Billionaire Investor Bill Ackman Is Opening His Hedge Fund to Retail Investors. Here's What Investors Need to Know About This Complex IPO.

Nøkkelpunkter

Ackman planlegger å åpne sin hedge fund for amerikanske retailinvestorer gjennom en closed-end fund kalt Pershing Square USA.

Ackman vil også ta Pershing Square Inc. public samtidig, som vil effektivt forvalte Pershing Square USA.

Det er mange aspekter ved denne doble børsnoteringen (IPO) som investorer bør være klar over før de kjøper.

• 10 aksjer vi liker bedre enn Pershing Square ›

Billionærinvestor Bill Ackman har bygget seg et ganske rykte som investor. Han fokuserte en gang primært på aktivistisk short-selling, en periode der han førte en episk kamp med en annen investeringstitan, Carl Icahn, over selskapet Herbalife.

Ackman driver for tiden en konsentrert hedge fund, Pershing Square Capital Management, som typisk holder 10 til 12 lange posisjoner til enhver tid.

Vil AI skape verdens første trillionær? Vårt team har nettopp lansert en rapport om ett lite kjent selskap, kalt en "Indispensable Monopoly" som leverer den kritiske teknologien både Nvidia og Intel trenger. Fortsett »

Ackman og teamet hans vil av og til engasjere seg med ledelsesteam, men i form av "long-term konstruktivt engasjement." Fondet har prestert bra, med en 10-årsavkastning på 380 % netto gebyrer per 31. mars.

Nå er Ackman klar til å åpne sin hedge fund for amerikanske retailinvestorer. Her er hva investorer trenger å vite om denne komplekse børsnoteringen (IPO).

Den komplekse naturen til IPO-en

Selskapsstrukturen til Ackmans fond kan være vanskelig å forstå. Ackman og teamet hans, som faktisk forvalter fondet, opererer under Pershing Square Capital Management, som hadde netto aktiva på over 15,5 milliarder dollar ved utgangen av 2025.

Deretter er det Pershing Square Holdings (OTC: PSHZF), en europeisk closed-end fund som i hovedsak gir retail- og institusjonelle investorer tilgang til Pershing Square Capital Managements investeringer. Closed-end funds utsteder et fast antall aksjer. Aksjene kan ikke innløses som en open-end mutual fund, men handles i et sekundærmarked, som en aksje ville.

Senere denne måneden vil Ackman gjennomføre en IPO for Pershing Square USA under ticker PSUS, som vil handles på New York Stock Exchange.

Ligner på Pershing Square Holdings, vil Pershing Square USA være en closed-end fund, noe som betyr at hvis du investerer i PSUS, satser du på Ackman og hans teams investeringsdyktighet og deres evne til å generere markedsbeating avkastning fra deres aksjeportefølje. Ackman søker å samle inn minst 5 milliarder dollar i IPO-en og opptil 10 milliarder dollar, og har allerede sikret seg en privat plassering på 2,8 milliarder dollar.

Som en søtning, og sannsynligvis fordi closed-end funds typisk handles med rabatt i forhold til netto aktivaverdi (NAV), vil investorer i PSUS også motta gratis aksjer i Pershing Square Inc. under ticker PS, et separat selskap som Ackman tar public i tandem med PSUS.

PS er forvaltningsselskapet til PSUS. Investorer i PS kjøper i praksis virksomheten med å forvalte closed-end fondet. Suksessen til PS avhenger av hvor mye kapital Pershing Square USA kan samle inn og, derfor, hvor mye i gebyrer den kan kreve årlig.

For hver fem PSUS-aksje kjøpt, vil investorer motta én PS-aksje, og Ackman planlegger ikke å utstede flere PS-aksjer til noen andre enn investorer som kjøper PSUS.

Fordeler og ulemper ved å kjøpe IPO-en

Retailinvestorer vil ha muligheten til å delta i IPO-en, med PSUS-aksjer forventet å bli priset til 50 dollar per aksje. Det er fordeler og ulemper for retailinvestorer.

Fordelen er at retailinvestorer kan få tilgang til en fremtredende hedge fund til en lavere kostnad enn det som vanligvis belastes. Når du er en institusjonell investor i en hedge fund, avtaler du typisk et årlig forvaltningsgebyr på 2 % basert på forvaltningsaktiva (AUM) pluss 20 % av fondets årlige overskudd over en viss terskel.

I PSUS vil det ikke være noen prestasjonsgebyrer, så investorer vil bare betale et årlig forvaltningsgebyr på 2 %, noe som absolutt er i den høyere enden av hva de fleste closed-end funds tar.

De store fordelene er at du kan investere sammen med Ackman og teamet hans, som utfører ekstremt grundige bottoms-up analyser før de velger aksjer. Denne prosessen gir Ackman og teamet hans høy overbevisning i sine valg.

Videre, fordi det ikke er innløsninger, vil Pershing i hovedsak reise permanent kapital som Ackman og teamet hans kan investere langsiktig. De fleste hedge funds investerer over en periode på 12 til 18 måneder.

Her er aksjene eid av Pershing Square Capital Management ved utgangen av 2025 og deres vekt i fondet:

Brookfield Corp-- 18%Uber Technologies-- 16%Amazon-- 14%Alphabet(klasse C) -- 13%Meta Platforms-- 11%Restaurant Brands International-- 10%Howard Hughes Holdings-- 9.7%Hilton Worldwide Holdings-- 5.6%Alphabet(klasse A) -- 1.4%Seaport Entertainment Group-- 0.6%Hertz Global Holdings-- 0.5%

Ulempene er at, som mange andre closed-end funds, vil PSUS sannsynligvis handles med rabatt i forhold til sin NAV, potensielt over 10 %, ifølge Eric Boughton, porteføljeforvalter i Matisse Capital, som rapportert av Barron's.

Boughton mener at mangelen på innløsninger og det høye relative forvaltningsgebyret vil føre til rabatten, selv om PSUS-rabatten i forhold til NAV sannsynligvis vil være mye mindre enn den til Pershing Square Holdings, som tar høye prestasjonsgebyrer og handles med en rabatt på over 23 % i forhold til NAV, ved skrivende tidspunkt.

Dette er alle ting investorer må ha i tankene når de vurderer om de skal investere.

Bør du kjøpe aksjer i Pershing Square akkurat nå?

Før du kjøper aksjer i Pershing Square, bør du vurdere dette:

Motley Fool Stock Advisor-analytikerteamet har nettopp identifisert hva de tror er de 10 beste aksjene for investorer å kjøpe nå... og Pershing Square var ikke en av dem. De 10 aksjene som ble valgt ut, kan generere enorme avkastninger i årene som kommer.

Vurder når Netflix ble satt på denne listen 17. desember 2004... hvis du hadde investert 1000 dollar på det tidspunktet, ville du hatt 580 872 dollar! Eller når Nvidia ble satt på denne listen 15. april 2005... hvis du hadde investert 1000 dollar på det tidspunktet, ville du hatt 1 219 180 dollar!

Det er verdt å merke seg at Stock Advisors totale gjennomsnittlige avkastning er 1016 % – en markedsbeating overpresterende sammenlignet med 197 % for S&P 500. Ikke gå glipp av den nyeste topp 10-listen, tilgjengelig med Stock Advisor, og bli med i et investeringsfellesskap bygget av individuelle investorer for individuelle investorer.

**Stock Advisor-avkastninger per 17. april 2026. *

Bram Berkowitz har ingen posisjon i noen av aksjene som er nevnt. The Motley Fool har posisjoner i og anbefaler Alphabet, Amazon, Brookfield, Brookfield Corporation, Howard Hughes, Meta Platforms, Seaport Entertainment Group og Uber Technologies. The Motley Fool anbefaler Restaurant Brands International. The Motley Fool har en opplysningspolicy.

Synspunktene og meningen som uttrykkes her, er synspunktene og meningen til forfatteren og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene til Nasdaq, Inc.