Cổ phiếu Chip Này Đang Tăng Vọt. Và Không, Tôi Không Nói Về Intel Hay Nvidia.

Điểm chính

Doanh thu trung tâm dữ liệu của AMD tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái.

Cổ phiếu của nhà sản xuất chip đã tăng gần 350% trong năm qua.

Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức gần 150 lần thu nhập.

• 10 cổ phiếu chúng tôi thích hơn Advanced Micro Devices ›

Các cổ phiếu chip lớn nhất đã chiếm spotlight trong suốt cơn sốt trí tuệ nhân tạo (AI). Nvidia là cái tên nổi bật rõ ràng, và Intel đã có một sự phục hồi đáng ngạc nhiên trong những tháng gần đây. Nhưng có một cổ phiếu chip khác đang thu hút sự chú ý của thị trường — đặc biệt là gần đây.

Tôi đang nói về Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD). Tăng khoảng 112% tính từ đầu năm đến nay tại thời điểm viết bài này và giao dịch gần mức cao nhất trong 52 tuần sau đợt tăng giá sau báo cáo thu nhập gần đây, AMD đã chuyển mình từ một cổ phiếu yếu kém thành một trong những cổ phiếu hoạt động nổi bật nhất năm 2026. Cổ phiếu của nó đã tăng vọt khoảng 350% trong 12 tháng qua khi các nhà đầu tư đổ xô vào với sự lạc quan rằng nhà sản xuất chip đang trở thành một nguồn cung cấp thứ cấp thực sự cho điện toán AI.

Liệu AI có tạo ra người giàu đầu tiên trên thế giới với tài sản nghìn tỷ đô la? Nhóm của chúng tôi vừa công bố một báo cáo về một công ty ít được biết đến, được gọi là "Độc quyền không thể thiếu" cung cấp công nghệ quan trọng mà cả Nvidia và Intel đều cần. Tiếp tục »

Nhưng liệu định giá của cổ phiếu có trở nên quá căng thẳng?

Một câu chuyện tăng trưởng đang tăng tốc

Doanh thu quý đầu tiên của AMD tăng 38% so với cùng kỳ năm ngoái lên 10,3 tỷ USD — một sự tăng tốc so với mức tăng trưởng 34% trong quý 4 năm 2025. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu không theo GAAP (điều chỉnh) tăng 43%. Và dòng tiền tự do tăng gấp hơn ba lần so với cùng kỳ năm ngoái lên mức kỷ lục 2,6 tỷ USD.

Câu chuyện ở đây, tất nhiên, là phân khúc trung tâm dữ liệu. Đơn vị này, bán CPU máy chủ EPYC và bộ tăng tốc GPU Instinct của AMD, đã tạo ra doanh thu 5,8 tỷ USD — mức tăng 57% so với cùng kỳ năm ngoái, dễ dàng vượt qua mức tăng trưởng 39% được ghi nhận trong quý 4.

Chủ tịch kiêm CEO của AMD, Lisa Su, đã giải thích trong cuộc gọi thu nhập quý đầu tiên của công ty về nguyên nhân đằng sau sự tăng vọt này.

"Và những gì chúng tôi đã thấy là tất cả những điều mà chúng tôi tin tưởng về AI Tác nhân và suy luận cũng như tất cả các tính toán CPU cần thiết, đang diễn ra, và nó đang diễn ra với tốc độ nhanh hơn nhiều," bà nói.

Các con số ở các phân khúc khác cũng tốt. Doanh thu khách hàng cá nhân và trò chơi tăng 23%, và phân khúc nhúng đã trở lại tăng trưởng với mức tăng 6%.

Nhưng chính trung tâm dữ liệu — và đặc biệt là phần liên quan đến AI — đang ngày càng định hình doanh nghiệp.

Hơn nữa, triển vọng của ban lãnh đạo cho thấy sự tăng tốc hơn nữa. AMD dự báo doanh thu quý thứ hai khoảng 11,2 tỷ USD ở mức trung bình, ngụ ý mức tăng trưởng 46% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong cuộc gọi thu nhập, công ty cho biết họ kỳ vọng doanh thu CPU máy chủ riêng lẻ sẽ tăng hơn 70% so với cùng kỳ năm ngoái trong Q2. Và về phía GPU, hệ thống Helios quy mô rack của AMD — được thiết kế để cạnh tranh với các sản phẩm tiên tiến nhất của Nvidia — sẽ bắt đầu được vận chuyển vào cuối năm nay, với Meta Platforms và OpenAI đã ký hợp đồng làm khách hàng.

Nói tóm lại, hoạt động kinh doanh cơ bản đang hoạt động rất tốt. Câu hỏi đặt ra là liệu mức giá hiện tại của cổ phiếu có phản ánh thực tế đó hay không.

Một mức định giá đòi hỏi cao

Và đó là nơi tôi cảm thấy khó khăn để thoải mái.

Tại thời điểm viết bài này, AMD giao dịch ở mức khoảng 150 lần thu nhập. Ngay cả khi sử dụng dự báo của các nhà phân tích đồng thuận về lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu đã điều chỉnh trong 12 tháng tới, tỷ lệ giá trên thu nhập tương lai của cổ phiếu là khoảng 42 — cao hơn nhiều so với tỷ lệ giá trên thu nhập tương lai của Nvidia là khoảng 26. Đối với một nhà sản xuất chip vẫn đang thua kém Nvidia về thị phần bộ tăng tốc AI và cạnh tranh trong các thị trường cuối chu kỳ, đó là một mức phí bảo hiểm cao.

Chắc chắn, hồ sơ tăng trưởng của AMD đã mở rộng. Su nói với các nhà đầu tư trong cuộc gọi thu nhập rằng công ty hiện dự kiến thị trường CPU máy chủ sẽ tăng trưởng hơn 35% hàng năm và đạt hơn 120 tỷ USD vào năm 2030, tăng từ ước tính trước đó là khoảng 18% tăng trưởng. Đó là một sự điều chỉnh tăng đáng kể và là một lý do thực sự để tin rằng câu chuyện về trung tâm dữ liệu còn có thể tiếp tục.

Tuy nhiên, các mức định giá như thế này để lại rất ít chỗ cho sai sót. Nhu cầu chip AI vẫn tập trung vào một nhóm nhỏ các nhà cung cấp dịch vụ siêu quy mô, và bất kỳ sự suy giảm nào trong kế hoạch chi tiêu vốn của họ sẽ ảnh hưởng nặng nề đến AMD. Và mặc dù hệ thống rack Helios và lộ trình Instinct rộng lớn hơn có vẻ đầy hứa hẹn, việc thực hiện chúng với số lượng lớn là một vấn đề khác — đặc biệt là khi ngành công nghiệp đang bị hạn chế về nguồn cung.

Ngoài ra còn có một rủi ro biên lợi nhuận tinh tế đáng chú ý. Biên lợi nhuận gộp điều chỉnh của AMD là 55% trong quý đầu tiên, tăng 170 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm ngoái nhưng giảm so với 57% trong quý 4 — mặc dù con số trước đó được hưởng lợi từ việc giải phóng dự phòng hàng tồn kho khoảng 360 triệu USD. Loại bỏ điều đó, xu hướng cơ bản là ổn. Nhưng nếu mảng kinh doanh trung tâm dữ liệu nghiêng về các GPU Instinct có biên lợi nhuận thấp hơn CPU máy chủ EPYC, thì con đường đạt được mức tăng lợi nhuận mà định giá yêu cầu có thể trở nên gập ghềnh.

Đối với các nhà đầu tư đã sở hữu cổ phiếu, việc vội vàng thoát ra có thể không phải là động thái đúng đắn. Hoạt động kinh doanh cơ bản đang phát triển mạnh mẽ nói chung, và sự thay đổi cấu trúc hướng tới nhiều tính toán AI là không thể phủ nhận. Nhưng đối với bất kỳ ai đang cân nhắc đầu tư tiền mới ngay hôm nay, tôi sẽ thận trọng.

Bạn có nên mua cổ phiếu Advanced Micro Devices ngay bây giờ không?

Trước khi bạn mua cổ phiếu Advanced Micro Devices, hãy cân nhắc điều này:

Nhóm phân tích của Motley Fool Stock Advisor vừa xác định được những gì họ tin là 10 cổ phiếu tốt nhất để nhà đầu tư mua ngay bây giờ… và Advanced Micro Devices không nằm trong số đó. 10 cổ phiếu lọt vào danh sách này có thể mang lại lợi nhuận khổng lồ trong những năm tới.

Hãy xem xét khi Netflix lọt vào danh sách này vào ngày 17 tháng 12 năm 2004… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 471.827 đô la! Hoặc khi Nvidia lọt vào danh sách này vào ngày 15 tháng 4 năm 2005… nếu bạn đầu tư 1.000 đô la vào thời điểm chúng tôi khuyến nghị, bạn sẽ có 1.319.291 đô la!

Bây giờ, cần lưu ý rằng tổng lợi nhuận trung bình của Stock Advisor là 986% — một sự vượt trội so với thị trường so với 207% của S&P 500. Đừng bỏ lỡ danh sách 10 hàng đầu mới nhất, có sẵn với Stock Advisor, và tham gia vào một cộng đồng đầu tư được xây dựng bởi các nhà đầu tư cá nhân dành cho các nhà đầu tư cá nhân.

Lợi nhuận Stock Advisor tính đến ngày 10 tháng 5 năm 2026.*

Daniel Sparks và khách hàng của ông không nắm giữ bất kỳ vị thế nào trong các cổ phiếu được đề cập. The Motley Fool có các vị thế và khuyến nghị Advanced Micro Devices, Intel, Meta Platforms và Nvidia. The Motley Fool có chính sách tiết lộ.

Các quan điểm và ý kiến ​​được thể hiện ở đây là quan điểm và ý kiến ​​của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm và ý kiến ​​của Nasdaq, Inc.