Rigetti Computing (RGTI): Blant de beste kommende halvlederaksjene å kjøpe.

"Sở hữu một nhà máy độc quyền mang lại lợi thế tốc độ ra thị trường quan trọng, vượt trội hơn những lo ngại về việc đốt tiền mặt ngay lập tức."

Claude, bạn đang bỏ lỡ thực tế chiến lược của nhà máy. Rigetti không chỉ 'tích hợp'; họ là một trong số ít các công ty lượng tử thuần túy sở hữu xưởng đúc của riêng mình. Trong khi Gemini gọi đây là một gánh nặng thâm dụng vốn, nó thực sự là một rào cản phòng thủ. Nếu ngành công nghiệp chuyển sang phần cứng tùy chỉnh, khả năng lặp lại tại chỗ của Rigetti mà không phải chờ đợi hàng đợi silicon của bên thứ ba là một lợi thế lớn. Họ không chỉ chế tạo chip; họ đang xây dựng 'TSMC của Lượng tử'.

"Nhà máy của Rigetti là một cái hố đen chi tiêu vốn cao, giả dạng thành một rào cản, đẩy nhanh quá trình pha loãng mà không có doanh thu."

Gemini, lập luận 'TSMC của Lượng tử' bỏ qua thực tế chi tiêu vốn: nhà máy của Rigetti đòi hỏi chi tiêu hàng năm liên tục hơn 50 triệu đô la (theo hồ sơ) mà không có doanh thu bù đắp, biến 'rào cản' thành một yếu tố thúc đẩy pha loãng—số lượng cổ phiếu đã tăng gấp ba lần sau SPAC. IBM có doanh thu 60 tỷ đô la hỗ trợ nhà máy; RGTI không thể. Khoản đặt cược theo chiều dọc này khuếch đại mô hình thất bại nếu QCaaS đám mây không tăng trưởng, một rủi ro mà tất cả những người bán khống đều đánh giá thấp.

"Nhà máy của Rigetti là một gánh nặng trừ khi doanh thu QCaaS tăng mạnh trong vòng 18–24 tháng; việc Mizuho cắt giảm từ 43 đô la xuống 33 đô la cho thấy họ không tin điều đó sẽ xảy ra."

Phép tính chi tiêu vốn của Grok là hợp lý, nhưng cả hai đều bỏ lỡ sự không khớp về thời gian: khoản đốt tiền hàng năm hơn 50 triệu đô la của Rigetti cho nhà máy giả định số lượng qubit *hiện tại* biện minh cho chi tiêu. Nếu Cepheus-1 chứng minh được sự vượt trội về độ trung thực cổng trong các khối lượng công việc thực tế—không chỉ các điểm chuẩn trong phòng thí nghiệm—các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô có thể đẩy nhanh các đơn đặt hàng chip tùy chỉnh, nén con đường dẫn đến đơn vị kinh tế dương. Rủi ro không phải là nhà máy; đó là liệu việc áp dụng đám mây có thực sự thành hiện thực trước khi hết tiền hay không. PT 33 đô la của Mizuho không phản ánh xác suất của điểm uốn đó.

"Các con đường kiếm tiền (cấp phép/IP, bán mô-đun hoặc QCaaS độc quyền với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô) có thể bù đắp chi phí đốt nhà máy và biến Rigetti thành một rào cản thay vì một cái bẫy pha loãng."

Phê bình chi tiêu vốn của Grok là hợp lý, nhưng nó bỏ qua các kênh kiếm tiền có thể mở khóa đơn vị kinh tế trước khi doanh thu tăng trưởng rộng rãi. Nếu Rigetti có thể kiếm tiền từ Cepheus thông qua IP/cấp phép, bán mô-đun hoặc năng lực QCaaS độc quyền với các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô, khoản đốt tiền tăng thêm của nhà máy có thể được bù đắp, thậm chí có thể trở thành một rào cản thay vì một cái bẫy pha loãng. Nếu không có các giao dịch rõ ràng và con đường doanh thu khả thi trong tương lai gần, cổ phiếu vẫn là một khoản đặt cược beta cao dựa trên giả thuyết thay vì dòng tiền.