Tỷ phú Stanley Druckenmiller Bán Meta và Thay vào Đó Mua 2 Cổ Phiếu AI Tuyệt Vời Khác

Trong hơn bốn thập kỷ, Stanley Druckenmiller đã biến niềm tin vào kinh tế vĩ mô thành lợi nhuận vượt trội. Ông không nổi tiếng với việc chạy theo các câu chuyện. Thay vào đó, ông săn lùng các công ty xây dựng lợi thế cạnh tranh kinh tế bền vững trong khi các đối thủ cạnh tranh tìm kiếm sự chú ý.

Trong những tháng gần đây, bản năng của ông đã dẫn ông bán Meta Platforms và tăng vị thế hiện có tại Alphabet (NASDAQ: GOOGL)(NASDAQ: GOOG) đồng thời bắt đầu một vị thế tại Amazon (NASDAQ: AMZN).

AI sẽ tạo ra người đầu tiên trên thế giới có tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Theo quan điểm của tôi, những động thái này của một nhà đầu tư có thành tích huyền thoại không báo hiệu một cuộc trưng cầu dân ý về mạng xã hội hay thương mại điện tử. Thay vào đó, chúng cho thấy ông đang đưa ra các đặt cược có tính toán về những công ty công nghệ vốn hóa lớn nào đang biến trí tuệ nhân tạo (AI) từ các thử nghiệm tốn kém thành các cỗ máy tạo ra dòng tiền tích hợp theo chiều dọc.

Tài chính của Meta Platforms bị ảnh hưởng bởi gánh nặng của những sai lầm trong quá khứ

Các nhà đầu tư nên cảnh giác với các công ty coi chi tiêu vốn lớn là một hình thức thử nghiệm của doanh nghiệp. Và lịch sử của Meta cho thấy lý do để dừng lại về vấn đề này.

Vào năm 2022 và 2023, nỗ lực metaverse của công ty đã tiêu tốn hàng chục tỷ đô la, nhưng chỉ mang lại rất ít kết quả ngoài các avatar vụng về. Ngay cả sau khi công ty quay trở lại tập trung vào mảng kinh doanh quảng cáo cốt lõi của mình, Reality Labs vẫn tiếp tục đốt tiền. Đây là một lời nhắc nhở khắc nghiệt rằng tham vọng tầm nhìn xa mà không có khả năng kiếm tiền trong ngắn hạn có thể làm xói mòn niềm tin của cổ đông trong nhiều năm tới.

Đến cuối năm 2025, Meta lại tiếp tục. Lần này, công ty đang đổ vốn vào thiết kế chip tùy chỉnh và một bộ phận nghiên cứu mới có tên tham vọng là Meta Superintelligence Labs (MSL). Trên lý thuyết, kế hoạch có vẻ táo bạo: Xây dựng các mô hình AI mã nguồn mở để thu hút sự chấp nhận của nhà phát triển, sau đó xây dựng các chip suy luận độc quyền để giảm chi phí hoạt động.

Vấn đề là không có sự diễn đạt nhất quán hoặc rõ ràng về cách các chip này sẽ tạo ra sức mạnh định giá hoặc cách các đột phá của MSL sẽ chuyển thành doanh thu quảng cáo cao hơn. Các nhà đầu tư có thể thấy một mô hình lặp lại: Chi tiêu lớn ban đầu được biện minh bằng một lời hứa mơ hồ về thành công trong tương lai xa.

Alphabet sở hữu toàn bộ chuỗi giá trị AI, từ chip đến tìm kiếm

Alphabet cung cấp sự kết hợp hiếm có giữa quy mô đã được chứng minh và quyền kiểm soát dọc thực sự. Bộ xử lý song song tùy chỉnh Google của họ, mà họ gọi là Tensor Processing Units (TPU), không chỉ đơn thuần là những vật thí nghiệm trong phòng lab. Chúng là những chip AI chất lượng cao mang lại cho Alphabet lợi thế chi phí trong việc cung cấp năng lượng cho mọi thứ, từ đào tạo mô hình Gemini đến xếp hạng tìm kiếm theo thời gian thực.

Đó là một thế mạnh sinh lợi vì việc thiết kế chip nội bộ cho phép Alphabet tránh được một số biến động cung-cầu của các nhà sản xuất chip bên thứ ba trong khi thu được biên lợi nhuận lớn hơn từ suy luận AI. Cùng một cơ sở hạ tầng đó cung cấp cho Google Cloud, vốn đang có tốc độ tăng trưởng ngày càng tăng khi các doanh nghiệp lớn như Anthropic di chuyển nhiều khối lượng công việc của họ sang các nền tảng được tối ưu hóa AI thay vì các dịch vụ hyperscale chung chung.

Một trong những yếu tố khác biệt tinh tế là cách Alphabet tích hợp AI vào các mảng kinh doanh "bò sữa" đã có từ lâu đời của mình. Kết quả Tìm kiếm của Google trở nên dự đoán và cá nhân hóa hơn, trong khi công cụ đề xuất của YouTube đã được cải thiện.

Các nhà đầu tư như Druckenmiller hiểu được tiềm năng đa diện trong một công ty như Alphabet, vốn đã dành một thập kỷ để âm thầm xây dựng một vòng quay AI toàn diện bao gồm chip độc quyền, dữ liệu và phân phối toàn cầu trên nhiều kênh doanh thu.

Đầu tư vào Alphabet không hề mang tính đầu cơ. Cổ phiếu này là định nghĩa của một cỗ máy tích lũy trong một vòng lặp khép kín mà đối thủ cạnh tranh khó có thể sao chép.

Amazon là một cỗ máy AI, từ đám mây đến thương mại điện tử

Amazon trình bày một câu chuyện dọc thậm chí còn hấp dẫn hơn cả Alphabet. Nền tảng đám mây của công ty, Amazon Web Services (AWS), từ lâu đã là nguồn lợi nhuận chính của họ. Năm ngoái, Amazon đã củng cố hệ sinh thái AWS thông qua các thế hệ chip AI tùy chỉnh Trainium và Inferentia mới.

Trong khi Nvidia và Advanced Micro Devices thống trị thị trường GPU đa năng, lớp cơ sở hạ tầng của Amazon đang nhanh chóng trở nên quan trọng đối với cả các startup và các công ty Fortune 500 đang chạy đua triển khai các dịch vụ AI tạo sinh vào sản xuất.

Mỗi đô la chi cho chip nội bộ của họ dần dần giảm chi phí suy luận của Amazon đồng thời tăng chi phí chuyển đổi cho khách hàng bị khóa vào quy trình làm việc trên AWS.

Trong khi đó, trong lĩnh vực thương mại điện tử, robot kho hàng được hướng dẫn bởi các mô hình thị giác đa phương thức có thể di chuyển gói hàng nhanh hơn công nhân. Và các công cụ đề xuất được cải thiện trên thị trường của Amazon có khả năng tăng giá trị đơn hàng trung bình theo thời gian.

Ngoài ra, Prime Video hiện sử dụng các công cụ AI tạo sinh để tạo các bản xem trước và định dạng quảng cáo siêu cá nhân hóa. Điều này rất quan trọng vì phân khúc quảng cáo của Amazon, vốn từng bị xem nhẹ về mặt tài chính, giờ đây đang bùng nổ khi các thuật toán AI khớp sản phẩm với ý định một cách chính xác hơn trên hàng tỷ lượt tìm kiếm hàng ngày.

Theo cùng một cách nhìn nhận với Alphabet, tôi nghĩ rằng các nhà đầu tư thông minh như Druckenmiller nhận ra sự hấp dẫn của vòng lặp của Amazon: Lợi nhuận đám mây tài trợ cho việc phát triển chip mới, hiệu quả chip giảm tổng chi phí sở hữu, chi phí thấp hơn giúp tăng cơ sở khách hàng, và cơ sở khách hàng tạo ra nhiều dữ liệu hơn để đào tạo các mô hình tốt hơn.

Điểm mấu chốt: Meta còn nhiều điều phải chứng minh trước các đối thủ cạnh tranh dựa trên hệ sinh thái của mình

Đối với tôi, những động thái của Druckenmiller cho thấy ông không đặt cược chống lại AI. Ông đang định vị mình với các khoản đặt cược vào phiên bản giao dịch AI có thể mang lại lợi nhuận nhanh nhất và đáng tin cậy nhất. Meta vẫn có cơ sở người dùng và cỗ máy quảng cáo để xây dựng một đế chế AI thành công, nhưng tham vọng của họ mang một mùi hương quen thuộc của những lần vượt quá giới hạn trong quá khứ.

Ngược lại, Alphabet và Amazon đã biến công nghệ của họ thành một hệ thống tự củng cố bao gồm chip, dữ liệu, phân phối và dòng tiền. Đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự lựa chọn là rõ ràng: Chuyển vốn sang những người xây dựng đang thu hoạch quả ngọt thay vì những người vẫn đang trồng cây mang tính đầu cơ hơn.

Chúng tôi vừa đưa ra cảnh báo "tăng gấp đôi" cho 3 cổ phiếu — tìm hiểu xem Amazon có nằm trong danh sách của chúng tôi không

Bạn đã bao giờ cảm thấy như mình đã bỏ lỡ cơ hội mua những cổ phiếu thành công nhất chưa? Vậy thì bạn sẽ muốn nghe điều này.

Trong những dịp hiếm hoi, đội ngũ nhà phân tích chuyên gia của chúng tôi đưa ra khuyến nghị cổ phiếu "Tăng gấp đôi" cho các công ty mà họ cho rằng sắp tăng vọt. Nếu bạn lo lắng rằng mình đã bỏ lỡ cơ hội đầu tư, bây giờ là thời điểm tốt nhất để mua trước khi quá muộn. Và các con số tự nói lên tất cả:

Nvidia: nếu bạn đầu tư 1.000 đô la khi chúng tôi tăng gấp đôi vào năm 2009, bạn sẽ có 517.839 đô la!*

Apple: nếu bạn đầu tư 1.000 đô la khi chúng tôi tăng gấp đôi vào năm 2008, bạn sẽ có 52.066 đô la!*

Netflix: nếu bạn đầu tư 1.000 đô la khi chúng tôi tăng gấp đôi vào năm 2004, bạn sẽ có 500.572 đô la!*

Ngay bây giờ, chúng tôi đang đưa ra cảnh báo "Tăng gấp đôi" cho ba công ty tuyệt vời, có sẵn khi bạn tham gia Stock Advisor, và có thể sẽ không còn cơ hội nào như thế này nữa trong một thời gian dài.

Adam Spatacco có các vị thế trong Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Nvidia. The Motley Fool có các vị thế trong và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Alphabet, Amazon, Meta Platforms và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.