Apple đang tụt hậu khi Cook rời đi; Wall Street vẫn kiên quyết mua B

Tim Cook đang chuyển giao Apple cho phó chủ tịch về phần cứng, John Ternus. Wall Street chấp nhận điều này; Main Street thì không.

Cổ phiếu giảm gần 1% xuống khoảng 270 đô la sau khi mở cửa vào ngày thứ Ba sau tin tức Ternus sẽ kế nhiệm Cook vào ngày 1 tháng 9, với Cook chuyển sang chức chủ tịch điều hành sau 15 năm làm CEO.

Wedbush, Evercore, Citi và BofA đều giữ nguyên xếp hạng mua với các mục tiêu giá từ 315 đến 350 đô la. Một số lo ngại đi kèm với việc phân tích của Bloomberg Intelligence, Anurag Rana cho rằng động thái này cho thấy “sự tiếp nối chứ không phải thay đổi chiến lược”, một thông điệp khó xử trong một thời điểm Apple cần thực hiện một sự thay đổi thực sự sang AI.

Dan Ives của Wedbush Securities gọi việc chuyển giao là “một cú sốc”, lưu ý rằng các nhà đầu tư đã kỳ vọng sẽ có thêm sự rõ ràng về triển vọng trong tương lai trước khi có bất kỳ sự chuyển giao nào.

“Điều này sẽ gây áp lực lớn hơn lên Apple để tạo ra thành công và lộ trình sản phẩm của mình tại WWDC với AI ở trung tâm”, ông viết, ám chỉ Hội nghị Nhà phát triển Toàn cầu mà Apple tổ chức vào tháng 6. Tuy nhiên, Ives vẫn giữ xếp hạng vượt trội và mục tiêu giá 350 đô la.

Wall Street đã từng ở đây trước đây. Khi Steve Jobs chuyển giao công ty cho Cook vào tháng 8 năm 2011, cổ phiếu Apple đã kéo dài trong nhiều tháng trước khi tăng 57% trong năm tiếp theo, theo một ghi chú của Morgan Stanley từ nhà phân tích Erik Woodring. Woodring, người đánh giá Apple là quá mức (overweight) với mục tiêu giá 315 đô la, lập luận rằng đây là một tình huống tương tự như hiện tại.

“Sự thay đổi CEO của Apple có khả năng không thay đổi chiến lược/tầm nhìn cốt lõi của Apple về phần cứng, phần mềm, trả cổ tức và tích hợp theo chiều dọc”, ông viết, nhưng một sự chuyển giao CEO có thể giải phóng sự lạc quan mới và một sự thay đổi tiềm năng trong câu chuyện chung của Apple.

Thời gian của Cook là một thế hệ. Khi ông lên nắm quyền, Apple có giá trị khoảng 350 tỷ đô la; ông đang chuyển giao nó với giá trị 4,01 nghìn tỷ đô la. Doanh thu hàng năm đã tăng gấp bốn lần từ 108 tỷ đô la lên 416 tỷ đô la, theo phân tích của nhà phân tích công nghệ Shaon Baqui của Janus Henderson.

Nhưng Baqui lập luận rằng động cơ đổi mới của Apple đã đình trệ: Vision Pro thất bại; chương trình xe hơi đã đốt hàng tỷ đô la tiền mặt và Apple đã nhường thị phần trợ lý gia đình cho Google và Amazon.

Vậy, trường hợp của tăng trưởng của Wall Street lại dựa vào Ternus, 51 tuổi, là sự kết hợp phù hợp giữa người hùng phần cứng truyền thống và nhà đổi mới quyết đoán. Ông đã giám sát sự phát triển gần đây của chip silicon M-series, điều này đã thành công rộng rãi, và đã ủng hộ MacBook Neo—máy tính xách tay màu sắc, nhỏ gọn 599 đô la nhắm đến giới trẻ mà đã bán hết và gần như không thể tìm thấy kể từ khi ra mắt vào tháng trước.

Và trong một thời điểm khi nhiều người nói rằng Apple đang tụt hậu so với AI, một số người trên Wall Street lại thấy một góc độ sắc bén hơn. Nhà phân tích của Bank of America, Wamsi Mohan, người có mục tiêu giá 325 đô la cho cổ phiếu, lập luận rằng chip M5 của Apple, được ra mắt vào tháng 10 năm ngoái, là nền tảng cho “AI biên”—trong đó suy luận chạy cục bộ trên thiết bị thay vì trong một trung tâm dữ liệu đám mây. Điều này có thể có nghĩa là thời gian phản hồi nhanh hơn, quyền riêng tư và chi phí cơ sở hạ tầng thấp hơn. Ternus, người đã quản lý M-series, có thể là CEO tốt nhất để kể câu chuyện này cho các nhà đầu tư.