Khi Google Được Cho Là Đang Cân Nhắc Thỏa Thuận Chip AI Với Marvell, Bạn Có Nên Tích Trữ Cổ Phiếu MRVL Không?

Aksjer i Marvell Technology (MRVL) steg nesten 6 % høyere i gårsdagens handelsøkt etter at nyhetsrapporter dukket opp om at Google-konsernet Alphabet (GOOG) (GOOGL) ser ut til å samarbeide med selskapet om sitt nye sett med spesialdesignede chips. Ifølge The Information vil en chip være en minneprosesseringsenhet (MPU) som vil bistå arbeidsmengden til teknologigigantens tensorprosessorer, eller TPUs, mens den andre chippen vil være en TPU i seg selv, bygget for AI-inferensarbeidsmengder.

Merkverdig er dette ikke den eneste gode nyheten som har drevet MRVL-aksjekursen høyere i år (+79 % på en YTD-basis), ettersom et voksende antall prestisjefylte kunder, og et sterkt sett med kvartalsvise tall, sammen med flere oppgraderinger fra ledende meglerhus av selskapets aksjer, har bidratt til rallyet.

Spørsmålet: kan denne fantastiske utviklingen i Marvell fortsette? Det virker slik, og her er hvorfor.

Rasende slutt på 2025

Marvell Technology leverte en imponerende avslutning på sitt regnskapsår, med både omsetning og inntjening som overgikk Wall Streets estimater i fjerde kvartal. Selskapet har nå slått analytikernes forventninger i åtte av de siste ni kvartalene, og over det siste tiåret har det økt sin topplinje med en CAGR på 12,15 %.

Merkverdig produserte kvartalet rekordhøy nettoomsetning på 2,2 milliarder dollar, en økning på 22,1 % fra samme periode for ett år siden. AI fortsatte å være en kraftig positiv faktor for virksomheten, ettersom data centers inntekter steg 21 % år-over-år (YoY) til 1,65 milliarder dollar. På bunnlinjen rapporterte selskapet en inntjening på 0,80 dollar per aksje, et betydelig steg opp fra de 0,60 dollar det tjente i den foregående perioden og en penny over konsensusprognosen på 0,79 dollar.

Et område som tiltrakk seg oppmerksomhet var driftskontantstrøm, som kom inn på 373,7 millioner dollar for kvartalet, sammenlignet med 514 millioner dollar i samme periode for ett år tidligere. Nedgangen skyldtes i stor grad en betydelig oppbygging av driftskapital. Kundefordringer økte til 640,2 millioner dollar fra 30,5 millioner dollar, mens varelageret steg til 370,5 millioner dollar fra 169,8 millioner dollar. Til tross for dette er balansen fortsatt i god form, med selskapet som avsluttet perioden med 2,64 milliarder dollar i kontanter, et tall som komfortabelt overstiger dets kortsiktige gjeldsforpliktelser på omtrent 500 millioner dollar.

Med blikk mot første kvartal i regnskapsåret 2027, estimerte ledelsen inntekter mellom 2,28 milliarder dollar og 2,52 milliarder dollar, sammen med inntjening i et område på 0,74 til 0,84 dollar per aksje. Ved midtpunktene i begge områder antyder disse prognosene en YoY-vekst på omtrent 26,6 % i inntekter og 27,4 % i inntjening, noe som signaliserer fortsatt tillit til styrken i etterspørselen i selskapets kjerneområder.

Marvell på rett sted, på rett tid

I en tidligere analyse, for noen uker siden, nevnte jeg hvordan Marvell har noen styrker som er unike for den og hva som gjør den til en bemerkelsesverdig konkurrent mot sin større konkurrent Broadcom (AVGO) i det voksende markedet for spesialdesignede ASIC.

Hva som utvilsomt vil spille en avgjørende rolle i Marvell sin fremgang, er en bevisst og velberegnet strategisk vending fra selskapets ledelsesteam. I stedet for å spre ressurser tynt utover XPU-markedet, har ledelsen valgt å konsentrere innsatsen om AI-tilkobling, med særlig vekt på samkoblede optikk- og silisiumfotonikkløsninger som blir utplassert i skaleringsnettverk. For å forsterke denne retningen fullførte Marvell to betydelige oppkjøp. Det første, overtakelsen av Celestial AI, styrker selskapets posisjon innen samkoblede optikk- og silisiumfotonikk. Det andre, oppkjøpet av XConn Technologies, forbedrer dets evner innen CXL- og PCIe-baserte løsninger for skaleringsnettverksmiljøer. Sammen med en bevisst omfordeling av interne ressurser mot dets XPU-tilknytningsløsningsmarked, åpner disse trekkene kollektivt døren til et totalt adresserbart marked på rundt 94 milliarder dollar innen 2028.

Utover muligheten for spesialdesignet silisium, er Marvell i stand til å oppnå betydelige fordeler fra den bredere økningen i etterspørselen etter nettverksinfrastruktur. Ettersom AI-utbygginger intensiveres, krever både skalerings- og skaleringsutplasseringer flere tilkoblingspunkter på tvers av GPUer og ASICer, noe som direkte oversettes til sterkere etterspørsel etter brytere, optiske transceivere og digitale signalprosessorer. I tillegg til veksten i portantall er det en like viktig dynamikk i spill, nemlig den jevne økningen i gjennomsnittlig salgspris som følger med hver ny generasjon av høyere båndbreddekrav. Selv i scenarier der portvolumene forblir flate, driver den naturlige utviklingen i bransjen mot større båndbreddekapasitet prisene oppover, noe som kommer Marvell til gode uansett.

Dermed gir denne prisgunstige faktoren Marvell en meningsfull fordel selv der den ikke nødvendigvis leder på ASIC-siden av virksomheten. CEO Matt Murphy understreket denne tilliten i resultatkonferansen, og uttalte at selskapet forventer at dets tilkoblingsvirksomhet vil ekspandere med mer enn 50 % på en YoY-basis, langt foran den 30 % veksten det tidligere hadde forventet. Momentum bak disse tallene er av strukturell karakter, forankret i en bred og pågående overgang på tvers av AI-infrastrukturlandskapet, og Marvell ser ut til å være usedvanlig godt posisjonert for å utnytte det som ligger foran.

Analytikernes syn på MRVL-aksjen

Med tanke på dette har analytikere vurdert MRVL-aksjen som et konsensus "Sterk Kjøp". Selv om gjennomsnittlig målpris allerede er overgått, indikerer den høyeste målprisen på 170 dollar et oppsidepotensial på omtrent 11 % fra nåværende nivåer. Av 36 analytikere som dekker aksjen, har 27 en "Sterk Kjøp"-vurdering, tre har en "Moderat Kjøp"-vurdering, og seks har en "Hold"-vurdering.

På publiseringsdatoen hadde Pathikrit Bose ikke (verken direkte eller indirekte) posisjoner i noen av verdipapirene som er nevnt i denne artikkelen. All informasjon og data i denne artikkelen er kun til informasjonsformål. Denne artikkelen ble opprinnelig publisert på Barchart.com