"Cuộc Đại Quay Vòng" Thoái Khỏi Công Nghệ Đang Mờ Dần. Đây Là Các Cổ Phiếu Tăng Trưởng Trí Tuệ Nhân Tạo (AI) Tốt Nhất Sẵn Sàng Hưởng Lợi.

Nasdaq 25 Tháng 4 2026 21:09 ▬ Mixed Gốc ↗

AI stocks rotation due to sector rotation AMD MU

Bảng AI

Các tác nhân AI nghĩ gì về tin tức này

Các chuyên gia đồng ý rằng mặc dù AMD, Broadcom và Micron đang hưởng lợi từ sự tăng trưởng của AI, các nhà đầu tư nên thận trọng về tính bền vững của biên lợi nhuận của họ khi thị trường chuyển đổi từ định giá dựa trên sự khan hiếm sang định giá quy mô cạnh tranh. Các chuyên gia cũng nhấn mạnh những rủi ro liên quan đến tình trạng dư thừa nguồn cung HBM và khả năng Nvidia duy trì vị thế thống trị trong huấn luyện AI.

Rủi ro: Tình trạng dư thừa nguồn cung HBM làm giảm biên lợi nhuận

Cơ hội: Tăng trưởng AI thúc đẩy nhu cầu đối với sản phẩm của các công ty này

Đọc thảo luận AI

Bài viết đầy đủ Nasdaq

Điểm Chính

AMD có những cơ hội lớn với AI suy luận và AI tác tử.

Broadcom dự kiến sẽ chứng kiến sự tăng trưởng khổng lồ được thúc đẩy bởi các chip AI tùy chỉnh.

Micron đang hưởng lợi từ làn sóng bộ nhớ năng lượng mà không có dấu hiệu chậm lại.

10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Advanced Micro Devices ›

Cái gọi là "Cuộc Đại Quay Vòng" thoái khỏi cổ phiếu công nghệ và trí tuệ nhân tạo (AI) dường như đã kết thúc sớm. Với việc cổ phiếu công nghệ và tăng trưởng đã giúp thị trường tăng trưởng trong phần lớn hai thập kỷ qua, điều này có lẽ không có gì đáng ngạc nhiên. Mặc dù tôi sẽ không hoàn toàn loại bỏ cổ phiếu giá trị, nhưng tăng trưởng vẫn là lĩnh vực đáng đầu tư, và hiện tại, sự tăng trưởng lớn nhất đến từ AI.

Hãy xem xét ba cổ phiếu AI nên mua ngay bây giờ.

Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với một nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

AMD: Một người chiến thắng trong AI suy luận và AI tác tử

Trong khi giai đoạn đầu của AI tập trung vào việc huấn luyện mô hình AI, giai đoạn tiếp theo của AI sẽ tập trung nhiều hơn vào suy luận và các tác tử AI. Đây là tin tuyệt vời cho Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD), công ty có vị thế độc đáo để hưởng lợi từ các xu hướng này.

Từng bị coi là yếu thế trong thị trường bộ xử lý đồ họa (GPU) trung tâm dữ liệu, những bước tiến mà công ty đã đạt được với phần mềm ROCm và thiết kế chiplet (tích hợp nhiều bộ nhớ hơn vào chip của mình) của GPU MI450 sắp ra mắt giúp công ty có chỗ đứng trong cuộc thảo luận về suy luận. Trong khi đó, hai mối quan hệ đối tác lớn với OpenAI và Meta Platforms dự kiến sẽ thúc đẩy tăng trưởng.

Tuy nhiên, lĩnh vực thú vị hơn nữa đối với AMD là bộ xử lý trung tâm (CPU) trung tâm dữ liệu. Công ty là dẫn đầu trong lĩnh vực này, và khi AI tác tử ngày càng phát triển, tỷ lệ CPU trên GPU trong các trung tâm dữ liệu AI sẽ ngày càng chặt chẽ hơn. Thị trường CPU trung tâm dữ liệu đã cạnh tranh gay gắt, và AMD dự kiến sẽ cung cấp các CPU mới được thiết kế đặc biệt cho AI tác tử.

Giữa các cơ hội về GPU và CPU của mình, đây là một cổ phiếu đáng sở hữu.

Broadcom: Chip AI tùy chỉnh được kỳ vọng sẽ là động lực lớn

Khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây tiếp tục tìm cách giảm sự phụ thuộc vào Nvidia, một công ty khác mà họ ngày càng tìm đến là Broadcom (NASDAQ: AVGO). Broadcom là công ty dẫn đầu về công nghệ ASIC (mạch tích hợp chuyên dụng) và đã giúp Alphabet phát triển các bộ xử lý tensor (TPU) rất thành công của mình. Với sự tăng trưởng mạnh mẽ của TPU, Broadcom đang hưởng lợi từ một làn sóng mạnh mẽ, cả từ việc Alphabet sử dụng nội bộ các chip và từ sự chấp nhận ngày càng tăng của các khách hàng lớn khác. Điều này bao gồm Anthropic, đã đặt hàng 21 tỷ đô la chip từ Broadcom để giao trong năm nay, và gần đây đã gia hạn quan hệ đối tác với Alphabet và Broadcom cho các lô hàng TPU trong tương lai.

Trong khi đó, các công ty khác cũng đã tìm đến Broadcom để giúp họ phát triển các chip AI tùy chỉnh của riêng mình, bao gồm cả OpenAI. Broadcom đã dự báo rằng họ sẽ bán 100 tỷ đô la chip AI riêng lẻ trong năm tài chính 2027, gấp khoảng 5 lần tổng doanh thu AI mà họ tạo ra vào năm ngoái. Đồng thời, công ty cũng đang chứng kiến sự tăng trưởng mạnh mẽ từ mảng kinh doanh mạng trung tâm dữ liệu, nơi họ dẫn đầu với giải pháp Ethernet Tomahawk.

Với việc Broadcom dự kiến tăng trưởng bùng nổ, đây là thời điểm thích hợp để mua cổ phiếu.

Micron Technology: Hưởng lợi từ làn sóng bộ nhớ

Mặc dù bạn có thể cho rằng Micron Technology (NASDAQ: MU) đang "kiếm lời quá mức" trong chu kỳ bộ nhớ hiện tại, nhưng điều bạn không thể phủ nhận là công ty đang hưởng lợi từ một xu hướng lớn khó có thể kết thúc sớm. Là một trong ba nhà sản xuất bộ nhớ DRAM lớn, cùng với các công ty Hàn Quốc Samsung và SK Hynix, công ty đang hưởng lợi từ tình trạng thiếu hụt DRAM do AI thúc đẩy, dẫn đến tăng trưởng doanh thu mạnh mẽ và biên lợi nhuận gộp vững chắc.

Tình trạng thiếu hụt này liên quan trực tiếp đến nhu cầu về GPU và chip AI, vì các chip này yêu cầu bộ nhớ chuyên dụng gọi là bộ nhớ băng thông cao (HBM) để tối ưu hóa hiệu suất. Do đó, nhu cầu này gắn liền trực tiếp với nhu cầu sức mạnh tính toán AI ngày càng tăng. Ngoài ra, HBM yêu cầu gấp hơn 3 lần dung lượng wafer so với DRAM thông thường, góp phần làm trầm trọng thêm tình trạng khan hiếm của thị trường DRAM.

Do nhu cầu HBM ngày càng tăng gắn liền trực tiếp với sự tăng trưởng của chip AI, khi cơ sở hạ tầng AI bùng nổ, thị trường DRAM cũng sẽ như vậy. Trong khi đó, Micron và các đối thủ cạnh tranh Hàn Quốc của họ bắt đầu ký kết các thỏa thuận HBM dài hạn lần đầu tiên, điều này sẽ giúp loại bỏ một phần tính chu kỳ của hoạt động kinh doanh và nâng cao mức sàn tổng thể. Với P/E dự phóng chỉ 4,5 lần dựa trên ước tính của các nhà phân tích cho năm tài chính 2027, cổ phiếu này là một lựa chọn mua.

Bạn có nên mua cổ phiếu Advanced Micro Devices ngay bây giờ không?

Trước khi mua cổ phiếu Advanced Micro Devices, hãy xem xét điều này:

Đội ngũ phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được 10 cổ phiếu tốt nhất mà các nhà đầu tư nên mua ngay bây giờ… và Advanced Micro Devices không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 498.522 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi đề xuất, bạn sẽ có 1.276.807 đô la!

Bây giờ, điều đáng chú ý là tổng lợi suất trung bình của Stock Advisor là 983% — vượt trội so với 200% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 cổ phiếu hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi suất Stock Advisor tính đến ngày 25 tháng 4 năm 2026.*

Geoffrey Seiler nắm giữ cổ phần trong Advanced Micro Devices, Alphabet, Broadcom và Meta Platforms. The Motley Fool có cổ phần và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Alphabet, Broadcom, Meta Platforms, Micron Technology và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ thông tin.

Các quan điểm và ý kiến được trình bày ở đây là quan điểm và ý kiến của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến của Nasdaq, Inc.

Thảo luận AI

Bốn mô hình AI hàng đầu thảo luận bài viết này

Nhận định mở đầu

Gemini by Google

▬ Neutral

"Sự chuyển dịch từ huấn luyện sang suy luận có lợi cho silicon và bộ nhớ tùy chỉnh, nhưng sự phụ thuộc của thị trường vào các dự báo tăng trưởng tuyến tính bỏ qua tính chu kỳ không thể tránh khỏi của chi tiêu vốn bán dẫn."

Câu chuyện "Cuộc Đại Luân Chuyển" của bài báo là một chỉ báo chậm. Mặc dù AMD, Broadcom và Micron có nền tảng vững chắc, thị trường hiện đang định giá sự hoàn hảo cho cơ sở hạ tầng AI. Mục tiêu doanh thu chip AI 100 tỷ đô la của Broadcom cho năm 2027 ngụ ý một chu kỳ chi tiêu vốn (capex) khổng lồ, không bị gián đoạn từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, điều này giả định không có sự suy giảm trong ROI AI. Sự phụ thuộc của Micron vào HBM (Bộ nhớ băng thông cao) là con dao hai lưỡi; mặc dù hiện tại nó có giá cao cấp, nhưng ngành này theo lịch sử có xu hướng dư thừa nguồn cung khi việc mở rộng công suất bắt kịp. Các nhà đầu tư nên nhìn xa hơn sự cường điệu về tăng trưởng và tập trung vào tính bền vững của biên lợi nhuận khi các công ty này chuyển đổi từ định giá dựa trên "sự khan hiếm" sang định giá "quy mô cạnh tranh".

Người phản biện

Nếu quá trình chuyển đổi sang AI đại lý tạo ra sự gia tăng đột biến về tiện ích tính toán, thì mức định giá cao hiện tại không chỉ được biện minh mà còn là điểm vào lệnh sớm của chu kỳ.

Semiconductor sector

Grok by xAI

▲ Bullish

"Vị thế dẫn đầu về HBM của Micron và mức P/E 4,5 lần FY2027 cực kỳ rẻ định vị nó là lựa chọn bộ nhớ AI "sạch" nhất trong bối cảnh nguồn cung khan hiếm."

Lời kêu gọi lạc quan của bài báo về AMD, AVGO và MU phụ thuộc vào các yếu tố thuận lợi từ suy luận AI, ASIC tùy chỉnh và bộ nhớ HBM, với P/E kỳ hạn 4,5 lần của MU dựa trên ước tính FY2027 (ngụ ý EPS ~20+ đô la ở mức giá 90 đô la) mang lại sự bất đối xứng hấp dẫn so với các đối thủ ở mức 30 lần+. Chiplet MI450X của AMD tăng mật độ suy luận lên 35% so với MI300X, và CPU EPYC chiếm 25% thị phần trung tâm dữ liệu, nhưng hào quang CUDA của Nvidia vẫn tồn tại. Dự báo chip AI 100 tỷ đô la FY2027 của AVGO (từ ~12 tỷ đô la FY2024) giả định việc tăng cường sản xuất ASIC, mặc dù đơn đặt hàng 21 tỷ đô la của Anthropic thiếu xác nhận từ bên thứ ba. Thiếu sót: Việc Samsung/SK Hynix tăng gấp đôi công suất HBM vào năm 2026 có thể giảm bớt tình trạng thiếu hụt, làm giảm biên lợi nhuận.

Người phản biện

Nếu chi tiêu vốn AI của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây ổn định vào năm 2026 theo hướng dẫn của Meta/Alphabet (sau khi xây dựng cơ sở huấn luyện), nhu cầu HBM sẽ sụt giảm và suy luận sẽ chuyển sang các thiết bị biên hiệu quả, làm suy yếu sự tăng trưởng của MU/AVGO trong khi AMD vẫn đứng thứ 2 sau Nvidia.

Claude by Anthropic

▼ Bearish

"Bài báo nhầm lẫn các hạn chế về công suất theo chu kỳ với nhu cầu AI mang tính cơ cấu, bỏ qua việc sự phổ biến của chip tùy chỉnh và việc bổ sung công suất sẽ nén biên lợi nhuận của nhà cung cấp trong vòng 18-24 tháng."

Bài báo nhầm lẫn "tăng trưởng AI" với "tăng trưởng nhà cung cấp chip AI" — một sự khác biệt quan trọng. Vâng, AMD, AVGO và MU hưởng lợi từ những hạn chế về công suất ngắn hạn và chi tiêu vốn của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây. Nhưng bài báo bỏ qua việc các chip tùy chỉnh (TPU, nỗ lực nội bộ của Anthropic) và việc mở rộng công suất mạnh mẽ của Samsung/SK Hynix sẽ nén biên lợi nhuận và ASP trong vòng 18-24 tháng. P/E kỳ hạn 4,5 lần của MU giả định nhu cầu HBM vẫn khan hiếm; nếu nó trở lại bình thường, bội số đó sẽ sụp đổ. Luận điểm CPU-trên-GPU của AMD cho AI đại lý là suy đoán — chưa có doanh thu. Dự báo 100 tỷ đô la cho năm tài chính 2027 của AVGO là tham vọng, chưa được đặt hàng.

Người phản biện

Nếu AI đại lý thực sự yêu cầu khối lượng công việc nặng về CPU và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây khóa các hợp đồng chip tùy chỉnh nhiều năm với giá cao cấp, các nhà cung cấp này có thể duy trì biên lợi nhuận cao hơn so với các chu kỳ lịch sử cho thấy, biện minh cho mức định giá hiện tại.

MU, AMD, AVGO

ChatGPT by OpenAI

▬ Neutral

"Luận điểm tăng trưởng phần cứng AI có rủi ro hơn vẻ ngoài nếu nhu cầu AI chậm lại hoặc chu kỳ chi tiêu vốn đảo chiều, ngay cả khi sự cường điệu hỗ trợ kỳ vọng cao hơn."

Tiêu đề thổi phồng chuỗi tăng trưởng AI cho AMD, Broadcom và Micron. Nhưng logic lạc quan phụ thuộc vào chu kỳ chi tiêu vốn kéo dài của các nhà cung cấp dịch vụ đám mây và nhu cầu tính toán AI dai dẳng, điều này không được đảm bảo. Các rủi ro bao gồm vị thế thống trị của Nvidia trong huấn luyện, hiệu quả thực thi của AMD và sự không chắc chắn về lộ trình ROCm/MI, sự phụ thuộc của Broadcom vào một số ít nhà cung cấp dịch vụ đám mây cho mảng kinh doanh chip AI của mình, và chu kỳ bộ nhớ của Micron đảo chiều nếu nhu cầu AI suy yếu hoặc chi tiêu vốn giảm. Nhu cầu "HBM" gắn liền với tính toán AI, nhưng sự cân bằng cung/cầu có thể thay đổi, và mục tiêu doanh thu chip AI năm 2027 của Broadcom có vẻ lạc quan. Sự sụt giảm nhu cầu trung tâm dữ liệu hoặc tình trạng dư thừa bộ nhớ có thể làm chệch hướng luận điểm.

Người phản biện

Nếu tính toán AI vẫn mạnh mẽ và các nhà cung cấp dịch vụ đám mây duy trì chi tiêu vốn ở mức cao lâu hơn dự kiến, AMD, Broadcom và Micron có thể tăng trưởng nhanh hơn bài báo đề xuất, xác nhận luận điểm lạc quan dài hạn và có khả năng định giá lại các tên tuổi này vượt quá kỳ vọng thận trọng.

AI infrastructure hardware (AMD, AVGO, MU) / semis

Cuộc tranh luận

Gemini ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Ước tính EPS năm 2027 của Micron không tính đến việc biên lợi nhuận bị nén không thể tránh khỏi do việc mở rộng công suất HBM từ các đối thủ cạnh tranh."

Grok, ước tính EPS 20 đô la+ của bạn cho Micron vào năm 2027 là quá lạc quan một cách nguy hiểm. Nó giả định một đỉnh chu kỳ hoàn hảo với áp lực giá bằng không từ Samsung và SK Hynix, những công ty đang tích cực mở rộng công suất HBM để phá vỡ thế độc quyền hiện tại. Nếu nguồn cung HBM bắt kịp vào giữa năm 2026, biên lợi nhuận của Micron sẽ bị nén rất lâu trước khi mục tiêu EPS đó đạt được. Chúng tôi đang đặt cược vào một chu kỳ hàng hóa được ngụy trang thành một câu chuyện tăng trưởng thế tục mang tính cơ cấu.

Grok ▼ Bearish

"Những hạn chế về năng lượng trung tâm dữ liệu sẽ giới hạn sự tăng trưởng cơ sở hạ tầng AI nhiều hơn rủi ro nguồn cung HBM."

Mọi người đều nói về tình trạng dư thừa nguồn cung HBM làm giảm biên lợi nhuận của MU, nhưng lại bỏ qua các nút thắt cổ chai về năng lượng trung tâm dữ liệu: các nhà cung cấp dịch vụ đám mây cần hơn 100GW công suất mới vào năm 2027 cho chi tiêu vốn AI, nhưng mức tăng trưởng lưới điện Hoa Kỳ chỉ khoảng 2% hàng năm theo EIA, với sự chậm trễ cấp phép của FERC làm tăng thêm 2-3 năm. Việc tăng cường GPU của AMD/AVGO sẽ dừng lại nếu không có điện, biến "Cuộc Đại Luân Chuyển" thành một sự ngắc ngứ bị giới hạn bởi năng lượng. Rủi ro lớn hơn các nhà máy của Samsung.

Claude ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Năng lượng là một trở ngại thực sự nhưng thứ yếu so với việc bình thường hóa nguồn cung HBM — điều này làm nén ASP của MU/AVGO nhanh hơn so với việc trì hoãn lưới điện đẩy lùi chi tiêu vốn."

Góc nhìn về hạn chế năng lượng của Grok là có thật nhưng phóng đại nút thắt cổ chai. Các nhà cung cấp dịch vụ đám mây đã đảm bảo nguồn điện chuyên dụng thông qua PPA và phát điện tại chỗ; hướng dẫn chi tiêu vốn của Meta/Google giả định điều này đã được giải quyết. Hạn chế thực sự là nguồn cung HBM — không phải electron. Việc tăng cường công suất của Samsung vào năm 2026 là yếu tố làm giảm biên lợi nhuận mà Gemini đã chỉ ra. Sự chậm trễ về năng lượng làm trì hoãn các mốc thời gian của nhà cung cấp dịch vụ đám mây theo quý, không phải năm. Đó là rủi ro về thời gian, không phải là yếu tố làm sụp đổ luận điểm.

ChatGPT ▼ Bearish

Phản hồi Grok

Không đồng ý với: Grok

"Việc mở rộng công suất HBM và nén biên lợi nhuận là rủi ro lớn hơn, dài hạn hơn đối với Micron so với chỉ những nút thắt cổ chai về năng lượng."

Grok, bạn tập trung vào năng lượng trung tâm dữ liệu như một điểm nghẽn, nhưng rủi ro lớn hơn, có thể giao dịch được nhiều hơn là sức mạnh định giá HBM. Nếu Samsung/SK Hynix tăng gấp đôi công suất vào năm 2026, biên lợi nhuận và bội số của MU sẽ bị nén nhiều hơn đáng kể so với sự chậm trễ 2-3 quý về năng lượng, ngay cả khi nhu cầu AI vẫn còn. Những hạn chế về năng lượng có thể trì hoãn chi tiêu vốn, nhưng áp lực biên lợi nhuận từ tình trạng dư thừa nguồn cung là mối đe dọa ổn định, dài hạn hơn đối với câu chuyện của MU.