Den føderale reserves rente dilemma er i ferd med å gå fra dårlig til Warsh -- og aksjemarkedet kan ende opp med å betale prisen

Viktige punkter

Jerome Powells siste dag som Fed-sjef er 15. mai.

Donald Trumps nominerte til å etterfølge Powell, Kevin Warsh, kan ikke ha den samme spillplanen som presidenten eller investorer.

Trumps handlinger i Iran har kastet en nøkkel i maskineriet for Federal Open Market Committee's (FOMC) rentelettelsessyklus – og det er dårlige nyheter for aksjemarkedet.

• 10 aksjer vi liker bedre enn S&P 500 Index ›

En av de største fordelene med å sette penger i arbeid på Wall Street er den uforholdsmessige naturen til investeringssykluser. Selv om bjørnemarkeder er normale, sunne og uunngåelige, varer bullmarkeder betydelig lenger. Det er grunnen til at Dow Jones Industrial Average (DJINDICES: ^DJI), S&P 500 (SNPINDEX: ^GSPC) og Nasdaq Composite (NASDAQINDEX: ^IXIC) stiger til nye høyder over utvidede perioder.

Men bare fordi Dow, S&P 500 og Nasdaq stiger over lang tid, betyr ikke det at ting ikke kan bli vanskelige over kortere tidsperioder.

Vil AI skape verdens første trillionær? Vårt team har nettopp lansert en rapport om et lite kjent selskap, kalt et "Uunnværlig Monopol" som leverer den kritiske teknologien som både Nvidia og Intel trenger. Fortsett »

Vi er mindre enn tre uker unna en historisk endring i Federal Reserve, som har potensial til å flytte den sentrale bankens og Wall Streets fortellinger vesentlig.

Endring er i gang i USAs fremste finansinstitusjon

1. mai vil markere den siste dagen i Jerome Powells andre periode som Fed-sjef, og sannsynligvis begynnelsen av Kevin Warshs periode som leder av sentralbanken.

Siden president Donald Trump tiltrådte for sin andre, ikke-etterfølgende periode, har han vært spesielt kritisk til Powells holdning til renter. Trump har gjentatte ganger oppfordret Powell og medlemmene av Federal Open Market Committee (FOMC) til å aggressivt kutte rentene til 1 % eller lavere. FOMC er den 12-personers enheten, inkludert Fed-sjef Powell, som er ansvarlig for å fastsette amerikansk pengepolitikk.

Trumps verbale sammenstøt med den nåværende Fed-sjefen førte til at presidenten nominerte Kevin Warsh 30. januar for å etterfølge Powell.

Selv om Wall Street og president Trump begge håper på ytterligere rentekutt fra en Warsh-ledet Fed, antyder historien at dette er usannsynlig.

Selv om medlemmene av FOMC fokuserer på å opprettholde sentralbankens doble mandat om å stabilisere priser og maksimere sysselsettingen, bør Kevin Warshs stemmegivning som tidligere FOMC-medlem gi investorer grunn til bekymring.

"Hvis Trump vil ha noen som er lett på inflasjon, fikk han feil mann i Kevin Warsh."@AnnaEconomist pic.twitter.com/FGMfeSqHpU

-- Daily Chartbook (@dailychartbook) 31. januar 2026

Warsh satt i styret i Federal Reserve fra 24. februar 2006 til 31. mars 2011. Dette betyr at han spilte en integrert rolle i å styre skipet gjennom USAs verste økonomiske krise på flere tiår (den store resesjonen). Mens de fleste stemmegivende medlemmene av FOMC presset på for rentekutt under den finansielle krisen, pekte Warshs stemmegivning og kommentarer på en haukisk tilnærming. Enkelt sagt favoriserte Trumps nominerte Fed-sjef høyere renter for å dempe inflasjon, selv om arbeidsledigheten skjøt i været.

Videre har Trumps valg til å lede sentralbanken vært kritisk til Fed's betydelige balanse, som var på 6,7 billioner dollar per 15. april 2026. Fra august 2008 til mars 2022 ble Fed's balanse, som bestod hovedsakelig av langsiktige statsobligasjoner og boliglånsobligasjoner, omtrent 10 ganger større, fra 900 milliarder dollar til nesten 9 billioner dollar.

Warsh har gjort det klart at han mener Fed bør være en passiv markedsaktør. Dette vil innebære å selge en betydelig andel av sentralbankens eiendeler – og det er der ting kan bli vanskelige.

Obligasjonspriser og avkastning er omvendt relatert. Hvis USAs fremste finansinstitusjon skulle begynne å selge langsiktige statsobligasjoner og boliglånsobligasjoner i stor skala, vil den forventede reaksjonen være lavere obligasjonspriser og høyere avkastning. Med andre ord vil Warshs handlinger for å avvikle Fed's balanse føre til høyere lånerenter – nøyaktig det motsatte av det Trump og investorer håper på.

Fed's rente dilemma er i ferd med å gå fra dårlig til Warsh

Kevin Warshs fortid legger grunnlaget for en potensielt prekær situasjon for sentralbanken fremover.

1. februar, på Trumps ordre, igangsatte amerikanske militærstyrker, sammen med Israel, angrep mot Iran. Denne konflikten, nå kjent som Iran-krigen, resulterte i at Iran stengte Hormuzstredet for nesten all oljeeksport. Denne forstyrrelsen av shipping på omtrent to måneder representerer den største energiforsyningsforstyrrelsen i moderne historie.

Hvis du har fylt bilen, lastebilen eller SUV-en din på et tidspunkt siden tidlig mars, har du sett nøyaktig hva som har skjedd med energiprisene. Skyhøye råoljepriser klemmer nå forbrukerne ved pumpen og truer med å øke transport- og produksjonskostnadene for bedrifter.

Før starten på Iran-krigen var den 12-måneders løpende (TTM) amerikanske inflasjonsraten for februar på 2,4 %. En måned senere hadde TTM-inflasjonen steget med 90 basispunkter til 3,3 %, med energipriser som gjorde det meste av tungløftingen. Cleveland Feds prognose for april, levert av sitt Inflation Nowcasting-verktøy, er 3,58 % per 20. april.

Utfordringen med energiprisstøt er at disse sjelden er kortvarige hendelser. Selv om Iran-krigen løses relativt snart, vil de inflasjonsmessige effektene av en forstyrrelse i oljeforsyningen på to måneder (eller mer) merkes i flere kvartaler.

Her er en liste over store geopolitiske hendelser siden andre verdenskrig.

-- Ryan Detrick, CMT (@RyanDetrick) 28. februar 2026

Opp med et median på 5 % seks måneder senere. Alle føltes virkelig dårlig på det tidspunktet. pic.twitter.com/Jb3QXL0L05

I tillegg har geopolitiske og store hendelser som involverer oljeprisstøt, mer sannsynlig utløst bratte korreksjoner, bjørnemarkeder eller til og med krak i Dow Jones Industrial Average, S&P 500 og Nasdaq Composite, tilbake til 1940.

Selv om Kevin Warsh bare ville representere én av 12 stemmer i FOMC, antyder hans historiske haukiske stemmegivning og ønske om å redusere Fed's oppblåste balanse sterkt at han ikke vil være for å fortsette sentralbankens eksisterende rentelettelsessyklus.

Faktisk kan man argumentere ganske sterkt for at hvis amerikansk inflasjon nærmer seg 3,6 % i april og fortsetter å trende moderat høyere i månedene som følger, kan Warsh presse på for høyere renter for å stabilisere priser. Dette vil sette den antatte nye Fed-sjefen på en offentlig kollisjonskurs med president Trump og Wall Street.

Aksjemarkedet startet 2026 på sin nest dyreste verdsettelse på 155 år. En av hovedårsakene til at investorer har støttet et så dyrt aksjemarked, er troen på at FOMC vil kutte rentene ytterligere i år. Trumps handlinger i Iran, kombinert med et skifte til Kevin Warsh som Fed-sjef, fjerner i praksis muligheten for rentekutt fra ligningen.

Vi kan være bare uker unna at ting går fra dårlig til Warsh for Dow, S&P 500 og Nasdaq Composite.

Bør du kjøpe aksjer i S&P 500 Index akkurat nå?

Før du kjøper aksjer i S&P 500 Index, bør du vurdere dette:

Motley Fool Stock Advisor-analytikerteamet har nettopp identifisert hva de tror er de 10 beste aksjene for investorer å kjøpe nå... og S&P 500 Index var ikke en av dem. De 10 aksjene som ble valgt ut, kan generere enorme avkastninger i årene som kommer.

Vurder når Netflix sto på denne listen 17. desember 2004... hvis du hadde investert 1 000 dollar på tidspunktet for vår anbefaling, ville du hatt 500 572 dollar! Eller når Nvidia sto på denne listen 15. april 2005... hvis du hadde investert 1 000 dollar på tidspunktet for vår anbefaling, ville du hatt 1 223 900 dollar!

Det er verdt å merke seg at Stock Advisor's totale gjennomsnittlige avkastning er 967 % – en markedsoverlegen avkastning sammenlignet med 199 % for S&P 500. Ikke gå glipp av den nyeste topp 10-listen, tilgjengelig med Stock Advisor, og bli med i et investeringsfellesskap bygget av individuelle investorer for individuelle investorer.

**Stock Advisor-avkastning per 25. april 2026. *

Sean Williams har ingen posisjoner i noen av aksjene som er nevnt. The Motley Fool har ingen posisjoner i noen av aksjene som er nevnt. The Motley Fool har en opplysningspolicy.

Synspunktene og meningen som uttrykkes her, er synspunktene og meningen til forfatteren og gjenspeiler ikke nødvendigvis synspunktene til Nasdaq, Inc.