Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Bất chấp những lo ngại về việc chặn doanh thu từ Trung Quốc, cạnh tranh và rủi ro pháp lý, hội đồng quản trị đồng ý rằng dự báo doanh thu Q1 mạnh mẽ của Nvidia và hướng dẫn chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây định vị nó cho một báo cáo vững chắc vào ngày 20 tháng 5. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào trong việc xây dựng AI hoặc nén biên lợi nhuận đều có thể gây ra biến động.
Rủi ro: Rủi ro pháp lý về xuất khẩu sang Trung Quốc có thể leo thang, cắt giảm một phần doanh thu đáng kể (ChatGPT)
Cơ hội: Làn sóng chi tiêu vốn 725 tỷ đô la, nghiêng nặng về việc tăng cường Blackwell vào năm 2025, có thể xác nhận chi tiêu được nạp trước và buộc sự mở rộng bội số (Grok)
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Như công ty lớn nhất thế giới theo giá trị thị trường, Nvidia (NASDAQ: NVDA) nhận được nhiều hơn phần phù hợp của sự chú ý. Và bây giờ khi công ty đang chuẩn bị phát hành báo cáo lợi nhuận cho quý 1 năm tài chính 2027 sau giờ thị trường đóng cửa vào ngày 20 tháng 5, Wall Street đang chuẩn bị cho báo cáo có thể gây biến động thị trường.
Nvidia có lịch sử vượt qua kỳ vọng phân tích cao. Dưới đây là những gì bạn nên mong đợi khi Nvidia lên bàn phỏng vấn vào thứ Ba.
AI có thể tạo ra người già nhất thế giới? Nhóm chúng tôi chỉ vừa phát hành báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Môn đắc quý Không thể thiếu", cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần.
Nvidia đã trở thành một công ty mạnh mẽ nhờ vào các đơn vị xử lý đồ họa (GPU), những sản phẩm đã trở thành tiêu chuẩn vàng cho các nhà phát triển muốn thiết kế, huấn luyện và chạy ứng dụng dựa trên trí tuệ nhân tạo. Các GPU của Nvidia cung cấp trung tâm dữ liệu khắp thế giới, hỗ trợ AI tạo ra, học máy và các tác vụ tính toán phức tạp khác.
Đối với năm tài chính 2026, kết thúc ngày 25 tháng 1, Nvidia đã báo cáo doanh thu $215.93 tỷ, tăng 65% so với năm 2025. Lợi nhuận bruto của công ty là một số 71.1%, dẫn đến lợi nhuậnสุทธ $120.06 tỷ cho năm. Lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS) $4.90 tăng 67% so với năm tài chính 2025.
Nvidia dự báo doanh thu quý 1 năm tài chính 2027 là $78 tỷ, sẽ là tăng trưởng 76.8% so với năm trước. Như vậy, tiền tiền sẽ tiếp tục ổn định. Tầm nhìn chung của các phân tích viên từ Yahoo! Finance dự đoán công ty sẽ làm tốt hơn, với doanh thu $79.17 tỷ, tăng 79.6% so với năm trước.
Và điều này lại rất ấn tượng hơn vì Nvidia vẫn hiệu quả bị cấm bán hàng ở Trung Quốc. Trung Quốc là khách hàng lớn cho các GPU của Nvidia, chiếm $17.1 tỷ doanh thu gần đây như năm 2024. Nvidia đã bán chip H20, một phiên bản giảm cấp của chip Hopper H100, cho Trung Quốc đến tháng 4 năm 2025, khi các quy tắc xuất khẩu mới cấm bán.
Sau đó, Washington và Beijing đã交替谈判 Nvidia's chips -- CEO Jensen Huang đã tuyên bố một lần vào cuối năm ngoái rằng Nvidia có thể tiếp tục bán, với 15% doanh thu phải trả cho Treasury Hoa Kỳ, nhưng việc bán không xảy ra.
Bộ Thương mại đã duyệt bán các chip H200 nâng cấp cho 10 công ty Trung Quốc. Nhưng ngay sau khi Huang cùng với Tổng thống Donald Trump và các nhà quản lý khác tham gia vào hai ngày hội thương mại tại Beijing, Beijing vẫn cấm bán do các quy định trong nước khuyến khích các công ty trong nước sử dụng các giải pháp trong nước.
Các yếu tố sẽ đẩy giá cổ phiếu Nvidia lên
Nvidia tạo ra phần lớn doanh thu từ bán hàng trung tâm dữ liệu. Trong quý 4 năm tài chính 2026, doanh thu trung tâm dữ liệu là $62.3 tỷ, hoặc khoảng 91% doanh thu tổng của Nvidia trong quý đó.
Các công ty hyperscaler lớn nhất quốc gia -- Amazon, Alphabet, Meta Platforms, và Microsoft -- đã gây bối bẩn với Wall Street vào tháng 2 khi họ công bố kế hoạch chi tiêu đến $700 tỷ trong năm này để xây dựng nền tảng AI. Vì vậy, trong những tuần gần đây khi các công ty này công bố kết quả quý, chi tiêu capex giảm.
Tuy nhiên, điều ngược lại đã xảy ra. Các phân tích viên từ BNP Paribas ghi nhận rằng các hyperscaler lớn đã tăng cao hướng dẫn sau kết quả quý 1, và giờ đây họ dự kiến chi tiêu $725 tỷ về capex -- gần gấp đôi tỷ lệ chi tiêu từ giữa năm 2025. Số liệu chi tiêu này làm cho dự báo optimist nhất của Nvidia trở nên khả thi. Huang đã tuyên bố tại hội thảo Nvidia GTC 2026 rằng Nvidia có thể thu được đến $1 tỷ doanh thu vào năm lịch sử 2027.
Ngoài ra, Nvidia vẫn tìm kiếm các đối tác mới và tận dụng động lực của mình. Đề cập gần đây nhất là sự kết hợp với Iren để đầu tư đến $2.1 tỷ cho công ty -- đến 30 triệu cổ phiếu Iren -- khi Iren mua infrastructure AI của Nvidia để hỗ trợ đến 5GW công suất tính toán.
Không nên nhầm lẫn Nvidia trong quý này
Một điều về Nvidia -- nó có lịch sử vượt qua kỳ vọng phân tích.
Thời gian
Lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS) Tầm nhìn
Lợi nhuận mỗi cổ phiếu (EPS) Thực tế
Số lượng Lợi nhuận vượt qua
Q1 2026
$0.75
$0.81
$0.06
Q2 2026
$1.01
$1.05
$0.04
Q3 2026
$1.26
$1.30
$0.04
Q4 2026
$1.54
$1.62
$0.08
Nguồn: Yahoo! Finance
Các phân tích viên dự đoán Nvidia sẽ báo cáo EPS $1.78 vào ngày 20 tháng 5, tăng so với $0.81 một năm trước. Tôi đang tìm kiếm một lần nữa vượt qua kỳ vọng và hướng dẫn mạnh mẽ khi các hyperscaler tăng cường sự phụ thuộc vào chip của Nvidia.
Cổ phiếu Nvidia hiện đang giao dịch 5% thấp hơn giá cao nhất mọi lúc, nhưng tôi dự đoán nó sẽ tạo nhiều giá cao mới trong những tuần tới. Nvidia vẫn là mua mạnh.
Bạn nên mua cổ phiếu Nvidia ngay bây giờ?
Trước khi mua cổ phiếu Nvidia, hãy xem xét điều này:
Đội nhóm phân tích The Motley Fool Stock Advisor chỉ ra những 10 cổ phiếu họ tin rằng là những cổ phiếu tốt nhất cho nhà đầu tư nên mua ngay... và Nvidia không nằm trong danh sách. 10 cổ phiếu đó có thể tạo ra lợi nhuận lớn trong những năm tới.
Xem xét khi Netflix đã được thêm vào danh sách vào ngày 17 tháng 12, 2004... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm khuyên cáo của chúng tôi, bạn sẽ có $469,293!* Hoặc khi Nvidia đã được thêm vào danh sách vào ngày 15 tháng 4, 2005... nếu bạn đầu tư $1,000 vào thời điểm khuyên cáo của chúng tôi, bạn sẽ có $1,381,332!*
Bây giờ, cần lưu ý tổng tỷ lệ trả về trung bình của Stock Advisor là 993% — một hiệu suất vượt trội so với 207% của S&P 500. Hãy không bỏ lỡ danh sách top 10 mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia vào cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân cho các nhà đầu tư cá nhân.
Patrick Sanders có cổ phiếu Nvidia. The Motley Fool có cổ phiếu và khuyên mua Alphabet, Amazon, Meta Platforms, Microsoft, và Nvidia. The Motley Fool có chính sách thông báo.
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Các hạn chế dai dẳng của Trung Quốc và định giá cao khiến Nvidia dễ bị phản ứng tiêu cực của cổ phiếu ngay cả khi có một lần vượt qua kỳ vọng thu nhập nữa."
Doanh thu Q1 dự kiến 78-79 tỷ đô la của Nvidia và lịch sử vượt qua EPS định vị nó cho một báo cáo mạnh mẽ khác vào ngày 20 tháng 5, được thúc đẩy bởi chi tiêu vốn của nhà cung cấp dịch vụ đám mây hiện được hướng dẫn ở mức 725 tỷ đô la. Tuy nhiên, bài viết này hạ thấp tác động của việc chặn doanh thu dai dẳng từ Trung Quốc, nơi doanh số bán hàng trước đây là 17 tỷ đô la đã bị đình trệ do các quy định xuất khẩu và các giải pháp thay thế trong nước. Với các trung tâm dữ liệu chiếm 91% doanh thu và biên lợi nhuận gộp gần 71%, bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào trong việc xây dựng AI hoặc tiêu thụ hàng tồn kho đều có thể gây ra biến động. Định giá ở mức bội số cao để lại ít chỗ cho sự thiếu hụt hướng dẫn ngay cả khi tăng trưởng vẫn mạnh mẽ.
Rủi ro từ Trung Quốc bị thổi phồng vì doanh số H200 được phê duyệt cho các công ty chọn lọc và các quan hệ đối tác mới bên ngoài Trung Quốc như Iren có thể bù đắp tổn thất, trong khi hướng dẫn tăng cường của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đã xác nhận con đường doanh thu 1 nghìn tỷ đô la của Nvidia.
"Thu nhập ngày 20 tháng 5 của NVDA có khả năng vượt ước tính, nhưng cổ phiếu đã định giá mức tăng trưởng cao 70%+, rủi ro thực sự là hướng dẫn xác nhận sự chậm lại hoặc chính sách của Trung Quốc trở nên tồi tệ hơn, chứ không phải là sự bất ngờ về tiềm năng tăng trưởng."
Bài viết này trộn lẫn khả năng vượt qua hướng dẫn với tiềm năng tăng giá cổ phiếu, nhưng NVDA đã được định giá cho sự hoàn hảo. Với vốn hóa thị trường khoảng 140 tỷ đô la và tăng trưởng doanh thu hàng năm 76-80% được định giá, ngưỡng để định giá lại cao hơn là cực kỳ cao. Vâng, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đã tăng hướng dẫn chi tiêu vốn lên 725 tỷ đô la, nhưng điều đó được chia cho nhiều nhà cung cấp — AMD, Intel và chip tùy chỉnh đều đang giành thị phần. Vách đá doanh thu từ Trung Quốc (17,1 tỷ đô la → ~0 đô la) là có thật và vĩnh viễn theo chính sách hiện tại, nhưng bài viết lại coi đó là một vấn đề phụ. Quan trọng nhất: bài viết trích dẫn tuyên bố của Huang về 'doanh thu 1 nghìn tỷ đô la vào năm 2027 theo lịch' mà không lưu ý rằng điều này được đưa ra tại một hội nghị của công ty (thiên vị cố hữu) và đòi hỏi mức tăng trưởng gấp 4 lần so với hiện tại để thành hiện thực. Việc vượt qua EPS đã được tính đến; câu hỏi là liệu hướng dẫn có duy trì mức tăng trưởng 70%+ hay sẽ bình thường hóa.
Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây thực sự tăng gấp đôi cường độ chi tiêu vốn và biên lợi nhuận gộp trung tâm dữ liệu của NVDA duy trì trên 70%, ngay cả một mức vượt nhẹ cũng có thể thúc đẩy sự mở rộng bội số — cổ phiếu có dư địa để tăng trưởng nếu thị trường tin vào luận điểm 1 nghìn tỷ đô la.
"Định giá của Nvidia hiện hoàn toàn phụ thuộc vào sự tăng trưởng chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, tạo ra rủi ro 'nhị phân' nếu các công ty đó chuyển sang hiệu quả dựa trên phần mềm thay vì mở rộng năng lực tính toán thô."
Thị trường đang định giá NVDA cho sự hoàn hảo, giả định chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây vẫn tách rời khỏi ROI ngay lập tức. Mặc dù 725 tỷ đô la chi tiêu dự kiến mang lại một lực đẩy mạnh mẽ, chúng ta đang tiến gần đến điểm lợi nhuận giảm dần về tiện ích phần cứng. Nếu báo cáo ngày 20 tháng 5 cho thấy ngay cả một sự chậm lại nhỏ về biên lợi nhuận gộp — hiện đang ở mức 71% không bền vững — cổ phiếu có thể đối mặt với một lần định giá lại dữ dội. Các nhà đầu tư đang bỏ qua rủi ro 'vực thẳm của sự vỡ mộng': nếu nhu cầu phần mềm doanh nghiệp không thành hiện thực để biện minh cho việc xây dựng cơ sở hạ tầng này, cuối cùng các nhà cung cấp dịch vụ đám mây sẽ hạn chế đơn đặt hàng. NVDA là một giao dịch theo đà, không phải là một khoản đầu tư giá trị, và định giá hiện tại không còn chỗ cho sự gián đoạn chuỗi cung ứng hoặc sự thay đổi trong các ưu tiên phân bổ vốn.
Nếu các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đang xây dựng một 'hào quang' thông qua cơ sở hạ tầng AI độc quyền, họ có thể tiếp tục chi tiêu quá mức cho phần cứng NVDA bất kể doanh thu phần mềm ngắn hạn để ngăn các đối thủ cạnh tranh bắt kịp.
"Luận điểm tăng giá ngắn hạn của Nvidia phụ thuộc vào một quý nữa chi tiêu vốn AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây thúc đẩy nhu cầu trung tâm dữ liệu vượt trội, nhưng bất kỳ dấu hiệu chậm lại của chi tiêu vốn hoặc kiểm soát xuất khẩu chặt chẽ hơn đối với Trung Quốc nào cũng có thể làm chệch hướng đợt phục hồi."
Rủi ro sự kiện: Báo cáo ngày 20 tháng 5 của Nvidia ít quan trọng về việc vượt qua một khoản mục hơn là liệu chu kỳ chi tiêu vốn AI có còn nguyên vẹn hay không. Bài viết nghiêng về khả năng doanh thu nghìn tỷ đô la; thực tế sẽ phụ thuộc vào nhu cầu trung tâm dữ liệu từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, và vào tốc độ bán chip bổ sung cho Trung Quốc và các khu vực khác. Rủi ro chính: rủi ro pháp lý về xuất khẩu sang Trung Quốc có thể leo thang, cắt giảm một phần doanh thu đáng kể, trong khi cạnh tranh từ AMD/Intel và các chip được thiết kế cho suy luận AI có thể làm xói mòn sức mạnh định giá. Cổ phiếu đang định giá một đợt bùng nổ AI kéo dài; bất kỳ dấu hiệu điều chỉnh chi tiêu vốn hoặc nén biên lợi nhuận nào cũng sẽ quan trọng hơn một lần vượt qua kỳ vọng trong một quý. Tuy nhiên, nhu cầu dài hạn có vẻ mạnh mẽ.
Ngay cả khi Nvidia vượt qua kỳ vọng, đợt phục hồi có thể phụ thuộc vào một vài quý tăng trưởng vượt trội; một lần bỏ lỡ hoặc hướng dẫn yếu hơn có thể gây ra sự sụt giảm do bội số cao. Và rủi ro Trung Quốc/kiểm soát xuất khẩu vẫn bị đánh giá thấp; nếu chính trị Mỹ/EU thay đổi hoặc Trung Quốc nghiêng về các giải pháp thay thế trong nước, quỹ đạo tăng trưởng của NVDA có thể gây thất vọng.
"CUDA trì hoãn việc mất thị phần trong nhiều năm, không phải hàng quý, nhưng các biện pháp kiểm soát của Trung Quốc có thể biến lợi thế đó thành rủi ro tập trung."
Dòng thời gian mất thị phần của Claude đánh giá thấp sự gắn bó kéo dài nhiều năm của CUDA, điều này giữ chân các nhà cung cấp dịch vụ đám mây trong hệ sinh thái của Nvidia ngay cả khi AMD và ASIC tùy chỉnh giành được thị phần. Làn sóng chi tiêu vốn 725 tỷ đô la nghiêng nặng về việc tăng cường Blackwell vào năm 2025, vì vậy bất kỳ hướng dẫn nào xác nhận chi tiêu được nạp trước này vẫn có thể buộc sự mở rộng bội số trước khi cạnh tranh tấn công. Tuy nhiên, nếu các biện pháp kiểm soát xuất khẩu thắt chặt hơn đối với các chip thế hệ tiếp theo, thì lợi thế hệ sinh thái tương tự đó sẽ biến thành một cái bẫy doanh thu tập trung ở Trung Quốc mà không ai định lượng được.
"Sự khóa chặt của CUDA trì hoãn sự xói mòn cạnh tranh nhưng không ngăn chặn được sự nén biên lợi nhuận nếu các giải pháp thay thế đạt 80% hiệu suất với chi phí thấp hơn."
Grok nhầm lẫn sự gắn bó của CUDA với sự bền vững của biên lợi nhuận. Vâng, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây bị khóa trong ngăn xếp phần mềm của Nvidia — điều đó là thật. Nhưng 'bị khóa' không có nghĩa là họ sẽ chấp nhận biên lợi nhuận gộp 71% mãi mãi. Nếu MI300X của AMD hoặc chip tùy chỉnh đạt 80% hiệu suất của Nvidia với chi phí 60%, các nhà cung cấp dịch vụ đám mây bị hạn chế chi tiêu vốn sẽ khai thác triệt để khoảng cách đó. CUDA mua thời gian, không phải sự vĩnh viễn. Cái bẫy Trung Quốc mà Grok chỉ ra là rủi ro thực sự — không phải cạnh tranh, mà là chính sách.
"Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây sẽ ưu tiên tốc độ triển khai hơn hiệu quả chi phí phần cứng, bảo vệ biên lợi nhuận của Nvidia khỏi áp lực giá cạnh tranh ngắn hạn."
Claude, sự tập trung của bạn vào sự chênh lệch biên lợi nhuận bỏ qua việc các nhà cung cấp dịch vụ đám mây hiện đang ưu tiên thời gian ra thị trường hơn hiệu quả chi phí. 'Hào quang' của Nvidia không chỉ là CUDA; đó là toàn bộ tính sẵn có của hệ sinh thái H100/Blackwell. Nếu Microsoft hoặc Meta tạm dừng để chờ đợi các giải pháp thay thế AMD rẻ hơn, họ sẽ thua cuộc đua AI trước Google hoặc Amazon. Rủi ro 'nén biên lợi nhuận' là thứ yếu so với rủi ro hiện hữu là tụt hậu trong chu kỳ đào tạo mô hình nền tảng. Chi tiêu vốn là phòng thủ, không phải dựa trên giá trị.
"Hào quang phần mềm và các ràng buộc về năng lực của Nvidia có thể duy trì biên lợi nhuận lâu hơn Gemini mong đợi; rủi ro thực sự là các cú sốc về chuỗi cung ứng/chính sách, chứ không phải là sự nén biên lợi nhuận ngay lập tức từ cạnh tranh."
Gemini nhấn mạnh quá mức rủi ro biên lợi nhuận và bỏ qua hào quang phần mềm của Nvidia. Ngay cả khi giá phần cứng bị thắt chặt, CUDA/cuDNN và toàn bộ ngăn xếp tạo ra chi phí chuyển đổi có thể duy trì biên lợi nhuận gộp cao cấp khi nhu cầu bị giới hạn về năng lực. Rủi ro thực sự là các cú sốc về chuỗi cung ứng/chính sách (giá bộ nhớ, kiểm soát xuất khẩu) có thể làm chậm quá trình tăng tốc, chứ không phải là sự sụt giảm biên lợi nhuận 71% nhanh chóng từ cạnh tranh. Tập trung vào sự bền vững của biên lợi nhuận do năng lực; rủi ro pháp lý và nguồn cung là tín hiệu cần theo dõi.
Bất chấp những lo ngại về việc chặn doanh thu từ Trung Quốc, cạnh tranh và rủi ro pháp lý, hội đồng quản trị đồng ý rằng dự báo doanh thu Q1 mạnh mẽ của Nvidia và hướng dẫn chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây định vị nó cho một báo cáo vững chắc vào ngày 20 tháng 5. Tuy nhiên, họ cảnh báo rằng bất kỳ dấu hiệu chậm lại nào trong việc xây dựng AI hoặc nén biên lợi nhuận đều có thể gây ra biến động.
Làn sóng chi tiêu vốn 725 tỷ đô la, nghiêng nặng về việc tăng cường Blackwell vào năm 2025, có thể xác nhận chi tiêu được nạp trước và buộc sự mở rộng bội số (Grok)
Rủi ro pháp lý về xuất khẩu sang Trung Quốc có thể leo thang, cắt giảm một phần doanh thu đáng kể (ChatGPT)