UAE Rời OPEC Gây Chấn Động, Nhưng Nhóm Vẫn Sẽ Có Ảnh Hưởng Đáng Kể Đến Thị Trường Dầu Mỏ

(Đây là bản tin "Power Insider" của CNBC, cung cấp cho bạn cái nhìn sâu sắc về các khoản đầu tư, con người và công ty đang thúc đẩy ngành năng lượng toàn cầu. Nhấn vào đây để đăng ký.)

ĐIỂM NHẤN QUAN TRỌNG

Những gì tôi nghe được từ các chuyên gia năng lượng

Mực gần như chưa khô - nói theo nghĩa bóng - trên bản tin Power Point tuần này thì tin tức đã thổi mạnh hơn cả giếng dầu trong bộ phim There Will Be Blood. Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất (UAE) đang rời OPEC, và rời đi ngay bây giờ.

Điều này gây sốc cho nhiều người. UAE có thể chỉ là nhà sản xuất lớn thứ 3 trong OPEC - và lớn thứ 8 trên thế giới - nhưng họ có ảnh hưởng vượt trội so với quy mô của mình. Tôi đã tham dự nhiều cuộc họp OPEC và UAE cùng với bộ trưởng năng lượng lâu năm của họ, Suhail Al Mazrouei, luôn đi đầu trong các cuộc đàm phán và đối thoại. Bất cứ khi nào có xung đột - thường là với Iran - Ả Rập Xê Út hoặc UAE dường như là quốc gia có thể làm dịu đi tình hình. Khi nhóm đưa ra quyết định cuối cùng về sản lượng dầu, UAE thường ngồi trên bục danh dự cùng với Chủ tịch OPEC và Ả Rập Xê Út, đối mặt với các nhà báo năng lượng thế giới.

Những dư chấn của tin tức vẫn chưa bắt đầu. Khi bạn đọc điều này, tin tức mới chỉ được một ngày tuổi và việc rời đi vào ngày 1 tháng 5 còn chưa đến. Vì vậy, cách mọi thứ diễn ra cuối cùng là điều bất kỳ ai cũng có thể đoán. Đây là dự đoán của tôi.

Không có gì bí mật khi UAE có thể sản xuất nhiều dầu hơn mức hiện tại. OPEC và liên minh "plus" của OPEC, một nhóm do Nga dẫn đầu và được gắn kết bởi cái gọi là Tuyên bố Hợp tác của nhóm, tuân thủ - chủ yếu - một hệ thống hạn ngạch sản lượng mà mọi người đều đồng ý. Nói một cách đơn giản hơn, nó cho các quốc gia biết họ được phép sản xuất bao nhiêu. Việc tuân thủ hệ thống hạn ngạch này nhằm giữ cho thị trường dầu mỏ cân bằng và tránh tình trạng cung vượt quá hoặc thiếu hụt lớn.

Vấn đề với hệ thống hạn ngạch là cuối cùng sẽ có một số quốc gia không hài lòng với con số của họ. Đó có lẽ là vấn đề của Emirates. Họ có thể làm được nhiều hơn và muốn làm nhiều hơn, nhưng họ bị ràng buộc bởi thỏa thuận OPEC+. Giờ thì không còn nữa.

Ngoài bất kỳ sự leo thang căng thẳng nào xung quanh Iran, sản lượng từ Abu Dhabi sẽ tăng vọt. Hơn 4 triệu thùng mỗi ngày - họ đã ở mức 3,3 triệu thùng trước chiến tranh - không phải là điều không thể xảy ra trong tương lai gần, và 5 triệu thùng là có thể. UAE đã đầu tư hàng chục tỷ đô la để xây dựng thêm công suất, và với động thái rời OPEC này, họ đang làm rõ rằng họ muốn có khả năng khai thác những thùng dầu đó. Đây là một câu chuyện có khả năng sẽ xảy ra, nhưng vẫn chưa được viết ra.

Câu chuyện là nếu không có những thùng dầu của UAE, thị phần toàn cầu của OPEC sẽ giảm xuống dưới 30% lần đầu tiên. Để so sánh, nhóm chiếm hơn 50% sản lượng của thế giới vào những năm 1970. Họ có quyền lực để di chuyển thị trường dầu mỏ theo bất kỳ cách nào họ muốn. Theo một cách nào đó, họ vẫn làm được, nhưng không ở mức độ tương tự. Như Bob McNally (xem Inside Line bên dưới!) đã nói đùa, không phải quy mô sản xuất quan trọng, mà là bạn có bao nhiêu công suất dự phòng. Ý ông ấy là OPEC - thông qua Ả Rập Xê Út - vẫn có thể đưa thêm dầu thô ra thị trường, ngay cả khi vượt quá mức cần thiết. Chính những thùng dầu bổ sung đó mới thực sự làm giá biến động, bởi vì bất kỳ lượng dầu bổ sung nào vượt quá nhu cầu của thị trường tại thời điểm đó đều phải được lưu trữ hoặc không có giá trị. Riyadh có hàng tấn dầu dư thừa để bán, điều đó có nghĩa là OPEC vẫn nắm giữ sức mạnh đáng kể để tác động đến thị trường.

Đây là cách thị phần sau khi UAE rời OPEC sẽ trông như thế nào. Bản thân OPEC sẽ kiểm soát khoảng 28% thị trường toàn cầu. Nhóm OPEC+ bổ sung thêm 14%, mang lại cho liên minh OPEC khoảng 42%. Các nước ngoài OPEC và Mỹ sẽ kiểm soát 58% còn lại.

Nhóm OPEC+ bổ sung thêm 14%, mang lại cho liên minh OPEC khoảng 42%. Các nước ngoài OPEC và Mỹ sẽ kiểm soát 58% còn lại.

**QUAN ĐIỂM CỦA TÔI → ** Một năm kể từ hôm nay, sản lượng dầu của UAE sẽ vượt quá 4 triệu thùng mỗi ngày (mbd).

Mặc dù có nhiều câu chuyện về OPEC là một tổ chức bí ẩn, OPEC chỉ là một công ty với tòa nhà trụ sở khá nhàm chán ở trung tâm thành phố Vienna, Áo. Đó là một doanh nghiệp. Bây giờ, nó là một doanh nghiệp nhỏ hơn một chút.

Nó có thể đang suy yếu, nhưng hãy cứ cho rằng OPEC đã hết thời theo ý muốn của bạn.

Cuộc chiến Iran và những thay đổi trên thị trường dầu mỏ đang mang lại lợi ích cho ngành dầu khí Hoa Kỳ. Một xu hướng thú vị trong vài tuần qua là xuất khẩu từ Mỹ đã tăng vọt như thế nào. Các tàu đang hướng về Mỹ từ khắp nơi trên thế giới, với dữ liệu gần đây cho thấy số lượng tàu cập cảng Mỹ tăng đột biến. Sau đó, những con tàu đó được lấp đầy bằng dầu thô, quay trở lại ngay lập tức và hướng ra biển. Nhiều tàu đang đi đến châu Á, nơi các lo ngại về tình trạng thiếu hụt khiến thị trường luôn căng thẳng. Nó đủ mạnh mẽ đến nỗi tin tức địa phương ở Nhật Bản gần đây đã đưa tin lớn về một tàu chở dầu từ Mỹ. Luôn có hoạt động tấp nập ra vào Houston và Galveston, Texas, cũng như các cảng xung quanh New Orleans, nhưng gần đây nó đã đủ để chắc chắn tạo ra nhiều ngày bận rộn và những đêm không ngủ cho các đội ngũ cảng vụ.

**QUAN ĐIỂM CỦA TÔI → ** Lợi nhuận của các công ty vận tải dầu sẽ tăng vọt trong 12 tháng tới khi nhóm này hưởng lợi từ rủi ro và sự không chắc chắn.

Cách Phố Wall và tổ hợp năng lượng phản ứng với tin tức chắc chắn sẽ diễn ra trong những ngày tới. Đây là tình hình ban đầu của tuần về dầu mỏ vĩ mô.

Bank of America cho biết họ có "trường hợp cơ sở" là chấm dứt vĩnh viễn các hành động thù địch - với dòng chảy dầu chủ yếu bình thường hóa vào quý 3 năm 2026, và giá dầu Brent trung bình là 92,50 USD/thùng trong năm nay - vẫn có khả năng xảy ra.

"Chúng tôi tin rằng cả hai bên có thể gặp nhau ở Pakistan trong hai tuần tới và đồng ý về một biên bản ghi nhớ trước một thỏa thuận hòa bình," ngân hàng viết.

Tuy nhiên, Bank of America lưu ý một kịch bản "hành động thù địch tái diễn" có thể đẩy giá Brent trung bình lên 150 USD hoặc hơn trong cả năm.

Goldman Sachs cũng lạc quan hơn về giá. Họ đã nâng dự báo giá Brent/WTI cho quý 4 năm 2026 lên 90 USD và 83 USD (so với dự báo trước đó là 80 USD và 75 USD) do sản lượng Vịnh Ba Tư thấp hơn. Nhóm tại Goldman cho biết họ hiện giả định "sự bình thường hóa xuất khẩu của Vịnh vào cuối tháng 6 (so với giữa tháng 5 trước đó) và sự phục hồi sản xuất chậm hơn của Vịnh. Các rủi ro kinh tế lớn hơn so với trường hợp cơ sở dầu thô của chúng tôi đơn thuần cho thấy rủi ro tăng giá dầu, giá sản phẩm tinh chế cao bất thường, rủi ro thiếu hụt sản phẩm và quy mô của cú sốc chưa từng có."

Trong khi các nguồn tin trong ngành hàng hải đã cho tôi biết rằng lưu lượng tàu qua eo biển đang tốt hơn, nó vẫn bị gián đoạn và còn xa mới trở lại bình thường. Vấn đề, như bạn đã biết, là thời gian. Mức độ gián đoạn này kéo dài bao lâu có thể là chìa khóa cho mọi thứ.

Barclays viết rằng "mỗi ngày gián đoạn bổ sung sẽ làm thay đổi cán cân rủi ro theo hướng giá năng lượng cao hơn và kéo dài hơn, và cuối cùng là sự suy giảm nhu cầu."

Nhóm JPMorgan, do Natasha Kaneva đứng đầu, tin rằng "có điều gì đó không ổn" khi nói đến giá cả và nguồn cung dầu, với tình trạng của Eo biển Hormuz. Kaneva và nhóm lưu ý rằng gần như tất cả công suất dự phòng của thế giới đều tập trung ở Ả Rập Xê Út và UAE và nó đã "thực tế bị cắt đứt khỏi thị trường dầu mỏ toàn cầu, tước đi bộ giảm xóc truyền thống của ngành."

**HÀNH ĐỘNG → ** Cách chơi với sự đảo chiều ngược chiều của giá dầu.

Chúng tôi hiểu rồi, Phố Wall, giá dầu có khả năng sẽ cao hơn trong thời gian dài.

Nhưng còn bất kỳ nhà đầu tư nào nghĩ rằng giá dầu có thể giảm nhanh hơn một số người mong đợi thì sao? Jefferies có một kế hoạch. Họ đã tổng hợp các ý tưởng cổ phiếu cho cả kịch bản giá dầu thấp hơn và cao hơn. Công ty đã loại trừ các cổ phiếu năng lượng và thay vào đó tập trung vào các mã được xếp hạng mua "được điều chỉnh ngược chiều với hiệu suất của năng lượng."

Nói cách khác, nếu dầu giảm, những cổ phiếu này có thể tăng.

Trong danh sách bao gồm cánh gà (WING), việc đi ăn ngoài (TOST), mua thiết bị làm thức ăn (CHEF), cũng như tập thể dục (PLNT) - có lẽ để cân bằng các tên trước đó. Đó là một cược rằng chi tiêu của người tiêu dùng - đặc biệt là trong số những người chi tiêu có thu nhập thấp - sẽ được thúc đẩy khi giá xăng giảm.

Ba cổ phiếu khác mà nhóm JEF nêu bật nếu giá dầu giảm là:

Công ty du thuyền Carnival Corp (CCL), dự kiến sẽ có dòng tiền tự do "mạnh mẽ" giúp công ty trả nợ và mua lại cổ phiếu. Jefferies đặt mục tiêu 35 USD cho Carnival.

Casella Waste (CWST) có xếp hạng mua và mục tiêu giá 120 USD một phần vì công ty có vị thế vững chắc ở vùng Đông Bắc và sức mạnh định giá do rào cản gia nhập cao trong ngành thu gom rác.

Ngoài ra, tất cả các xe hơi đời mới trên đường cuối cùng có thể rơi vào tay Copart (CPRT), công ty sẽ giúp bạn bán hoặc cứu vãn chiếc xe cũ của mình. Jefferies có xếp hạng mua và mục tiêu 47 USD cho Copart.

Danh sách đầy đủ của Jefferies ở đây:

Đi sâu: Lễ kỷ niệm Chernobyl

Bốn mươi năm trước, thảm họa Chernobyl đã thay đổi cách thế giới nhìn nhận năng lượng hạt nhân. Nhiều thập kỷ sau, ngành công nghiệp đang nỗ lực phục hồi sau thiệt hại về danh tiếng đó. Giờ đây, sự gia tăng nhu cầu từ AI và các trung tâm dữ liệu đang giúp thúc đẩy sự trở lại của năng lượng hạt nhân. Hãy xem video của tôi để biết thêm:

Bên trong: Robert McNally

Người sáng lập và chủ tịch của Rapidan Energy Group

Với tin tức gây sốc về việc UAE rời bỏ OPEC, chúng tôi đã phải liên hệ với người bạn Bob McNally của chúng tôi. Bob đã tham dự nhiều cuộc họp OPEC cả ở Áo - nơi nhóm có trụ sở chính thức - và trên khắp thế giới. Bob cũng là tác giả của cuốn sách xuất sắc "Crude Volatility", mà tôi nghĩ là phải đọc đối với bất kỳ ai quan tâm đến dầu mỏ và năng lượng. Bob chắc chắn đang chuẩn bị cho một ngày làm việc 25 giờ nữa khi tin tức về OPEC bùng nổ, nhưng đã đủ tử tế để dành cho chúng tôi một chút thời gian ở đây trong Inside Line.

Lưới điện

Các câu chuyện quan trọng đối với các nhà đầu tư năng lượng

• Nền kinh tế Iran đang bước vào "vòng xoáy tử thần" khi xuất khẩu dầu cạn kiệt
• Shell đặt cược 16 tỷ USD vào dầu khí Canada
• Tăng hiệu suất tiêu thụ nhiên liệu giúp giảm thiểu tổng lượng sử dụng xăng ở Mỹ
• Sản lượng dầu của Texas tăng ngay cả khi số lượng giàn khoan dầu mới giảm
• Pin natri mới có thể là "Khoảnh khắc DeepSeek" của xe điện
• Cách có thể tiết kiệm một chút tiền bảo hiểm xe hơi