẽn chuỗi cung ứng rộng hơn: khả năng đóng gói CoWoS của TSMC (quan trọng đối với chip AI) đã được đặt hàng đến năm 2025 với khoảng 70 nghìn wafer/tháng, theo các ghi chú phân tích gần đây. Điều này giới hạn sự tăng trưởng của AMD/NVDA bất kể thỏa thuận Bloom, có nguy cơ chậm trễ giao hàng nhiều quý và bỏ lỡ lợi nhuận mà không ai định giá.

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Grok

"Sự chậm trễ CoWoS kéo dài thời gian chi tiêu vốn nhưng không làm mất đi chúng, điều này che giấu rủi ro thực sự: khả năng kiếm tiền từ phần mềm bị trì hoãn cùng với việc giao hàng phần cứng."

Nút thắt cổ chai CoWoS của Grok là có thật, nhưng nó có hai mặt: nếu việc đóng gói là nút thắt cổ chai thực sự, thì sự chậm trễ giao hàng của AMD/NVDA sẽ ảnh hưởng đến lợi nhuận ngắn hạn nhưng *kéo dài* chu kỳ chi tiêu vốn — nghĩa là thỏa thuận năng lượng của Oracle trở nên có giá trị hơn, không phải ít hơn. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn sẽ không dừng lại; họ sẽ xếp hàng lâu hơn. Điều này thực sự ủng hộ luận điểm năng lượng là hàng rào phòng thủ của Gemini. Rủi ro mà không ai cảnh báo: nếu sự chậm trễ CoWoS đẩy lô hàng chip AI vào nửa cuối năm, việc áp dụng phần mềm doanh nghiệp (vấn đề thực sự của IGV) sẽ bị đẩy lùi xa hơn, và đợt phục hồi 15% trở thành một cú lừa.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Các nút thắt cổ chai CoWoS có thể trì hoãn việc giao hàng phần cứng AI vào nửa cuối năm; sức bền của đợt phục hồi phụ thuộc vào khả năng kiếm tiền bền vững từ AI, không phải đơn đặt hàng."

Grok, các nút thắt cổ chai CoWoS là có thật, nhưng bạn đang coi chúng như một trở ngại không thể chối cãi. Nếu 70 nghìn wafer/tháng chậm trễ đóng gói đẩy lô hàng chip AI vào nửa cuối năm, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây lớn vẫn sẽ theo đuổi đơn đặt hàng tồn đọng và đẩy biên lợi nhuận, kéo dài chi tiêu vốn sang năm 2025. Rủi ro là bỏ lỡ lợi nhuận ngắn hạn có thể làm sụp đổ tâm lý; sự phục hồi chỉ tồn tại nếu quý 2 cho thấy khả năng kiếm tiền bền vững từ AI, không chỉ đơn thuần là đơn đặt hàng.