Có phải một Vụ Ép Bán Khống Đang Nhen Nhóm Trong Cổ Phiếu Hàng Không Bị Ảnh Hưởng Nặng Nề Này Giữa Cuộc Chiến Iran?

<p>Cổ phiếu hàng không đang bị ảnh hưởng nặng nề khi cuộc cải tổ của Iran đã đẩy giá dầu thô lên gần mốc 100 USD/thùng. Tuần trước, chúng ta đã phải đối mặt với chi phí nhiên liệu cao và sự gián đoạn đi lại do các hãng hàng không Hoa Kỳ gây ra. Vào ngày 12 tháng 3, giá dầu đã tăng 7% sau các vụ tấn công tàu chở dầu ở Biển Đỏ, dẫn đến sự sụt giảm của cổ phiếu hàng không. American Airlines Group (AAL) và các đối thủ cạnh tranh đã lao dốc trước phiên giao dịch ngày thứ Năm, làm dấy lên lo ngại về một giai đoạn đầy biến động nữa. Những vấn đề như vậy đã góp phần làm tăng tính dễ bị tổn thương của ngành hàng không trong quá khứ gần đây: hầu hết các hãng hàng không Hoa Kỳ đã cắt giảm công suất và tăng giá vé vào cuối năm 2025, do đó làm giảm nhu cầu. Ngày nay, các công ty môi giới lo ngại về việc lợi nhuận bị ép giảm khi căng thẳng Iran và giá dầu tăng cao đang gia tăng.</p>
<p>Trong kịch bản này, khi AAL đang đối mặt với tỷ lệ bán khống cao, theo dữ liệu mới nhất, khoảng 7,7% cổ phiếu thả nổi của nó, các nhà giao dịch đang đặt câu hỏi: liệu có thể xảy ra một đợt bán khống ngắn hạn nếu cổ phiếu đảo chiều khi giá nhiên liệu trở lại bình thường? Nó tạo tiền đề cho một sự suy giảm trong tâm lý bi quan đối với bất kỳ yếu tố thúc đẩy sự phục hồi nào.</p>
<p>American Airlines là một trong những hãng hàng không lớn nhất thế giới, thực hiện hơn 6.000 chuyến bay hàng ngày đến hơn 350 điểm đến. Nó vận hành một mạng lưới nội địa và quốc tế rộng khắp. Hãng hàng không ưu tiên dịch vụ cao cấp, chương trình khách hàng thân thiết và mở rộng mạng lưới.</p>
<p>Vào năm 2026, American sẽ bổ sung hàng chục tuyến bay mới, ví dụ như LAX-Cleveland, ORD-Hawaii và các hạng ghế cao cấp. Hãng hàng không có lực lượng lao động 130.000 người và tập trung vào đổi mới trải nghiệm khách hàng. Khi chi phí nhiên liệu và các sự kiện toàn cầu ảnh hưởng đến nhu cầu, chiến lược của AAL nhấn mạnh sự kết hợp giữa quản lý doanh thu và kiểm soát chi phí.</p>
<p>Cổ phiếu AAL đã bị bán tháo trong 12 tháng qua. Phạm vi 52 tuần của nó trải dài khoảng từ 8,50 USD đến 17,50 USD, và cổ phiếu đã giảm 32% tính từ đầu năm đến nay (YTD). Sự sụt giảm bắt nguồn từ việc giá nhiên liệu máy bay tăng vọt lên đỉnh khoảng 4,50 USD/gallon và các nhà đầu tư thận trọng cắt giảm tỷ trọng cổ phiếu hàng không trong bối cảnh lo ngại về địa chính trị. Nhu cầu đi lại mạnh mẽ vào năm 2024 đã thúc đẩy lợi nhuận của các hãng hàng không, nhưng khi giá dầu tăng từ 70 USD lên 119 USD trong những tuần gần đây, biên lợi nhuận của các hãng hàng không đã bị tấn công.</p>
<p>Sau đợt bán tháo, định giá của AAL trông có vẻ rẻ một cách lịch sử. Tỷ lệ P/E kỳ hạn của nó chỉ là 5 lần, một trong những mức thấp nhất trong S&P 500, so với mức trung vị của ngành là khoảng 19 lần. EV/EBITDA của AAL khoảng 9 lần, so với 14 lần đối với các hãng hàng không mạnh hơn. Vì vậy, điều đó có nghĩa là cổ phiếu đang được chiết khấu sâu và có thể là cơ hội để mua vào mức đáy hiện tại với giá thấp.</p>
<p>Tác động của Chiến tranh Iran và Tin tức về Lãi suất Bán Khống</p>
<p>Vì vậy, tin tức đã được đưa ra rằng gần 7,7% cổ phiếu thả nổi của AAL đã bị bán khống vào giữa tháng 2, cao hơn nhiều so với mức điển hình đối với một hãng hàng không lớn. Các nhà giao dịch đã lưu ý rằng nếu cổ phiếu AAL phục hồi, những người bán khống này có thể vội vàng mua lại. Bối cảnh chiến tranh Iran đã làm gia tăng động lực này: giá dầu tăng vọt do căng thẳng ở Trung Đông đã khiến AAL giảm 8% trong một phiên giao dịch, tuy nhiên một số nhà đầu cơ coi đó là một cơ hội đi ngược lại xu hướng.</p>
<p>Các nhà phân tích cảnh báo rằng giá nhiên liệu cao kéo dài sẽ làm giảm lợi nhuận của các hãng hàng không. Tuy nhiên, một yếu tố thúc đẩy sự phục hồi, chẳng hạn như giảm leo thang hoặc ổn định nhiên liệu, có thể gây ra một đợt bán khống nhanh chóng. Cho đến nay, phản ứng của nhà đầu tư đối với tin tức còn trái chiều. Sự bàn tán trên mạng xã hội cho thấy một số người đang định vị để chờ đợi sự phục hồi, nhưng các quỹ phòng hộ vẫn thận trọng; hiện tại, sự sụt giảm của cổ phiếu chủ yếu phản ánh nỗi sợ hãi, không phải là các đợt bán khống bắt buộc. Nếu giá dầu giảm hoặc nhu cầu tăng đột biến, lãi suất bán khống cao có nghĩa là bất kỳ hoạt động mua đột ngột nào cũng có thể được khuếch đại, làm tăng thêm đà phục hồi.</p>
<p>AAL Trượt Ước tính Q4 Khi Chi phí Nhiên liệu Tăng Vọt</p>
<p>Kết quả Q4 của America cho thấy một số thách thức lớn đang diễn ra. Hãng hàng không báo cáo doanh thu 13,99 tỷ USD trong Q4, gần như không đổi so với cùng kỳ năm trước (YoY), thấp hơn một chút so với mức đồng thuận là 14,0 tỷ USD. Tổng doanh thu cả năm 2025 là mức kỷ lục 54,6 tỷ USD, nhưng quý này lại thấp hơn dự báo do việc chính phủ Hoa Kỳ đóng cửa làm giảm doanh thu vận tải và hàng hóa khoảng 325 triệu USD.</p>
<p>Khả năng sinh lời đã bị ảnh hưởng nặng nề. Công ty báo cáo EPS là 0,16 USD trong Q4, một mức sụt giảm mạnh so với mức đồng thuận 0,38 USD. Chi phí nhiên liệu máy bay là khoảng 3,15 tỷ USD trong quý, tăng 40% YoY. American kết thúc năm 2025 với 9,95 USD tiền mặt trên mỗi cổ phiếu, tổng cộng khoảng 6,4 tỷ USD, và 70% quyền sở hữu của các tổ chức, cho phép công ty có khả năng hoạt động bất chấp thua lỗ. Hướng dẫn dòng tiền tự do còn khiêm tốn; AA dự kiến sẽ duy trì gần điểm hòa vốn vào đầu năm 2026.</p>
<p>Cuộc gọi thu nhập nhấn mạnh việc kiểm soát chi phí và triển vọng. CEO Robert Isom nhấn mạnh các dịch vụ cao cấp và chương trình khách hàng thân thiết: "Chúng tôi là một hãng hàng không toàn cầu cao cấp," ông nói, và lưu ý những cải tiến đối với chương trình AAdvantage. Công ty cũng báo hiệu sự lạc quan thận trọng. Đối với năm 2026, American dự kiến EPS trong khoảng từ 1,70 USD đến 2,70 USD, cho thấy sự phục hồi khi giá dầu ổn định. Công ty dự kiến công suất sẽ tăng 3 đến 5% trong Q1 2026 với mức tăng trưởng doanh thu 7 đến 10% so với năm trước.</p>
<p>Đáng chú ý, ban lãnh đạo đã đặt mục tiêu nợ ròng dưới 35 tỷ USD vào cuối năm 2026 và dự kiến dòng tiền tự do vượt quá 2 tỷ USD. Không có hướng dẫn truyền thống nào được đưa ra ngoài các phạm vi này, nhưng các nhà phân tích tại TD Cowen lưu ý rằng hướng dẫn này ngụ ý EPS năm 2026 khoảng 2,15 USD. Đối với Q1 2026, ước tính đồng thuận kêu gọi doanh thu khoảng 12,5 tỷ USD và lỗ 0,32 USD EPS.</p>
<p>Quan điểm của Nhà phân tích và Mục tiêu Giá</p>
<p>Các nhà phân tích Phố Wall thường chia rẽ về con đường của AAL nhưng có xu hướng lạc quan hơn. Jamie Baker của J.P. Morgan duy trì xếp hạng "Overweight", nâng mục tiêu giá 12 tháng lên 22 USD từ 20 USD, viện dẫn dự báo nhu cầu mạnh mẽ và các hợp đồng phòng hộ nhiên liệu.</p>
<p>Tương tự, Susquehanna đã nâng quan điểm lên "Positive" và nâng mục tiêu lên 20 USD, nhấn mạnh tiềm năng tăng giá khi giá dầu ổn định trở lại. TD Cowen tiếp tục xếp hạng AA là "Buy" với mục tiêu 19 USD, tăng từ 16 USD, lưu ý rằng đợt bán tháo đã phản ánh phần lớn nỗi đau.</p>
<p>Về phía bi quan, Rothschild/Redburn vừa cắt giảm lập trường xuống "Neutral" với mục tiêu 12,50 USD, cảnh báo rằng chi phí nhiên liệu cao hơn và triển vọng khiêm tốn có thể khiến lợi nhuận bị kìm hãm.</p>
<p>Nhìn chung, sự đồng thuận giữa 23 nhà phân tích là "Moderate Buy", và mục tiêu trung bình của các nhà phân tích nằm trong khoảng 17 USD, mang lại mức phí bảo hiểm tăng giá hơn 70%. Nhưng đây là trường hợp: nếu giá dầu duy trì ở mức cao, các hãng hàng không sẽ hoạt động kém hiệu quả, một nhà phân tích tại một ngân hàng lớn cũng cảnh báo. Tuy nhiên, chiến lược cao cấp của AA, như Isom đã nói, có thể thu được nhiều doanh thu hơn trong quá trình phục hồi.</p>
<p>Vào ngày xuất bản, Nauman Khan không có (trực tiếp hoặc gián tiếp) vị thế trong bất kỳ chứng khoán nào được đề cập trong bài viết này. Tất cả thông tin và dữ liệu trong bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin. Bài viết này ban đầu được xuất bản trên Barchart.com</p>