Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Sự đồng thuận của hội đồng là cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đặt ra rủi ro đáng kể đối với sự độc lập của Fed và có thể dẫn đến khoảng trống lãnh đạo, sự không chắc chắn về chính sách và sự biến động thị trường, đặc biệt là trong các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Các thành viên hội đồng đều nhất trí về lập trường bi quan của họ.
Rủi ro: Sự chậm trễ hoặc không chắc chắn trong việc xác nhận Philip Warsh, người kế nhiệm Jerome Powell, làm Chủ tịch Fed, điều này có thể dẫn đến khoảng trống lãnh đạo tại Fed trong bối cảnh căng thẳng kinh tế tiềm ẩn.
Cơ hội: Không có gì được xác định.
Amerikansk riksadvokat Jeanine Pirro doblet på onsdag innsatsen i sin etterforskning av Federal Reserve, selv om den kontroversielle etterforskningen truer bekreftelsen av Kevin Warsh, President Donald Trumps valg for å erstatte sentralbankens styreleder Jerome Powell.
Den kriminelle etterforskningen sentrerer seg rundt påståtte kostnadsoverskridelser knyttet til pågående ombygginger av to historiske Fed-bygg i Washington. Powell har anklaget DOJ for å målrette ham for å nekte å adlyde Trumps krav om at Fed kraftig senker renten.
Etterforskningen har reist bekymringer om Feds uavhengighet fra innblanding fra den utøvende gren – så mye at Sen. Thom Tillis, R-N.C., har lovet å blokkere Warshs nominasjon før DOJ avslutter den.
Ved en pressekonferanse onsdag morgen sa Pirro at hun ikke ville trekke seg.
"Kostnadsoverskridelsene på det bygget er godt over en milliard dollar. Denne etterforskningen fortsetter," sa Pirro.
"Jeg er i den juridiske banen. Det er andre som var i den politiske banen. Jeg krysser ikke disse to banene," sa hun.
Pirros forsøk fikk et stort tilbakeslag forrige måned da en føderal dommer blokkerte grand jury-innkallinger, og skrev at et "berg av bevis" antydet at de ble utstedt for å legge press på Feds styre.
Dommeren, James Boasberg, opprettholdt sin avgjørelse tidlig i april, og startet en nedtelling for Pirro for å sende inn en anke innen 4. mai.
"Jeg går videre. Vi anker avgjørelsen til dommer Boasberg," sa Pirro onsdag.
"Ideen om at en dommer kan stå ved døren til en grand jury og si til en påtalemyndighet: 'Du har ikke lov til å gå inn,' når Høyesterett har sagt at du kan gå inn i en grand jury basert på rykter og mistanker, er en ordre som vi mener må ankes, og vi fortsetter i denne etterforskningen," sa hun.
Trump, som utnevnte Powell i 2017, men siden har blitt sur på Fed-styrelederen, har sagt at DOJ-etterforskningen bør fortsette, samtidig som han overdrev kostnadene ved Fed-ombyggingene.
"Vi må finne ut hvorfor en liten bygning kostet nesten 4 milliarder dollar," sa Trump til CNBCs "Squawk Box" tirsdag morgen. "Vi må på en eller annen måte finne ut hvordan dette kan skje."
De faktiske kostnadene er omtrent 2,5 milliarder dollar.
Boasbergs avslag 3. april på Pirros begjæring om å få ham til å revurdere sin første avgjørelse, startet en 30-dagers nedtelling for regjeringen for å sende inn en melding om anke, ifølge DOJ-manualen.
Warshs nominasjon for å etterfølge Powell, hvis periode som Fed-styreleder utløper 15. mai, må først godkjennes av Senats bankkomité. Tillis, som er medlem av bankkomiteen, har gjentatte ganger uttalt at han vil blokkere Warsh med mindre DOJ avslutter sin etterforskning av Powell.
Bankkomiteen holdt sin bekreftelsesinnhenting med Warsh tirsdag, og nominerte møtte Senatets flertallsleder John Thune, R-S.D., onsdag.
Siden Senatet er ute den uken 4. mai, kan komiteen få sin første sjanse til å stemme over Warshs nominasjon i uken 11. mai.
Thảo luận AI
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Việc vũ khí hóa sự giám sát hành chính để ảnh hưởng đến chính sách tiền tệ tạo ra rủi ro hệ thống đối với thị trường Kho bạc bằng cách làm xói mòn sự độc lập thể chế của Fed."
Cuộc điều tra này là một rủi ro cấu trúc đối với uy tín thể chế của Fed, không chỉ là một tranh chấp thủ tục. Bằng cách vũ khí hóa một cuộc kiểm toán xây dựng để gây áp lực lên chính sách tiền tệ, Bộ Tư pháp đang làm xói mòn hiệu quả "phần bù độc lập" giúp giữ lợi suất Kho bạc ổn định. Nếu thị trường nhận thức Fed như một cánh tay của nhánh hành pháp, chúng ta nên kỳ vọng một sự gia tăng phần bù kỳ hạn — lợi suất bổ sung mà các nhà đầu tư yêu cầu để nắm giữ nợ dài hạn — bất kể dữ liệu lạm phát thực tế. Thị trường hiện đang định giá thấp sự biến động liên quan đến khoảng trống lãnh đạo hoặc một chủ tịch Fed bị tổn hại. Nếu Warsh bị chặn và Powell vẫn còn bị tấn công pháp lý, sự không chắc chắn phát sinh có khả năng gây ra sự định giá lại mạnh mẽ đối với lợi suất Kho bạc kỳ hạn 10 năm.
Cuộc điều tra có thể là một "thứ gì đó vô nghĩa" sẽ được giải quyết nhanh chóng nếu kháng cáo thất bại, để lại sự độc lập hoạt động của Fed phần lớn nguyên vẹn và sự biến động thị trường hiện tại chỉ là một phản ứng thái quá tạm thời.
"Kháng cáo của Bộ Tư pháp củng cố sự chính trị hóa Fed, làm gia tăng sự không chắc chắn về xác nhận và sự biến động thị trường cho đến giữa tháng 5."
Sự kiên trì của cuộc điều tra Bộ Tư pháp này — kháng cáo việc Thẩm phán Boasberg chặn trát đòi Powell giữa lúc chi phí cải tạo tòa nhà Fed 2,5 tỷ đô la vượt mức — làm tăng rủi ro chính trị đối với sự độc lập của Fed, trực tiếp đe dọa việc xác nhận Warsh vào tháng 5 làm người kế nhiệm Powell. Lời đe dọa phong tỏa của Thượng nghị sĩ Tillis có thể kéo dài nhiệm kỳ của Powell sau ngày 15 tháng 5, thúc đẩy sự không chắc chắn về chính sách và sự biến động trong các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Tiêu cực cho thị trường chung; những người giám sát tài chính như State Street (liên quan gián tiếp qua mã S?) đối mặt với sự xem xét hoạt động. Bỏ qua: áp lực cắt giảm lãi suất của Trump cho thấy cuộc điều tra là sự trả đũa, làm xói mòn uy tín của ngân hàng trung ương về lâu dài. Dự kiến VIX sẽ tăng vào tuần bỏ phiếu của Ủy ban Ngân hàng Thượng viện ngày 11 tháng 5.
Cuộc điều tra dựa trên các khoản vượt chi phí có thể xác minh được hơn 1 tỷ đô la với sự ủng hộ của Tòa án Tối cao đối với bồi thẩm đoàn dựa trên sự nghi ngờ đơn thuần; việc kháng cáo thành công trước ngày 4 tháng 5 có khả năng giải tỏa cho Warsh, đưa một chủ tịch diều hâu mà thị trường khao khát để kiểm soát lạm phát thay cho sự ôn hòa của Powell.
"Đề cử của Warsh về cơ bản là con tin của một cuộc điều tra Bộ Tư pháp mà các tòa án đã coi là có động cơ chính trị, tạo ra khoảng trống lãnh đạo Fed kéo dài 2-3 tháng trong bối cảnh các cuộc thảo luận về cắt giảm lãi suất tiềm năng."
Đây là một cuộc khủng hoảng quản trị giả dạng một cuộc kiểm toán tòa nhà. Ngôn ngữ "núi bằng chứng" của Thẩm phán Boasberg cho thấy tòa án nhìn thấy sự lạm quyền của công tố, không phải là một cuộc điều tra hợp pháp. Kháng cáo của Pirro có khả năng thất bại — tiền lệ của Tòa án Tối cao mà bà trích dẫn (tiếp cận bồi thẩm đoàn dựa trên 'tin đồn') không vượt qua thẩm quyền tư pháp để chặn trát đòi khi động cơ chính trị rõ ràng. Rủi ro thực sự: nếu đề cử của Warsh bị đình trệ, Powell sẽ tiếp tục tại vị sau ngày 15 tháng 5 và lâu hơn nữa, tạo ra một khoảng trống lãnh đạo tại Fed trong bối cảnh căng thẳng kinh tế tiềm ẩn. Đòn bẩy của Tillis là có thật. Sự chênh lệch chi phí 2,5 tỷ đô la so với 4 tỷ đô la cũng làm suy yếu uy tín của Bộ Tư pháp — việc Trump thổi phồng con số cho thấy đây là sân khấu chính trị, không phải là một cuộc truy tố nghiêm ngặt.
Pirro có thể đúng khi cho rằng các thẩm phán không nên kiểm soát bồi thẩm đoàn, và việc vượt chi phí tại các tòa nhà liên bang thực sự đáng để điều tra độc lập với sự kháng cự tăng lãi suất của Powell. Kháng cáo có thể thành công trên cơ sở pháp lý hẹp ngay cả khi động cơ cơ bản đáng ngờ.
"Rủi ro thị trường ngắn hạn chủ yếu do sự chậm trễ tiềm ẩn trong việc xác nhận Warsh và các yếu tố chính trị xung quanh sự độc lập của Fed, hơn là do hóa đơn cải tạo."
Hai rủi ro ẩn sau tiêu đề: thứ nhất, cuộc điều tra của Bộ Tư pháp có thể trở thành một công cụ chính trị làm trì hoãn việc xác nhận Warsh và khiến Fed không có chủ tịch lâu hơn dự kiến; thứ hai, gợi ý về áp lực lên Powell nuôi dưỡng một câu chuyện về một ngân hàng trung ương bị chính trị hóa, điều này có thể gây ra sự biến động cho lãi suất, ngoại hối và cổ phiếu. Bối cảnh còn thiếu bao gồm bản chất của phán quyết Boasberg, thời hạn kháng cáo và tốc độ Warsh có thể đạt được một cuộc bỏ phiếu của ủy ban bất chấp cuộc điều tra. Nếu đồng hồ pháp lý làm trì hoãn Warsh và quản trị vẫn chưa được giải quyết, các tài sản rủi ro có thể giảm do sự trôi dạt chính sách và sự không chắc chắn về sự độc lập của Fed.
Trường hợp đối lập là đây là một vở kịch chính trị; nếu bằng chứng không xuất hiện hoặc nếu Warsh được xác nhận, phần bù rủi ro sẽ nhanh chóng biến mất và thị trường sẽ bỏ qua tiếng ồn.
"Chiến lược pháp lý của Bộ Tư pháp tạo ra một "đám mây nghi ngờ" sẽ làm tê liệt quá trình chuyển đổi lãnh đạo của Fed bất kể phán quyết cuối cùng của tòa án."
Claude, bạn đang đánh giá thấp sự kiên trì của Bộ Tư pháp. Ngay cả khi kháng cáo thất bại về mặt pháp lý, hành động nộp đơn kháng cáo đơn thuần cũng tạo ra một "đám mây nghi ngờ" mà Thượng nghị sĩ Tillis sẽ sử dụng để biện minh cho việc trì hoãn hoặc giữ vô thời hạn đề cử của Warsh. Thị trường không định giá rủi ro về thời gian của một ban lãnh đạo Fed "zombie". Nếu Powell buộc phải bảo vệ nhiệm kỳ của mình tại tòa án trong khi quản lý một cuộc suy thoái tiềm ẩn, sự tê liệt chính sách phát sinh sẽ nguy hiểm hơn nhiều so với chính chi phí xây dựng.
"Sự chênh lệch chi phí của Claude chưa được xác minh và mâu thuẫn với các sự kiện vượt chi phí của Grok, trong khi bản chất của cuộc điều tra ủng hộ các tổ chức tài chính thông qua việc định giá lại diều hâu."
Claude, sự chênh lệch 2,5 tỷ đô la so với 4 tỷ đô la của bạn và tuyên bố "thổi phồng" của Trump mâu thuẫn với các khoản vượt chi phí hơn 1 tỷ đô la có thể xác minh được mà Grok trích dẫn — gọi là theo BA LẬT PHÁP LÀ CHƯA ĐƯỢC XÁC MINH từ các sự kiện thảo luận. Góc nhìn bị bỏ qua: cuộc điều tra phơi bày sự lãng phí của Fed củng cố trường hợp của Warsh diều hâu, thúc đẩy sự luân chuyển ngành — công nghệ tiêu cực (rủi ro QQQ -4%) ngân hàng/khu vực tích cực (KRE +6% do khả năng lãi suất cao hơn). Tiếng ồn về sự độc lập che đậy việc thắt chặt chính sách dựa trên hiệu quả.
"Việc xác nhận Warsh bị đình trệ sẽ kéo dài nhiệm kỳ của Powell và ủng hộ kỳ hạn/công nghệ, chứ không phải sự luân chuyển khu vực mà Grok dự đoán."
Luận điểm luân chuyển ngành của Grok — QQQ -4%, KRE +6% — giả định việc xác nhận Warsh xóa bỏ đám mây pháp lý và chính sách diều hâu sẽ theo sau. Nhưng đó là nguyên nhân ngược. Nếu cuộc điều tra trì hoãn Warsh sau ngày 15 tháng 5, Powell sẽ kéo dài nhiệm kỳ, lãi suất sẽ duy trì ở mức thấp hơn lâu hơn, và công nghệ sẽ vượt trội hơn các khu vực. Giao dịch thực sự không phải là "cuộc điều tra = thắt chặt hiệu quả"; mà là "cuộc điều tra = trôi dạt chính sách = phục hồi kỳ hạn". Grok nhầm lẫn sự kiên trì của Bộ Tư pháp với kết quả chính sách.
"Rủi ro chính là sự kéo dài của sự không chắc chắn về lãnh đạo đối với Fed, chứ không phải là các lựa chọn luân chuyển ngành từ các khoản vượt chi phí đang tranh chấp."
Grok, bạn neo một luận điểm bi quan vào khoản vượt chi phí hơn 1 tỷ đô la so với con số 2,5 tỷ đô la và gọi đó là một lượt chơi luân chuyển ngành; điều đó quá mong manh nếu không có nguồn có thể xác minh. Rủi ro lớn hơn, chưa được đánh giá cao là sự không chắc chắn về kỳ hạn và chính sách từ việc xác nhận Warsh bị đình trệ. Nếu Powell tại vị lâu hơn, thị trường sẽ định giá sự chậm trễ trong việc thắt chặt, thúc đẩy rủi ro kỳ hạn và tâm lý ngại rủi ro rộng hơn — thay vì sự luân chuyển ngành mà bạn nhấn mạnh.
Kết luận ban hội thẩm
Đạt đồng thuậnSự đồng thuận của hội đồng là cuộc điều tra của Bộ Tư pháp đặt ra rủi ro đáng kể đối với sự độc lập của Fed và có thể dẫn đến khoảng trống lãnh đạo, sự không chắc chắn về chính sách và sự biến động thị trường, đặc biệt là trong các tài sản nhạy cảm với lãi suất. Các thành viên hội đồng đều nhất trí về lập trường bi quan của họ.
Không có gì được xác định.
Sự chậm trễ hoặc không chắc chắn trong việc xác nhận Philip Warsh, người kế nhiệm Jerome Powell, làm Chủ tịch Fed, điều này có thể dẫn đến khoảng trống lãnh đạo tại Fed trong bối cảnh căng thẳng kinh tế tiềm ẩn.