Bởi Maksym Misichenko · Yahoo Finance ·
Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này
Hội đồng chuyên gia chia rẽ về tính bền vững của thị trường, với những lo ngại về độ rộng lợi nhuận, rủi ro địa chính trị và sự cần thiết phải có sự xoay trục của Fed. Đà phục hồi của thị trường có thể không bền vững nếu không có sự tham gia rộng rãi hơn và sự thay đổi trong chính sách.
Rủi ro: Cú sốc địa chính trị ở Trung Đông hoặc sự tăng vọt của giá dầu
Cơ hội: Tăng tốc tăng trưởng ngoài công nghệ nếu giá dầu ổn định và biên lợi nhuận năng lượng mở rộng
Phân tích này được tạo bởi đường dẫn StockScreener — bốn LLM hàng đầu (Claude, GPT, Gemini, Grok) nhận các lời nhắc giống hệt nhau với các biện pháp bảo vệ chống ảo tưởng tích hợp. Đọc phương pháp →
Chỉ số S&P 500 Index ($SPX) (SPY) hôm nay tăng +0.81%, chỉ số Dow Jones Industrial Average ($DOWI) (DIA) giảm -0.10%, và chỉ số Nasdaq 100 Index ($IUXX) (QQQ) tăng +1.74%. Các hợp đồng tương lai S&P 500 tháng Juni (ESM26) tăng +0.77%, và các hợp đồng tương lai Nasdaq 100 tháng Juni (NQM26) tăng +1.71%.
Chỉ số cổ phiếu hầu hết đang tăng mạnh hôm nay, với S&P 500 và Nasdaq 100 ghi nhận cực đỉnh mới. Cổ phiếu đang tìm kiếm hỗ trợ khi giá dầu thô giảm và lãi suất bond giảm thúc đẩy sự tăng trưởng của cổ phiếu tech sau khi các quan chức cho biết Mỹ đang gần kết thúc một thỏa thuận với Iran để mở lại Đô hộm Hormuz và phục hồi lưu lượng dầu. Theo Washington Post, Mỹ và Iran đã phát triển một memorandum sẽ kéo dài thời hạn thỏa thuận 60 ngày khi hai bên tìm kiếm một thỏa thuận 永久. Nếu được đồng thuận, Đô hộm Hormuz sẽ được xóa bỏ và mở lại trong thời gian này. Thủ tướng Ngoại giao Rubio nói các cuộc thảo luận sẽ vẫn "vài ngày" khi cả hai bên thảo luận ngôn ngữ trong một tài liệu ban đầu. Dầu thô WTI giảm xuống mức thấp nhất trong 2.5 tuần hôm nay, và lãi suất 10 năm T-note giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần là 4.47%.
Tuy nhiên, các hợp đồng tương lai chỉ số cổ phiếu bị giảm giá sau khi Trung tâm Câu mệnh Quốc gia Mỹ cho biết lực lượng quân sự Mỹ đã tấn công các điểm lan đạn của Iran và các tàu cố định đặt cảng trong Đô hộm Hormuz. Ngoài ra, yếu tố trong cổ phiếu bảo hiểm sức khỏe và nhà sản xuất năng lượng đã đẩy chỉ số Dow Jones vào vùng âm.
Thông tin kinh tế Mỹ hôm nay là hỗn hợp cho cổ phiếu. Índice Chicago Fed National Activity Index tháng Apr tăng +0.29 đến mức cao nhất trong 13 tháng là 0.14, mạnh hơn dự kiến là -0.03. Ngoài ra, chỉ số Home price index S&P Composite-20 tháng Mar tăng +0.83% so với năm trước, nhỏ hơn mức tăng dự kiến là +0.90% và là mức tăng nhỏ nhất trong hơn 2.5 năm. Ngoài ra, chỉ số Consumer confidence của Conference Board Mỹ tháng Mai giảm -0.7 đến 93.1, nhỏ hơn dự kiến là 92.0.
Dầu thô WTI (CLM26) vẫn rất biến động và dễ bị ảnh hưởng bởi các thông tin từ chiến tranh Iran. Giá dầu thô giảm hơn -2% hôm nay xuống mức thấp nhất trong 2.5 tuần sau khi Mỹ và Iran cho biết các cuộc thảo luận về hòa bình đang tiến triển. Tuy nhiên, giá dầu thô đã phục hồi từ mức thấp nhất sau khi máy bay Mỹ và Israel tấn công các điểm lan đạn của Iran và tàu đặt cảng trong Đô hộm Hormuz.
Đại tổ Quốc gia Điện năng (IEA) đã công bố một báo cáo hàng tháng gần đây cho biết kho dầu toàn cầu giảm với tốc độ khoảng 4 triệu bpd trong tháng Mar và Abr, và thị trường sẽ vẫn "kho khô nghiêm trọng" đến tháng Oct ngay cả khi xung đột kết thúc vào tháng tới. Goldman Sachs ước tính hiện tại sự khắc nghiệt này đã làm giảm gần 500 triệu bbl từ kho dầu toàn cầu, với khả năng giảm xuống đến 1 tỷ bbl đến tháng Juni.
Thị trường đang giảm giá khả năng một lần 3% cho một lần giảm lãi suất 25 bp của FOMC trong cuộc họp FOMC vào 16-17 tháng 6.
Hành trình báo cáo lợi nhuận đang kết thúc, và các báo cáo đến nay đều hỗ trợ cho cổ phiếu. Hiện tại, 83% trong 475 công ty S&P 500 đã báo cáo lợi nhuận Q1 đã vượt qua kỳ vọng. Lợi nhuận Q1 S&P 500 dự kiến sẽ tăng +12% so với cùng kỳ, theo Bloomberg Intelligence. Khi loại bỏ ngành tech, lợi nhuận Q1 dự kiến sẽ tăng khoảng +3%, là mức tăng nhỏ nhất trong hai năm.
Các thị trường cổ phiếu nước ngoài hôm nay đang giảm. Euro Stoxx 50 giảm -0.81%. Chỉ số Composite Hà Nội của Trung Quốc đóng cửa giảm -0.17%. Chỉ số Nikkei Stock Average của Nhật Bản đóng cửa giảm -0.25%.
Lãi suất
Hợp đồng T-note tháng Juni 10 năm (ZNM6) hôm nay tăng lên +17 tick. Lãi suất 10 năm T-note giảm -6.5 bp đến 4.493%. Giá hợp đồng T-note tháng Juni đã tăng mạnh đến mức cao nhất trong 1.5 tuần, và lãi suất 10 năm T-note giảm xuống mức thấp nhất trong 1.5 tuần là 4.473%. Hôm nay giảm -2% của giá dầu thô WTI đã giảm kỳ vọng về lạm phát và là tích cực cho giá T-note. Lãi suất break-even 10 năm giảm xuống mức thấp nhất trong 1 tháng là 2.375% hôm nay. Giới hạn tăng trưởng của T-note là áp lực cung, vì Treasury sẽ tổ chức đấu thầu $217 tỷ T-note và các hợp đồng lãi suất biến động trong tuần này, bắt đầu với đấu thầu $69 tỷ Hợp đồng T-note 2 năm hôm nay.
Yếu giá gạch nước của các quốc gia châu Âu là hỗn hợp. Yếu giá 10 năm German Bund tăng +3.6 bp đến 2.982%. Yếu giá 10 năm UK gilt giảm xuống mức thấp nhất trong 5 tuần là 4.820% và giảm -2.8 bp đến 4.869%.
Đảng trưởng Bộ trưởng ECB Isabel Schnabel nói ngay cả khi có một giải pháp nhanh chóng cho xung đột ở Trung tâm Á, "Tôi nghĩ rằng ECB sẽ cần phải tăng lãi suất trong tháng Juni." Cô thêm rằng "với sự tồn tại cao của shock năng lượng, tôi tin rằng tác động tiêu cực đến tăng trưởng kinh tế sẽ cũng mạnh hơn như ban đầu".
Chủ tịch kinh tế học ECB Philip Lane nói ECB sẽ có thể tăng dự đoán về lạm phát hàng tháng vào lần họp chính sách tháng tới vì chiến tranh Iran vẫn khiến giá năng lượng tăng cao.
Swap đang giảm giá khả năng 92% cho một lần tăng lãi suất 25 bp của ECB trong cuộc họp chính sách tháng 11 tháng tới.
Các cổ phiếu Mỹ di chuyển
Công ty chip và cổ phiếu nền tảng AI đang tăng hôm nay, giúp nâng cao thị trường rộng rãi. Micron Technology (MCHP) tăng hơn +12% để dẫn đầu cổ phiếu tăng trong S&P 500 và Nasdaq 100, và ON Semiconductor (ON) và Marvell Technology (MRVL) tăng hơn +8%. Ngoài ra, Sandisk (SNDK) tăng hơn +6%, và Western Digital (WDC) và Analog Devices (ADI) tăng hơn +5%. Ngoài ra, Microchip Technology (MCHP) và Texas Instruments (TXN) tăng hơn +4%, và Advanced Micro Devices (AMD), NXP Semiconductors NV (NXPI), và KLA Corp (KLAC) tăng hơn +3%.
Hàng không và các nhà vận chuyển du thuyền đang tăng hôm nay, khi giá dầu thô WTI giảm hơn -3%, giảm chi phí nhiên liệu và tăng lợi nhuận. American Airlines Group (AAL) tăng hơn +6%, và United Airlines Holdings (UAL) tăng hơn +5%. Ngoài ra, Alaska Air Group (ALK), Norwegian Cruise Line Holdings (NCLH), và Royal Caribbean Cruises Ltd (RCL) tăng hơn +4%. Ngoài ra, Delta Air Lines (DAL) và Carnival (CCL) tăng hơn +3%, và Southwest Airlines (LUV) tăng hơn 2%.
Công ty tiễn vũ và công ty tiễn vệ tinh đang tăng hôm nay sau khi SpaceX đã nộp đơn để trở thành IPO lớn nhất mọi lúc. Redwire (RDW) tăng hơn +27%, và AST Spacemobile (ASTS) tăng hơn +19%. Ngoài ra, Firefly Aerospace (FLY) và Intuitive Machines (LUNR) tăng hơn +14%.
Công ty sản xuất năng lượng và cung cấp dịch vụ năng lượng đang giảm hôm nay sau khi giá dầu thô WTI giảm xuống mức thấp nhất trong 2.5 tuần. Chevron (CVX) giảm hơn -2% để dẫn đầu cổ phiếu giảm trong Dow Jones industrials. Ngoài ra, Exxon Mobil (XOM) giảm hơn -2%, và Devon Energy (DVN), ConocoPhillips (COP), APA Corp (APA), và Valero Energy (VLO) giảm hơn -1%.
Cổ phiếu bảo hiểm sức khỏe phòng ngừa đang bị áp lực trong khi thị trường rộng rãi đang tăng. Centene (CNC) và Elevance Health (ELV) giảm hơn -2%. Ngoài ra, Humana (HUM), CVS Health (CVS), và Cigna Group (CI) giảm hơn -1%.
Allient (ALNT) tăng hơn +9% sau khi JPMorgan Chase nâng cấp cổ phiếu lên từ trung tính thành mua với mục tiêu giá $80.
Autoliv (ALV) tăng hơn +2% sau khi Handelsbanken nâng cấp cổ phiếu lên từ hold thành mua với mục tiêu giá $145.
AutoZone (AZO) giảm hơn -11% để dẫn đầu cổ phiếu giảm trong S&P 500 sau khi báo cáo doanh thu Q3 là $4.84 tỷ, thấp hơn dự kiến là $4.87 tỷ. Ngoài ra, O’Reilly Automotive (ORLY) giảm hơn -4% để dẫn đầu cổ phiếu giảm trong Nasdaq 100.
Báo cáo Lợi Nhuận (5/26/2026)
AutoZone Inc (AZO), Box Inc (BOX), Champion Homes Inc (SKY), CSW Industrials Inc (CSW), Digital Turbine Inc (APPS), Modine Manufacturing Co (MOD), Ooma Inc (OOMA), Semtech Corp (SMTC), Transcat Inc (TRNS), Zscaler Inc (ZS).
Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này
"Mức cao kỷ lục dựa trên nền tảng lợi nhuận mỏng manh, chỉ tập trung vào công nghệ, trong khi rủi ro địa chính trị và dầu mỏ vẫn chưa được giải quyết."
Thị trường đang định giá sự giảm leo thang nhanh chóng của Iran, làm giảm giá dầu và lợi suất, thúc đẩy một đợt phục hồi công nghệ/AI hẹp đến các mức cao mới trong S&P 500 và Nasdaq 100. Tuy nhiên, cùng một thông báo ghi nhận các cuộc tấn công mới của Mỹ vào các địa điểm của Iran và các tàu rải mìn, khiến dầu thô biến động và Dow đã âm. Sự hỗ trợ rộng rãi có vẻ mỏng manh: tăng trưởng lợi nhuận quý 1 ngoài công nghệ chỉ là +3%, yếu nhất trong hai năm, trong khi niềm tin người tiêu dùng giảm và tăng trưởng giá nhà chậm lại mức thấp nhất trong 2,5 năm. Bất kỳ sự phục hồi nào của dầu từ căng thẳng Hormuz gia tăng sẽ nhanh chóng gây áp lực lên biên lợi nhuận ngoài lĩnh vực công nghệ và kiểm tra xem mức kỷ lục này có bền vững hay không.
Tỷ lệ vượt ước tính lợi nhuận 83% và dự kiến tăng trưởng S&P +12% so với cùng kỳ năm trước vẫn có thể đẩy chỉ số lên cao hơn ngay cả khi giá dầu phục hồi vừa phải, vì thị trường đã nhiều lần bỏ qua các tiêu đề về Trung Đông trong năm nay.
"Mức tăng +1.74% của công nghệ che đậy mức tăng trưởng lợi nhuận ngoài công nghệ +3% — yếu nhất trong hai năm — cho thấy đợt phục hồi là rủi ro tập trung, không phải là sức mạnh lan tỏa."
Bài viết này trộn lẫn hai câu chuyện mâu thuẫn mà không giải quyết chúng. Đúng, công nghệ đã tăng +1.74% nhờ lợi suất và dầu giảm, nhưng dữ liệu kinh tế cơ bản đang xấu đi: tăng trưởng giá nhà đạt mức thấp nhất trong 2,5 năm, niềm tin người tiêu dùng giảm, và tăng trưởng lợi nhuận S&P 500 ngoài công nghệ chỉ là +3% — yếu nhất trong hai năm. Tỷ lệ vượt ước tính lợi nhuận 83% bị thổi phồng bởi sự vượt trội lớn của công nghệ, che đậy sự yếu kém trên diện rộng. Trong khi đó, thỏa thuận Iran còn mang tính suy đoán (Rubio nói còn "vài ngày nữa"), và sự biến động của dầu sẽ tiếp tục. Rủi ro thực sự: thị trường đang định giá sự phục hồi lợi nhuận do công nghệ dẫn dắt mà không tồn tại bên ngoài lĩnh vực bán dẫn.
Nếu thỏa thuận Iran được ký kết và giá dầu ổn định dưới 70 USD, việc bình thường hóa nguồn cung năng lượng có thể mở ra sự mở rộng tăng trưởng lợi nhuận thực sự vào quý 2-3, xác nhận đợt phục hồi hôm nay là sự khởi đầu của một sự xoay vòng, chứ không phải là đỉnh của bong bóng công nghệ.
"Thị trường đang định giá sai rủi ro địa chính trị bằng cách đặt cược vào một giải pháp ngoại giao đồng thời phớt lờ sự tham gia quân sự tích cực ở Eo biển Hormuz."
Thị trường đang thể hiện một ảo tưởng "Goldilocks" nguy hiểm. Các nhà đầu tư đang ăn mừng một bước đột phá ngoại giao tiềm năng ở Eo biển Hormuz trong khi phớt lờ thực tế tức thời của cuộc xung đột vũ lực đang diễn ra. Dựa vào biên bản ngừng bắn 60 ngày trong khi lực lượng Mỹ và Israel đang tích cực tấn công các địa điểm tên lửa của Iran là liều lĩnh. Công nghệ đang phục hồi nhờ sự kết hợp giữa cường điệu về AI và lợi suất thấp hơn, nhưng con số tăng trưởng lợi nhuận 12% là gây hiểu lầm; loại trừ công nghệ, chúng ta đang nhìn vào một môi trường tăng trưởng trì trệ 3%. Nếu tình hình địa chính trị leo thang — điều mà hoạt động quân sự hiện tại cho thấy là có khả năng — sự sụt giảm của dầu thô sẽ đảo ngược mạnh mẽ, nghiền nát ngành hàng không/du thuyền và buộc lợi suất tăng trở lại.
Nếu biên bản ngoại giao là hợp pháp, thị trường đơn giản là đang đi trước một sự kiện giảm phát mạnh mẽ từ phía cung trong lĩnh vực năng lượng, điều này sẽ cung cấp cho Fed vỏ bọc cần thiết để cuối cùng xoay trục.
"Đà phục hồi chỉ có thể tiếp tục nếu giá dầu duy trì ở mức thấp, kỳ vọng lãi suất ổn định và lợi nhuận công nghệ vẫn kiên cường; nếu không, khả năng đảo chiều mạnh là rất cao."
Thị trường đang tăng nhờ sự dẫn dắt của công nghệ với Nasdaq 100 ở mức cao nhất trong ngày và S&P 500 đang tiến gần đến các đỉnh mới, được hỗ trợ bởi giá dầu mềm hơn và lợi suất giảm. Nhưng đợt phục hồi dựa trên một nền tảng hẹp: lợi nhuận ngoài công nghệ yếu hơn (+3% so với cùng kỳ năm trước), độ rộng không đồng đều (năng lượng và bảo hiểm y tế tụt hậu), và định giá có vẻ căng thẳng cho một bối cảnh vĩ mô "tất cả đã rõ ràng" — với các lộ trình chính sách vẫn kiên định — Fed không cắt giảm sớm, ECB có xu hướng diều hâu. Một cú sốc địa chính trị ở Trung Đông hoặc sự tăng vọt của giá dầu sẽ đe dọa việc mở rộng bội số. Nếu giá dầu duy trì ở mức thấp nhưng lợi nhuận công nghệ dao động hoặc kỳ vọng lãi suất thay đổi, đợt phục hồi có thể đảo ngược.
Nếu căng thẳng Iran leo thang hoặc giá dầu phục hồi mạnh mẽ, cổ phiếu có khả năng được định giá lại nhanh chóng; bài viết này đánh giá thấp rủi ro về độ rộng và chính sách. Sự thiếu lãnh đạo bền vững ngoài lĩnh vực công nghệ có thể khiến thị trường dễ bị tổn thương.
"Sự trì trệ của lợi nhuận ngoài công nghệ có nghĩa là giá dầu thấp hơn một mình không thể tạo ra độ rộng thị trường bền vững."
Gemini phóng đại tính cấp bách của rủi ro leo thang bằng cách coi các cuộc tấn công đang diễn ra là bằng chứng cho thấy biên bản là không liên quan. Mối liên hệ thực sự chưa được giải quyết là ngay cả khi giá dầu giảm tạm thời xuống dưới 70 USD cũng không thể khắc phục được nền tảng lợi nhuận ngoài công nghệ là +3%; nếu không có độ rộng, bất kỳ nỗ lực xoay vòng nào cũng sẽ sụp đổ ngay khi lợi suất ngừng giảm. Điều này khiến mức kỷ lục do Nasdaq dẫn đầu dễ bị tổn thương trước một sự kiểm tra lại đơn giản dữ liệu quý 1 thay vì một tiêu đề địa chính trị.
"Tăng trưởng lợi nhuận ngoài công nghệ yếu không làm mất hiệu lực luận điểm xoay vòng nếu việc bình thường hóa giá dầu tạo ra sự tăng tốc lợi nhuận trong quý 2-3, chứ không phải ngay lập tức."
Điểm của Grok về độ rộng lợi nhuận là sắc bén, nhưng nó trộn lẫn hai vấn đề riêng biệt. Đúng, tăng trưởng +3% ngoài công nghệ là yếu — nhưng đó là vấn đề về *mức độ*, không phải vấn đề về *động lực*. Nếu giá dầu ổn định và biên lợi nhuận năng lượng mở rộng trong quý 2-3, tăng trưởng ngoài công nghệ sẽ tăng tốc từ mức cơ sở bị suy giảm đó. Bài kiểm tra thực sự: thị trường có cần sự xoay vòng độ rộng *ngay lập tức* hay có thể chấp nhận công nghệ dẫn dắt trong khi chờ đợi năng lượng/công nghiệp thay đổi? Không ai định lượng được ngưỡng giá dầu thực sự kích hoạt sự tái tăng tốc ngoài công nghệ.
"Sự yếu kém của lợi nhuận ngoài công nghệ là vấn đề chi phí lãi suất cơ cấu mà giá dầu thấp hơn không thể giải quyết."
Sự tập trung của Claude vào 'động lực' bỏ lỡ gánh nặng cơ cấu của chi phí vốn cao đối với các lĩnh vực ngoài công nghệ. Ngay cả khi giá dầu ổn định, mức tăng trưởng 3% ngoài công nghệ không chỉ là một cơ sở thấp; đó là triệu chứng của chi phí lãi vay ăn mòn biên lợi nhuận hoạt động đối với các công ty nhỏ hơn, nợ nhiều. Một sự xoay vòng đòi hỏi phải cắt giảm lãi suất, không chỉ giá dầu thấp hơn. Nếu không có sự xoay trục của Fed, "độ rộng" mà bạn đang chờ đợi chỉ là ảo ảnh, khiến chỉ số bị mắc kẹt trong một nhà tù chỉ có công nghệ, ngày càng dễ bị nén bội số.
"Rủi ro về độ rộng vẫn là rào cản chính; việc giảm bớt áp lực từ giá dầu một mình sẽ không duy trì được đà phục hồi rộng rãi của S&P nếu không có lộ trình chính sách thân thiện với Fed và sự mở rộng biên lợi nhuận thực sự ngoài công nghệ."
Cảnh báo rủi ro leo thang của Gemini rất có giá trị, nhưng mối liên hệ lớn hơn bị bỏ qua là độ rộng: ngay cả khi giá dầu ổn định hoặc giảm, mức lợi nhuận 3% ngoài công nghệ đột nhiên không thể tồn tại đối với biên lợi nhuận ngoài công nghệ khi chi phí trả nợ tăng cao. Việc Fed xoay trục vẫn là điều kiện tiên quyết cho sự mở rộng độ rộng có ý nghĩa; nếu không có nó, việc nén bội số trong cổ phiếu ngoài công nghệ có thể xóa bỏ các khoản lãi do công nghệ dẫn dắt. Đà phục hồi hôm nay có vẻ bền vững chỉ khi năng lượng/công nghiệp thay đổi — không chỉ là biến động giá dầu — nếu không, S&P có nguy cơ giảm nhẹ trong nửa cuối năm.
Hội đồng chuyên gia chia rẽ về tính bền vững của thị trường, với những lo ngại về độ rộng lợi nhuận, rủi ro địa chính trị và sự cần thiết phải có sự xoay trục của Fed. Đà phục hồi của thị trường có thể không bền vững nếu không có sự tham gia rộng rãi hơn và sự thay đổi trong chính sách.
Tăng tốc tăng trưởng ngoài công nghệ nếu giá dầu ổn định và biên lợi nhuận năng lượng mở rộng
Cú sốc địa chính trị ở Trung Đông hoặc sự tăng vọt của giá dầu